Aktien vs. Anleihen: Basiswissen für Investoren

Für viele Investoren  steht die Frage nach der Aufteilung des Portfolios auf Aktien und Anleihen im Mittelpunkt der Diversifizierungsbemühungen.

Aktien und Anleihen gehören zu den am häufigsten gehandelten Anlageklassen, unterscheiden sich jedoch grundlegend voneinander. Sollten sich Anleger also eher auf Aktien oder Anleihen konzentrieren? Die Antwort hängt von den individuellen Zielen, der Persönlichkeit und dem Handelsansatz ab.  

Dieser Artikel beleuchtet die wichtigsten Unterschiede und Gemeinsamkeiten zwischen Aktien und Anleihen und erklärt, unter welchen Umständen diese Assetklassen negativ oder positiv korreliert sind.

Aktien vs. Anleihen – Kurzanleitung

• Handel mit CFDs auf Aktien oder Anleihen – Wenn Sie lieber kurzfristige Positionen eingehen möchten, um sich abzusichern oder auf Zinsbewegungen zu spekulieren.
• Kauf von Aktien – Wenn Sie Aktien direkt kaufen möchten, in der Hoffnung, dass ihr Kurs steigt, müssen Sie ein Anlagekonto eröffnen.
• Kauf von Anleihen-ETFs – wenn Sie Erträge erzielen, Ihr Anlageportfolio diversifizieren und eine langfristige Perspektive verfolgen möchten.
• Kontoeröffnung – füllen Sie das Registrierungsformular bei NAGA.com aus, um innerhalb weniger Minuten Zugang zu den Anleihemärkten zu erhalten.
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Was sind die Unterschiede zwischen Aktien und Anleihen?

Aktien und Anleihen konkurrieren um einen begrenzten Pool an Anlegerkapital. Während Aktien in der Regel ein höheres Gewinnpotenzial bieten, gelten Anleihen allgemein als sicherere Anlage. Diese Dynamik führt oft dazu, dass Anleger bei der Neugewichtung ihrer Portfolios das eine gegenüber dem anderen bevorzugen, insbesondere in Zeiten des Wirtschaftswachstums oder -rückgangs.

Angesichts des begrenzten verfügbaren Kapitals müssen Anleger sich zwischen dem höheren Renditepotenzial von Aktien und der relativen Sicherheit von Anleihen entscheiden. Diese Entscheidung gewinnt besonders an Bedeutung, wenn Portfolios als Reaktion auf sich ändernde wirtschaftliche Bedingungen angepasst werden.

Der Besitz von Aktien eines Unternehmens gewährt den Aktionären Stimmrechte bei Unternehmensentscheidungen und die Möglichkeit, Dividenden zu erhalten. Die Anlage in Aktien birgt jedoch Risiken, da ihr Wert von verschiedenen Faktoren wie der Wirtschaftslage, den Zinssätzen, der Marktstimmung und den Unternehmensgewinnen beeinflusst werden kann.

Der Hauptvorteil einer Anlage in Aktien gegenüber Anleihen ist das Potenzial für höhere Renditen. In einem günstigen wirtschaftlichen Umfeld kaufen Anleger Aktien in der Erwartung, erhebliche Gewinne zu erzielen. Wenn die Nachfrage nach den Aktien des Unternehmens steigt, verbessert sich dessen Performance, was den Aktienkurs potenziell in die Höhe treiben kann.

Anleihen, also schuldbasierte Anlagen, werden von Regierungen und Unternehmen begeben, wenn diese Kapital beschaffen müssen. Anleger verleihen Geld im Austausch gegen regelmäßige Zinszahlungen (sogenannte Kupons) und die Rückzahlung ihres Kapitals zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft (dem Fälligkeitstermin). Anleihen gelten allgemein als sicherere Anlagen als Aktien, insbesondere wenn sie von Regierungen begeben werden, die bisher kaum oder gar keine Zahlungsausfälle verzeichnet haben.

Da Anleihen in der Regel sicherer sind, sind ihre Renditen meist niedriger als die von Aktien. In Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs oder bei Börsencrashs wechseln Anleger jedoch häufig von Aktien zu Anleihen. Dies liegt an dem geringeren Risiko von Anleihen und der Tendenz, dass Rezessionen die Konsumausgaben dämpfen, was sich negativ auf die Unternehmensgewinne und damit auf die Aktienkurse auswirkt.

Der Unterschied zwischen Aktien und Anleihen

Details	Aktien	Bonds
Beschreibung	Eigenkapitalinstrumente, die einen Anteil am Unternehmen verbriefen.	Schuldtitel, die als Darlehen an den Emittenten dienen.
Erträge	Mögliche Kapitalgewinne und Dividenden (ohne Gewähr).	Regelmäßige Zinszahlungen zum Anleihezinssatz.
Risiken	In der Regel höher, da die Renditen von Marktschwankungen abhängen.	In der Regel niedriger, wobei das Risiko von der Bonität des Emittenten abhängt.
Stimmrechte	Aktionäre können bei Unternehmensentscheidungen Stimmrechte haben.	Anleihegläubiger haben kein Stimmrecht.
Rang	Aktionäre werden nach den Anleihegläubigern ausgezahlt.	Anleihegläubiger haben bei der Auszahlung Vorrang vor den Aktionären.
Laufzeit	Keine festgelegte Laufzeit; diese richtet sich nach der Anlagestrategie des Aktionärs.	Feste Laufzeit mit einem festgelegten Fälligkeitstermin.
Anlegerzusammensetzung	Geeignet für Anleger, die Erträge aus Dividenden und/oder Kapitalgewinnen anstreben.	Ideal für Anleger, die stabile, vorhersehbare Erträge bei geringer Risikobereitschaft anstreben.
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Wie wirkt sich die Inflation auf die Aktien- und Anleihemärkte aus?

Damit sich sowohl Anleihen als auch Aktien gut entwickeln, ist ein empfindliches Gleichgewicht erforderlich. Anhaltende Inflation untergräbt die Kaufkraft des Geldes, während zu geringe Inflation zu einer Stagnation der Wirtschaft führen kann, was Sie gegenüber globalen Wettbewerbern benachteiligt.

Die Auswirkungen der Inflation auf den Aktienmarkt sind komplex und variieren je nach Unternehmen, sodass es keine allgemeingültige Formel gibt. Wir können jedoch bis zu einem gewissen Grad einschätzen, wie sich Inflationsraten auf den Aktienkurs eines Unternehmens auswirken könnten.

Wachstumsaktien – also solche, die auf langfristiges Wachstum ausgerichtet sind und weniger Wert auf den aktuellen Kurs legen – profitieren tendenziell von niedrigeren Inflationsraten, da ihr Wert auf dem zukünftigen Gewinnpotenzial basiert. Wenn die Inflation steigt, folgen in der Regel höhere Zinssätze, was den Barwert dieser zukünftigen Gewinne mindern kann.

Value-Aktien schneiden dagegen in Zeiten steigender Inflation oft besser ab, da ihr Marktpreis unter ihrem inneren Wert liegt. Dies liegt vor allem daran, dass ihre höheren aktuellen Cashflows im Vergleich zu den potenziellen zukünftigen Renditen von Wachstumsaktien einen größeren Wert haben. Anleger bevorzugen diese Aktien in Zeiten hoher Inflation, da sie höhere Renditen anstreben, um „reale“ Gewinne zu erzielen.

Inflation wirkt sich in der Regel nachteilig auf festverzinsliche Anleihen aus, da deren Realrenditen negativ werden, wenn die Rendite der Anleihe unter der Inflationsrate liegt. Inflationsgebundene Anleihen sind jedoch an Preisindizes gekoppelt und somit vor den Auswirkungen steigender Inflation geschützt. Daher bleiben Anlagen in inflationsgebundene Anleihen trotz Schwankungen der Inflationsraten stabil.

So schützen Sie sich gegen Inflation

Wie wirken sich Zinssätze auf den Aktien- und Anleihemarkt aus?

Zinssätze spielen eine entscheidende Rolle bei der Entwicklung sowohl des Aktien- als auch des Anleihemarktes. Wenn Zentralbanken die Zinssätze anheben, steigen die Kreditkosten, wodurch es für Unternehmen teurer wird, ihre Geschäftstätigkeit zu finanzieren und zu expandieren. Dies kann zu geringeren Unternehmensgewinnen führen, was oft niedrigere Aktienkurse zur Folge hat, da Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich künftiger Gewinne anpassen. Umgekehrt wird die Kreditaufnahme bei sinkenden Zinsen günstiger, was die Unternehmensgewinne potenziell ankurbeln und zu höheren Aktienkursen führen kann, da Anleger eine bessere finanzielle Performance erwarten.

Auf dem Anleihemarkt wirken sich die Zinssätze direkt auf die Anleihekurse aus. Wenn die Zinsen steigen, sinkt in der Regel der Wert bestehender Anleihen, da neue Anleihen mit höheren Renditen begeben werden, wodurch die älteren, renditeschwächeren Anleihen an Attraktivität verlieren. Anleger, die diese älteren Anleihen halten, müssen möglicherweise einen Rückgang ihres Marktwerts hinnehmen. Wenn hingegen die Zinsen sinken, steigt der Wert bestehender Anleihen tendenziell, da ihre höheren festen Zinszahlungen im Vergleich zu neu emittierten Anleihen mit geringeren Renditen attraktiver werden.

Die Auswirkungen der Zinsen auf den Aktienmarkt hängen auch von der Art der Aktien ab. Wachstumsaktien, die stark von zukünftigen Gewinnen abhängen, reagieren besonders empfindlich auf steigende Zinsen. Höhere Zinsen können den Barwert ihrer erwarteten zukünftigen Gewinne verringern, was zu einem Rückgang ihrer Aktienkurse führt. Substanzaktien, bei denen es sich oft um etabliertere Unternehmen mit stabilen Gewinnen handelt, sind möglicherweise weniger von steigenden Zinsen betroffen, aber sie sind nicht immun dagegen. Anleger könnten ihren Fokus von Aktien auf Anleihen verlagern, wenn letztere attraktivere Renditen bieten, was zu einem allgemeinen Rückgang der Aktienkurse führt.

Im Gegensatz dazu wird der Anleihemarkt in erster Linie von Zinsänderungen beeinflusst und weniger vom Wirtschaftswachstum oder den Unternehmensgewinnen. Die Politik der Zentralbanken, Inflationserwartungen und Konjunkturaussichten bestimmen die Zinsentscheidungen, die sich wiederum direkt auf die Anleiherenditen und -kurse auswirken. Für Anleger ist es bei Entscheidungen über die Portfolioallokation und das Risikomanagement unerlässlich zu verstehen, wie sich Zinssätze sowohl auf den Aktien- als auch auf den Anleihemarkt auswirken. Ein ausgewogenes Engagement in beiden Anlageklassen kann dazu beitragen, die Auswirkungen von Zinsschwankungen auf ein Anlageportfolio abzumildern.

Wann werden die Zinsen sinken?

Die Beziehung zwischen Aktien und Anleihen

Aktien und Anleihen stehen auf den Finanzmärkten oft in einer dynamischen Beziehung zueinander und beeinflussen sich gegenseitig. Obwohl man ihnen in der Regel eine positive Korrelation zuschreibt – was bedeutet, dass sowohl Anleihe- als auch Aktienkurse bei steigender Inflation sinken können –, gibt es Phasen, in denen sich dieses Verhältnis umkehrt. In Zeiten niedriger Inflation und steigender Aktienmärkte können Anleihen an Wert gewinnen, während Aktienkurse fallen, was eine inverse Korrelation verdeutlicht.

Diese inverse Beziehung macht sich besonders in Phasen von Marktschwankungen bemerkbar. Anleger verlagern ihre Portfolios möglicherweise in Richtung Anleihen, wenn Aktienkursen ein Rückgang droht, was zu steigenden Anleihekursen führt. Infolgedessen versuchen Händler oft, ihre Anlagen gleichmäßig auf Aktien und Anleihen zu verteilen, um das Risiko zu mindern.

In solchen Szenarien kann eine Strategie namens „Pairs Trading“ zum Einsatz kommen. Dieser fortgeschrittene Ansatz beinhaltet das Halten von Long- und Short-Positionen in verschiedenen Anlageklassen, wie Aktien und Anleihen, um sich gegen Marktschwankungen abzusichern. Das Ziel besteht darin, die positive Korrelation zwischen diesen Anlageklassen zum Zeitpunkt der Abrechnung zu nutzen. Durch den Handel sowohl mit Schuld- als auch mit Eigenkapitalinstrumenten können Anleger ihre Portfolios diversifizieren, das Gesamtrisiko reduzieren und die Stabilität verbessern.

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Aktien vs. Anleihen: Welche Assetklasse ist für Sie geeignet?

Wenn es um Geldanlagen geht, bieten Anleihen und Aktien jeweils eigene Vorteile und spielen unterschiedliche Rollen in einem Portfolio. Eine Kombination beider Anlageklassen in Ihrer Anlagestrategie kann vorteilhaft sein, da sie die Diversifizierung verbessert und das Risiko potenziell verringern kann. Ein Portfolio, das eine Mischung aus Aktien und Anleihen enthält, gilt allgemein als ausgewogener und kann im Vergleich zu einem Portfolio, das ausschließlich aus Aktien besteht, für mehr Stabilität sorgen. Diversifizierung ist eine Schlüsselstrategie für das Management von Anlagerisiken.

Es gibt verschiedene Richtlinien, die Ihnen helfen, die ideale Mischung aus Aktien und Anleihen in Ihrem Portfolio zu bestimmen. Eine gängige Faustregel lautet, einen Prozentsatz Ihres Portfolios in Aktien anzulegen, der 100 minus Ihrem Alter entspricht. Wenn Sie beispielsweise 30 Jahre alt sind, würde diese Regel ein Portfolio vorschlagen, das zu 70 % aus Aktien und zu 30 % aus Anleihen (oder anderen konservativen Anlagen) besteht. Umgekehrt würde sie bei einem Alter von 60 Jahren empfehlen, die Mischung auf 40 % Aktien und 60 % Anleihen anzupassen, um einen konservativeren Ansatz zu verfolgen.

Der Grundgedanke ist einfach: Wenn Sie sich dem Ruhestand nähern, kann die Umschichtung eines größeren Teils Ihrer Anlagen von Aktien in Anleihen dazu beitragen, Ihre Ersparnisse vor unvorhersehbaren Marktschwankungen zu schützen.

Kritiker dieses Ansatzes argumentieren, dass diese Strategie angesichts der gestiegenen Lebenserwartung und der Verfügbarkeit kostengünstiger Indexfonds – die eine kosteneffiziente, diversifizierte Anlage bieten und im Allgemeinen weniger Risiko bergen als einzelne Aktien – möglicherweise zu konservativ ist. Einige schlagen vor, eine modernere Formel zu verwenden, beispielsweise Ihr Alter von 110 oder sogar 120 abzuziehen, um Ihr ideales Aktien-Anleihen-Verhältnis zu ermitteln.

Die meisten Anleger treffen ihre Entscheidungen über die Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen auf der Grundlage ihrer Risikotoleranz. Der entscheidende Faktor ist, wie viel kurzfristige Volatilität Sie bereit sind in Kauf zu nehmen, um im Gegenzug potenziell höhere langfristige Renditen zu erzielen.

Bedenken Sie Folgendes: Ein Portfolio, das ausschließlich aus Aktien besteht, verzeichnet am Jahresende mit fast doppelt so hoher Wahrscheinlichkeit einen Verlust als ein Portfolio, das ausschließlich aus Anleihen besteht. Sind Sie bereit, diese potenziellen Rückgänge angesichts Ihres Anlagehorizonts in Kauf zu nehmen, im Austausch für die Möglichkeit höherer langfristiger Renditen?

Es ist wichtig, sich vor Augen zu halten, dass Aktien und Anleihen nur zwei von vielen Finanzinstrumenten sind, die zum Aufbau oder Erhalt von Vermögen zur Verfügung stehen, neben Bargeld, Immobilien, Edelmetallen, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten. Eine effektive Vermögensallokation ist entscheidend, um sicherzustellen, dass Sie das für Ihre Anlageziele geeignete Instrument einsetzen.

Was wissen wir über Aktien und Anleihen? Obwohl Anleihen langfristig im Vergleich zu Aktien in der Regel geringere Renditen bieten, sorgen sie kurzfristig für mehr Stabilität. Umgekehrt haben sich Aktien trotz ihrer Volatilität – insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit – über einen Zeitraum von fünf, zehn oder sogar mehr Jahren als überlegene Vermögensbildner erwiesen. Dies gilt, wenn Sie konsequent investieren und neue Mittel zuführen.

Aktien vs. Anleihen: Vor- und Nachteile

Aktien und Anleihen reagieren unterschiedlich auf Marktentwicklungen und sind mit unterschiedlichen Risiken verbunden. Sie können zudem eine wichtige Rolle in Ihrem Anlageportfolio spielen. Eine Diversifizierung Ihrer Anlagen über beide Anlageklassen hinweg kann dazu beitragen, die Auswirkungen von unterdurchschnittlich performenden Anlagen abzumildern.

	Aktien	Bonds
Pros	Aktien bieten im Vergleich zu anderen Anlageformen oft höhere langfristige Renditen. Einige Unternehmen zahlen Dividenden aus, die reinvestiert werden können, Kursverluste ausgleichen oder zusätzliche Erträge generieren.	Anleihekurse schwanken in der Regel weniger stark als Aktienkurse und sind stabiler. Einige Anleihen bieten stabile Erträge und Sicherheit, insbesondere US-Staatsanleihen.
Cons	Aktienkurse können sehr schwankungsanfällig sein und erheblichen Schwankungen unterliegen. Renditen sind nicht garantiert, und Anlagen können an Wert verlieren.	In der Vergangenheit haben Aktien langfristig höhere Renditen erzielt als Anleihen. Steigende Zinsen können zu einem Rückgang der Anleihekurse führen, wobei langfristige Anleihen stärker betroffen sind.