Multe țări industrializate au majorat în mod agresiv ratele dobânzilor în perioada 2022-2023, ca răspuns la creșterea semnificativă a inflației. În perioada 2024-2025, ratele dobânzilor au început să scadă. Anul trecut, Fed a redus dobânzile de la 5,25-5,50% la 3,64%, BCE la 2%, BoE la 3,75%, în timp ce BoJ le-a majorato la 0,75% pe fondul creșterii inflației.
În 2026, nu există indicii cu privire la o mișcare sincronizată de scădere a dobânzilor de referință la nivel global. Deși Rezerva Federală a SUA va continua, probabil, să reducă dobânzile, se preconizează că alte țări vor rămâne în așteptare sau chiar le vor majora. Acest lucru se datorează, pe de o parte, inflației persistente și, pe de altă parte, rezilienței piețelor muncii și așteptărilor privind creșterea economică, cauzate în parte de politica fiscală.
La începutul anului 2026, investitorii urmăresc cu atenție datele economice și semnalele băncilor centrale pentru a obține indicii cu privire la următoarele decizii. Iată care sunt previziunile experților pentru lunile următoare.
Vor continua ratele dobânzilor să scadă?
- SUA: Rezerva Federală a redus ratele dobânzilor la 3,50-3,75% în decembrie. Piețele anticipează noi ajustări, dar acestea s-ar putea să nu aibă loc prea devreme în acest an, având în vedere datele referitoare la creșterea economică și inflația persistentă. Mulți participanți la piață se așteaptă la 1-2 reduceri ale dobânzilor, fiecare cu 25 de puncte de bază.
- Zona euro: BCE a menținut dobânda de referință neschimbată, la 2,0%, din iunie. Nu se așteaptă reduceri suplimentare, mai ales în contextul unei inflații persistente și a perspectivelor îmbunătățite de creștere, în timp ce o creștere a dobânzii ar putea începe la sfârșitul anului 2026 sau în 2027.
- Marea Britanie: Banca Angliei a redus recent rata dobânzii de referință la 3,75%. Se estimează că vor urma și alte reduceri, mai ales în contextul scăderii inflației și al datelor economice slabe.
- Canada: Banca Canadei a menținut recent rata dobânzii de referință la 2,25%. Se preconizează că în 2026 inflația nu va provoca modificări ale ratei dobânzii și că cea mai mare influență posibilă asupra politicii monetare va fi probabil o eventuală renegociere/revizuire a NAFTA.
- Australia: Reserve Bank of Australia a menținut rata dobânzii de referință neschimbată, la 3,6%. În contextul inflației ridicate, se consideră probabilă o majorare a ratei dobânzii, posibilă chiar în februarie.
- Turcia: Banca Centrală a Turciei a redus rata dobânzii de referință în decembrie la 38%, ceea ce a depășit așteptările multor participanți la piață. Se preconizează o relaxare suplimentară a politicii monetare, atâta timp cât inflația rămâne pe o traiectorie descendentă.
- Japonia: Banca Japoniei a majorat recent rata dobânzii de referință la 1,5%, cel mai ridicat nivel din ultimii 30 de ani. Se estimează că vor urma și alte majorării, deși momentul și amploarea acestora rămân încă incerte.
- România: Banca Națională a României (BNR) a menținut în noiembrie dobânda cheie la 6,5%, pentru a 10-a sedință consecutiv. O primă reducere a ratei dobânzii este anticipată la jumătatea anului 2026.
Pregătește-te pentru următoarele decizii privind ratele dobânzilor
În ultima fază a ciclului de relaxare, băncile centrale au adoptat strategii diferite
În 2022, băncile centrale din țările industrializate au început să scadă dobânzile de referință ca răspuns la creșterea bruscă a inflației. Aceste măsuri au continuat în 2023 și au dus la o scurtă fază de stabilizare, înainte de începerea ciclului de relaxare în 2024 și, în unele cazuri, la începutul anului 2025.
Următorii pași vor fi determinați gradual la următoarele reuniuni, după cum au subliniat Jerome Powell, Christine Lagarde și Andrew Bailey.
Băncile centrale evaluează cu atenție necesitatea de a controla inflația și potențialele riscuri ale unei înăspriri excesive, care ar putea reprima creșterea economică.
Impactul creșterii dobânzilor se resimt încă în economie, costurile mai mari ale împrumuturilor afectând atât consumatorii, cât și companiile. Cu toate acestea, piața muncii a rămas surprinzător de rezistentă, iar temerile privind o recesiune iminentă s-au atenuat într-o oarecare măsură. Băncile centrale monitorizează acum îndeaproape datele economice, inclusiv inflația, ocuparea forței de muncă și cheltuielile de consum, pentru a determina direcția potrivită.
Scenariul unei reveniri la dobânzi aproape de zero pare puțin probabil pe termen scurt. Fiecare bancă centrală analizează individual acest compromis între stimularea economică și riscurile inflaționiste. În 2026, acest lucru va genera probabil divergențe în materie de politică monetară. În timp ce se preconizează noi scăderi ale dobânzilor, în special în SUA și Marea Britanie, Europa se îndreaptă către o fază de stabilitate a dobânzilor, care ar putea fi urmată de majorări. În Australia, este probabil ca o majorare a dobânzii să aibă loc relativ devreme în cursul anului. Japonia ocupă o poziție specială, întrucât începe să-și înăsprească politica monetară după zeci de ani.
Abordarea evazivă a scăderii dobânzilor: Perspectiva pentru 2026
Federal Reserve a continuat ciclul de reducere a dobânzilor început în 2024, mai târziu decât se așteptau piețele. FOMC a decis trei scăderi a câte 25 de puncte de bază, marcând o modificare semnificativă a politicii monetare după o perioadă de înăsprire agresivă. Totuși, întrebarea este: vor continua aceste scăderi și în ce ritm?
Deși piețele anticipau inițial o relaxare mai rapidă și mai semnificativă a politicii monetare, Fed a adoptat o abordare mai prudentă. Banca centrală monitorizează îndeaproape datele privind inflația, creșterea economică și evoluția pieței muncii pentru a lua măsurile adecvate.
Urmărește următoarea Ședință FOMC
Previziuni dobânzi SUA 2026
Potrivit instrumentului CME FedWatch, participanții la piață se așteaptă ca dobânzile din SUA să scadă în 2026. Probabilitatea menținerii acestora la nivelul actual este de doar 5%, în timp ce probabilitatea reducerii lor este de 95%. Cel mai probabil scenariul este acela în care dobânzile vor scădea cu 25-75 de puncte de bază până în decembrie 2026.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea să scadă dobânzile în SUA în T1 2026?
Dobânzile din SUA ar putea scădea în 2026 din cauza mai multor factori. Dacă inflația continuă să scadă spre ținta Fed, de 2%, decidenții ar putea să se simtă confortabil cu scăderea dobânzilor pentru a stimula creșterea economică. O încetinire a economiei SUA, marcată de creșterea șomajului sau de un PIB mai slab, ar putea, de asemenea, să determine scăderea dobânzilor pentru a preveni o recesiune. În plus, slăbiciunea economiei globale ar putea împinge investitorii către active mai sigure, ceea ce ar influența scăderea dobânzilor. O schimbare a politicii Fed către o poziție mai dovish ar putea accelera și mai mult ritmul de scădere a dobânzilor.
De ce ar putea rămâne sus dobânzile în SUA pentru o perioadă mai lungă de timp?
Cu toate acestea, există mai mulți factori care ar putea determina menținerea dobânzilor la un nivel ridicat pentru mai mult timp. Inflația persistentă ar putea forța Fed să mențină dobânzile mai ridicate pentru a controla presiunile asupra prețurilor. O creștere economică puternică ar putea, de asemenea, descuraja scăderea dobânzilor, deoarece reducerea costurilor de împrumut ar putea reactiva inflația. Riscurile geopolitice sau perturbările neașteptate la nivelul piețelor globale ar putea determina Fed să mențină dobânzile stabile. În plus, politicile fiscale expansioniste, cum ar fi creșterea cheltuielilor publice sau reducerea impozitelor, ar putea adăuga presiuni în sensul creșterii dobânzilor. În cele din urmă, deciziile Fed vor depinde de datele economice, de evoluția inflației și de condițiile generale de pe piață.
Vor continua dobânzile să scadă în EU?
În 2025, Banca Centrală Europeană (BCE) a redus rata dobânzii de referință pentru zona euro de patru ori, cu câte 25 de puncte de bază de fiecare dată, ca răspuns la scăderea inflației. Ultima ajustare în acest sens a avut loc în iunie: de atunci, dobânzile din uniunea monetară au rămas neschimbate.
Zona euro: O pauză urmată de majorări?
În zona euro nu există semne de relaxare a politicii monetare. Directorul BCE, Schnabel, a sugerat că următoarea mișcare a BCE în ceea ce privește rata dobânzii ar putea fi o creștere după o pauză prelungită, invocând inflația de bază persistentă în uniunea monetară, care s-a situat la 2,4% în noiembrie pentru a treia lună consecutivă.
Președintele BCE, Christine Lagarde, a semnalat, de asemenea, că ritmul de creștere economică în zona euro ar putea fi mai rapid decât se estimase anterior de către banca centrală.
BCE a adoptat o abordare prudentă, bazată pe date. Și așa va rămâne: banca centrală dorește să continue „fără o rată a dobânzii fixă, fără un traseu sau un calendar pentru o eventuală modificare” (președintele BCE, Christine Lagarde). Deciziile privind rata dobânzii vor fi luate pe baza unei evaluări a perspectivelor inflației și a riscurilor asociate, ținând seama de datele economice și financiare disponibile, de dinamica inflației de bază și de puterea de propagare a politicii monetare. „Am primit o confirmare suplimentară că ne aflăm într-o poziție bună, dar asta nu înseamnă că suntem statici”, a comentat Lagarde după ședința BCE din decembrie.
Estimările privind inflația și creșterea PIB-ului au fost recent revizuite ușor în sus. Banca centrală se așteaptă ca inflația să fie de 1,9 % în 2026 și de 1,8 % în 2027. Pentru prima dată, există și previziuni pentru 2028. La sfârșitul perioadei de referință pentru 2028, economiștii BCE și ai băncilor centrale naționale se așteaptă la o rată a inflației de 2,0 % și la o creștere a PIB-ului de 1,4 %.
Previziuni dobânzi Europa 2026
Banca Centrală Europeană (BCE) a redus rata dobânzii de referință pentru zona euro în 2025 în patru etape, fiecare cu 25 de puncte de bază. În general, nu se preconizează reduceri suplimentare ale ratei dobânzii în 2026; de fapt, având în vedere îmbunătățirea previziunilor de creștere, este posibil ca rata dobânzii să crească în a doua jumătate a anului.
LBBW Research nu se așteaptă la alte reduceri ale ratei dobânzii de referință. „Piața se așteaptă în prezent la primele creșteri ale ratei dobânzii la sfârșitul anului 2026. Cu toate acestea, considerăm că acest lucru este prematur, având în vedere datele actuale. Ne așteptăm ca BCE să mențină rata dobânzii de referință la un nivel stabil cel puțin până la sfârșitul anului 2026.”
Oliver Eichmann, șef al departamentului Rate, EM & Short Duration, Fixed Income EMEA la DWS, se așteaptă, de asemenea, la o stagnare a ratelor dobânzilor în 2026: „Cea mai recentă conferință de presă a BCE a fost clară: BCE se consideră „într-o poziție bună”. Datele susțin această opinie: nu există o presiune acută de a acționa și, prin urmare, perspectivele privind rata dobânzii rămân neschimbate.”
ING estimează ca rata dobânzii de referință va rămâne stabilă până în 2027.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
Vor continua dobânzile în UE să scadă în 2026?
Banca Centrală Europeană (BCE) a început ciclul de relaxare în iunie 2024 și, de atunci, a redus dobânzile de opt ori, ultima dată în iunie 2025. În general, nu se anticipează ajustări suplimentare în 2026, deoarece banca centrală consideră că se află într-o poziție favorabilă în conflictul de interese dintre inflație și creștere economică, iar previziunile de creștere au fost recent revizuite în sens ascendent.
BCE adoptă o abordare prudentă și graduală în ceea ce privește scaderea dobânzilor, punând în balanță necesitatea de a ține inflația în limita țintei de 2% și susținerea stabilității economice.
Această abordare bazată pe date va fi menținută. Consiliul guvernatorilor BCE a declarat în decembrie că inflația se va stabiliza probabil la ținta de 2% pe termen mediu. Previziunile privind inflația pentru 2026 au fost revizuite în sens ascendent, la 1,9%.
Ar putea fi luate în considerare reduceri suplimentare ale ratei dobânzii, în special într-un scenariu în care atât creșterea economică, cât și inflația se vor situa sub așteptări. Michael Field, strateg-șef pentru piața europeană la Morningstar, consideră că inflația ar putea rămâne sub ținta stabilită pentru 2026 și că creșterea economică globală ar putea rămâne modestă: „În acest caz, nimic nu ar împiedica BCE să reducă și mai mult ratele dobânzii.”
De ce ar putea dobânzile din UE să râmână sus pentru mai mult timp sau chiar să crească?
Există mai mulți factori ar putea face ca dobânzile în UE să rămână la un nivel ridicat pentru o perioadă mai lungă. Inflația persistentă este o preocupare majoră, deoarece, dacă aceasta rămâne mai mare decât se preconizează, BCE ar putea fi nevoită să mențină dobânzile sus pentru a controla presiunile inflaționiste, în special dacă inflația de bază sau creșterea salariilor rămân la un nivel ridicat. În plus, o creștere economică peste așteptări ar putea împiedica BCE să reducă dobânzile prea curând, deoarece o redresare robustă ar putea reaprinde preocupările inflaționiste, impunând o abordare mai prudentă. Riscurile geopolitice reprezintă, de asemenea, o amenințare, deoarece escaladarea tensiunilor sau evenimentele globale neașteptate ar putea crea instabilitate financiară, determinând BCE să mențină dobânzile la un nivel mai ridicat ca măsură de precauție.
În cele din urmă, politicile fiscale expansioniste ale guvernelor din zona euro, cum ar fi creșterea cheltuielilor sau reducerea impozitelor, ar putea exercita presiuni în sens ascendent asupra ratelor dobânzilor din cauza majorării împrumuturilor guvernamentale care concurează cu cererea de fonduri din sectorul privat, ceea ce ar putea duce la creșterea costurilor de împrumut.
Analiză & Previziuni Curs Euro Dolar 2026
Când vor scădea dobânzile în UK?
Banca Angliei a început să scada dobânzile în august 2024. Șase reduceri ale a câte 25 de puncte de bază au dus rata dobânzii de referință de la 5,5% la 3,75%. Ultima ajustare a avut loc în decembrie 2025. Aceste decizii au fost posibile datorită faptului că inflația pe insulă a scăzut de la un nivel maxim de peste 10% la puțin peste 3%.
Este probabil ca în 2026 să aibă loc noi scăderi, Banca Angliei făcând referire la o relaxare „graduală”, condiționată, în primul rând, de continuarea scăderii ritmului de creștere a salariilor și a inflației în sectorul serviciilor.
Banca Angliei adoptă o abordare graduală și prudentă în ceea ce privește scaderea dobânzilor, concentrându-se pe restabilirea inflației la nivelul țintei de 2%, dar sprijinind, în același timp, creșterea economică. Deși piețele se așteaptă la noi reduceri în 2026, amploarea și momentul vor depinde de evoluția peisajului economic și de evoluția inflației.
Deciziile băncii vor fi influențate și de datele economice viitoare, în special de indicatorii de inflație și creștere, precum și de riscurile geopolitice și de impactul politicii fiscale asupra deciziilor de politică monetară.
BoE consideră că riscurile de creștere a inflației sunt „mai puțin pronunțate”, dar, în același timp, subliniază că deciziile viitoare privind reducerea dobânzilor ar putea fi „mai rare”. Acest lucru este considerat un indiciu că rata dobânzii de referință se apropie de nivelul său neutru, situat probabil în intervalul 3,0% - 3,5%.
Previziuni dobânzi Marea Britanie 2026
În 2026, vor fi probabil aplicate noi reduceri ale ratei dobânzii în Regatul Unit, deși momentul exact rămâne incert.
ING se așteaptă ca Regatul Unit să nu mai fie considerat în curând o „excepție în materie de inflație” și anticipează două reduceri ale ratei dobânzii în prima jumătate a anului 2026.
Capital Economics se așteaptă la trei reduceri ale ratei dobânzii în 2026. Economiștii anticipează o scădere a inflației mai rapidă decât se preconiza, până la 2% până la sfârșitul anului 2026, și o creștere a ratei șomajului.
Morgan Stanley se așteaptă, de asemenea, ca dobânda de bază din Marea Britanie să scadă la 3% până la sfârșitul anului 2026, cu reduceri în februarie, aprilie și iunie. Morgan Stanley se așteaptă apoi ca aceasta să rămână la 3% în 2026 și 2027.
HSCB previzionează o rată de bază de 3% pentru sfârșitul anului 2026.
Oxford Economics preconizează două reduceri ale ratei dobânzii până la 3,25%, în aprilie și noiembrie.
Sanjay Raja, economist șef la Deutsche Bank pentru Marea Britanie, se așteaptă ca reducerile ratei dobânzii din martie și iunie să atingă în final 3,25%.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea scădea dobânzile în Marea Britanie în 2026?
Banca Angliei a început deja să reducă dobânzile, fiind așteptate noi scăderi pe parcursul anului. Deși inflația în Regatul Unit rămâne la un nivel ridicat, aceasta dă semne de răcire, ceea ce permite băncii să își relaxeze politica monetară fără a agrava presiunile inflaționiste.
Dezvoltarea economică modestă este un argument puternic în favoarea scăderii dobânzilor. Reducerea dobânzii din decembrie a venit într-o săptămână în care rata șomajului din Regatul Unit a atins cel mai ridicat nivel din ultimii aproape cinci ani. Ritmul de creștere din ultimii ani a fost unul scăzut din mai multe motive, iar previziunile sunt, de asemenea, modeste.
BOE a adoptat o abordare prudentă și treptată în ceea ce privește reducerea ratelor, cu scopul de a readuce inflația la ținta sa de 2%, sprijinind în același timp creșterea economică. În perspectivă, BOE a semnalat că este probabil să mai reducă dobânzile în 2026, deși calendarul și măsura în care va face asta vor depinde de contextul economic și de evoluția inflației.
Considerente-cheie precum datele privind inflația, indicatorii de creștere economică și factorii globali vor continua să influențeze deciziile Băncii Angliei în acest sens.
De ce ar putea dobânzile din Marea Britanie să rămână sus pentru o perioadă mai lungă de timp?
Narațiunea actualizată a BoE va fi, probabil, că se înregistrează progrese clare în ceea ce privește inflația, dar că este prea devreme pentru a se declara victoria și, prin urmare, trebuie să se manifeste prudență atunci când se analizează când și cât de repede poate fi normalizată politica monetară.
Un posibil scenariu pentru o Bancă a Angliei (BoE) prudentă are la bază performanța lirei sterline pe piața valutară. Lira sterlină și-a revenit semnificativ în raport cu dolarul american în 2025, atingând un maxim multianual, dar a pierdut teren în detrimentul euro. Alte scăderi semnificative ale ratelor dobânzii de către Banca Angliei, alături de alți factori, precum creșterea economică modestă și riscurile asociate politicii fiscale, ar putea determina o depreciere a lirei sterline, ceea ce, la rândul său, ar putea amplifica riscurile de creștere a inflației și ar putea limita domeniul de aplicare al politicii monetare a băncii centrale.
Analiză & Previziuni Curs Liră Sterlină 2026
Vor continua să scadă dobânzile în Canada?
Banca Canadei (BoC) a început ciclul de scădere a ratei dobânzii în iunie 2024. În cele opt etape, ratele dobânzii au scăzut de la 5% la 2,25%, ultima ajustare având loc în octombrie 2025. În general, nu se așteaptă alte scăderi ale ratei dobânzii în 2026.
Ciclul de relaxare a creat un mediu de creditare mai favorabil atât pentru consumatori, cât și pentru îcompaniile din Canada. Această schimbare a fost influențată de mai mulți factori.
Deși inflația rămâne un motiv de îngrijorare, aceasta a dat semne de încetinire, permițând BoC să relaxeze politica monetară fără a reaprinde presiunile inflaționiste. Banca Centrală adoptă o abordare graduală și echilibrată în ceea ce privește scăderea dobânzilor, cu scopul de a readuce inflația la ținta sa de 2 %, sprijinind în același timp creșterea economică globală.
Banca Centrală a semnalat că este probabilă o nouă reducere a ratelor pe parcursul anului 2025, în funcție de evoluția peisajului economic și a tendințelor inflaționiste, precum și de incertitudinea crescândă legată de situația politică, odată cu preluarea mandatului de către președintele american Donald Trump în ianuarie.
Deciziile băncii vor fi influențate de datele economice viitoare, de evenimentele globale și de politicile fiscale implementate de guvernul canadian.
Previziuni dobânzi Canada 2026
Banca Canadei a redus rata dobânzii la 2,25 în septembrie, rata dobânzii bancare fiind de 2,5% și rata dobânzii la depozite de 2,20%. Aceasta a fost a patra intervenție din 2025.
Participanții la piață nu se așteaptă la nicio reducere a ratei dobânzii în Canada în 2026. Indicatorii privind inflația de bază preferați de către Banca Canadei, indicele prețurilor de consum ajustat și mediu, au scăzut de la 3,0% în octombrie la 2,8% fiecare, dar se situează încă mult peste ținta de inflație.
Banca centrală consideră că actuala rată a dobânzii este adecvată pentru atingerea țintei de inflație de 2%, cu condiția ca inflația și economia să evolueze în conformitate cu ultimele previziuni. Cu toate acestea, incertitudinea rămâne încă ridicată.
În ianuarie 2025, Banca și-a anunțat, de asemenea, planul de a finaliza normalizarea bilanțului, punând punct ciclului de înăsprire. Banca va relua gradual achizițiile de active la începutul lunii martie, astfel încât bilanțul său să se stabilizeze și apoi să crească ușor, în conformitate cu creșterea economiei.
Proiecțiile din Raportul privind Politica Monetară (MPR) publicat în ianuarie sunt supuse unei incertitudini mai mari decât de obicei din cauza evoluției rapide a peisajului politic, în special a amenințării cu tarife comerciale din partea noii administrații din SUA. Întrucât amploarea și durata unui eventual conflict comercial sunt imposibil de prevăzut, acest raport oferă o previziune de bază în absența unor noi tarife.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea să scadă dobânzile în Canada în 2026?
În cazul în care economia canadiană dă semne de slăbiciune persistentă, caracterizată printr-o creștere economică lentă și o creștere a ratei șomajului, BoC ar putea fi constrânsă să reducă în continuare dobânzile pentru a stimula activitatea economică. În plus, dacă inflația continuă să încetinească în mod semnificativ și să scadă sub ținta de 2%, banca ar putea să scadă dobânzile pentru a evita riscurile deflaționiste.
O încetinire a ritmului de creștere economică la nivel global ar putea avea, de asemenea, un impact negativ asupra exporturilor canadiene și ar putea reduce cererea internă, determinând Banca Centrală să ajusteze dobânzile pentru a încerca să atenueze aceste efecte și să sprijine economia.
De ce ar putea dobânzile din Canada să rămână sus pentru o perioadă mai lungă de timp?
În cazul în care inflația se dovedește a fi mai persistentă decât se preconizează, BoC ar putea fi nevoită să mențină dobânzile la un nivel mai ridicat pe o perioadă mai lungă pentru a readuce inflația la ținta sa de 2%, în special dacă presiunile inflaționiste subiacente, cum ar fi creșterea salariilor sau inflația de bază, rămân ridicate. În plus, în cazul în care economia canadiană înregistrează o redresare mai puternică decât se anticipa, BoC ar putea fi prudentă în ceea ce privește reducerea prematură a dobânzilor, deoarece creșterea economică robustă ar putea relansa preocupările inflaționiste.
În cele din urmă, escaladarea riscurilor geopolitice sau evenimentele globale neprevăzute ar putea provoca incertitudine și volatilitate pe piețele financiare, determinând Banca să mențină dobânzile sus pentru a asigura stabilitatea financiară.
Când vor crește dobânzile în Australia?
Reserve Bank of Australia (RBA) și-a început ciclul de relaxare monetară în februarie 2025, mai târziu decât celelalte bănci centrale. În cele trei etape, rata dobânzii de referință a fost redusă de la 4,35% la 3,6%, iar în 2026, nu se așteaptă alte reduceri. Dimpotrivă, majoritatea economiștilor anticipează chiar majorări din cauza inflației persistente din Australia.
Previziunile sugerează că prima majorare a dobânziii de referință în Australia ar putea avea loc în februarie, ajungând la aproximativ 4,1% până la sfârșitul anului. Cu toate acestea, momentul exact și amploarea acestor majorări vor depinde de datele economice și de evaluările RBA privind evoluția inflației.
Previziuni dobânzi Australia 2026
Nu există indicii de relaxare a politicii monetare în Australia. Commonwealth Bank of Australia se așteaptă la o creștere a ratei dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, până la 3,85% în februarie. Un ciclu mai extins de creșteri ale ratei dobânzii ar putea fi necesar dacă creșterea economică din Australia va accelera. National Australia Bank se așteaptă la creșteri ale ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază atât în februarie, cât și în mai. Westpac Banking și-a revizuit previziunile privind scăderea ratei dobânzii și estimează acum o perioadă prelungită în care rata dobânzii va rămâne neschimbată.
Șapte dintre cei 38 de economiști chestionați în cadrul sondajului trimestrial realizat de Australian Financial Review, inclusiv reprezentanți ai Commonwealth Bank și National Australia Bank, se așteaptă ca RBA să majoreze rata dobânzii la prima ședință de politică monetară din noul an, programată pentru începutul lunii februarie.
Jonathan Kearns, fost oficial al RBA și actual economist-șef la Challenger, se așteaptă ca banca centrală să majoreze rata dobânzii în februarie. „Presiunile inflaționiste vor constitui o preocupare pentru consiliul de administrație și devine din ce în ce mai clar că nu există o situație financiară atât de tensionată, având în vedere spread-urile reduse la credite și condițiile favorabile de împrumut.”
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea să crește dobânzile în Australia în 2026?
Inflația rămâne peste intervalul țintă de 2-3%, situându-se la 3,8% în octombrie (o inflație de bază de 3,3%). În același timp, piața muncii din Australia este considerată a fi destul de tensionată.
Un raport al Economic Insight pentru din decembrie 2025 afirmă: „Accelerarea generalizată a inflației pe fondul unei piețe a muncii încă tensionate este evidentă... amploarea creșterii prețurilor și reziliența activității economice sugerează că presiunile inflaționiste subiacente s-au extins și s-au consolidat.”
De ce ar putea rămâne dobânzile în Australia neschimbate pentru o perioadă mai lungă de timp?
Dobânzile în Australia ar putea rămâne la un nivel ridicat din cauza unor factori precum creșterea accelerată a salariilor, perturbări persistente ale lanțului de aprovizionare sau șocuri neașteptate precum dezastre naturale sau crize geopolitice. În plus, preocupările privind stabilitatea financiară sau asumarea de riscuri excesive în sistemul financiar ar putea determina RBA să mențină dobânzile la nivelul actual.
Când vor scădea dobânzile în România?
La ședința din 12 noiembrie, BNR a decis, conform așteptărilor, să mențină neschimbată rata dobânzii cheie la 6,5% pe an, nivel la se află din august 2024, respectiv, pentru 15 luni consecutive.
În cadrul ultimei ședințe, membrii Consiliului de Administrație al BNR au subliniat că decizia are la bază atât nivelul ridicat al inflației, cât și incertitudinile externe. BNR se așteaptă la o scădere graduală a inflației. „Rata anuală a inflației va cunoaște o corecție descendentă abruptă în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea efectelor directe ale celor două șocuri pe partea ofertei, și își va relua apoi evoluția descendentă”.
Începând cu jumătatea anului 2025, România a revenit la o inflație ridicată, de fapt, cea mai mare inflație din Europa în contextul actual. Inflația a atins un nivel maxim de 9,9% în august și septembrie, apoi 9,8% în octombrie, și se preconizează că va rămâne la un nivel ridicat și în lunile următoare, dar pe o traiectorie descendentă.
În 2024, Banca Națională a României și-a început ciclul de relaxare a politicii monetare, aplicând două reduceri ale dobânzii, în iulie de la 7% (nivel la care a rămas neschimbată din ianuarie 2023) la 6,75% și în august la 6,5%.
Previziuni privind dobânda de referință BNR 2026
Semnalele BNR sugerează că ciclul de relaxare ar putea continua, ceea ce ar presupune noi scăderi ale dobânzii cheie în viitor, dacă inflația reflectă o evoluție descendentă susținută. Cu toate acestea, în prezent, o scădere a dobânzii de politică monetară, din perspectiva riscurilor pe termen scurt, este un scenariu puțin probabil având în vedere realitatea financiară cotidiană.
Economiștii ERSTE Bank estimează că BNR ar putea reduce dobânda de referință cu 125 de puncte de bază în 2026, prima ajustare fiind probabilă la sedința din mai, în condițiile în care Banca Națională dorește mai întâi să evalueze impactul expirării plafonărilor de prețuri la gaze și adaosurile comerciale la alimente de la sfârșitul lunii martie.
Experții ING previzionează că BNR ar putea reduce dobânda de referință cu 100pb în 2026, prima ajustare fiind estimată la sedința din mai.
Potrivit Trading Economics, dobânda de referință în România ar putea rămâne neschimbată până la sfârșitul primului trimestru, pe baza modelelor macro globale și a așteptărilor analiștilor săi, urmând ca aceasta să tindă spre 5% în 2027.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea scădea dobânzile în Romania în 2026?
Proiecțiile actualizate ale Băncii Naționale privind evoluția inflație, evidențiate în nota sa privind decizia de politică monetară, confirmă perspectivele ca "rata anuală a inflației va cunoaște o corecție descendentă abruptă în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea efectelor directe ale celor două șocuri pe partea ofertei, și își va relua apoi evoluția descendentă”.
În plus, potrivit ING, Bănca Națională a României ar putea începe să reducă dobânda cheie înainte ca inflația să înceapă să scadă semnificativ în 2026, mutându-și atenția mai mult către presiunile negative din activitatea economică. Până atunci, oficialii vor fi, de asemenea, într-o poziție mai bună pentru a evalua impactul principalilor factori de creștere (evoluția pieței gazelor și a salariului minim).
De ce dobânda de referință BNR ar putea rămâne sus pentru o perioadă mai lungă de timp?
Potrivit ING, Banca Națională a României preconizează o temperare semnificativă a presiunilor actuale până în vara anului 2026, când presiunile în creștere din partea majorării impozitelor și a prețurilor la energie se vor diminua, în timp ce veniturile reale negative vor continua să exercite presiuni asupra cererii și a percepției consumatorilor.
Riscurile la adresa acestei perspective rămân bilaterale. Pe de o parte, presiunile reînnoite asupra prețurilor la energie, în special asupra facturilor la gaze din aprilie 2026, ar determina o creștere a inflației. În plus, decizia recent adoptată de a majora salariul minim cu aproape 7,0% începând cu iulie 2026 ar putea diminua presiunea asupra scăderii prețurilor. În plus, activitatea economică rămâne un factor cheie în ceea ce privește evoluția inflației.
Vor continua să scadă dobânzile în Turcia?
Banca Centrală a Turciei șa redus rata dobânzii cheie la 38% în decembrie 2025. A fost a patra scădere consecutivă a ratei dobânzii, posibilă datorită scăderii inflației. Ciclul de relaxare nu este simplu: în aprilie, rata dobânzii cheie a fost majorată de la 42,5% la 46%.
Previziunile privind ratele dobânzilor din Turcia pentru următorii 5 ani ( proiecțiile privind ratele dobânzilor în Turcia în umătorii 5 ani) indică sfârșitul ciclului de majorare a dobânzilor. Cu toate acestea, CBT își menține abordarea hawkish.
Ratele dobânzilor din Turcia au avut o istorie de volatilitate extremă, urmată de o perioadă de condiții relativ stabile pentru cea mai mare parte a secolului XXI, în timp ce CBT a trecut prin reforme structurale semnificative în urma colapsului financiar din 2001 care a dus la catastrofa economică a țării.
Turcia a reușit în mare parte să mențină inflația în jurul valorii de 10% între 2005 și 2017, iar ratele dobânzilor au urmat exemplul, rămânând destul de scăzute. Dobânzile au scăzut până la 4,5 % în 2013, pe măsură ce țara s-a orientat către paradigma economică occidentală a creșterii treptate a prețurilor în urma Marii Recesiuni.
Ca reacție la creșterea semnificativă a inflației în 2019, dobânzile au crescut până la 20,35 %, înainte de a scădea odată cu numirea unui nou guvernator al băncii centrale. Dobânzile au scăzut la 8,25% ca răspuns la restricțiile COVID-19 care au sufocat cererea, înainte de a crește la 19% în martie 2021.
La câteva zile după creștere, Erdogan l-a demis pe Naci Agbal din funcția de guvernator al Băncii Centrale a Republicii Turcia. De atunci, dobânzile au continuat să scadă la insistențele președintelui. În ciuda creșterii prețurilor, în martie a ajuns la 8,5%, în timp ce inflația a crescut în același timp, depășind 80% la sfârșitul anului 2022.
În ianuarie 2026, așteptările privind scăderea dobânzilor în Turcia se vor raporta la rata inflației. Se preconizează că Banca Centrală a Turciei (CBT) va continua să reducă ratele dobânzilor pe măsură ce inflația va scădea.
Banca a indicat că va continua relaxarea în lunile următoare, semnalând o creștere temporară a inflației în ianuarie, determinată în principal de sectorul serviciilor, chiar dacă inflația de bază rămâne relativ scăzută, cu o cerere internă la "niveluri dezinflaționiste".
Presiunea inflaționistă s-a diminuat recent. Prețurile de consum au crescut cu 31,1% comparariv cu anul precedent în noiembrie, ceea ce corespunde unei creșteri lunare de 0,87%, dar s-a situat sub nivelul așteptărilor. În august și septembrie, inflația a depășit previziunile, dar a fost sub nivelul acestora în octombrie și noiembrie.
Previziuni dobânzi Turcia 2026
În ianuarie 2026, rata dobânzii stabilită de Banca Centrală a Republicii Turcia (TCMB) este de 38%. Aceasta a scăzut cu 1,5 puncte procentuale față de nivelul anterior și este un alt semn că banca centrală și-a schimbat abordarea.
Ținta preliminară oficială de inflație a băncii centrale este de 16%. Banca estimează o inflație între 13% și 19% pentru 2026. Cu toate acestea, această prognoză este privită cu scepticism de majoritatea participanților la piață. ING, de exemplu, se așteaptă ca inflația să scadă la 22%, iar rata dobânzii cheie să ajungă la 27% în trimestrul al patrulea al anului 2026. Așteptările privind inflația în rândul participanților la piață au crescut recent din nou și, potrivit unui sondaj realizat de banca centrală, se situează la 23,2% pentru sfârșitul anului 2026.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil privind rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alți indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept garanție privind performanțele viitoare.
De ce ar putea să scadă dobânzile în Turcia în 2026?
Banca Centrală a Turciei ar putea reduce dobânzile din cauza încetinirii creșterii economice, ceea ce ar putea duce la creșterea șomajului și la scăderea încrederii consumatorilor, ceea ce ar impune măsuri de stimulare a activității. În plus, în cazul în care inflația scade mai rapid decât se preconizează și așteptările privind inflația sunt în scădere, banca centrală și-ar putea relaxa politica monetară. O încetinire economică globală care afectează exporturile și turismul ar putea duce, de asemenea, la o reducere a dobânzilor pentru a atenua impactul intern.
În plus, deși banca centrală funcționează independent, presiunile guvernamentale pentru scăderea dobânzilor cu scopul de a încuraja creșterea economică și ocuparea forței de muncă ar putea influența deciziile acesteia.
De ce ar putea să rămână sus dobânzile în Turcia pentru o perioadă mai lungă de timp?
În cazul în care inflația, în special inflația de bază, rămâne mai persistentă decât se preconizează, banca centrală ar putea fi nevoită să mențină dobânzile la un nivel ridicat sau chiar să le majoreze în continuare pentru a preveni reizbucnirea inflației. Deprecierea semnificativă a lirei turcești ar putea, de asemenea, stimula inflația și diminua încrederea consumatorilor, determinând banca centrală să majoreze dobânzile pentru a stabiliza moneda națională.
În fața creșterii riscurilor geopolitice, cum ar fi conflictele regionale sau instabilitatea globală, banca centrală ar putea menține dobânzile la un nivel ridicat pentru a asigura stabilitatea financiară. În plus, preocupările legate de datoria externă ar putea determina banca centrală, de asemenea, să mențină dobânzile sus pentru a atrage capital străin și pentru a stabiliza moneda.
Analiză & Previziuni Curs Lira Turcească 2026
Vor continua dobânzile din Japonia să crească în 2026?
Tendința către o curbă a randamentelor mai abruptă ar putea fi consolidată de evoluțiile dobânzilor din Japonia, cel mai mare creditor străin al SUA. Randamentele obligațiunilor japoneze pe 10 ani se situează puțin sub 2%, un maxim pe termen lung. Același lucru este valabil și pentru obligațiunile guvernamentale japoneze pe 30 de ani, care se tranzacționează la randamente de peste 3,3%.
Banca Japoniei a majorat dobânda cheie de la 0,50% la 0,75% la sfârșitul lunii decembrie 2025, cel mai ridicat nivel din ultimii 30 de ani. Creșterea randamentelor în Japonia, combinată cu o scădere a dobânzilor în SUA, ar putea determina participanții la piața japoneză să repatrieze activele străine, inclusiv obligațiunile guvernamentale americane. Scăderea rezultată a cererii de obligațiuni americane ar putea duce la creșterea randamentelor acestora. Acest efect ar putea fi amplificat dacă tranzacționarea globală a yenului va fi afectată atunci când presiunea descendentă asupra yenului japonez va dispărea.
La începutul anului 2026, economia japoneză se confruntă atât cu provocări, cât și cu oportunități. Se preconizează o accelerare a creșterii economice datorită măsurilor fiscale expansioniste, cererii globale constante de servicii IT și prețurilor globale scăzute ale energiei. Se așteaptă ca profiturile corporativesă stimuleze creșterea salariilor și investițiile. Cu toate acestea, piața financiară ar putea rămâne instabilă pe fondul îngrijorărilor legate de stabilitatea fiscală pe termen lung și de creșterea sarcinii serviciului datoriei, ceea ce ar putea afecta performanța economică. Prin urmare, analiștii estimează că majorarea dobânzii de către Banca Japoniei (BOJ) va fi una graduală.
Impactul ratelor dobânzilor asupra dolarului și aurului
O politică monetară stabilă sau mai strictă în multe părți ale lumii, spre deosebire de SUA, ar putea pune presiune asupra dolarului american. Deutsche Bank, Goldman Sachs Group și alte bănci de pe Wall Street consideră că dolarul american va continua să se deprecieze în 2026 din cauza scăderii dobânzilor de către Fed, după ce dolarul american s-a depreciat în prima jumătate a anului 2025, mai agresiv decât o făcuse de la începutul anilor 1970. Morgan Stanley, de exemplu, se așteaptă la o scădere de 5% în prima jumătate a anului 2026. Potrivit estimărilor consensuale compilate de Bloomberg, indicele dolarului ar putea scădea cu aproximativ 3% până la sfârșitul anului 2026.
Un dolar american mai slab face achizițiile de aur mai ieftine pentru investitorii din afara SUA, ceea ce poate stimula cererea.
Potrivit administratorului de active Sprott, retragerea lichidității de pe piețele globale ca urmare a relaxării tranzacțiilor de tip carry pe yen ar putea afecta activele de risc, ceea ce ar putea aduce beneficii aurului care are statutul de activ de refugiu.
Previziuni privind ratele dobânzilor - Rezumat
Anul 2026 este presărat cu influențe contradictorii asupra ratelor dobânzilor. Potențialul unui an haotic este absolut prezent, deși nu previzionăm asta. În schimb, cartografiem ceea ce analiștii și marile bănci consideră a fi cel mai probabil scenariu: o evoluție către dobânzi normale: BCE se menține la niveluri normale, Fed revine la niveluri normale, iar ratele dobânzilor pe termen lung ajung la niveluri care creioneză curbe normale.
Banca Centrală Nivelul actual al dobânzii (ianuarie 2026) Previziunile pentru finalul anului 2026 Context FED 3.64% 3.25-3.40% 1-2 reduceri; fragilitatea pieței muncii vs inflație rigidă ECB 2.00% 1.75-2.00% Menținere dobânzii în funcție de date; inflație de 1,9-2,2%, factori politici BOE 3.75% 3.00-3.25% 2 reduceri; stagnarea inflației, divizarea decidenților (MPC) RBA 3.60% 3.25-3.60% Pauză hawkish; salarii/locuințe BOJ 0.75% 1.00-1.25% 1-2 majorări; ținta de 2% inflație atinsă CBRT (Turcia) 38% 25-28% Scăderi agresive; ținta inflației 13-19% Tabel cu previziunile privind ratele dobânzilor în 2026
Resurse gratuite
Înainte de a începe să utilizezi previziunile noastre privind dobânzile băncilor centrale, ar trebui să iei în considerare utilizarea resurselor educaționale pe care le oferim la Academia NAGA sau un cont de tranzacționare demonstrativ. Academia NAGA îți oferă acces la o mulțime de cursuri de tranzacționare gratuite din care poți alege și toate abordează un concept sau un proces financiar diferit - cum ar fi elementele de bază ale analizelor - pentru a te ajuta să iei decizii mai informate.
Contul nostru demo este mediul ideal pentru a afla mai multe despre tranzacționarea cu efect de levier și vei putea obține o înțelegere detaliată despre cum funcționează CFD-urile – înainte de a risca capital real. Din acest motiv, un cont demo la noi este un instrument excelent inclusiv pentru investitorii care doresc să facă tranziția către tranzacționarea titlurilor de valoare cu efect de levier.
Surse:
- Federal Reserve Board - Home
- European Central Bank (europa.eu)
- Home | Bank of England
- Bank of Canada
- Reserve Bank of Australia (rba.gov.au)
- Banca Naţională a României (http://www.bnr.ro)
TCMB - Interest rates - Long-term interest rates forecast - OECD Data
- Interest Rate - Countries - List (tradingeconomics.com)
