Als einer der wichtigsten Indikatoren für die Zukunft der US-Wirtschaft sorgt die FOMC-Sitzung in der Regel sowohl vor als auch nach ihrer Durchführung für erhebliche Marktbewegungen.
Wie können Sie dieses wirtschaftliche Ereignis also als Teil Ihrer Handelsstrategie optimal nutzen?
Der erste Schritt besteht darin, zu verstehen, worum es beim FOMC Meeting genau geht und welche Chancen sich aus den Terminen ergeben können.
Wir haben alle Informationen zum US Zinsentscheid zusammengestellt: Wie trifft das FOMC Entscheidungen? Welche Handelsmöglichkeiten bietet die FOMC-Sitzung und wie sieht der aktualisierte FOMC-Zeitplan für die nächsten 12 Monate aus?
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Was ist das FOMC?
Das Federal Open Market Committee (FOMC) ist das geldpolitische Entscheidungsgremium des Federal Reserve Systems. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Board of Governors und fünf der zwölf Präsidenten der Reservebanken.
Wie kommt eine FOMC Entscheidung zustande? Der Vorsitzende des Board of Governors fungiert als Vorsitzender des FOMC; der Präsident der Federal Reserve Bank of New York ist ständiges Mitglied des Ausschusses und fungiert als dessen stellvertretender Vorsitzender. Die Präsidenten der anderen Reservebanken besetzen die übrigen vier stimmberechtigten Positionen im FOMC auf Rotationsbasis.
Alle Präsidenten der Reservebanken, einschließlich derjenigen, die keine stimmberechtigten Mitglieder sind, nehmen an den Sitzungen des FOMC teil, beteiligen sich an den Diskussionen und tragen zur Bewertung der Wirtschaft und der politischen Optionen bei. Analysten stufen die Mitglieder des FOMC manchmal als geldpolitische Falken und Tauben ein, um das Ergebnis der Sitzungen vorherzusagen.
Laut Gesetz führt die Federal Reserve (FED) eine Geldpolitik durch, um ihre makroökonomischen Ziele der maximalen Beschäftigung und stabiler Preise zu erreichen. In der Regel führt das FOMC seine Politik durch, indem es das Niveau der kurzfristigen Zinssätze als Reaktion auf Veränderungen der wirtschaftlichen Aussichten anpasst.
Seit 2008 nutzt das FOMC auch den groß angelegten Kauf von Schatzpapieren und Wertpapieren, die von Bundesbehörden ausgegeben oder garantiert wurden (quantitative Lockerung), als politisches Instrument, um die längerfristigen Zinssätze zu senken und damit die finanziellen Bedingungen zu verbessern und so die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Die US-Notenbankentscheidung zu quantitativen Lockerungen bzw. Straffungen wird durch die Märkte deshalb ähnlich aufmerksam verfolgt wie die eigentliche US Zinsentwicklung.
>> Siehe die aktuelle Liste aller FOMC-Mitglieder
FOMC-Sitzungen
Das FOMC hält acht Sitzungen pro Jahr ab, etwa alle sechs Wochen. Der Ausschuss kann bei Bedarf auch außerplanmäßige Sitzungen abhalten, um die wirtschaftlichen und finanziellen Entwicklungen zu überprüfen.
Nach jeder regulären Sitzung gibt das FOMC eine Erklärung zur Geldpolitik ab, in der die wirtschaftlichen Aussichten des Ausschusses und die in dieser Sitzung getroffenen geldpolitischen Entscheidungen zusammengefasst werden. Der Vorsitzende hält nach jeder FOMC-Sitzung eine Pressekonferenz ab, um die geldpolitischen Entscheidungen des FOMC zu erörtern und den Kontext für diese Entscheidungen zu erläutern. Der Vorsitzende erörtert außerdem die von jedem FOMC-Teilnehmer vorgelegten Wirtschaftsprognosen viermal bei der Pressekonferenz nach der letzten planmäßigen FOMC-Sitzung jedes Quartals.
Das vollständige Protokoll jeder FOMC-Sitzung wird drei Wochen nach Abschluss der jeweiligen regulären Sitzung veröffentlicht, und die vollständigen Mitschriften der FOMC-Sitzungen werden fünf Jahre nach der Sitzung veröffentlicht.
Die Äußerungen in der Pressekonferenz sowie die Fed Protokolle werden durch die Märkte mit größter Aufmerksamkeit beobachtet und prägen die kurzfristigen US-Zinserwartungen oft signifikant. Dabei spielen Details oft eine marktbeeinflussende Rolle. Ein Beispiel: Hat Jerome Powell in der vorangegangenen Sitzung die Gleichwertigkeit von Inflation und Arbeitslosigkeit in den Überlegungen der Federal Reserve betont und findet sich in der Folgesitzung nur noch der Hinweis auf Arbeitslosigkeit, spricht dies für gesunkene Inflationserwartungen der Notenbanker. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass den USA eine Leitzinssenkung bei einer der nächsten Sitzungen ins Haus stehen könnte. Es ist wichtig, für solche Details die Kommentare erfahrener Fed-Analysten zu Rate zu ziehen. Ein Tipp: Die US-Zinserwartungen und die Entwicklung der Zinserwartungen können Sie mit dem FedWatch-Tool der CME ganz einfach nachverfolgen.
Wie läuft der US-Zinsentscheid ab?
Bei jeder geplanten FOMC-Sitzung diskutieren sieben Gouverneure des Vorstands und fünf Präsidenten der Federal Reserve Bank über die Geldpolitik der USA und treffen entsprechende Entscheidungen. Die Sitzung hat letztlich zwei Hauptziele: Die Überprüfung der aktuellen Wirtschaftsdaten und die Entscheidung darüber, welche Maßnahmen erforderlich sind.
Die Entscheidung des Ausschusses berücksichtigt eine Vielzahl von Daten, darunter die Ausgaben der privaten Haushalte, die Anlageinvestitionen der Unternehmen, die Inflation und das Beschäftigungswachstum. Die Sitzung ist zwar vollständig vertraulich, die wichtigsten Entscheidungen werden jedoch kurz nach Ende der Sitzung auf einer Pressekonferenz bekannt gegeben.
Drei Wochen nach der Sitzung des FOMC werden die Protokolle vollständig veröffentlicht. Das FOMC ist letztlich bestrebt, die Wirtschaft durch Anhebung oder Senkung der Zinssätze zu stabilisieren.
Anhand einer Fülle von Wirtschaftsdaten können die Ausschussmitglieder beurteilen, ob sie die Inflation in Bezug auf die Geldmenge und die Zielinflationsrate von 2 Prozent ankurbeln oder dämpfen wollen.
FOMC-Zeitplan
Alle Sitzungstermine sind vorläufig, bis sie in der unmittelbar vorangehenden Sitzung bestätigt werden:
- 29.–30. Juli
- 16.–17. September*
- 28.–29. Oktober
- 9.–10. Dezember*
- 27.–28. Januar
- 17.–18. März*
- 28.–29. April
- 16.–17. Juni*
* Sitzung im Zusammenhang mit einer Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen. Weitere Informationen zum FOMC-Zeitplan finden Sie auf der offiziellen Website der Federal Reserve.
Was macht das FOMC?
Das FOMC arbeitet mit dem Federal Reserve Board of Governors zusammen, um die vier Instrumente der Geldpolitik zu steuern: Mindestreservepflicht, Offenmarktgeschäfte, Diskontsatz und Zinsen auf Überschussreserven. Das FOMC legt in seinen Sitzungen einen Zielkorridor für den Leitzins fest. Der Vorstand legt den Diskontsatz und die Mindestreservepflicht fest.
Das FOMC nutzt seine Instrumente, um ein Höchstmaß an Beschäftigung und stabile Preise zu erreichen. Um dies zu erreichen, muss es die Arbeitslosigkeit und die Inflation steuern.
Die wirtschaftlichen Ziele der Fed
Das Inflationsziel der Fed liegt langfristig bei 2 %. Sie strebt einen jährlichen Preisanstieg von 2 % an. Wenn dies geschieht, rechnen die Menschen mit Inflation. Das motiviert sie, lieber jetzt als später zu kaufen. Eine moderate Inflationsrate kurbelt die Nachfrage an, was gut für das Wirtschaftswachstum ist. Gleichzeitig gilt es, die tatsächliche Inflation ebenso wie die Inflationserwartungen nicht zu weit über den Zielbereich hinaus ansteigen zu lassen.
Das FOMC hat kein definitives Ziel für die natürliche Arbeitslosenquote mehr. Vor der Rezession im Jahr 2020 war die Arbeitslosigkeit historisch niedrig, ohne dass dies zu Inflation führte. Stattdessen überprüft die Fed nun eine Vielzahl von Informationen, anstatt sich auf ein einziges Ziel für die Arbeitslosenquote zu verlassen.
Wie die Fed ihre Geldpolitik umsetzt
Um die Arbeitslosigkeit zu senken, verfolgt das FOMC eine expansive Geldpolitik. Diese kurbelt das Wirtschaftswachstum an, indem sie die Geldmenge erhöht und die Zinsen senkt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und die Arbeitslosigkeit zu verringern.
Wenn die Wirtschaft zu schnell wächst, steigen die Preise und es kommt zu Inflation. Um die Inflation zu bekämpfen, wendet das FOMC eine kontraktive Geldpolitik an. Dadurch wird Geld teurer, was die Wirtschaft verlangsamt. Eine langsamere Wirtschaft bedeutet, dass es sich Unternehmen nicht leisten können, die Preise zu erhöhen, ohne Kunden zu verlieren. Möglicherweise müssen sie sogar die Preise senken, um Kunden zu gewinnen. Dies bekämpft die Inflation.
Der Ausschuss passt die Zinssätze an, indem er ein Ziel für den Leitzins festlegt. Dies ist der Zinssatz, den Banken einander für Tagesgeldkredite, sogenannte Fed Funds, berechnen. Banken nutzen die Fed-Funds-Kredite, um sicherzustellen, dass sie über genügend Mittel verfügen, um die Mindestreserveanforderungen der Fed zu erfüllen. Banken müssen diese Reserve jede Nacht bei ihrer lokalen Federal Reserve Bank oder in bar in ihren Tresoren halten.
Obwohl das FOMC ein Ziel für den Fed Funds Rate festlegt, legen die Banken den Zinssatz tatsächlich selbst fest. Die Fed übt mit ihren Offenmarktgeschäften Druck auf die Banken aus, sich an ihr Ziel anzupassen. Die Fed kauft Wertpapiere, in der Regel Schatzanweisungen, von Mitgliedsbanken. Wenn die Fed einen Rückgang des Zinssatzes wünscht, kauft sie Wertpapiere von Banken. Im Gegenzug erhöht sie deren Reserven und gibt den Banken mehr Fed Funds, als sie benötigen. Die Banken senken den Fed Funds Rate, um diese zusätzlichen Reserven zu verleihen.
Umgekehrt ersetzt die Fed, wenn sie einen Anstieg der Zinsen wünscht, die Reserven der Banken durch Wertpapiere. Dadurch verringert sich der für Kredite verfügbare Betrag, sodass die Banken gezwungen sind, die Zinsen zu erhöhen.
FOMC Meetings und die Auswirkungen auf die Märkte
Die FOMC-Sitzung gilt in der Regel als der wichtigste Termin im Kalender eines jeden Händlers, und zwar aus einem übergeordneten Grund: den Zinssätzen.
Mithilfe von drei politischen Instrumenten kann das FOMC den Leitzins in den USA anheben oder senken.
Diese zentrale Zinsänderung wirkt sich auch auf andere Zinssätze aus, darunter Devisenkurse und Anleihepreise, was erhebliche Auswirkungen auf Trader haben kann.
Welche Märkte sind vom FOMC betroffen?
Das FOMC ist neben dem Non-Farm-Payrolls-Bericht ein wichtiger Indikator für die Gesundheit der US-Wirtschaft. Trader können die Entscheidung des Ausschusses nutzen, um einen breiten Kontext für ihre Handelsstrategien zu schaffen. Die Entscheidung des FOMC hat insbesondere direkte Auswirkungen auf diese spezifischen Handelsinstrumente:
Dollar-Index
Wenn das FOMC eine Zinserhöhung beschließt, kann die Nachfrage steigen und der Wert des Dollars dürfte steigen.
Gold
Wenn der Dollar durch höhere Zinsen gestärkt wird, kann dies zu einem Wertverlust von Gold führen. Händler könnten sich auf Gold stürzen, wenn die Ergebnisse des FOMC auf negative Aussichten für die US-Wirtschaft hindeuten, da Gold als stabiler Vermögenswert gilt, der auch in turbulenten Zeiten seinen Wert behält. Die US-Leitzinsentwicklung ist deshalb eine wichtige Einflussgröße für den Goldmarkt.
Aktienindizes
Bei steigenden Zinsen können die Aktienkurse unter Druck geraten, was bedeutet, dass US-Indizes Schwankungen aufgrund von Spekulationen unterliegen.
Anleihen
Steigende Zinsen können zu einem allgemeinen Rückgang der Anleihekurse führen.
Da die US-Wirtschaft die größte Volkswirtschaft der Welt ist, sind die Auswirkungen der Entscheidung des FOMC weltweit zu spüren. Händler auf der ganzen Welt beobachten die Entscheidung aufmerksam, da sie als Indikator für globale Wirtschaftstrends gilt und Aufschluss darüber gibt, wie andere Zentralbanken weltweit ihre Inflationspolitik anpassen könnten.
Welche Handelsmöglichkeiten bietet die FOMC-Sitzung?
Die FOMC-Sitzungen und die anschließenden politischen Erklärungen geben einen klaren Hinweis auf den Zustand der US-Wirtschaft. Die Ankündigung führt in der Regel zu starken Marktbewegungen in allen Bereichen, von Aktien über Anleihen bis hin zu Rohstoffen wie Gold.
Infolgedessen können langfristige Händler ihre Strategien in Bezug auf höhere oder niedrigere Zinssätze, mehr Anleihekäufe oder quantitative Lockerung, Erwartungen einer höheren oder niedrigeren Inflation und die allgemeinen Wirtschaftsaussichten neu formulieren. Händler, die höhere Zinssätze erwarten, könnten ihr Engagement in Banken- und Finanzaktien erhöhen und ihr Engagement in Sektoren mit hohen Dividendenausschüttungen wie Versorgern oder Anleihen verringern.
Die Diskussionen und Ankündigungen des FOMC über die Wirtschaftsaussichten und die Richtung der Inflation könnten auch einen Wechsel von Wachstumsaktien zu Value-Aktien bedeuten, da Value-Aktien in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit von Anlegern tendenziell bevorzugt werden, da sie stabilere langfristige Investitionen bieten. Wachstumsaktien hingegen entwickeln sich in der Regel unter stärkeren wirtschaftlichen Bedingungen gut. Für Daytrader bieten sich sowohl vor der Ankündigung als auch unmittelbar danach Chancen, von der Volatilität an den Märkten zu profitieren.
Trader können auch den Ton der FOMC-Ankündigung analysieren, um festzustellen, ob es unter den Mitgliedern mehr Falken als Tauben gibt und ob sich dieses Gleichgewicht seit der letzten Sitzung verändert hat. Ein Falke befürwortet höhere Zinssätze, um Inflation und Wachstum zu bekämpfen, während eine Taube niedrigere Zinssätze bevorzugt, um Wachstum und Inflation zu unterstützen.
5 Top-Tipps für den Handel bei FOMC-Sitzungen
Informieren Sie sich über den Zeitpunkt der Sitzung.
Sehen Sie sich den FOMC-Zeitplan auf der Website der Federal Reserve an. Achten Sie auf den Zeitpunkt der Bekanntgabe der geldpolitischen Erklärung und der Pressekonferenz sowie auf das Datum und die Uhrzeit der Veröffentlichung des Sitzungsprotokolls. Schauen Sie regelmäßig auf der Website nach Neuigkeiten und abonnieren Sie den Twitter-Feed der Federal Reserve, für den Fall, dass außerplanmäßige Sitzungen angekündigt werden.
Entwickeln Sie vor der Bekanntgabe eine Strategie.
Was sind die Markterwartungen? Lesen Sie die Meinungen von Analysten und Medienkommentatoren. Analysieren Sie die jüngsten Wirtschafts- und Finanzergebnisse, Kommentare aus vergangenen Sitzungen und die neuesten Prognosen des FOMC zu Zinserhöhungen oder -senkungen. Stellen Sie sich folgende Fragen: Wie würden Sie reagieren, wenn die Zinsen gesenkt oder erhöht würden? Sind Sie bereit, die Strategie je nach Entscheidung anzupassen?
Verstehen Sie das Risikomanagement. Vergessen Sie beim Handel während der FOMC-Sitzungen nicht die Grundlagen des Risikomanagements. Das bedeutet, dass Sie Stop-Loss- und Take-Profit-Orders sowie die wichtige Geldmanagementregel anwenden sollten, um zu vermeiden, dass mehr als 1 % Ihres Kapitals in einem einzigen Trade steckt.
Reagieren Sie auf Volatilität. Aufgrund der Forward Guidance ist die Volatilität im Zusammenhang mit einer FOMC-Ankündigung vielleicht geringer als in der Vergangenheit, aber sie ist immer noch vorhanden und kann erheblich sein. Seien Sie bereit zu handeln, wenn beispielsweise die Zinsen geändert werden oder die Erwartungen einer Senkung oder Erhöhung nicht erfüllt werden. Warten Sie, bis die erste Reaktion des Marktes auf die Ankündigung vorbei ist, und finden Sie die tatsächliche Richtung, in die sich der Markt bewegt, nachdem sich die Lage beruhigt hat. Denken Sie langfristig.
Sie müssen nicht unbedingt am Tag der Bekanntgabe handeln. Oftmals brauchen die Entscheidungen des FOMC Zeit, um sich auf die Wirtschaft und die Märkte auszuwirken. Setzen Sie Ihre langfristige Handelsstrategie fort und handeln Sie nicht voreilig, nur weil andere Händler dies tun.
Schlussbemerkungen
Die Volatilität, die die Entscheidung des FOMC umgibt, kann eine Quelle potenzieller Handelsmöglichkeiten sein. Insbesondere Daytrader könnten ihre Strategie anpassen, um die Verschiebungen vor und nach der Sitzung optimal zu nutzen.
Spekulationen Wochen vor der Bekanntgabe sind üblich, was bedeutet, dass die Märkte auf beide Ergebnisse vorbereitet sein könnten. Diejenigen, die langfristige Handelsmuster bevorzugen, sollten bedenken, dass es einige Zeit dauern kann, bis sich die Entscheidung des FOMC vollständig auf die Wirtschaft auswirkt.
Durch die Formulierung einer Handelsstrategie, die jede Sitzung berücksichtigt, könnten Händler in der Lage sein, die Bewegungen unabhängig vom Ergebnis zu maximieren.
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Quellen:
https://www.mnimarkets.com/calendars/fomc-meeting-calendar
https://cepr.org/voxeu/columns/market-impact-fed-press-conference
