Muchos países industrializados subieron las tasas de interés de forma pronunciada en 2022-2023 en respuesta a una inflación significativamente más alta. En 2024-2025, comenzaron los recortes de tasas en muchos lugares. El año pasado, la Fed recortó de 5,25%-5,50% a 3,64%, el BCE a 2%, el BoE a 3,75%, mientras que el BoJ subió a 0,75% en un contexto de reflación.
No se espera un movimiento sincronizado hacia tasas de referencia más bajas a nivel global en 2026. Si bien es probable que la Reserva Federal de EE. UU. continúe bajando las tasas de interés, se espera que en otros países las tasas se mantengan estancadas o incluso aumenten. Esto se debe, por un lado, a la persistencia de la inflación y, por otro, a mercados laborales resilientes y a mayores expectativas de crecimiento, en parte impulsadas por la política fiscal, dentro de un escenario de tasas de interés.
A medida que inicia 2026, los inversionistas están observando de cerca los datos económicos y las señales de los bancos centrales en busca de pistas sobre los próximos movimientos. Descubre lo que los expertos prevén para los próximos meses, incluida la próxima decisión de tasas 2026.
¿Seguirán bajando las tasas de interés?
- EE. UU.: La Reserva Federal bajó las tasas de interés a 3,50%-3,75% en diciembre. Los mercados anticipan más recortes, pero es posible que no lleguen demasiado temprano en el año, dado el crecimiento sólido y la inflación persistente. Muchos participantes del mercado esperan 1-2 recortes de 25 puntos básicos cada uno, según la predicción tasas de interés 2026.
- Zona euro: La tasa de depósito del BCE se ha mantenido sin cambios en 2,0% desde junio. No se esperan nuevos recortes debido a la persistencia de la inflación y a mejores perspectivas de crecimiento, mientras que los aumentos podrían comenzar a finales de 2026 o en 2027, en línea con el pronóstico tipos de interés BCE 2026.
- Reino Unido: El Banco de Inglaterra recortó recientemente su tasa de referencia a 3,75%. Se consideran probables nuevos recortes debido a la desaceleración de la inflación y a datos económicos débiles, de acuerdo con la previsión tasas de interés 2026.
- Canadá: El Banco de Canadá mantuvo recientemente su tasa de referencia en 2,25%. Se espera que la inflación en 2026 no provoque cambios en las tasas y que la mayor posible influencia sobre la política monetaria sea una eventual renegociación o revisión del T-MEC (NAFTA).
- Australia: El Banco de la Reserva de Australia dejó la tasa de referencia sin cambios en 3,6%. Debido a la inflación todavía elevada, se consideran probables alzas de tasas, posiblemente tan pronto como en febrero.
- Turquía: El Banco Central de Turquía bajó en diciembre su tasa de referencia a 38%, más de lo que muchos participantes del mercado esperaban. Se anticipa una mayor flexibilización mientras la inflación mantenga una tendencia a la baja.
- Japón: El Banco de Japón subió recientemente su tasa de referencia a 0,75%, el nivel más alto en 30 años. Se consideran probables nuevas alzas, aunque el momento y la magnitud aún no están claros, según la previsión tipos de interés.
En la fase final del ciclo de flexibilización, los bancos centrales toman caminos distintos
En 2022, los bancos centrales de las economías industrializadas comenzaron a recortar las tasas de interés de referencia en respuesta al fuerte aumento de la inflación. Esto continuó en 2023 y dio lugar a una breve fase de meseta, hasta que el ciclo de flexibilización comenzó en 2024 y, en algunos casos, a inicios de 2025.
Los próximos pasos estarán cada vez más determinados de reunión en reunión, como han enfatizado Jerome Powell, Christine Lagarde y Andrew Bailey. Los bancos centrales ahora están equilibrando cuidadosamente la necesidad de controlar la inflación con los posibles riesgos de un endurecimiento excesivo, que podría frenar el crecimiento económico.
El impacto de las subidas previas de tasas de interés todavía se está transmitiendo a la economía, y el mayor costo del crédito afecta tanto a consumidores como a empresas. Sin embargo, el mercado laboral se ha mantenido sorprendentemente resiliente y los temores de una recesión inminente han disminuido en cierta medida. Los bancos centrales están monitoreando de cerca los datos económicos, incluidos inflación, empleo y gasto del consumidor, para determinar la trayectoria adecuada.
Un regreso a tasas de interés cercanas a cero parece poco probable en el corto plazo. Cada banco central evalúa por sí mismo este equilibrio entre estímulo económico y riesgos de inflación. Esto probablemente se traduzca en una divergencia de la política monetaria en 2026.
Aunque se esperan más recortes, especialmente en EE. UU. y el Reino Unido, Europa se encamina a una fase de tasas estables, que podría ser seguida por subidas; este escenario de tasas de interés también considera a Australia, donde las alzas podrían llegar relativamente temprano en el año. Japón ocupa una posición particular, ya que está empezando a endurecer su política monetaria tras décadas.
La esquiva ruta hacia tasas más bajas: Perspectiva para 2026
La Reserva Federal continuó el ciclo de recortes de tasas de interés que comenzó en 2024, más tarde de lo que los mercados habían esperado durante mucho tiempo. El FOMC decidió un total de tres recortes de 25 puntos básicos cada uno, marcando un cambio relevante en la política monetaria tras un período de endurecimiento agresivo. Sin embargo, la pregunta ahora es: ¿continuarán estos recortes y a qué ritmo, según el pronóstico tasa de la Fed 2026?
Si bien los mercados inicialmente anticiparon una flexibilización más rápida y contundente, la Fed ha adoptado un enfoque más cauteloso. El banco central está siguiendo de cerca los datos de inflación, el crecimiento económico y la evolución del mercado laboral para definir el camino adecuado.
Pronóstico de tasas de interés en EE. UU.
Según la herramienta CME FedWatch, los participantes del mercado esperan que las tasas de interés de referencia en EE. UU. bajen en 2026. Por lo tanto, la probabilidad de que las tasas se mantengan sin cambios es de alrededor de 5%, mientras que la probabilidad de que bajen es de 95%, en línea con la probabilidad recorte Fed 2026. La mayor probabilidad es que las tasas caigan entre 25 y 75 puntos básicos para diciembre de 2026.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Por qué podrían bajar las tasas de interés en EE. UU. a partir del 1T de 2026?
Las tasas de interés en EE. UU. podrían bajar en 2026 por varios factores. Si la inflación sigue moderándose hacia el objetivo de 2% de la Fed, es posible que los responsables de política se sientan cómodos recortando tasas para apoyar el crecimiento económico. Una desaceleración de la economía de EE. UU., marcada por un aumento del desempleo o un PIB más débil, también podría impulsar recortes para evitar una recesión.
Además, una debilidad económica global puede llevar a los inversionistas hacia activos más seguros, influyendo en tasas más bajas. Un cambio en la política de la Fed hacia una postura más moderada podría acelerar aún más la reducción de tasas, en línea con la previsión de recortes de tasas 2026.
¿Por qué las tasas de interés en EE. UU. podrían mantenerse altas por más tiempo?
Sin embargo, varios factores podrían mantener las tasas elevadas durante más tiempo. Una inflación persistente podría obligar a la Fed a sostener tasas más altas para controlar las presiones de precios. Un crecimiento económico fuerte también podría desalentar recortes, ya que reducir el costo del crédito podría reactivar la inflación.
Los riesgos geopolíticos o interrupciones inesperadas en los mercados globales pueden llevar a la Fed a mantener las tasas sin cambios. Además, políticas fiscales expansivas, como un mayor gasto público o recortes de impuestos, podrían ejercer presión alcista sobre las tasas de interés. En última instancia, las decisiones de la Fed dependerán de los datos económicos, las tendencias de inflación y las condiciones generales del mercado, incluyendo tasas de interés altas por cuánto tiempo.
¿Seguirán bajando las tasas de interés en la UE?
En 2025, el Banco Central Europeo (BCE) recortó la tasa de interés clave para la zona euro cuatro veces, en cada ocasión en 25 puntos básicos, respondiendo a la tendencia descendente de la inflación. El último recorte se realizó en junio: desde entonces, las tasas de interés en la unión monetaria se han mantenido constantes.
Zona euro: ¿Primero una pausa y luego un aumento?
Tampoco hay señales de flexibilización de la política monetaria en la zona euro. La directora del BCE, Schnabel, insinuó que el próximo movimiento del BCE podría ser un aumento tras una pausa prolongada, señalando una inflación subyacente persistentemente alta en la unión monetaria, que se ubicó en 2,4% en noviembre por tercer mes consecutivo.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, también indicó que las tasas de crecimiento en la zona euro podrían ser más altas de lo que el banco central había asumido previamente. El BCE ha adoptado un enfoque cauteloso y dependiente de los datos. Y así seguirá: el banco central quiere avanzar “sin una tasa fija, una trayectoria o un calendario para un posible cambio” (Christine Lagarde).
Las decisiones de tasas se tomarán en función de una evaluación de las perspectivas de inflación y los riesgos asociados, teniendo en cuenta los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la solidez de la transmisión de la política monetaria. “Hemos recibido más confirmación de que estamos en una buena posición, pero eso no significa que estemos estáticos”, comentó Lagarde tras la reunión de política monetaria del BCE en diciembre.
Recientemente, las proyecciones de inflación y de crecimiento del PIB se elevaron ligeramente. El banco central espera una inflación de 1,9% en 2026 y de 1,8% en 2027. Por primera vez, también hay proyecciones para 2028. Al final del horizonte de proyección de 2028, economistas del BCE y de los bancos centrales nacionales esperan una inflación de 2,0% y un crecimiento del PIB de 1,4%.
Pronóstico de tasas de interés en la UE
El Banco Central Europeo redujo la tasa clave para la zona euro en 2025 en cuatro pasos de 25 puntos básicos cada uno. En general, no se esperan nuevos recortes de tasas para 2026; de hecho, parecen posibles aumentos más adelante en el año, dado el mejor pronóstico de crecimiento, según el pronóstico tipos de interés BCE 2026.
LBBW Research no espera nuevos recortes de la tasa clave. “El mercado actualmente espera los primeros aumentos de tasas a finales de 2026. Sin embargo, consideramos que esto es prematuro a la luz de las cifras actuales. Esperamos que el BCE se mantenga estable en las tasas clave al menos hasta finales de 2026”.
Oliver Eichmann, Head of Rates, EM & Short Duration, Fixed Income EMEA en DWS, también espera que las tasas se estanquen en 2026: “La última conferencia de prensa del BCE fue clara: el BCE se ve a sí mismo ‘en un buen lugar’. Los datos respaldan esta visión: no hay una presión aguda para actuar y, por lo tanto, la perspectiva de tasas se mantiene sin cambios”, y el BCE mantendrá tipos en el escenario base.
ING espera que las tasas clave se mantengan estables hasta 2027.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Bajarán las tasas de interés en la UE en 2026?
El Banco Central Europeo (BCE) inició un ciclo de flexibilización en junio de 2024 y desde entonces ha recortado las tasas ocho veces, la más reciente en junio de 2025. En general, no se esperan nuevos recortes para 2026, ya que el banco central considera que está en una buena posición en el conflicto de objetivos entre inflación y crecimiento, y las expectativas de crecimiento se han revisado al alza recientemente, dentro de la perspectiva de tasas de interés 2026.
El BCE está adoptando un enfoque cauteloso y gradual para los recortes, equilibrando la necesidad de llevar la inflación de vuelta a su objetivo de 2% y, al mismo tiempo, respaldar la estabilidad económica. Este enfoque basado en datos continuará. En diciembre, el Consejo de Gobierno del BCE señaló que la inflación probablemente se estabilice en el objetivo de 2% a mediano plazo. El pronóstico de inflación para 2026 se revisó al alza a 1,9%, según el análisis tasas de interés 2026.
Aun así, podrían darse más recortes, en particular en un escenario en el que tanto el crecimiento como la inflación estén por debajo de lo esperado. Michael Field, estratega jefe para el mercado europeo en Morningstar, considera que la inflación podría mantenerse por debajo del objetivo en 2026 y que el crecimiento general podría seguir débil: “En ese caso, nada impediría que el BCE recorte las tasas de interés aún más”.
¿Por qué las tasas de interés en la UE podrían mantenerse altas por más tiempo o incluso subir?
Varios factores podrían llevar a que las tasas en la UE se mantengan elevadas durante más tiempo. La inflación persistente es una preocupación clave: si resulta más resistente de lo previsto, el BCE podría necesitar sostener tasas más altas para controlar las presiones inflacionarias, especialmente si la inflación subyacente o el crecimiento salarial se mantienen elevados.
Además, un crecimiento económico más fuerte de lo esperado podría hacer que el BCE sea más cauteloso para bajar tasas demasiado pronto, ya que una recuperación sólida podría reavivar los temores inflacionarios. Los riesgos geopolíticos también representan una amenaza, ya que tensiones en aumento o eventos globales inesperados podrían generar inestabilidad financiera, llevando al BCE a mantener tasas más altas como medida de precaución, dentro del escenario de tasas de interés.
Por último, políticas fiscales expansivas de los gobiernos de la zona euro, como mayor gasto o recortes de impuestos, podrían ejercer presión alcista sobre las tasas debido a un mayor endeudamiento público que compite con la demanda del sector privado por financiamiento, lo que potencialmente encarecería el costo del crédito.
Pronóstico y predicciones de precio del EUR/USD 2026
¿Cuándo bajarán las tasas de interés en el Reino Unido?
El Banco de Inglaterra (BoE) comenzó a recortar las tasas en agosto de 2024. Seis recortes de 25 puntos básicos cada uno redujeron la tasa de referencia de 5,5% a 3,75%. El último recorte, por ahora, tuvo lugar en diciembre de 2025. Estos recortes fueron posibles porque la inflación en el Reino Unido cayó desde un máximo de más de 10% hasta poco más de 3%.
Se consideran probables nuevos recortes en 2026, y el propio BoE habla de una flexibilización gradual, condicionándola principalmente a nuevas caídas del crecimiento salarial y de la inflación de servicios, dentro de un ciclo de recortes de tasas 2026.
El Banco de Inglaterra está adoptando un enfoque gradual y prudente para los recortes, centrado en devolver la inflación a su objetivo de 2% y, al mismo tiempo, apoyar el crecimiento económico. Se anticipan más recortes en 2026, pero su magnitud y el momento dependerán de la evolución del entorno económico y de las tendencias de inflación.
Las decisiones del banco también estarán influidas por los datos económicos entrantes, en particular inflación y crecimiento, junto con riesgos geopolíticos y el impacto de la política fiscal sobre las decisiones de política monetaria.
El BoE considera que los riesgos al alza para la inflación son “menos pronunciados”, pero al mismo tiempo enfatiza que las futuras decisiones de recorte podrían ser “más escasas”. Esto se interpreta como una señal de que la tasa de referencia se está acercando a su nivel neutral, que probablemente se ubique entre 3,0% y 3,5%, según el análisis tasas de interés 2026.
Pronóstico de tasas de interés en el Reino Unido
Se consideran probables más recortes en el Reino Unido en 2026, aunque el calendario aún es incierto.
ING espera que el Reino Unido pronto deje de verse como un “outlier” inflacionario y prevé dos recortes en la primera mitad de 2026, en línea con el pronóstico tasas de interés 2026.
Capital Economics espera tres recortes en 2026. Sus economistas anticipan una desaceleración de la inflación más rápida de lo previsto, hasta 2% hacia finales de 2026, y un aumento de la tasa de desempleo.
Morgan Stanley también espera que la tasa base del Reino Unido baje a 3% a finales de 2026, con recortes en febrero, abril y junio. Luego, Morgan Stanley prevé que la tasa base se mantenga en 3% durante 2026 y 2027.
HSBC pronostica una tasa base de 3% para finales de 2026.
Oxford Economics prevé dos recortes hasta 3,25%, con recortes en abril y noviembre.
Sanjay Raja, economista jefe de Deutsche Bank para el Reino Unido, espera recortes en marzo y junio, para finalmente llegar a 3,25%.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Por qué podrían bajar las tasas de interés en el Reino Unido en 2026?
El Banco de Inglaterra ya comenzó a reducir las tasas de interés, y se esperan nuevos recortes a lo largo del año. Aunque la inflación en el Reino Unido sigue siendo alta, está mostrando señales de moderación, lo que permite al banco flexibilizar su política monetaria sin agravar las presiones inflacionarias.
La debilidad de la actividad económica es un argumento particular a favor de los recortes. El recorte de diciembre ocurrió en una semana en la que la tasa de desempleo en el Reino Unido alcanzó su nivel más alto en casi cinco años. Las tasas de crecimiento de los últimos años han sido bajas por varios motivos, y los pronósticos también siguen siendo moderados.
Las tasas más bajas se utilizan para estimular la actividad económica e impulsar el crecimiento, según el pronóstico tasas de interés 2026.
El Banco de Inglaterra ha adoptado un enfoque cauteloso y gradual para los recortes, con el objetivo de devolver la inflación a su meta de 2% mientras respalda el crecimiento económico. De cara al futuro, el banco ha señalado que es probable que haya más recortes durante 2026, aunque el momento y la magnitud dependerán de la evolución del entorno económico y de las tendencias de inflación, dentro del ciclo de recortes de tasas 2026.
Factores clave como los datos de inflación, los indicadores de crecimiento y las condiciones globales seguirán influyendo en las decisiones del banco.
¿Por qué las tasas de interés en el Reino Unido podrían mantenerse altas por más tiempo?
La narrativa actualizada del BoE probablemente sea que se está avanzando con claridad en materia de inflación, pero que aún es temprano para declarar victoria y, por lo tanto, debe mantenerse la cautela al evaluar cuándo y qué tan rápido se puede normalizar la política monetaria.
Un posible escenario para un BoE prudente se deriva del desempeño de la libra esterlina en el mercado cambiario. La libra se recuperó de forma significativa frente al dólar estadounidense en 2025, alcanzando un máximo de varios años, pero perdió terreno frente a un euro fortalecido.
Recortes adicionales importantes por parte del BoE, junto con otros factores como el bajo crecimiento y los riesgos de política fiscal, podrían provocar una depreciación de la libra, lo que a su vez aumentaría los riesgos alcistas para la inflación y limitaría el margen del banco central; en este contexto, importa evaluar cuándo bajarán las tasas de interés.
Pronóstico y predicciones de precio de la libra esterlina (GBP) 2026
¿Seguirán bajando las tasas de interés en Canadá?
El Banco de Canadá (BoC) inició su ciclo de recortes en junio de 2024. En ocho pasos, las tasas han bajado de 5% a 2,25%, y el último recorte ocurrió en octubre de 2025. En general, no se esperan nuevos recortes para 2026.
El ciclo de flexibilización creó un entorno de financiamiento más favorable tanto para consumidores como para empresas en Canadá. Varios factores impulsaron este cambio.
Aunque la inflación sigue siendo una preocupación, ha mostrado señales de moderación, lo que permite al BoC flexibilizar la política monetaria sin reactivar presiones inflacionarias. El BoC está adoptando un enfoque gradual y medido para los recortes, con el objetivo de llevar la inflación de vuelta a su meta de 2% mientras respalda el crecimiento económico general.
El BoC señaló que es probable que haya más reducciones durante 2025, dependiendo de la evolución del entorno económico y de las tendencias de inflación, junto con la creciente incertidumbre relacionada con la situación política tras la toma de posesión del presidente de EE. UU., Donald Trump, en enero.
Las decisiones del banco estarán influidas por los datos económicos entrantes, los acontecimientos globales y las políticas fiscales implementadas por el gobierno canadiense.
Pronóstico de tasas de interés en Canadá
El Banco de Canadá redujo su tasa de interés a 2,25 en septiembre, con la Bank Rate en 2,5% y la tasa de depósito en 2,20%. Fue el cuarto recorte de tasas en 2025.
Los participantes del mercado no esperan recortes de tasas en Canadá en 2026. Los indicadores de inflación subyacente preferidos por el Banco de Canadá, los índices de precios al consumidor ajustado y mediano, bajaron de 3,0% en octubre a 2,8% cada uno, lo que todavía está bastante por encima del objetivo de inflación.
El banco central considera que el nivel actual de tasas es adecuado para alcanzar la meta de inflación de 2%, siempre que la inflación y la economía evolucionen en línea con los pronósticos más recientes. Sin embargo, se considera que la incertidumbre es elevada, según la perspectiva de tasas de interés 2026.
En enero de 2025, el banco también anunció su plan para completar la normalización de su balance, poniendo fin al ajuste cuantitativo. El Banco reanudará las compras de activos a inicios de marzo, comenzando de manera gradual para que su balance se estabilice y luego crezca modestamente, en línea con el crecimiento de la economía.
Las proyecciones del Informe de Política Monetaria (MPR) de enero están sujetas a una incertidumbre mayor de lo habitual debido al panorama de políticas en rápida evolución, en particular por la amenaza de aranceles comerciales por parte de la nueva administración en Estados Unidos. Dado que el alcance y la duración de un posible conflicto comercial son imposibles de prever, este MPR presenta un pronóstico base en ausencia de nuevos aranceles.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Por qué podrían bajar las tasas de interés en Canadá en 2026?
Si la economía canadiense muestra señales de debilidad persistente, caracterizada por un crecimiento lento y un aumento del desempleo, el Banco de Canadá (BoC) podría verse obligado a bajar aún más las tasas para estimular la actividad económica. Además, si la inflación continúa moderándose de forma marcada y cae por debajo del objetivo de 2% del BoC, el banco podría recortar tasas para evitar riesgos de deflación, dentro de un escenario de tasas de interés.
Una desaceleración económica global también podría afectar negativamente las exportaciones canadienses y reducir la demanda interna, lo que llevaría al BoC a bajar tasas para mitigar estos efectos y apoyar la economía.
¿Por qué las tasas de interés en Canadá podrían mantenerse altas por más tiempo?
Si la inflación resulta más persistente de lo previsto, el BoC podría necesitar mantener tasas más altas por más tiempo para llevar la inflación de vuelta a su objetivo de 2%, especialmente si las presiones subyacentes, como el crecimiento salarial o la inflación núcleo, se mantienen elevadas.
Además, si la economía canadiense registra una recuperación más fuerte de lo esperado, el BoC podría ser cauteloso para no bajar tasas de forma prematura, ya que un crecimiento sólido podría reavivar las preocupaciones inflacionarias, dentro del marco de tasas de interés altas por cuánto tiempo.
Por último, el aumento de riesgos geopolíticos o eventos globales imprevistos podría introducir incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros, llevando al BoC a mantener tasas más altas para resguardar la estabilidad financiera.
¿Cuándo subirán las tasas de interés en Australia?
El Banco de la Reserva de Australia (RBA) inició su ciclo de flexibilización en febrero de 2025, más tarde que otros bancos centrales. En tres pasos, la tasa de referencia se redujo de 4,35% a 3,6%. No se esperan más recortes en 2026. Al contrario, la mayoría de los economistas incluso anticipa alzas de tasas debido a la inflación persistente en Australia.
Se prevé que Australia registre alzas de tasas en 2026, y algunos pronósticos sugieren que la primera podría ocurrir en febrero, llevando la cash rate a alrededor de 4,1% hacia finales de año. Sin embargo, el momento exacto y el alcance de estas subidas dependerán de los datos económicos y de la evaluación del RBA sobre los niveles de inflación, según el pronóstico tasas de interés 2026.
Pronóstico de tasas de interés en Australia
No hay señales de una flexibilización de la política monetaria en Australia. El Commonwealth Bank of Australia espera un alza de 25 puntos básicos a 3,85% en febrero. Podría ser necesario un ciclo de subidas más amplio si el crecimiento económico en Australia toma impulso. El National Australia Bank espera alzas de 25 puntos básicos tanto en febrero como en mayo. Westpac Banking revisó su llamado previo de caídas de tasas y ahora pronostica un período prolongado de estancamiento en las tasas de interés.
Siete de los 38 economistas encuestados en el sondeo trimestral del Australian Financial Review, incluidos representantes del Commonwealth Bank y del National Australia Bank, esperan que el RBA suba las tasas en su primera reunión de política monetaria del nuevo año, programada para inicios de febrero.
Jonathan Kearns, exfuncionario del RBA y actual economista jefe en Challenger, espera que el banco central suba las tasas en febrero. “Las presiones inflacionarias serán una preocupación para el directorio, y cada vez está más claro que las condiciones financieras no están tan ajustadas, dadas las bajas primas de crédito y las condiciones de endeudamiento favorables”.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Por qué podrían subir las tasas de interés en Australia en 2026?
Varios factores podrían llevar a posibles alzas de tasas en Australia. La inflación sigue por encima del rango objetivo de 2%-3% y se ubicó en 3,8% en octubre (3,3% de inflación subyacente). Al mismo tiempo, se considera que el mercado laboral australiano está relativamente ajustado; en este contexto, las tasas de interés van a subir o bajar 2026 dependerán especialmente de la trayectoria de la inflación y del empleo.
Un informe de Economic Insight de diciembre de 2025 señala: “La aceleración generalizada de la inflación en el contexto de un mercado laboral que sigue ajustado es notable… la magnitud de los aumentos de precios y la resiliencia de la actividad económica sugieren que las presiones inflacionarias subyacentes se han ampliado y fortalecido”.
¿Por qué las tasas de interés en Australia podrían mantenerse altas por más tiempo?
Las tasas en Australia podrían mantenerse altas por factores como un crecimiento salarial acelerado, interrupciones persistentes en las cadenas de suministro o choques inesperados como desastres naturales o crisis geopolíticas. Además, preocupaciones sobre la estabilidad financiera o un exceso de toma de riesgo en el sistema financiero podrían llevar al RBA a mantener las tasas elevadas, en línea con tasas de interés altas por cuánto tiempo.
¿Seguirán bajando las tasas de interés en Turquía?
El banco central de Turquía bajó su tasa de interés de referencia a 38% en diciembre de 2025. Fue el cuarto recorte consecutivo, posible gracias a una caída de la inflación. El ciclo de flexibilización no ha sido lineal: en abril, la tasa de referencia se subió de 42,5% a 46%.
El pronóstico de tasas de interés en Turquía para los próximos 5 años (tasas proyectadas a 5 años en Turquía) muestra el fin del ciclo de alzas. Sin embargo, el CBT mantiene un sesgo restrictivo.
Las tasas de interés en Turquía han tenido un historial de volatilidad extrema, seguido por un período de condiciones relativamente estables durante gran parte del siglo XXI, mientras el CBT atravesó reformas estructurales significativas tras el colapso financiero de 2001 que precipitó la catástrofe económica del país.
Turquía fue, en general, exitosa al mantener la inflación cerca de 10% entre 2005 y 2017, y las tasas de interés acompañaron esa dinámica al mantenerse bastante bajas. Las tasas llegaron a caer hasta 4,5% en 2013, a medida que el país se acercaba al paradigma económico occidental de crecimiento gradual de precios tras la Gran Recesión.
En respuesta a un aumento considerable de la inflación en 2019, las tasas subieron hasta 20,35% antes de volver a bajar con el nombramiento de un nuevo gobernador del banco central. Las tasas descendieron a 8,25% como respuesta a las restricciones por COVID-19 que frenaron la demanda, antes de subir hasta 19% en marzo de 2021.
Pocos días después de ese aumento, Erdoğan destituyó a Naci Ağbal como gobernador del Banco Central de la República de Turquía. Desde entonces, la tasa siguió bajando por insistencia del presidente. A pesar del alza de precios, llegó a 8,5% en marzo, mientras la inflación se disparaba en paralelo, superando 80% a finales de 2022.
A enero de 2026, las expectativas de recortes de tasas en Turquía se basan en la evolución de la inflación. Se espera que el Banco Central de Turquía (CBT) continúe recortando tasas a medida que la inflación se modera, dentro del ciclo de recortes de tasas 2026.
La presión inflacionaria se ha moderado recientemente. Los precios al consumidor subieron 31,1% interanual en noviembre, lo que corresponde a un aumento mensual de 0,87%, por debajo de lo esperado. En agosto y septiembre, la inflación superó las previsiones, pero en octubre y noviembre quedó por debajo.
Pronóstico de tasas de interés en Turquía
A enero de 2026, la tasa fijada por el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) era 38%. Esto representó una reducción de 1,5 puntos porcentuales desde la tasa anterior de 39,5% y otra señal de que el banco central ha cambiado de rumbo, en línea con el pronóstico tasas de interés 2026.
El objetivo preliminar oficial de inflación del banco central es 16%. La institución prevé una inflación de entre 13% y 19% para 2026. Sin embargo, la mayoría de los participantes del mercado ve este pronóstico con escepticismo. ING, por ejemplo, espera que la inflación baje a 22% y que la tasa de referencia llegue a 27% en el cuarto trimestre de 2026. Las expectativas de inflación entre los participantes del mercado han vuelto a subir recientemente y, según una encuesta del banco central, se ubicaron en 23,2% para finales de 2026.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
¿Por qué podrían bajar las tasas de interés en Turquía en 2026?
El banco central podría bajar las tasas debido a un debilitamiento del crecimiento económico, lo que podría traducirse en mayor desempleo y una caída de la confianza del consumidor, impulsando medidas para estimular la actividad. Además, si la inflación se modera más rápido de lo esperado y disminuyen las expectativas de inflación, el banco central podría flexibilizar la política monetaria. Una desaceleración económica global que afecte las exportaciones y el turismo de Turquía también podría llevar a recortes para mitigar el impacto interno, dentro de un ciclo de recortes de tasas 2026.
Asimismo, aunque el banco central opera de manera independiente, la presión del gobierno para bajar tasas con el fin de fomentar el crecimiento y el empleo podría influir en sus decisiones.
¿Por qué las tasas de interés en Turquía podrían mantenerse altas por más tiempo?
Si la inflación, en particular la inflación subyacente, resulta más persistente de lo esperado, el banco central podría necesitar mantener las tasas elevadas o incluso subirlas para evitar que la inflación repunte. Una depreciación significativa de la lira turca también podría impulsar la inflación y debilitar la confianza del consumidor, lo que llevaría al banco central a subir tasas para estabilizar la moneda; esto influye en tasas de interés altas por cuánto tiempo.
Ante un aumento de los riesgos geopolíticos, como conflictos regionales o inestabilidad global, el banco central podría mantener tasas más altas para asegurar la estabilidad financiera. Además, las preocupaciones sobre la deuda externa podrían llevar al banco central a sostener tasas elevadas para atraer capital extranjero y estabilizar la moneda.
Pronóstico y predicciones de precio de la lira turca 2026
¿Seguirán subiendo las tasas de interés en Japón en 2026?
La tendencia hacia una curva de rendimientos más pronunciada podría reforzarse por la evolución de las tasas en Japón, el mayor acreedor extranjero de EE. UU. Los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años están apenas por debajo de 2%, un máximo de largo plazo. Lo mismo ocurre con los bonos del gobierno japonés a 30 años, que cotizan con rendimientos superiores a 3,3%, según el curva de rendimientos 2026 pronóstico.
El Banco de Japón subió su tasa de interés de referencia de 0,50% a 0,75% a finales de diciembre de 2025, el nivel más alto en más de 30 años. El aumento de rendimientos en Japón, combinado con recortes de tasas de referencia en EE. UU., podría llevar a participantes del mercado japonés a repatriar activos en el exterior, incluidos bonos del Tesoro de EE. UU. La caída resultante en la demanda de bonos estadounidenses podría elevar sus rendimientos. Este efecto podría amplificarse si se ve afectado el carry trade global del yen cuando termine la presión bajista sobre la moneda japonesa.
Al entrar en 2026, la economía japonesa enfrenta tanto desafíos como oportunidades. Se espera que el crecimiento se acelere gracias a medidas fiscales expansivas, una demanda global de TI estable y precios globales de la energía más moderados. Se prevé que las sólidas ganancias corporativas impulsen el crecimiento salarial y la inversión.
Sin embargo, el mercado financiero podría seguir inestable ante preocupaciones sobre la salud fiscal de largo plazo y el aumento de los costos de servicio de la deuda, lo que podría afectar el desempeño económico. Por ello, los analistas prevén que las alzas de tasas del Banco de Japón serán bastante graduales.
El rendimiento pasado no es un indicador confiable de resultados futuros. Todos los datos históricos, incluidos, entre otros, rendimientos, volatilidad y otras métricas de desempeño, no deben interpretarse como una garantía de desempeño futuro.
Impacto de las tasas de interés en el dólar estadounidense y el oro
Una política monetaria estable o más restrictiva en muchas partes del mundo, en comparación con EE. UU., podría presionar al dólar estadounidense, lo que ayuda a entender cómo afectan las tasas de interés al dólar. Deutsche Bank, Goldman Sachs Group y otros bancos de Wall Street prevén que el dólar estadounidense seguirá depreciándose en 2026 debido a los recortes de tasas de la Fed, después de que el billete verde ya hubiera caído con más fuerza en el primer semestre de 2025 que en cualquier otro período desde principios de la década de 1970.
Morgan Stanley, por ejemplo, espera una caída de 5% en el primer semestre de 2026. Según estimaciones de consenso recopiladas por Bloomberg, un índice del dólar ampliamente seguido podría caer cerca de 3% hacia finales de 2026. Un dólar estadounidense más débil abarata las compras de oro para inversionistas fuera de EE. UU., lo que puede estimular la demanda y muestra cómo afectan las tasas de interés al oro.
Según el gestor de activos Sprott, la retirada de liquidez de los mercados globales como resultado del desmantelamiento del carry trade del yen podría aumentar los vientos en contra para los activos de mayor riesgo, lo que podría beneficiar al oro como refugio seguro.
Resumen del pronóstico de tasas de interés
2026 llega con influencias contrapuestas sobre las tasas. Existe claramente el potencial de un año caótico. No se pronostica eso. En su lugar, se resume lo que analistas y grandes bancos consideran el escenario más probable: una evolución hacia tasas normales, según el pronóstico tasas de interés 2026. El BCE se mantiene en niveles normales, la Fed llega a niveles normales y las tasas de largo plazo alcanzan niveles que dibujan curvas normales.
Banco central Tasa actual (ene 2026) Pronóstico fin de 2026 Contexto clave FED 3,64% 3,25-3,40% 1-2 recortes; fragilidad del empleo vs. inflación persistente BCE 2,00% 1,75-2,00% Mantener según datos; inflación 1,9%-2,2%, política BoE 3,75% 3,00-3,25% 2 recortes; estanflación, división del MPC RBA 3,60% 3,25-3,60% Pausa con sesgo restrictivo; salarios/vivienda BoJ 0,75% 1,00-1,25% 1-2 alzas; inflación de 2% alcanzada CBRT (Turquía) 38% 25-28% Recortes agresivos; objetivo de inflación 13%-19% Tabla con pronósticos de tasas de interés para 2026
Recursos gratuitos
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Fuentes:
- Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal - Inicio
- Banco Central Europeo (europa.eu)
- Inicio | Banco de Inglaterra
- Banco de Canadá
- Banco de la Reserva de Australia (rba.gov.au)
- TCMB
- Tasas de interés: Pronóstico de tasas de interés a largo plazo - Datos de la OECD
- Tasa de interés - Países - Lista (tradingeconomics.com)
