Indicele de referință al pieței bursiere germane a crescut cu 23% anul trecut, după 18,85% în 2024 și de 20,3% în 2023, reflectând optimismul investitorilor în ciuda performanțelor economice slabe ale Germaniei. Această evoluție este una dintre cele mai bune din istoria indicelui. Cu toate acestea, creșterea prețurilor nu s-a oprit aici, iar indicele a atins noi maxime istorice la începutul anului 2026, continuându-și evoluția în cadrul trendului ascendent început în a doua jumătate a anului 2022.
Cu toate acestea, aparențele pot fi înșelătoare. Ultimul sondaj publicat de Deutsche Börse la începutul anului 2026 a scos la iveală opinii divergente între investitorii instituționali și cei de retail. Ponderea investitorilor instituționali cu previziuni bearish pentru DAX a crescut comparativ cu sondajul anterior.
Evoluție & Previziuni Preț DAX Index – Rezumat
- Previziuni Preț DAX astăzi: Indicele rămâne extrem de puternic. După ce a depășit pragul de 25.000 de puncte, se preconizează că acesta își va continua evoluția ascendentă către 26.000 de puncte.
- Previziuni Preț DAX 2026: Majoritatea experților estimează că indicele DAX ar putea ajunge la 27.000 de puncte până la sfârșitul anului. Este important ca DAX să rămână peste pragul de 23.000 de puncte pentru ca evoluția ascendentă să continue. Odată ce creșterea actuală se va epuiza, se preconizează că indicele va testa nivelurile cheie de suport, în zona 23.000-24.500.
- Previziuni Preț DAX pentru următorii 5 ani: Potrivit analiștilor, trendul ascendent va continua în următorii ani, însă încetinirile periodice ale activității economice pot determina corecții. Indicele ar putea depăși pragul de 30 .000 de puncteșiar putea ajunge chiar la 40.000 de puncte până în 2030, potrivit celor mai optimiste previziuni privind evoluția indicelui DAX.
Tranzacționează acum Testează pe demo Copiază traderi de top
Previziuni DAX – Ce se ascunde în spatele creșterii bursei germane?
Pentru a înțelege mai bine performanța indicelui DAX, am analizat câte companii de pe bursa germană au înregistrat performanțe superioare. În general, indicele este influențat de aproximativ cinci până la zece companii. Având în vedere că indicele este ponderat în funcție de capitalizarea bursieră a companiilor, este firesc ca marile corporații să influențeze mai mult evoluția pieței.
Printre companiile care au contribuit în mod semnificativ la această creștere recentă se numără:
- Rheinmetall a ocupat primul loc în clasamentul DAX 40 în 2025, cu câștiguri de aproximativ 150%, profitând de creșterea drastică a bugeului pentru apărare și de presiunile asupra cheltuielilor NATO generate de politicile președintelui Trump.
- Siemens Energy a înregistrat un randament de aproximativ 140%, profitând de cererea din industria energiei regenerabile și a centrelor de date, înregistrând o revenire spectaculoasă după ani de declin.
- Commerzbank a câștigat ~126%, impulsionată de revenirea băncilor europene și de speculațiile privind achiziția UniCredit, pe fondul optimismului privind fuziunile și achizițiile.
- Heidelberg Materials a înregistrat o creștere de ~85%, profitând de redresarea sectorului construcțiilor și de sprijinul fiscal pentru infrastructură din Germania.
- Deutsche Bank a crescut cu ~84%, beneficiind de volume de tranzacționare mai mari, venituri din comisioane și un mediu fără recesiune, favorabil creditorilor.
Un factor important, care explică decalajul dintre DAX și economia germană, este acoperirea globală a companiilor incluse în DAX. Aproape toate companiile din cadrul indicelui de referință german sunt multinaționale cu operațiuni la nivel mondial.
Raliul pieței a coincis cu o schimbare notabilă a sentimentului publicului față de tranzacționarea acțiunilor. Considerați în mod tradițional conservatori, investitorii de retail din Germania, în special cei mai tineri, s-au orientat către acțiuni în ultimii ani.
Aproximativ 12,1 milioane de persoane din Germania, sau 17,2% din populația totală, investeau în fonduri de acțiuni, ETF-uri sau acțiuni în 2024, potrivit institutului german Deutsches Aktieninstitut.
Cum să investești la Bursa din Frankfurt
Perspective pentru 2026 – Ce urmează pentru indicele DAX?
După o performanță multianuală solidă și o fază de consolidare prelungită, investitorii se întreabă dacă urmează o nouă mișcare semnificativă. Odată cu relaxarea condițiilor monetare, îmbunătățirea sentimentului macroeconomic în zona euro și revenirea nivelurilor tehnice, perspectivele pentru DAX devin din ce în ce mai relevante, atât pentru investitorii interni, cât și pentru cei internaționali.
Lichiditatea se restabilește pe fondul relaxării politicii monetare BCE
Una dintre cele mai importante forțe motrice pentru acțiunile europene este politica monetară. Banca Centrală Europeană a început deja să reducă ratele dobânzilor și a semnalat clar că este posibilă cel puțin o reducere suplimentară dacă inflația continuă să scadă. Această orientare reprezintă o schimbare clară față de politica restrictivă din anii precedenți.
Dobânzile mai mici îmbunătățesc condițiile de lichiditate în zona euro. Costurile de finanțare pentru companii scad, evaluările devin mai ușor de justificat, iar apetitul pentru risc se îmbunătățește, de obicei. Din punct de vedere istoric, indici precum Euro Stoxx 50 și DAX tind să beneficieze în mod disproporționat în perioadele de relaxare monetară, în special după perioade extinse de condiții financiare restrictive.
Îmbunătățirea perspectivelor zonei euro sustine sentimentul
Dincolo de politica băncii centrale, perspectivele generale pentru zona euro se stabilizează treptat. Așteptările privind creșterea economică s-au îmbunătățit, temerile legate de recesiune s-au estompat și numeroși indicatori importanti sugerează mai degrabă o reziliență decât o contracție.
În Germania însă, încrederea consumatorilor rămâne destul de negativă. Cu toate acestea, datele economice concrete prezintă o imagine mai constructivă după excluderea sectoarelor volatile, cum ar fi cel auto. Producția industrială, exporturile și așteptările mediului de afaceri au dat semne de stabilizare, sugerând că economia germană ar putea avea performanțe mai bune decât reiese din sondajele efectuate în rândul consumatorilor.
Geopolitică: Războiul din Ucraina rămâne un factor important, dar mai puțin dominant
Războiul din Ucraina rămâne un factor negativ structural pentru Europa, în special pentru Germania, având în vedere dependența sa istorică de energie. Cu toate acestea, impactul asupra pieței s-a diminuat în mod evident comparativ cu anii precedenți. Prețurile energiei s-au stabilizat, lanțurile de aprovizionare s-au reajustat, iar investitorii par să considere conflictul ca un risc persistent, dar controlat, mai degrabă decât ca un șoc major.
În același timp, cheltuielile pentru apărare în Europa continuă să crească. Pentru piețe, aceasta nu este doar o problemă strict geopolitică, ci și una economică. Bugetele mai mari pentru apărare se traduc în contracte pe termen lung, vizibilitate a investițiilor și creșterea veniturilor pentru anumite părți ale sectorului industrial și de inginerie – domenii în care mai multe companii germane sunt bine poziționate.
Când și cât vor mai scădea dobânzile
Prețuri mai mici la energie
Scăderea semnificativă a prețurilor la energie a fost un alt stimulent important al succesului bursei germane, care a înregistrat recorduri. Strategia de tranziție a națiunii către sursele de energie regenerabilă până în 2030, cunoscută sub numele de "Energiewende", face ca Germania să se angajeze ferm în acest obiectiv, deși achiziționarea de combustibili fosili scot în continuare foarte mulți bani din buzunarele companiilor germane.
În mod pozitiv, recentele scăderi puternice ale prețului gazelor naturale și al petrolului au oferit un răgaz industriilor mari consumatoare de energie și producătorilor de automobile din Germania. Devreme ce situația dintre Iran și SUA s-a calmatși prețul petrolului a scăzut. Prețul țițeiului Brent a scăzut și este posibil ca prețurile să scadă și mai mult, după cum sugerează în prezent graficele pe termen lung. Acest lucru ar putea marca inversarea trendului ascendent și ar putea reprezenta o ofertă mai ieftină de energie în viitor.
Expunerea globală rămâne un punct forte al indicedlui DAX
Un avantaj structural cheie al indicedlui DAX este adesea trecut cu vederea în dezbaterile interne: majoritatea companiilor importante din cadrul indicelui generează cea mai mare parte a veniturilor în afara Germaniei. Această expunere globală reduce dependența de sentimentul consumatorilor locali și permite companiilor să beneficieze de creșterea economică din SUA, Asia și a piețelor emergente.
Într-un context în care datele economice din SUA rămân volatile – parțial din cauza incertitudinii politice și a agitației din jurul lui Donald Trump – piețele europene ar putea chiar atrage fluxuri relative. Dacă datele din SUA continuă să surprindă în ambele sensuri, investitorii internaționali ar putea considera acțiunile europene, inclusiv pe cele din DAX, ca fiind o opțiune de diversificare.
Previziuni DAX Index 2026
În ciuda numeroaselor conflicte geopolitice și a perspectivelor economice mixte din Germania, experții au o viziune prudent optimistă cu privire la viitorul pieței bursiere. Ei preconizează că indicele DAX se va situa între 22.500 și 27.500 de puncte. La începutul anului 2026, majoritatea băncilor importante din Germania și Europa au emis previziuni pentru indicele DAX. Iată câteva detalii referitoare la perspectivele acestora:
DZ BANK are ca obiectiv 27.500 până la sfârșitul anului 2026, invocând compensarea tarifelor prin cheltuieli fiscale, inflația controlată sub 2% și câștiguri solide în sectorul industrial, tehnologic și financiar, pe fondul dobânzilor neutre ale BCE/Fed.
Deutsche Bank anticipează o consolidare la 25.000 de puncte, subliniind că rezultatele financiare peste așteptări sunt esențiale pentru depășirea pragului de 25.000, creșterea PIB-ului de 1,5% favorizând sectoarele ciclice, precum finanțele și IT.
Consensul sondajului FAZ (29 de instituții) este de 25.979, echilibrând performanța superioară a SUA cu redresarea Germaniei prin investiții în apărare/infrastructură.
Leverage Shares vede o creștere până la peste 26.000, determinată de o creștere a PIB-ului de 0,9-1,6%, menținerea/reducerea dobânzilor BCE și răscumpărările de acțiuni care sporesc lichiditatea pentru sectoarele sensibile la dobânzi.
Berenberg Bank prognozează 25.500-26.200, cu o extensie până la mijlocul anului 2026 pe baza dinamicii rezultatelor financiare și a semnalelor de redresare din Germania.
Analiză DAX 40 – Ce spun graficele?
Pe graficul DAX, putem urmări momentul primei scăderi pentru fiecare dintre cele trei cicluri care au fost ilustrate începând cu anul 2000. Este interesant cazul din 2011, deoarece a fost o serie moderată de reduceri și având în vedere formțiunea prețului în cazul acestor reduceri, spre deosebire de acțiunile de urgență din 2001 sau 2008. Reducerile lente, consecvente și metodice pot fi eventual absorbite de sistemul financiar fără tulburări semnificative. Dar reducerile rapide și agresive pot declanșa rapid o piață bull pentru obligațiuni, iar dacă capitalul începe să părăsească zona acțiunilor, se poate dezvolta rapid o nouă temă, așa cum am văzut în cele două cazuri anterioare.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil cu privire la rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alte indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept o garanție privind performanțele viitoare.
Din punct de vedere tehnic, perpectivele DAX rămân pozitive. După depășirea pragului de 25.000 de puncte, piața ar putea beneficia de un nou impuls de cumpărare. Acest breakout a creat o zonă importantă de suport, atât psihologic, cât și tehnic. Deși este posibil ca acest nivel să fie retestat la un moment dat, ar putea acționa ca un catalizator, atrăgând investitori care urmăresc trendul, strategii sistematice și noi fluxuri de capital din partea investitorilor care au rămas până acum pe margine.
Astfel de breakout-uri au adesea un efect de auto-amplificare. Odată ce nivelurile cheie de rezistență sunt depășite, impulsul ascendent se poate extinde mai mult decât ar sugera fundamentele, în special într-un mediu prielnic din punct de vedere al lichidității.
Performanțele anterioare nu reprezintă un indicator fiabil cu privire la rezultatele viitoare. Toate datele istorice, inclusiv, dar fără a se limita la randamente, volatilitate și alte indicatori de performanță, nu trebuie interpretate drept o garanție privind performanțele viitoare.
Zona de acumulare precedentă (23.000-24.500) ar trebui să devină următoarea zonă de suport pentru o eventuală corecție raportată la această nouă creștere.
Previziuni evoluție DAX Index de la site-uri bazate pe AI
Site-urile importante de predicții bazate pe inteligență artificială, precum Traders Union, estimează că DAX va atinge 29.924 de puncte până la sfârșitul anului 2026, cu creșteri lunare de la 26.000 în primul trimestru la peste 30.000 la jumătatea anului, înainte de o ușoară scădere, determinată de dinamica tehnică și de redresarea exporturilor.
WalletInvestor (prin modele similare) și LongForecast se aliniază la un interval de 26.000-28.000 la începutul anului 2026, ajungând la un consens de peste 29.000 până în trimestrul al patrulea, pe baza stabilității BCE și a rezultatelor financiare, deși lipsesc detaliile precise la nivel bancar, precum cele regăsite în previziunea DZ BANK de 27.500.
CoinPriceForecast previzionează că DAX va închide anul 2026 la 27.539 de puncte (+12% comparativ cu nivelurile recente), cu o medie de 24.432 în primul semestru, urcând la 24.808 în al doilea semestru, pe fondul unor creșteri constante, conservatoare în comparație cu previziunile optimiste ale băncilor.
LongForecast anticipează un nivel de 30.495 de puncte la sfârșitul anului 2026 (+24% comparativ cu anul precedent), în creștere de la 26.244 în ianuarie până la 30.476 în octombrie, pe fondul câștigurilor lunare, având o perspectivă extrem de optimistă privind menținerea dinamicii.
Rezumat
În ansamblu, perspectivele pe termen mediu pentru DAX par constructive. Relaxarea politicii monetare, îmbunătățirea condițiilor din zona euro, creșterea cheltuielilor pentru apărare și expunerea globală puternică susțin indicele. Deși încrederea consumatorilor interni din Germania rămâne un punct slab și riscurile geopolitice nu au dispărut, impactul acestora asupra pieței este în prezent limitat.
Dacă lichiditatea continuă să se îmbunătățească și DAX reușește să se mențină peste 25.000 de puncte, un impuls ascendent suplimentar nu poate fi exclus. În acest scenariu, piața de capital din Germania ar putea rămâne atractivă chiar și în condițiile în care incertitudinile globale persistă.
Ce este indicele DAX și care este diferența dintre DAX 30 și DAX 40?
DAX este acronimul de la Deutscher Aktien Index și, în prezent, urmărește cele mai mari 40 de companii germane din punct de vedere al capitalizării de piață și al lichidității. A fost stabilit cu o valoare de bază de 1.000 în 1988 și, din 2006, centrul de tranzacționare Xetra calculează prețul indicelui la fiecare secundă.
În 2021, DAX 30 a devenit DAX 40, iar Deutsch Boerse a admis încă zece companii în indice, ceea ce înseamnă o gamă ceva mai largă de sectoare acoperite, precum și alte dispoziții de reglementare. DAX 30 a devenit DAX 40 la 20 septembrie 2021.
De la înființarea sa la sfârșitul anului 1987, DAX 30 a fost o oglindă a altor indici în timpul evenimentelor economice majore de-a lungul istoriei, inclusiv bula tehnologică din 2000, minimele semnificative din 2003, precum și alte fluctuații de-a lungul anilor următori. Indicele DAX 30 s-a prăbușit în 2008 pe fondul crizei financiare mondiale și a făcut acest lucru din nou în timpul epidemiei globale de COVID-19.
Cum este calculat indicele DAX?
DAX 40 este calculat prin metodologia free-float, ceea ce înseamnă că ia în considerare doar acțiunile ușor disponibile și nu ia în considerare acțiunile care nu sunt tranzacționabile, cum ar fi cele deținute de guverne.
Ca și alți indici blue-chip, indicele DAX este ponderat în funcție de capitalizarea de piață, astfel încât companiile cu capitalizare de piață mai mare au o influență mai mare asupra valorii sale. Cu toate acestea, companiile incluse în indicele DAX pot avea o pondere maximă de 10%.
Cum poți previziona evoluția DAX
DAX 40 prezintă o corelație inversă în proporție de 70% cu euro și o corelație pozitivă de 90% cu principalii indici bursieri americani, potrivit Blackwell Global. Corelația dintre DAX și omologii săi din SUA a fost uneori divergentă; în 2018, de exemplu, corelația de 50 de zile dintre cele două a evoluat negativ, sugerând o schimbare a modelelor fundamentale care au impact asupra activelor globale.
De exemplu, atunci când perechea valutară EUR/USD crește, indicele DAX scade, de obicei; în sens contrar, atunci când euro scade în raport cu dolarul american, indicele DAX crește. Traderii folosesc această corelație pentru a dezvolta strategii de tranzacționare fiabile. Cu toate acestea, nu uita că, uneori, corelațiile pot dispărea în mod neașteptat.
DAX este foarte sensibil la politicile Băncii Centrale Europene, ceea ce este un alt lucru fascinant. Indicele va fi probabil influențat de știrile importante din zona euro. Acest lucru este important pentru a-ți putea reduce riscul, dacă îți fundamentezi deciziile pe informații exacte atunci când folosești tehnica corelației pentru a face previziuni cu privire la evoluția indicelui DAX 40.
Cum poți tranzacționa indicele DAX
Contractele pentru diferență (CFD-urile) reprezintă una dintre modalitățile prin care poți tranzacționa indicele DAX în mod rentabil și eficient. În general, brokerii online oferă un CFD bazat pe indicele cash (GER30) și un CFD bazat pe DAX index futures, contractul futures subiacent (DAX30.fs).
Atunci când tranzacționezi indici bursieri online prin intermediul CFD-urilor, poți specula cu privire la direcția instrumentului subiacent (DAX) fără a deține acest instrument sau oricare dintre elementele sale constitutive. Poți utiliza efectul de levier și vei avea posibilitatea de a merge atât long, cât și short. Cu toate acestea, nu uita că efectul de levier poate amplifica atât profitul, cât și pierderile. Asigură-te că ești conștient de riscurile tranzacționării cu CFD-uri.
Tranzacționarea CFD-urilor se poate dovedi deosebit de utilă în timpul unei perioade de criză. Majoritatea investitorilor doresc să evite o remaniere a portofoliului lor, deoarece costurile se pot aduna rapid și este incredibil de dificil să se sincronizeze corect cu piața. Prin urmare, în loc să vinzi o mare parte din portofoliul tău atunci când anticipezi o corecție, ai putea folosi CFD-urile pentru a specula pe scăderea prețurilor.
Program de tranzacționare DAX
Programul de tranzacționare DAX este cuprins între orele 9:00 și 17:30 (CET). Tranzacțiile în afara orelor de tranzacționare au loc între orele 17:30 și 22:00 și între orele 08:00 și 09:00.
Contractul DAX Futures de pe bursa EUREX se tranzacționează de la 01:10 la 22:00 (CET). CFD-ul cash- GER30 - poate fi tranzacționat de la duminică de la ora 18:00 până vineri la ora 16:59 (ora New York-ului), cu o pauză zilnică de tranzacționare între orele 16:59 - 18:00 (ora New York-ului).
Atunci când tranzacționezi indicele DAX, ar trebui să fii întotdeauna conștient de sărbătorile legale, deoarece în astfel de zile lichiditatea și volumul din piață sunt, de obicei, mai mici.
Ia în considerare următoarele zile: Vinerea Mare, Lunea Paștelui, Ziua Muncii, Ziua Înălțării, Lunea de Rusalii, Corpus Christi, Ziua Unității Germane, Crăciunul și Boxing Day, și nu uitați că, în timp ce unele sărbători vor fi respectate doar de traderii germani, altele ar putea fi luate în considerare de diferiți traderi din întreaga lume.
Descoperă oferta noastră pentru indicele DAX
Pe platforma noastră de tranzacționare, oferim două versiuni ale indicelui DAX pentru tranzacționare, numite DAX30 Cash Index și DAX 40 Futures (Eurex). Poți monitoriza și analiza evoluția prețului în timp real, poți deschide și închide tranzacții fără probleme, îți poți urmări performanțele și poți seta alerte.
Deschide un cont demo Află mai multe despre indicii bursieri
Top strategii de tranzacționare pe indicele DAX
Day trading și swing trading se numără printre cele mai populare stiluri de tranzacționare utilizate pentru a tranzacționa în mod activ indicele DAX 40, pe termen scurt și mediu. În timp ce conform strategiei day trading îți vei menține pozițiile deschise pentru câteva ore, în cazul strategiei de swing trading le poți păstra de la câteva zile până la câteva săptămâni.
De obicei, traderii activi se bazează pe analiza tehnică pentru a decide când să intre sau să iasă din piață. Aceștia pot folosi strategii de tranzacționare la breakout pentru a detecta momentul în care indicele DAX depășește un nivel de rezistență sau scade sub un nivel de suport pentru a deschide o poziție și a profita de mișcarea puternică a prețului.
Dar pot folosi și alte strategii, cum ar fi tranzacționarea inversărilor în condiții de supracumpărare sau de supravânzare care pot declanșa o schimbare a direcției de evoluție a prețului, ceea ce constrânge indicele să revină la media sa.
Tranzacționarea știrilor este, de asemenea, foarte populară în cazul tranzacționării DAX, cum ar fi în contextul publicării de știri economice și geopolitice care pot avea impact asupra economiei germane.
Dacă orizontul tău de timp este puțin mai lung de o zi, poți folosi, de asemenea, o strategie de urmărire a trendului pentru a tranzacționa în direcția trendului primar și a profita de impulsul de creștere sau de scădere. Aceasta se numește tranzacționare pozițională și are la bază perspectiva fundamentală.
Cum să investești în DAX Index?
Prima metodă este de a încerca să replici indicele la nivel individual, în cadrul unui proces cunoscut sub numele de indexare. În acest fel, îți poți crea propriul portofoliu de valori mobiliare care să reprezinte cel mai bine indicele DAX 40. Acțiunile și ponderile alocărilor tale ar fi aceleași cu cele ale indicelui propriu-zis, iar informațiile despre componentele indicelui și ponderile procentuale ale acestora sunt disponibile în mod public pe mai multe site-uri financiare sau de investiții.
Top Acțiuni la Bursă pentru 2026
Ajustările ar trebui să fie făcute periodic pentru a reflecta schimbările la nivel de indice DAX. Această metodă de investiție la bursă poate fi destul de costisitoare, deoarece necesită ca un investitor să creeze un portofoliu extins și să facă sute de tranzacții pe an.
Astfel, fondurile tranzacționate la bursă (ETF-urile) sunt cea mai populară modalitate de a investi în indicele german. Este considerată ca fiind o modalitate mai rentabilă din punct de vedere al costurilor decât cumpărarea acțiunilor, iar rebalansarea se face frecvent.
Cele mai mari ETF-uri pe DAX sunt:
- iShares Core DAX UCITS ETF
- Xtrackers DAX UCITS ETF
- Deka DAX UCITS ETF
ETF-urile DAX cu cele mai mici rate ale cheltuielilor sunt:
- Lyxor Core DAX
- XTrackers UCITS ETF
- Xtraders DAX UCITS ETF Income
Majoritatea ETF-urilor DAX sunt similare și, în esență, urmăresc doar performanța indicelui. Atunci când compară diferitele ETF-uri, investitorii se uită, de regulă, la rata totală a cheltuielilor (TER) - adică la cât va costa deținerea ETF-ului - precum și la câți bani are ETF-ul în administrare și unde este domiciliat.
Top Fonduri de Investiții pentru 2026
Descoperă acțiunile și ETF-urile germane din oferta noastră
Platforma și aplicația noastră WebTrader oferă cele mai importante acțiuni listate la bursele germane, precum și mai multe ETF-uri care urmăresc performanța indicelui de bază Germany 40.
Surse:
- https://walletinvestor.com/commodity-forecast/dax-futures-history
- https://munafasutra.com/indices/forecast/DAX
- https://www.forecasts.org/subscribe/index.htm
- https://www.boerse-frankfurt.de/news/stock-market-outlook-the-dax-is-in-for-a-bumpy-start-to-the-year
- https://finance.yahoo.com/news/barclays-raises-2025-p-500-114750906.html
- https://www.dzbank.com/content/dzbank/en/home/we-are-dz-bank/press/news_archive/2024/dz-bank-research---outlook-for-2025.html
