Ratele dobânzilor sunt în creștere, nu în scădere, cel puțin în cazul majorității băncilor centrale importante. Fed (3,75–4,00 %), BCE (rata dobânzii la depozite 2,50 %), RBA (4,60 %), Banca Japoniei (1,25%) și, pe 28 octombrie, Banca Canadei (2,50%) au majorat toate ratele începând din iunie, iar Banca Angliei (3,75%) este de așteptat să urmeze pe 5 noiembrie. Niciuna dintre previziunile analizate aici nu anticipează o scădere a dobânzilor de către vreuna dintre cele șase instituții înainte de jumătatea anului 2027, iar propriile proiecții ale Fed nu indică nicio scădere până în 2028. Fed a menținut rata dobânzii pe 28 octombrie, doi oficiali votând pentru o majorare, iar piețele evaluând probabilitatea unei majorări în decembrie la aproximativ 80%; BCE va lua o decizie pe 29 octombrie, urmată de Banca Japoniei (30 octombrie), RBA (3 noiembrie) și Banca Angliei (5 noiembrie).
Frank Walbaum, Market Analyst la NAGA și fost manager de hedge fund, consideră Fed principalul factor pentru piețe în acest trimestru, în raportul său Perspectivele Pieței pentru T4 2026: „Deși nu se așteaptă neapărat o majorare imediată a dobânzii pe termen scurt, reacția Fed la noile date privind inflația și piața muncii va rămâne esențială pentru valute, mărfuri și acțiuni.”
Imaginea globală a ratelor dobânzilor este foarte diferită față de cea de acum 18 luni. Între jumătatea lui 2024 și finalul lui 2025, Fed, Banca Angliei, BCE și Banca Canadei au redus dobânzile, iar RBA le-a redus de trei ori în 2025, în timp ce Banca Japoniei le majora deja. Apoi, războiul SUA–Israel cu Iranul, început pe 28 februarie 2026, a închis Strâmtoarea Ormuz pentru majoritatea navelor și a trimis petrolul Brent pentru scurt timp peste 126 USD pe baril la finalul lui aprilie, reaprinzând inflația determinată de energie în aproape toate economiile majore.
Rezultatul este un ciclu sincronizat de înăsprire monetară la final de 2026. BCE, RBA și Banca Japoniei au majorat fiecare dobânzile de cel puțin două ori în acest an, Fed a majorat dobânda în septembrie, Banca Canadei pe 28 octombrie, iar Banca Angliei a trecut de la dezbaterea unor reduceri la pregătirea unei majorări.
Întrebarea-cheie pentru anul următor nu este „vor scădea dobânzile?”, ci cât de mult vor crește și cât timp vor rămâne la acel nivel. Răspunsul depinde în principal de petrol: Brent a închis la 113,88 USD pe baril pe 27 octombrie, mult peste nivelul de aproximativ 70 USD de dinaintea războiului, chiar dacă oficiali din Arabia Saudită, Turcia și Pakistan s-au întâlnit cu liderii Iranului la Teheran pe 26 octombrie pentru a discuta despre strâmtoare.
Previziuni dobânzi 2026–2027 — Rezumat
- Previziuni dobânzi SUA: Ratele dobânzilor din SUA nu sunt așteptate să scadă mai devreme de jumătatea lui 2027. Fed a majorat intervalul-țintă la 3,75–4,00% pe 16 septembrie și l-a menținut pe 28 octombrie, cu doi oficiali care au votat pentru o nouă majorare; toți cei 100 de economiști din cel mai recent sondaj Reuters se așteaptă la o majorare în decembrie. Proiecțiile Fed din septembrie plasează dobânda la aproximativ 4,1% la finalul atât al lui 2026, cât și al lui 2027, cu prima reducere abia în 2028.
- Previziuni dobânzi Marea Britanie: Este mai probabil ca dobânzile din Marea Britanie să crească decât să scadă. Bank Rate este 3,75% din decembrie 2025, dar 54 dintre cei 63 de economiști chestionați de Reuters se așteaptă la o majorare la 4,00% pe 5 noiembrie, iar piețele evaluează aproximativ patru majorări până la finalul lui 2027. UBS, una dintre puținele bănci care prognozează reduceri, nu le așteaptă înainte de trimestrul al patrulea din 2027.
- Previziuni dobânzi BCE: Dobânzile BCE nu sunt așteptate să scadă înainte de finalul lui 2027. Dobânda la depozite este 2,50% după majorările din iunie și septembrie; pe 29 octombrie se așteaptă o menținere, iar 64 dintre cei 73 de economiști chestionați de Reuters se așteaptă la o majorare la 2,75% în decembrie.
- Previziuni dobânzi Canada: Canada a trecut din tabăra reducerilor în cea a majorărilor. Banca Canadei a majorat dobânda de politică monetară cu 25 de puncte de bază, la 2,50%, pe 28 octombrie, prima majorare din iulie 2023, și a precizat că ar putea fi necesare noi creșteri. 16 dintre cei 29 de economiști din cel mai recent sondaj Reuters se așteaptă la o nouă majorare, la 2,75%, până la finalul lui martie 2027.
- Previziuni dobânzi Australia: Dobânzile din Australia cresc. RBA a majorat dobânda de patru ori în 2026, la 4,60% în septembrie, iar toate cele patru mari bănci se așteaptă acum la o a cincea majorare, la 4,85%, pe 3 noiembrie, după ce inflația din septembrie a urcat la 4,3%. Niciuna dintre ele nu prognozează o reducere.
- Previziuni dobânzi Japonia: Dobânzile din Japonia continuă să crească. Banca Japoniei a majorat dobânda de politică monetară la 1,25%, cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani, pe 18 septembrie; pe 30 octombrie se așteaptă o menținere, iar majoritatea economiștilor se așteaptă la o majorare la 1,50% în decembrie.
Șase bănci centrale care se mișcă în aceeași direcție reprezintă o schimbare importantă pentru valute, randamentele obligațiunilor și indicii bursieri. Cu NAGA, poți tranzacționa CFD-uri pe perechi forex, indici și alte piețe sensibile la dobânzi sau poți urmări și copia traderi de top specializați în strategii macro și orientate spre dobânzi.
Tranzacționează acum Testează pe demo Copiază traderi de top
Politica globală a ratelor dobânzilor — ce influențează deciziile băncilor centrale în 2026
Înainte de a analiza fiecare bancă centrală în parte, este important să înțelegem evenimentul care stă la baza deciziilor de politică monetară din 2026: războiul dintre SUA, Israel și Iran, care a început cu atacurile SUA–Israel din 28 februarie 2026. Iranul a închis Strâmtoarea Ormuz, prin care trece în mod normal aproximativ un sfert din comerțul maritim mondial cu petrol, iar Brent a urcat de la aproximativ 70 USD pe baril înainte de război la un maxim al perioadei de război de peste 126 USD, pe 30 aprilie. Armistițiul convenit în iunie a eșuat pe 8 iulie, iar Brent a închis la 113,88 USD pe 27 octombrie. Rezultatul a fost un al doilea val de inflație: prețurile de consum din SUA au crescut cu 3,7% în cele 12 luni până în septembrie, inflația din zona euro a ajuns la 3,8%, iar cea din Australia la 4,3%, toate cu mult peste țintele băncilor centrale.
Dificultatea pentru băncile centrale este că această inflație este determinată în principal de ofertă. Majorările dobânzilor nu pot crește oferta de petrol și nu pot redeschide strâmtoarea. Însă credibilitatea băncilor centrale depinde de capacitatea lor de a demonstra că un șoc energetic nu se va transmite în salarii și în prețurile de bază, iar acest imperativ — protejarea așteptărilor privind inflația, nu rezolvarea problemei de ofertă — este motivul pentru care au majorat dobânzile chiar și pe fondul încetinirii economice. Președinta BCE, Christine Lagarde, a explicat în septembrie: „deși șocul este prea mare pentru a putea fi ignorat, considerăm că un răspuns moderat este adecvat pentru a ține inflația sub control.”
Ciclul de relaxare monetară s-a inversat. Din iunie, BCE a majorat dobânda de două ori (la 2,50%), Banca Japoniei de două ori (la 1,25%), RBA încă o dată (la 4,60%, a patra majorare din 2026), iar Fed o dată (la 3,75–4,00%, pe 16 septembrie). Banca Canadei li s-a alăturat pe 28 octombrie, cu prima majorare din 2023, iar piețele se așteaptă ca Banca Angliei să urmeze pe 5 noiembrie. Nu este o pauză, ci o schimbare de politică determinată de șocul energetic.
Previziuni dobânzi SUA 2026: Fed (Rezerva Federală)
Rezerva Federală a majorat intervalul-țintă cu 25 de puncte de bază, la 3,75–4,00%, pe 16 septembrie, printr-un vot unanim, la trei luni după ce prima ședință FOMC a lui Kevin Warsh în calitate de președinte se încheiase cu menținerea dobânzilor. A fost prima majorare a Fed din 2023, după trei reduceri la finalul lui 2025. Warsh a fost direct la conferința de presă: „Realitatea este că inflația este prea mare și a fost prea mare de prea mult timp.”
Proiecțiile din septembrie au adoptat o orientare și mai hawkish. Media oficială estimează acum că rata fondurilor federale se va situa la aproximativ 4,1% la sfârșitul anilor 2026 și 2027 (în creștere față de 3,8% și, respectiv, 3,6% în iunie) și la 3,9% la sfârșitul anului 2028, ceea ce implică încă o majorare în acest an și nicio reducere până în 2028. Șaptesprezece dintre cei 18 participanți continuă să identifice riscuri de creștere a inflației, iar Fed se așteaptă la o inflație PCE de 3,7% în acest an. Prețurile de consum din SUA au crescut cu 3,7% în perioada ianuarie-septembrie, în timp ce numărul locurilor de muncă a crescut cu doar 29.000, iar rata șomajului a urcat la 4,2%.
La conferința de presă de după menținerea din 28 octombrie, președintele Kevin Warsh nu s-a angajat la o decizie pentru decembrie, dar a lăsat-o pe masă: „Am arătat clar că suntem pregătiți să acționăm atunci când circumstanțele o cer și ne-am demonstrat disponibilitatea de a acționa.” De asemenea, a spus că „deși condițiile financiare generale sunt mai restrictive, nu vreau și nu pot să le numesc restrictive” și a repetat că nu oferă orientări prospective în afara unei crize. Inflația PCE din septembrie (29 octombrie) și rapoartele privind piața muncii și inflația din octombrie sunt următoarele date înaintea deciziei din 9 decembrie.
Când vor scădea dobânzile în SUA?
Este puțin probabil ca dobânzile din SUA să scadă mai devreme de jumătatea lui 2027. Fed a menținut intervalul-țintă la 3,75–4,00% pe 28 octombrie, dar doi oficiali, guvernatoarea Lisa Cook și președinta Fed din Cleveland, Beth Hammack, au votat pentru o majorare imediată. După decizie, contractele futures evaluau o majorare în decembrie la aproximativ 80% (81,4% pe CME FedWatch), iar toți cei 100 de economiști din cel mai recent sondaj Reuters se așteaptă la o majorare la 4,00–4,25% la următoarea ședință, pe 9 decembrie. Dintre previziunile analizate aici, doar Citi vede reduceri în 2027, începând din iunie, în timp ce Morgan Stanley și UBS adaugă o nouă majorare în martie 2027. Frank Walbaum notează că „datele mai slabe privind piața muncii îi pot pune pe decidenți într-o poziție dificilă”, o reamintire că traiectoria s-ar putea schimba rapid dacă piața muncii cedează.
Următoarea decizie FOMC: 9 decembrie 2026 Grafic live US Dollar Index →
Previziuni dobânzi Fed — următorii 5 ani
Dobânda „neutră” pe termen lung a Fed, la care politica monetară nici nu stimulează, nici nu frânează economia, este acum de 3,2% în proiecția mediană, față de 3,1% în iunie, ceea ce confirmă că era dobânzilor apropiate de zero s-a încheiat. Oficialii se așteaptă ca dobânda de politică monetară să rămână în jurul nivelului de 4,1% până în 2027 și apoi să coboare treptat, la 3,9% la finalul lui 2028 și la 3,6% în 2029, pe măsură ce inflația revine la 2%.
Ritmul acestei coborâri depinde în principal de petrol și de piața muncii. O redeschidere durabilă a Strâmtorii Ormuz ar reduce rapid inflația generală și ar putea aduce mai devreme prima reducere; un conflict prelungit sau extinderea inflației în servicii și salarii ar însemna mai întâi noi majorări. La capătul hawkish, J. Safra Sarasin se așteaptă ca Fed să ajungă la 4,75–5,00% până în trimestrul al treilea din 2027.
Previziuni dobânzi Marea Britanie 2026: Banca Angliei (BoE)
Banca Angliei a menținut Bank Rate la 3,75% din decembrie 2025, dar Comitetul de Politică Monetară (MPC) s-a îndreptat constant spre înăsprire. La ședințele din iulie și septembrie, trei dintre cei nouă membri (Megan Greene, Catherine Mann și economistul-șef Huw Pill) au votat pentru o majorare la 4,00%. Inflația IPC din Marea Britanie a urcat la 3,5% în septembrie, cu inflația din servicii la 3,7%, iar Banca se așteaptă ca inflația să atingă un maxim ușor peste 4% la începutul lui 2027.
Următoarea decizie, pe 5 noiembrie, vine împreună cu un nou Raport de Politică Monetară. După datele privind inflația din septembrie, piețele evaluau o majorare la 4,00% la aproximativ 96% și șanse de aproximativ 50% pentru o a doua majorare până în decembrie, potrivit datelor de piață publicate pe 21 octombrie, iar 54 dintre cei 63 de economiști chestionați de Reuters se așteaptă la mișcarea din noiembrie. Bugetul ministrului de finanțe John Healey, programat pe 28 octombrie, adaugă o variabilă fiscală.
Când vor scădea dobânzile în Marea Britanie?
Dobânzile din Marea Britanie nu sunt așteptate să scadă în 2026 și probabil nici în 2027. Barclays, J.P. Morgan, ING și MUFG se așteaptă la majorări în noiembrie și februarie, care ar duce Bank Rate la 4,25%, în timp ce piețele evaluează aproximativ patru majorări până la finalul lui 2027. UBS prognozează prima reducere abia în trimestrul al patrulea din 2027. Guvernatorul Andrew Bailey a avertizat în septembrie: „Va fi tot mai greu să menținem această poziție cu cât prețurile energiei rămân ridicate mai mult timp.”
Următoarea ședință BoE: 5 noiembrie 2026 Grafic live GBP/USD →
Previziuni dobânzi Banca Angliei — următorii 5 ani
Banca Angliei a redus Bank Rate cu un total de 150 de puncte de bază, în șase pași, între august 2024 și decembrie 2025, de la 5,25% la 3,75%. O parte din această relaxare este acum inversată: piețele evaluează Bank Rate în jurul a 4,75% în decurs de un an. După 2027, traiectoria depinde de cât de repede scade inflația după ce șocul energetic se estompează; Banca nu publică o dobândă neutră oficială, dar membrii MPC au indicat un nivel de aproximativ 3%.
Principalele variabile pentru Marea Britanie sunt inflația din servicii (principala preocupare a MPC), creșterea salariilor și politica fiscală. Creșterea salariilor de bază a încetinit la 3,7%, iar cea din sectorul privat la 3,0%, ceea ce pledează împotriva unui ciclu lung de majorări, în timp ce guvernul premierului Andy Burnham, aflat la putere din iulie, se confruntă cu primul test al bugetului pe piața obligațiunilor de stat (gilts). Șomajul este de 4,7%.
Analiză & Previziuni Preț Liră sterlină
Previziuni dobânzi Europa 2026: Banca Centrală Europeană (BCE)
BCE a majorat dobânda la facilitatea de depozit cu 25 de puncte de bază, la 2,50%, pe 10 septembrie, printr-o decizie unanimă pe care președinta Christine Lagarde a numit-o „evidentă”. A fost a doua majorare din 2026, după mișcarea din iunie la 2,25%, prima din 2023. BCE redusese dobânzile de opt ori între iunie 2024 și iunie 2025, apoi le menținuse la 2,00% până în iunie 2026.
Proiecțiile experților BCE din septembrie văd inflația din zona euro la 3,0% în 2026, 2,5% în 2027 și 2,1% în 2028, cu un maxim de 3,6% în trimestrul al patrulea, și o creștere economică de doar 0,9% în acest an. Inflația a ajuns deja la 3,8% în septembrie, pe fondul prețurilor la energie cu 18,9% mai mari decât cu un an înainte. Următoarele decizii ale BCE sunt pe 29 octombrie și 17 decembrie, când vor fi publicate noi proiecții.
Când vor scădea dobânzile BCE?
Dobânzile BCE nu sunt așteptate să scadă în 2026, iar următoarea mișcare este mai probabil o creștere. O menținere este aproape integral evaluată de piață pentru 29 octombrie, dar 64 dintre cei 73 de economiști chestionați de Reuters se așteaptă la o majorare la 2,75% în decembrie, iar piețele evaluează aproape trei majorări până la finalul lui 2027. Goldman Sachs se așteaptă ca BCE să înceapă normalizarea dobânzilor abia de la finalul lui 2027, iar Commerzbank vede dobânda la depozite neschimbată la 2,75% pe tot parcursul lui 2027. Pentru cei care au credite, EURIBOR la 3 luni (EURIBOR 3M) a crescut de la 2,03% la începutul anului la 2,64% pe 26 octombrie.
Următoarea ședință BCE: 29 octombrie 2026 Grafic live EUR/USD →
Previziuni dobânzi BCE — următorii 5 ani și implicațiile pentru EURIBOR
Economistul-șef Philip Lane estimează dobânda neutră a zonei euro la aproximativ 1,75–2,50%, așa că, la 2,50%, dobânda la depozite se află deja la limita superioară a acestui interval, iar noi majorări ar însemna înăsprirea politicii monetare într-o economie lentă. Este o poziție delicată, având în vedere datoria publică ridicată din unele state membre: datoria Italiei era de aproximativ 137% din PIB la finalul lui 2025, iar randamentul obligațiunilor pe 10 ani ale Franței a urcat peste 5% în octombrie.
O soluționare durabilă a conflictului ar permite scăderea prețurilor la energie și ar putea readuce BCE spre nivelul neutru de la finalul lui 2027. Până atunci, EURIBOR, indicele de referință pentru multe credite ipotecare și împrumuturi corporative din Europa, va rămâne probabil ridicat sau va crește în continuare, deoarece piețele evaluează deja noi majorări până anul viitor.
Previziuni Curs Euro Dolar 2026
Previziuni dobânzi Canada 2026: Banca Canadei (BoC)
Banca Canadei a majorat dobânda de politică monetară cu 25 de puncte de bază, la 2,50%, pe 28 octombrie, prima majorare din iulie 2023, după șapte mențineri consecutive la 2,25%. Anterior, o redusese de la 5,00% între iunie 2024 și octombrie 2025. Guvernatorul Tiff Macklem a spus că decizia a fost necesară pentru a împiedica extinderea prețurilor ridicate la energie în inflația generală și a adăugat: „Ar putea fi nevoie să majorăm în continuare dobânda de politică monetară, dar, având în vedere incertitudinile, vom proceda cu prudență.”
Noul Raport de Politică Monetară revizuiește puternic în creștere perspectivele privind inflația. Inflația IPC, de 3,1% în septembrie, este așteptată să ajungă la aproximativ 3,5% la finalul lui 2026, să aibă o medie de aproximativ 3% în 2027 (cu un punct procentual peste estimarea din iulie) și să revină la aproximativ 2% până la jumătatea lui 2028. Creșterea economică este estimată la aproximativ 1% în acest an și la 2% în 2027 și 2028, deși Banca se așteaptă ca ea să încetinească la 0,8% anualizat în trimestrul al patrulea, pe măsură ce noile tarife americane își fac efectul.
Când vor scădea dobânzile în Canada?
Dobânzile din Canada nu sunt așteptate să scadă în 2026 sau 2027. După majorarea din 28 octombrie, Banca a spus că va lua deciziile de la o ședință la alta; 16 dintre cei 29 de economiști din cel mai recent sondaj Reuters se așteaptă la o a doua majorare, la 2,75%, până la finalul lui martie 2027, iar previziunea RBC din 13 octombrie plasa dobânda la 3,25% la finalul lui 2027. Următoarea decizie este pe 9 decembrie.
Următoarea ședință BoC: 9 decembrie 2026 Grafic live USD/CAD →
Previziuni dobânzi BoC — următorii 5 ani
Banca Canadei a redus dobânda de la 5,00% la 2,25% între iunie 2024 și octombrie 2025, unul dintre cele mai ample cicluri de relaxare dintre marile bănci centrale. La 2,50%, dobânda de politică monetară se află încă în jumătatea inferioară a intervalului neutru estimat de Bancă, de 2,25–3,25%, ceea ce lasă loc pentru noi majorări fără ca politica monetară să devină restrictivă.
Previziunea RBC din 13 octombrie vedea dobânda crescând treptat la 3,25% până la finalul lui 2027, limita superioară a intervalului neutru. Dobânzile prime ale băncilor canadiene, de 4,45% înainte de majorare, evoluează în mod normal odată cu dobânda de politică monetară, așa că deținătorii de credite ipotecare cu dobândă variabilă vor simți direct creșterea.
Analiză & Previziuni Preț Petrol 2026
Previziuni dobânzi RBA 2026 (Australia)
Banca Centrală a Australiei (RBA) a majorat dobânda de referință (cash rate) cu 25 de puncte de bază, la 4,60%, pe 29 septembrie, a patra majorare din 2026, printr-o decizie unanimă. Consiliul a spus că conflictul din Orientul Mijlociu „s-a extins” și că prețurile la energie erau cu mult peste previziunile sale din august. RBA redusese dobânda de trei ori în 2025, la 3,60%, înainte de a schimba direcția în februarie.
Inflația a continuat să crească. IPC-ul general a ajuns la 4,3% în cele 12 luni până în septembrie, iar media trunchiată lunară la 3,6%, cu mult peste ținta de 2–3%, iar media trunchiată trimestrială a crescut cu 1,0%, față de previziunea RBA de 0,8%. Guvernatoarea Michele Bullock a declarat în septembrie: „Consiliul va majora din nou dobânzile dacă asta este necesar pentru a reduce inflația.”
Când vor scădea dobânzile în Australia?
Dobânzile din Australia nu sunt așteptate să scadă în 2026, iar următoarea mișcare va fi probabil o creștere. După datele privind inflația din septembrie, toate cele patru mari bănci (CBA, Westpac, NAB și ANZ) se așteaptă la o a cincea majorare, la 4,85%, pe 3 noiembrie, pe care piețele o evaluează la aproximativ 87–90%, potrivit CBA și The Adviser. CBA și NAB se așteaptă apoi la o pauză, în timp ce Westpac vede riscul unei noi majorări în februarie 2027. Niciuna dintre cele patru nu prognozează o reducere.
Următoarea ședință RBA: 3 noiembrie 2026 Grafic live AUD/USD →
Previziuni dobânzi RBA — următorii 5 ani
Ciclul dobânzilor din Australia a fost mai lung decât în majoritatea țărilor. RBA a majorat dobânda de la 0,10% în mai 2022 la 4,35% în noiembrie 2023, a redus-o la 3,60% în 2025 și a adăugat încă 100 de puncte de bază în 2026. RBA nu publică o dobândă neutră unică; analiza NAB indică un nivel de aproximativ 3,4%, cu aproximativ 1,5 puncte procentuale sub nivelul de 4,85% așteptat acum.
RBC se așteaptă ca dobânda de referință să rămână la 4,85% până în trimestrul al treilea din 2027, înainte de o primă reducere la 4,60% în trimestrul al patrulea. O coborâre mai rapidă ar necesita scăderea prețurilor la petrol și o relaxare suplimentară a pieței muncii; șomajul a urcat deja la 4,7%, cel mai ridicat nivel din ultimii cinci ani.
Previziuni dobânzi Japonia 2026: Banca Japoniei (BoJ)
Banca Japoniei a majorat dobânda de politică monetară cu 25 de puncte de bază, la 1,25%, cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani, pe 18 septembrie, printr-un vot de 7–2, după o majorare anterioară la 1,00% în iunie. Banca a spus că va „continua să majoreze dobânda de politică monetară” pe măsură ce inflația de bază se apropie de 2%. Yenul a fost un factor important: Japonia a cheltuit în acest an peste 27.000 de miliarde de yeni pentru intervenții valutare, iar un dolar valorează încă aproximativ 158 de yeni.
Presiunea asupra prețurilor se acumulează în lanțul de producție. Prețurile de producție au crescut cu 6,8% în cele 12 luni până în septembrie, iar prețurile de import exprimate în yeni cu 24,5%, în timp ce inflația de bază a prețurilor de consum este de 2,1%, ținută în frâu de subvențiile la energie. Viceguvernatorul Ryozo Himino a declarat pe 21 octombrie: „Chiar și după majorarea dobânzii de luna trecută, condițiile financiare rămân acomodative.”
Când vor scădea dobânzile în Japonia?
Dobânzile din Japonia nu scad; ele continuă să crească. La ședința din 29–30 octombrie se așteaptă o menținere, dar 54 dintre cei 78 de economiști chestionați de Reuters se așteaptă la o majorare la 1,50% până la finalul anului, în mare parte în decembrie, iar majoritatea se așteaptă la 1,75% până la jumătatea lui 2027. Membrul consiliului Naoki Tamura a pledat pentru majorarea dobânzii de politică monetară „cu 0,25 puncte procentuale, la intervale de câteva luni”, spre un nivel neutru de aproximativ 2%.
Următoarea ședință BoJ: 29–30 octombrie 2026 Grafic live USD/JPY →
Previziuni dobânzi BoJ — următorii 5 ani
Ieșirea Japoniei din politica monetară ultra-relaxată este una dintre cele mai importante evoluții monetare ale deceniului. BoJ a pus capăt dobânzilor negative în martie 2024 și de atunci a majorat dobânda de politică monetară de la −0,1% la 1,25%, eliminând o parte din operațiunile de carry trade pe yen care au menținut moneda slabă și finanțarea globală ieftină. Banca nu are o țintă oficială pentru dobândă; propriile sale estimări plasează dobânda neutră într-un interval larg, de aproximativ 1,1–2,5%.
Fiecare majorare a BoJ reduce diferența de randament dintre yen și dolar, euro și liră sterlină. De la 1,25%, încă trei majorări de 25 de puncte de bază ar aduce dobânda la reperul de 2% al lui Tamura; aproximativ jumătate dintre economiștii din sondajul Reuters văd o dobândă terminală de 2,00% sau mai mult, iar J.P. Morgan se așteaptă la 2,25% până la finalul lui 2027. Această traiectorie depinde de menținerea inflației de bază la sau peste 2% și de continuarea creșterii salariilor.
Cum să investești la bursa din Japonia
Rezumatul previziunilor privind ratele dobânzilor — toate băncile centrale majore
Banca centrală Dobânda actuală Ultima decizie Următoarea ședință Consens până la final de an 2027 (previziuni ale unor bănci) Direcție Fed (SUA) 3,75–4,00% Menținere 10–2, 28 oct. (2 pentru majorare) 9 dec. (+ SEP) Majorare la 4,00–4,25% în dec. Mediana Fed 4,1%; prima reducere în 2028 (Citi: iun. 2027) ▲ Majorări BoE (Marea Britanie) 3,75% Menținere 6–3, 17 sept. 5 nov. (+ MPR) Majorare la 4,00% pe 5 nov.; posibilă a doua majorare Maxim de 4,25% (Barclays, MUFG); reduceri din T4 2027 (UBS) ▲ Majorare așteptată BCE (zona euro) 2,50% Majorare +25 pb, 10 sept. 29 oct.; 17 dec. Menținere pe 29 oct.; majorare la 2,75% în dec. 2,75% (Commerzbank); relaxare de la finalul lui 2027 (Goldman) ▲ Majorări BoC (Canada) 2,25% Majorare +25 pb, 28 oct. 9 dec. Posibilă o nouă majorare; Banca va „proceda cu prudență” 2,75% până în mar. 2027 (sondaj); 3,25% la finalul lui 2027 (RBC) ▲ Majorări RBA (Australia) 4,60% Majorare +25 pb, 29 sept. 3 nov. (+ SMP); 8 dec. Majorare la 4,85% pe 3 nov. 4,85%; prima reducere în T4 2027 (RBC) ▲ Majorări BoJ (Japonia) 1,25% Majorare +25 pb, 18 sept. 30 oct.; 18 dec. Menținere pe 30 oct.; majorare la 1,50% în dec. 1,75% până la jumătatea lui 2027; maxim de 2,00% sau mai mult ▲ Majorări
Previziunile privind ratele dobânzilor se bazează pe comunicările și proiecțiile băncilor centrale, pe sondajele în rândul economiștilor și pe evaluările pieței la 29 octombrie 2026, inclusiv deciziile Băncii Canadei și Fed din 28 octombrie, dar înaintea deciziilor BCE și Băncii Japoniei din 29–30 octombrie. Previziunile pot fi modificate și nu constituie consultanță financiară sau de investiții. Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Calendarul ședințelor băncilor centrale 2026–2027: Fed (FOMC), BCE, Banca Angliei
Acestea sunt datele deciziilor rămase în 2026 (după deciziile Băncii Canadei și Fed din 28 octombrie) și calendarul primei jumătăți a lui 2027 pentru cele șase bănci centrale. Pentru ședințele de două zile, data indicată este ziua deciziei.
- Rezerva Federală (Fed): 9 decembrie 2026; 27 ianuarie, 17 martie, 28 aprilie și 9 iunie 2027.
- Banca Angliei: 5 noiembrie și 17 decembrie 2026; 4 februarie, 18 martie, 29 aprilie și 17 iunie 2027.
- Banca Centrală Europeană: 29 octombrie și 17 decembrie 2026; 4 februarie, 18 martie, 29 aprilie și 10 iunie 2027.
- Banca Canadei: 9 decembrie 2026; 27 ianuarie, 3 martie, 28 aprilie și 2 iunie 2027.
- Banca Centrală a Australiei: 3 noiembrie și 8 decembrie 2026; 9 februarie, 23 martie, 4 mai și 22 iunie 2027.
- Banca Japoniei: 30 octombrie și 18 decembrie 2026; 22 ianuarie, 18 martie, 28 aprilie și 11 iunie 2027.
Fiecare dintre aceste decizii poate mișca valutele, randamentele obligațiunilor și indicii bursieri. Calendarul economic NAGA include orele de publicare și previziunile de consens.
Vor scădea dobânzile în 2026?
Pentru marile economii ale lumii, nu. Războiul cu Iranul a transformat ceea ce se anunța a fi un an al reducerilor de dobândă într-un an al majorărilor, iar piețele evaluează acum noi creșteri până în 2027 la majoritatea celor șase bănci centrale. Iată poziția fiecăreia:
Federal Reserve - Nu înainte de jumătatea lui 2027
Consens (sondaj Reuters): majorare la 4,00–4,25% în decembrie
Mediana Fed vede 4,1% la finalul lui 2027 și nicio reducere până în 2028. Citi se așteaptă la o primă reducere în iunie 2027.Bank of England - Mai întâi majorări
Consens (sondaj Reuters): majorare la 4,00% pe 5 noiembrie
Barclays și MUFG văd un maxim de 4,25% la începutul lui 2027. UBS se așteaptă la prima reducere în T4 2027.BCE - Majorări, reduceri spre finalul lui 2027
Consens (sondaj Reuters): majorare la 2,75% în decembrie
Dobânzile au crescut în iunie și septembrie. Goldman Sachs vede relaxarea abia de la finalul lui 2027.Bank of Canada - Majorări
Majorare la 2,50% pe 28 octombrie; sunt posibile altele
Sondaj Reuters: 2,75% până la finalul lui martie 2027. Nicio bancă importantă nu prognozează o reducere în 2026–2027.RBA (Australia) - Majorări
Cele patru mari bănci: majorare la 4,85% pe 3 noiembrie
Patru majorări deja în 2026 și cea mai ridicată dobândă din grup. RBC vede o primă reducere în T4 2027.Bank of Japan - Majorări
Consens (sondaj Reuters): majorare la 1,50% în decembrie
Majoritatea economiștilor văd 1,75% până la jumătatea lui 2027; aproximativ jumătate se așteaptă ulterior la 2% sau mai mult. Nu este prognozată nicio reducere.
Cea mai importantă precizare este că toate aceste previziuni depind de conflict și de prețurile la energie. Un acord durabil SUA–Iran care să redeschidă Strâmtoarea Ormuz și să readucă Brent sub 90 USD ar schimba calculele Fed, BCE și Băncii Angliei în câteva luni de date privind inflația și ar putea aduce primele reduceri în 2027. O escaladare, pe care președintele Trump a sugerat că ar putea urma după alegerile de la jumătatea mandatului din SUA din 3 noiembrie, ar avea efectul opus și ar crește șansele unor noi majorări peste tot în același timp.
Învață să tranzacționezi modificarea dobânzilor cu NAGA
- Testează tranzacționarea activelor sensibile la dobânzi — obligațiuni, forex, indici — cu 100.000 USD în fonduri virtuale. Fără risc, într-un mediu de piață reală.
- Află cum influențează deciziile privind dobânzile piața forex (GBP/USD, EUR/USD), randamentele obligațiunilor și piețele de acțiuni în hub-ul nostru educațional gratuit.
Disclaimer: Informațiile furnizate au doar scop informativ general și nu constituie consultanță de investiții, recomandare de investiții, recomandare personalizată sau ofertă ori solicitare de a desfășura orice activitate de investiții.
Surse
- Federal Reserve — FOMC Meeting Calendars
- Federal Reserve — FOMC statement, October 28, 2026
- Federal Reserve — Press conference transcript, October 28, 2026 (PDF)
- Federal Reserve — FOMC statement, September 16, 2026 (PDF)
- Federal Reserve — Summary of Economic Projections, September 16, 2026
- Bank of England — Monetary Policy Summary and Minutes, September 2026
- European Central Bank — Monetary policy decisions, September 10, 2026
- European Central Bank — Staff macroeconomic projections, September 2026
- Bank of Canada — Policy interest rate and announcement schedule
- Bank of Canada — Interest rate announcement, September 2, 2026
- Reserve Bank of Australia — Monetary Policy Decision, September 29, 2026
- Bank of Japan — Statement on Monetary Policy, September 18, 2026 (PDF)
- Office for National Statistics — Consumer price inflation, UK: September 2026
- Eurostat — Euro area annual inflation, September 2026
- Australian Bureau of Statistics — CPI rose 4.3% in the year to September 2026
- Statistics Canada — Consumer Price Index, September 2026
