توقعات سوق الفوركس للربع الرابع من عام 2026: الدولار هو العامل الحاسم

مراجعة الربع الثالث من عام 2026: ربع مستقر أعقبه انتعاش حاد للدولار

أنهى الدولار الأمريكي الربع الثالث دون تغيير يُذكر، لكن نهاية الربع اختلفت كثيراً عن بدايته. فقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.2% فقط بين 1 يوليو و30 سبتمبر، محققاً ارتفاعاً بنسبة 3.4% منذ بداية العام، بينما أنهى زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) وزوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) الربع شبه مستقر، وتراجع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) بنسبة 3.2%.

السوق	الربع الثالث من عام 2026	منذ بداية عام 2026
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)	+0.2%	+3.4%
زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD)	−0.3%	−3.1%
زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD)	+0.1%	−1.5%
زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY)	−3.2%	+0.6%

المصدر: منصة التداول NAGA. يشير الربع الثالث (Q3) إلى الفترة من افتتاح التداول في 1 يوليو حتى إغلاق التداول في 30 سبتمبر، وتشير الفترة منذ بداية العام (YTD) إلى الفترة من افتتاح التداول في 1 يناير حتى إغلاق التداول في 30 سبتمبر. ولا يُعد الأداء السابق مؤشراً موثوقاً على النتائج المستقبلية.

حدث التحرك الفعلي في أواخر الربع. فقد ارتفع المؤشر من أدنى مستوى له عند 98.79 في 8 سبتمبر إلى 102.54 خلال جلسة التداول في 5 أكتوبر، محققاً مكاسب تقارب 4% في أقل من شهر. وشكّل حدثان خلفية هذه التحركات: رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 16 سبتمبر للمرة الأولى منذ عام 2023، وتدخلت اليابان لدعم الين بعد أن وصل زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) إلى 163.99 في يوليو، بمشاركة الولايات المتحدة في أول تدخل مشترك منذ عام 1998.

توقعات الدولار الأمريكي: اتجاه صعودي مع احتمال حدوث تصحيح

يرى فرانك والباوم أن الاتجاه طويل الأجل للدولار الأمريكي لا يزال صعودياً. وقد أصبحت منطقة 102.50 مرجعاً فنياً رئيسياً، ومن شأن اختراقها صعوداً بصورة مستدامة أن يؤكد استمرار الاتجاه. وعلى المخطط الأسبوعي، وصل الارتداد إلى الحد العلوي للقناة الصعودية الممتدة بين عامي 2025 و2026، بالقرب من مستوى 102.

كما أصبحت موجة الصعود ممتدة، ولذلك يُعد التراجع المؤقت جزءاً من توقعات الربع الرابع، ولا يعني بحد ذاته بطلان الاتجاه. ومن شأن صدور بيانات أمريكية أقوى أن يدعم الدولار من خلال تعزيز توقعات المزيد من التشديد النقدي والحفاظ على جاذبية عوائد السندات الأمريكية. أما البيانات الأضعف، فقد تؤدي إلى تراجع مؤقت للدولار، بما يدعم الأصول عالية المخاطر والسلع والعملات الرقمية.

ويمثل الاحتياطي الفيدرالي العامل الحاسم. فتوقعاته الصادرة في سبتمبر تشير إلى رفع إضافي واحد لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال عام 2026، في حين لم ترتفع الوظائف الأمريكية إلا بمقدار 29,000 وظيفة في سبتمبر، وارتفع معدل البطالة قليلاً إلى 4.2%. ويوضح فرانك والباوم السيناريو الأساسي الذي يتوقعه:

«أتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، ثم يرفعها مجدداً في ديسمبر؛ فتوقعات سبتمبر تشير إلى رفع واحد إضافي هذا العام، بينما ترجّح تسعيرات السوق الأخيرة بقوة تثبيت الفائدة في أكتوبر، يليه رفعها في ديسمبر». — فرانك والباوم، محلل الأسواق لدى NAGA

البنوك المركزية: عالم من رفع أسعار الفائدة يحرك العملات

تُعد سياسات البنوك المركزية المحرك الرئيسي لسوق العملات في الربع الرابع. فقد شهد شهر سبتمبر رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، في حين صوّت ثلاثة من صانعي السياسات في بنك إنجلترا لصالح رفع الفائدة، استجابةً إلى حد كبير للتضخم المدفوع بارتفاع أسعار الطاقة.

البنك المركزي	سعر الفائدة	آخر قرار	اجتماعات الربع الرابع
الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي	3.75–4.00%	رفع بمقدار 25 نقطة أساس، 16 سبتمبر	27–28 أكتوبر · 8–9 ديسمبر
البنك المركزي الأوروبي	2.50% (سعر الفائدة على الودائع)	رفع بمقدار 25 نقطة أساس، 10 سبتمبر	29 أكتوبر · 17 ديسمبر
بنك اليابان	1.25%	رفع بمقدار 25 نقطة أساس، 18 سبتمبر	29–30 أكتوبر · 17–18 ديسمبر
بنك إنجلترا	3.75%	تثبيت سعر الفائدة، 17 سبتمبر (6 مقابل 3)	5 نوفمبر · 17 ديسمبر

المصادر: الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا.

المصادر: الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا.

تؤثر المسارات المتباينة للسياسات النقدية مباشرةً في توقعات سوق العملات، ولا سيما السياسات المتبعة من جانب الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان. وتتابع صفحة NAGA الخاصة بـ توقعات أسعار الفائدة تطورات السياسات النقدية مع تقدم الربع.

توقعات زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD): مستوى 1.1150 هو الحد الفاصل

يعكس زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) الصورة المعاكسة لتحركات الدولار. فقد تراجع الزوج إلى 1.1161 في أوائل أكتوبر، وهو أضعف مستوى له منذ مايو 2025، بعد أن سجل أعلى مستوى له في أغسطس عند 1.1699. وعلى الرغم من رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، فإن المخاطر المالية والسياسية في فرنسا، وصدمة الطاقة التي تؤثر في أوروبا بصورة أكبر، واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية، عوامل حدّت من قوة اليورو.

الأداء السابق لا يُعد مؤشراً على النتائج المستقبلية.

يظل الزوج عرضة لمزيد من التراجع ما دام الدولار يحافظ على قوته، ويُعد اجتماعا البنك المركزي الأوروبي في 29 أكتوبر و17 ديسمبر من أبرز الأحداث التي قد تؤثر في السوق. وقد يسهم تبني البنك المركزي الأوروبي سياسة نقدية أكثر تشدداً في إبطاء التراجع، لكن محاولات الارتفاع قد تواجه صعوبة في اكتساب الزخم ما دام الاتجاه العام للدولار قائماً.

«يمثل مستوى 1.1150 الحد الفاصل؛ فالهبوط دونه قد يحوّل التصحيح إلى موجة هبوط فعلية». — فرانك والباوم، محلل الأسواق لدى NAGA

يمكن الاطلاع على تحليل أكثر تفصيلاً للزوج في صفحة NAGA الخاصة بـ توقعات اليورو مقابل الدولار والتنبؤ بسعره.

توقعات زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY): مستوى 160 ومخاطر التدخل

لا يزال الاتجاه الهيكلي لزوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) صعودياً على المدى الطويل، مع اعتبار مستوى 160 مرجعاً رئيسياً. وما دام الاتجاه العام قائماً والدولار يحافظ على قوته، فإن اختراق القمم الأخيرة قد يفتح المجال أمام مزيد من الارتفاع.

الأداء السابق لا يُعد مؤشراً على النتائج المستقبلية.

لهذا المستوى سجل سابق من التحركات. فقد وصل الزوج إلى 163.99 في 23 يوليو، قبل تدخل اليابان، ثم انضمت الولايات المتحدة إليها في 31 يوليو. ورفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 1.25% في 18 سبتمبر. وقد تؤدي قرارات بنك اليابان المقبلة ومخاطر التدخل إلى تقلبات حادة على المدى القصير، لكنها لا تعني بالضرورة تغير الصورة طويلة الأجل. لذلك، تبقي التوقعات احتمال حدوث اختراق صعودي ضمن نطاق المتابعة إذا واصلت البيانات الأمريكية دعم الدولار.

توقعات الجنيه الإسترليني: اختبار الموازنة في 28 أكتوبر

يتحرك الجنيه الإسترليني بين بنك إنجلترا الذي يستعد لرفع أسعار الفائدة والاحتياطي الفيدرالي الذي اتخذ هذه الخطوة بالفعل. فقد ارتفع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) بنسبة 0.1% فقط في الربع الثالث، بينما انخفض بنسبة 1.5% منذ بداية العام وحتى 30 سبتمبر. كما تراجع خلال سبتمبر باتجاه أدنى مستوى له في عام 2026 عند 1.3141، المسجل في 24 يونيو.

الأداء السابق لا يُعد مؤشراً على النتائج المستقبلية.

تمثل أول موازنة يقدمها وزير الخزانة جون هيلي في 28 أكتوبر نقطة التحول الرئيسية. فقد بلغ عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات مستوى 5.51% في 8 أكتوبر، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007. وقد تسهم حزمة مالية تطمئن سوق السندات الحكومية البريطانية في دفع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) نحو متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعاً، بالقرب من 1.3404. أما إذا جاءت الموازنة دون توقعات السوق، فقد يصبح أدنى مستوى مسجل في عام 2026 عرضة للاختبار. ومن شأن العودة فوق مستوى 1.3311 أن تخفف الضغوط.

«يتحرك الجنيه الإسترليني بين بنك إنجلترا المتشدد والاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً؛ وستحدد الموازنة في 28 أكتوبر ما إذا كان مستوى 1.3140 سيصمد». — فرانك والباوم، محلل الأسواق لدى NAGA

في مقابل اليورو، يبدو الجنيه الإسترليني أكثر تماسكاً؛ فما دام زوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني (EUR/GBP) دون مستوى 0.8535، فإن الضغوط المالية في فرنسا ستُبقي الأفضلية للجنيه الإسترليني. وتقدم صفحة NAGA الخاصة بـ توقعات الجنيه الإسترليني والتنبؤ بسعره تحليلاً أكثر تفصيلاً للعملة، بما في ذلك زوج اليورو مقابل الجنيه الإسترليني (EUR/GBP).

ثلاثة سيناريوهات للدولار في الربع الرابع من عام 2026

بدلاً من الاعتماد على توقع واحد، يستند تقرير NAGA إلى ثلاثة سيناريوهات تتمحور حول الدولار. ويرى فرانك والباوم أن السيناريو الأكثر ترجيحاً هو بيئة يسودها العزوف عن المخاطرة، باحتمال يبلغ 50%.

السيناريو	الاحتمال	العامل المحفز	التأثير المتوقع على العملات
استمرار قوة الدولار	25%	اختراق مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستوى 102.50 صعوداً	مزيد من قوة الدولار؛ واحتمال تجاوز زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) مستوى 160
تصحيح الدولار	25%	صدور بيانات أمريكية أضعف، واتباع الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية أكثر تيسيراً	ضعف الدولار؛ ودعم الذهب والأسهم والعملات الرقمية
بيئة يسودها العزوف عن المخاطرة	50%	ضعف نطاق المشاركة في السوق وتراجع الزخم المرتبط بالذكاء الاصطناعي	استفادة الدولار بدرجة كبيرة؛ وارتفاع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY)

تعكس هذه التوقعات الاتجاهات المحتملة فقط، ولا تُعد توصية.

يحظى الدولار بالدعم في اثنين من السيناريوهات الثلاثة، وتظل قوة الدولار السيناريو الأساسي في التوقعات. وتشمل المؤشرات التي ينبغي مراقبتها صدور قراءات مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) واجتماعات متشددة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في السيناريو الأول، وضعف بيانات التوظيف في السيناريو الثاني، ونتائج شركات التكنولوجيا الكبرى وعوائد السندات التي تتجاوز 5.5% في السيناريو الثالث.

أهم تواريخ الفوركس والمستويات الرئيسية للربع الرابع من عام 2026

يزخر الربع بالأحداث التي قد تؤثر في سوق العملات، بما في ذلك ثلاث جولات من بيانات التضخم والتوظيف الأمريكية، وموازنة المملكة المتحدة، وخمسة قرارات للبنوك المركزية خلال شهر ديسمبر وحده.

التاريخ	الحدث	أهميته
14 أكتوبر	مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر سبتمبر	مدخل رئيسي لقرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر
28 أكتوبر	قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)؛ وموازنة الخريف البريطانية	توجيهات الاحتياطي الفيدرالي؛ والسندات الحكومية البريطانية والجنيه الإسترليني
29 أكتوبر	قرار البنك المركزي الأوروبي	احتمال رفع إضافي لأسعار الفائدة؛ وزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD)
30 أكتوبر	قرار بنك اليابان	زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY) ومخاطر التدخل
5 نوفمبر	قرار بنك إنجلترا	الجنيه الإسترليني والسندات الحكومية البريطانية
6 نوفمبر	تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أكتوبر	سوق العمل في مقابل سياسة الاحتياطي الفيدرالي
9 ديسمبر	قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مع توقعات جديدة	الحدث الأهم في الربع
10 ديسمبر	قرار البنك الوطني السويسري	الفرنك السويسري (CHF)
17–18 ديسمبر	قرارات البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك اليابان	اليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني

السوق	الدعم	المقاومة
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)	99.25 (المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً)	اختراق مستوى 102.50 صعوداً
زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD)	1.1150	1.1589 (المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً)
زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD)	1.3180، ثم 1.3140	1.3311، ثم 1.3404 (المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً)
زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USD/JPY)	158 (المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً)	160، ثم 163.99

المصادر: فرانك والباوم؛ ومخططات منصة التداول NAGA، في بداية أكتوبر 2026. التواريخ قابلة للتغيير.

من المرجح أن يكون اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9 ديسمبر، الذي ستصدر خلاله توقعات جديدة، الحدث الأهم منفرداً للعملات خلال الربع. وتمثل المستويات المذكورة نقاطاً مرجعية وليست أهدافاً سعرية؛ إذ إن سلوك السعر حولها، والبيانات التي تصدر بالتزامن معها، أهم من المستوى نفسه.

المزيد من توقعات العملات من NAGA

يحدد هذا التقرير الإطار العام للتوقعات خلال الربع، بينما تتابع صفحات توقعات NAGA كل عملة بمزيد من التفصيل، ويتم تحديثها مع تغير ظروف السوق:

• توقعات اليورو مقابل الدولار
• توقعات الجنيه الإسترليني
• توقعات الليرة التركية
• توقعات الروبية الهندية
• توقعات أزواج الريال السعودي مقابل الروبية الهندية، الدرهم الإماراتي مقابل الروبية الهندية، الجنيه المصري
• توقعات أسعار الفائدة

ويتناول تقرير توقعات سوق الأسهم، توقعات السلع، توقعات سوق العملات الرقمية لعام 2026 الصادر عن NAGA الأسواق الأخرى خلال الربع نفسه.

تنزيل تقرير توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026 الصادر عن NAGA (PDF)