Acest articol prezintă capitolul dedicat valutelor din raportul NAGA „Perspective de piață T4 2026 – Dolarul decide”, realizat de Frank Walbaum, analist de piață la NAGA. Raportul complet, cu 20 de grafice, trei scenarii și calendarul întregului trimestru, este disponibil și în format PDF gratuit.
Perspective pentru piața forex în T4 2026 — Rezumat
Pe scurt, perspectivele raportului pentru cele patru piețe valutare principale în T4 2026:
- Indicele dolarului american (DXY): ascendent, corecție posibilă. Nivel-cheie: 102,50; factori determinanți: traiectoria Fed, datele din SUA și diferențialul de randament.
- EUR/USD: descendent, vulnerabil. Nivel-cheie: 1,1150; factori determinanți: Fed vs. BCE și riscul fiscal din Franța.
- GBP/USD: neutru, testul bugetului. Niveluri-cheie: 1,3140 și 1,3311; factori determinanți: BoE vs. Fed, bugetul din 28 octombrie și gilt-urile.
- USD/JPY: ascendent, cu risc de intervenție. Niveluri-cheie: 160 și 164; factori determinanți: diferențialul de dobândă SUA–Japonia și un dolar ferm.
Fiecare perspectivă, scenariile din spatele acesteia și datele care ar putea-o schimba sunt explicate mai jos.
Sursa: NAGA – Perspective de piață T4 2026. Orientarea reflectă perspectiva direcțională a autorului și nu constituie o recomandare.Deschide un cont Testează pe demo Copiază traderi de top
Tranzacționarea CFD-urilor implică riscuri.
Retrospectiva T3 2026: un trimestru cu o evoluție neutră, urmat de o revenire puternică a dolarului
Dolarul american a încheiat T3 aproape neschimbat, dar trimestrul s-a terminat cu totul altfel decât a început. DXY a crescut cu doar 0,2% între 1 iulie și 30 septembrie și are un avans de 3,4% de la începutul anului, în timp ce EUR/USD și GBP/USD au încheiat aproape neschimbate, iar USD/JPY a scăzut cu 3,2%.
Piața T3 2026 De la începutul lui 2026 Indicele dolarului american (DXY) +0,2% +3,4% EUR/USD −0,3% −3,1% GBP/USD +0,1% −1,5% USD/JPY −3,2% +0,6% Sursa: platforma de tranzacționare NAGA. T3 = deschiderea din 1 iulie până la închiderea din 30 septembrie; de la începutul anului = deschiderea din 1 ianuarie până la închiderea din 30 septembrie. Performanțele anterioare nu sunt un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Mișcarea propriu-zisă a venit spre final. Indicele a urcat de la un minim de 98,79 pe 8 septembrie la 102,54 intraday pe 5 octombrie, o creștere de aproape 4% în mai puțin de o lună. Două evenimente au marcat contextul: Fed a majorat dobânda pe 16 septembrie pentru prima dată după 2023, iar Japonia a intervenit pentru a susține yenul după ce USD/JPY a atins 163,99 în iulie, SUA alăturându-i-se în prima intervenție comună din 1998.
Perspective pentru dolarul american: trend ascendent, dar o corecție este posibilă
În opinia lui Frank Walbaum, trendul pe termen lung al dolarului american rămâne ascendent. Zona 102,50 a devenit principalul punct de referință tehnic, iar o depășire clară a acesteia ar fi o confirmare că trendul continuă. Pe graficul săptămânal, prețul a testat limita superioară a canalului ascendent din 2025–26, în apropierea nivelului 102.
Raliul a devenit, de asemenea, întins, astfel încât o corecție temporară face parte din perspectivele pentru T4 și nu ar invalida, în sine, trendul. Date mai solide din SUA ar susține dolarul, consolidând așteptările privind o nouă măsură de înăsprire a politicii monetare și menținând atractive randamentele din SUA. Date mai slabe ar putea genera o depreciere temporară a dolarului și ar putea sprijini activele de risc, mărfurile și criptomonedele.
Fed este factorul decisiv. Proiecțiile sale din septembrie implică încă o majorare de 25 de puncte de bază în 2026, în timp ce numărul de locuri de muncă din septembrie a crescut cu doar 29.000, iar rata șomajului a urcat ușor la 4,2%. Frank Walbaum își prezintă scenariul de bază:
„Mă aștept ca Fed să mențină dobânzile în octombrie și să le majoreze din nou în decembrie — proiecțiile din septembrie indică încă o majorare în acest an, în timp ce cotațiile recente ale pieței favorizează puternic o menținere în octombrie, urmată de o mișcare în decembrie.” — Frank Walbaum, analist de piață, NAGA
Băncile centrale: un val global de creștere a dobânzilor influențează valutele
Politica băncilor centrale este motorul pieței valutare în T4. Septembrie a adus majorări din partea Fed, a BCE și a Băncii Japoniei, în timp ce trei membri ai comitetului de politică monetară al Băncii Angliei au votat pentru o majorare, în mare parte ca răspuns la inflația generată de energie.
Banca centrală Dobânda de politică monetară Ultima decizie Ședințe în T4 Rezerva Federală (Fed) 3,75–4,00% +25 pb, 16 septembrie 27–28 octombrie · 8–9 decembrie Banca Centrală Europeană (BCE) 2,50% (facilitatea de depozit) +25 pb, 10 septembrie 29 octombrie · 17 decembrie Banca Japoniei 1,25% +25 pb, 18 septembrie 29–30 octombrie · 17–18 decembrie Banca Angliei 3,75% Menținere, 17 septembrie (6–3) 5 noiembrie · 17 decembrie Surse: Rezerva Federală, BCE, Banca Japoniei, Banca Angliei.
Traiectoriile relative ale politicilor monetare, în special între Fed, BCE și Banca Japoniei, se reflectă direct în perspectivele valutare. Previziunile NAGA privind ratele dobânzilor urmăresc evoluția politicii monetare pe parcursul trimestrului.
Perspective euro-dolar (EUR/USD): 1,1150 este linia roșie
EUR/USD este imaginea în oglindă a poveștii dolarului. Perechea a ajuns la 1,1161 la începutul lunii octombrie, cel mai scăzut nivel din mai 2025, de la un maxim de 1,1699 atins în august. BCE a majorat dobânzile de două ori în acest an, însă riscul fiscal și politic din Franța, un șoc energetic care afectează mai puternic Europa și un Fed care înăsprește, la rândul său, politica monetară au frânat evoluția monedei unice.
Performanțele anterioare nu sunt un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Perechea rămâne vulnerabilă cât timp dolarul își păstrează tonul ferm, iar ședințele BCE din 29 octombrie și 17 decembrie reprezintă principalele evenimente de risc. O BCE mai restrictivă (hawkish) ar putea încetini scăderea, dar revenirile ar putea avea dificultăți în a căpăta tracțiune atât timp cât trendul general al dolarului se menține.
„1,1150 este linia roșie — sub acest nivel, corecția s-ar putea transforma într-o scădere propriu-zisă.” — Frank Walbaum, analist de piață, NAGA
Analiza detaliată a perechii continuă în previziunile NAGA privind cursul euro–dolar.
Perspective yen japonez (USD/JPY): nivelul 160 și riscul de intervenție
USD/JPY rămâne, din punct de vedere structural, într-un trend ascendent pe termen lung, cu 160 ca principal punct de referință. Atâta timp cât trendul general rămâne intact și dolarul american se menține, o depășire a maximelor recente ar putea deschide calea pentru noi creșteri.
Performanțele anterioare nu sunt un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Acest nivel are un istoric. Perechea a atins 163,99 pe 23 iulie, înainte ca Japonia să intervină, iar SUA i s-au alăturat pe 31 iulie; Banca Japoniei și-a majorat apoi dobânda de politică monetară la 1,25% pe 18 septembrie. Noile decizii ale BoJ și riscul de intervenție pot genera fluctuații bruște pe termen scurt, dar nu schimbă neapărat imaginea pe termen mai lung, astfel încât raportul atrage atenția asupra unui potențial breakout dacă datele din SUA continuă să favorizeze dolarul.
Perspective liră sterlină (GBP/USD): testul bugetului din 28 octombrie
Lira sterlină este prinsă între Banca Angliei, care se pregătește să majoreze dobânda, și Fed, care a făcut deja acest pas. GBP/USD a crescut cu doar 0,1% în T3 și a scăzut cu 1,5% de la începutul anului până la 30 septembrie, evoluând pe parcursul lunii septembrie spre minimul din 2026, de 1,3141, înregistrat pe 24 iunie.
Performanțele anterioare nu sunt un indicator fiabil al rezultatelor viitoare.
Primul buget al ministrului de finanțe John Healey, din 28 octombrie, este punctul de cotitură. Randamentul gilt-urilor pe 10 ani a atins 5,51% pe 8 octombrie, cel mai ridicat nivel din 2007. Un pachet care liniștește piața gilt-urilor ar putea readuce GBP/USD spre media sa pe 50 de săptămâni, în apropiere de 1,3404, în timp ce un buget primit nefavorabil ar expune minimul din 2026; o revenire peste 1,3311 ar reduce presiunea.
„Lira sterlină este prinsă între o Bancă a Angliei restrictivă și un Fed și mai restrictiv — bugetul din 28 octombrie va decide dacă nivelul de 1,3140 rezistă.” — Frank Walbaum, analist de piață, NAGA
Comparativ cu euro, lira pare mai solidă: atât timp cât EUR/GBP rămâne sub 0,8535, tensiunile fiscale din Franța mențin lira sterlină în avantaj. Previziunile NAGA privind lira sterlină analizează în detaliu lira, inclusiv EUR/GBP.
Trei scenarii pentru dolar în T4 2026
În loc să se bazeze pe o singură previziune, raportul NAGA expune trei scenarii, fiecare construit în jurul dolarului. Frank Walbaum consideră un mediu risk-off drept rezultatul cel mai probabil, cu o probabilitate de 50%.
Scenariu Probabilitate Declanșator Ce înseamnă pentru valute Puterea dolarului continuă 25% DXY depășește nivelul de 102,50 Dolar mai puternic; USD/JPY potențial peste 160 Corecția dolarului 25% Date mai slabe din SUA, un Fed mai acomodativ (dovish) Dolar mai slab, care favorizează aurul, acțiunile și criptomonedele Mediu risk-off 50% Amploare mai slabă a pieței, narațiunea AI pierde din impuls Dolarul, un beneficiar important; USD/JPY mai sus Acestea sunt doar așteptări direcționale; nu constituie o recomandare.
Dolarul este susținut în două dintre cele trei scenarii, iar un dolar ferm rămâne scenariul de bază al raportului. Semnalele de urmărit sunt: date IPC peste așteptări și ședințe FOMC restrictive pentru primul scenariu, date slabe privind locurile de muncă pentru al doilea, respectiv rezultatele Big Tech și randamentele obligațiunilor peste 5,5% pentru al treilea.
Date și niveluri-cheie pentru piața forex în T4 2026
Trimestrul este plin de evenimente de risc pentru valute: trei runde de date privind inflația și piața muncii din SUA, un buget în Regatul Unit și cinci decizii ale băncilor centrale numai în decembrie.
Data Eveniment De ce contează 14 octombrie IPC SUA (septembrie) Element-cheie pentru decizia Fed din decembrie 28 octombrie Decizia FOMC; bugetul de toamnă al Regatului Unit Ghidajul Fed; gilt-uri și GBP 29 octombrie Decizia BCE Posibilă nouă majorare; EUR/USD 30 octombrie Decizia Băncii Japoniei USD/JPY, riscul de intervenție 5 noiembrie Decizia Băncii Angliei GBP, gilt-uri britanice 6 noiembrie Raportul privind piața muncii din SUA (octombrie) Piața muncii vs. Fed 9 decembrie Decizia FOMC, cu noi proiecții Principalul eveniment al trimestrului 10 decembrie Decizia Băncii Naționale a Elveției CHF 17–18 decembrie Deciziile BCE, ale Băncii Angliei și ale Băncii Japoniei EUR, GBP, JPY
Piața Suport Rezistență Indicele dolarului american (DXY) 99,25 (media pe 50 de săptămâni) Străpungerea nivelului 102,50 EUR/USD 1,1150 1,1589 (media pe 50 de săptămâni) GBP/USD 1,3180, apoi 1,3140 1,3311, apoi 1,3404 (media pe 50 de săptămâni) USD/JPY 158 (media pe 50 de săptămâni) 160, apoi 163,99 Surse: Frank Walbaum; graficele platformei de tranzacționare NAGA, începutul lunii octombrie 2026. Datele pot suferi modificări.
Ședința FOMC din 9 decembrie, cu noile proiecții, va fi probabil cel mai important eveniment al trimestrului pentru valute. Nivelurile sunt puncte de referință, nu ținte: modul în care prețul se comportă în preajma acestora și datele publicate în același timp contează mai mult decât nivelul în sine.
Alte previziuni NAGA pentru valute
Acest raport stabilește cadrul trimestrial, iar paginile asociate previziunilor NAGA urmăresc fiecare valută în detaliu și sunt actualizate pe măsură ce condițiile se schimbă:
- Euro–dolar: analiză și previziuni privind cursul
- Lira sterlină: analiză și previziuni privind cursul
- Lira turcească: analiză și previziuni privind cursul
- Rupia indiană: analiză și previziuni privind cursul
- Previziuni SAR/INR, AED/INR și pentru lira egipteană
- Previziuni privind ratele dobânzilor
Același trimestru este analizat și pentru alte piețe în perspectivele NAGA pentru piețele de acțiuni, perspectivele pentru mărfuri și perspectivele pieței crypto în 2026.
