هل من المُتوقع أن ترتفع أسعار الغاز الطبيعي؟ يتوقع معظم المحللين ارتفاعاً طفيفاً هذا الشتاء، يعقبه استقرار نسبي. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يبلغ متوسط السعر الفوري في مركز هنري هَب (Henry Hub) نحو 3.30 دولارات في الربع الرابع من عام 2026 و3.47 دولارات في الربع الأول من عام 2027، مع ارتفاع الطلب على التدفئة، قبل أن يتراجع المتوسط إلى 3.16 دولارات لعام 2027 بأكمله، مع نمو الإنتاج بوتيرة تتجاوز الطلب الجديد على الغاز الطبيعي المسال. ويبلغ متوسط توقعات عام 2027 الصادرة منذ أغسطس عن ثلاث جهات، هي إدارة معلومات الطاقة الأمريكية وEnverus وبنك أوف أمريكا، نحو 3.25 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. أما في أوروبا، فتتوقع معظم البنوك تراجع المؤشر المرجعي الهولندي TTF عن أعلى مستوياته منذ عام 2022؛ إذ يبلغ متوسط أربعة توقعات مصرفية للربع الرابع من عام 2026 نحو 71 يورو لكل ميغاواط ساعة، مقارنة بسعر إغلاق السوق البالغ 87.55 يورو في 16 أكتوبر.
شهدت أسعار الغاز الطبيعي في مركز هنري هَب تقلبات واسعة خلال عام 2026. فقد دفعت العاصفة الشتوية «فيرن» السعر الفوري إلى مستوى يومي قياسي بلغ 30.72 دولاراً في 23 يناير، وقفزت العقود الآجلة للشهر الأقرب من 3.10 دولارات في 16 يناير إلى 7.46 دولارات في 28 يناير، وهو أعلى سعر تسوية منذ سبتمبر 2022. لكن الأسعار انهارت بمجرد انحسار موجة البرد؛ إذ تراجع عقد مارس بنسبة 26% في 2 فبراير، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ نحو 30 عاماً، وأغلقت العقود الآجلة عند 2.52 دولار في 24 أبريل، وهو أدنى مستوى لها منذ أواخر عام 2024. ومنذ مايو، تداول عقد الشهر الأقرب في الغالب ضمن نطاق يتراوح بين 2.60 و3.35 دولارات.
تتمثل القصة الأهم في الفجوة بين الولايات المتحدة وبقية العالم. فمنذ اندلاع الحرب الأمريكية الإسرائيلية الإيرانية في 28 فبراير، تسببت الضربات الإيرانية، وفقاً للرئيس التنفيذي لشركة قطر للطاقة، في إلحاق أضرار بنحو 17% من طاقة قطر لإنتاج الغاز الطبيعي المسال في رأس لفان. كما انهارت حركة ناقلات الغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز، الذي كان يمر عبره نحو خُمس إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية. وارتفع المؤشر الأوروبي TTF بنحو 178% منذ بدء الحرب، فيما أصبحت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية في آسيا أعلى بنحو 190% من مستويات ما قبل الحرب، التي كانت تقارب 10 دولارات، بينما ارتفعت العقود الآجلة لهنري هَب بنحو 9% فقط. وكانت منشآت التصدير الأمريكية تعمل بالفعل بالقرب من طاقتها القصوى، ولذلك لا تستطيع شحن كميات أكبر بكثير من الغاز للاستفادة من الأسعار المرتفعة في الخارج. وقالت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية في سبتمبر: «لا تزال افتراضاتنا بشأن هنري هَب دون تغيير بسبب محدودية الطاقة الأمريكية الاحتياطية لتسييل الغاز».
يقول فرانك فالباوم، محلل الأسواق لدى NAGA والمدير السابق لصندوق تحوط، في توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026 الصادرة عن NAGA: «قد تزداد أهمية الغاز الطبيعي مع تقدم فصل الشتاء في نصف الكرة الشمالي». ويضيف: «يمكن للعوامل الموسمية وتوقعات الطقس ومستويات المخزون والاضطرابات في أسواق الطاقة أن تؤدي جميعها إلى تحركات كبيرة في الأسعار».
توقعات أسعار الغاز الطبيعي والتنبؤات السعرية – ملخص
- توقعات أسعار الغاز الطبيعي لشتاء 2026–2027: يتوقع المحللون ارتفاعاً طفيفاً في الأسعار مع استمرار تقلباتها. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) أن يبلغ متوسط سعر الغاز في مركز هنري هَب 3.30 دولارات في الربع الرابع من عام 2026 و3.47 دولارات في الربع الأول من عام 2027، وهي مستويات قريبة من أسعار العقود الآجلة؛ ففي 16 أكتوبر، بلغ متوسط أسعار عقود الشتاء الممتدة من نوفمبر إلى مارس 3.26 دولارات. ويُعد توقع بنك أوف أمريكا البالغ 3.80 دولارات للنصف الثاني من عام 2026 الأكثر تفاؤلاً بين التوقعات الحديثة. وستحدد الأحوال الجوية النتيجة، فيما تتوقع الإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA) ظاهرة إل نينيو قوية، والتي تميل إلى جلب طقس أكثر اعتدالاً إلى شمال الولايات المتحدة.
- السيناريو الأساسي للمحللين: نحو 3.30–3.50 دولارات هذا الشتاء، و3.15–3.25 دولارات في عام 2027 – من المتوقع أن تدخل مخزونات الغاز فصل الشتاء بمستويات أعلى بنحو 2% من متوسط السنوات الخمس، مع بقاء صادرات الغاز الطبيعي المسال قرب مستويات قياسية واستمرار نمو الإنتاج. ويستند هذا السيناريو إلى توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (3.30 دولارات في الربع الرابع و3.16 دولارات في عام 2027)، ووكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية (3.25 دولارات لكل ألف قدم مكعبة في عام 2027)، وشركة Enverus (3.25 دولارات في عام 2027)، كما أنه قريب من منحنى العقود الآجلة.
- سيناريو الشتاء البارد (توضيحي): عودة الأسعار إلى ما فوق 4 دولارات – قد يؤدي حلول شتاء مبكر وشديد البرودة إلى انخفاض المخزونات دون متوسط السنوات الخمس. وقد أظهر يناير 2026 مدى سرعة حدوث ذلك؛ إذ تسببت العاصفة الشتوية «فيرن» في سحب أسبوعي قياسي من المخزونات بلغ 360 مليار قدم مكعبة (Bcf)، ورفعت أسعار العقود الآجلة للشهر الأقرب من نحو 3.10 دولارات إلى 7.46 دولارات خلال سبع جلسات تداول. ويتضمن عقد يناير 2027 بالفعل علاوة سعرية شتوية، إذ بلغ 3.76 دولارات في 16 أكتوبر، وقد تؤدي موجة برد إلى زيادة هذه العلاوة.
- سيناريو الشتاء المعتدل (توضيحي): 2.50–3.00 دولارات – قد تؤدي ظاهرة إل نينيو القوية إلى بقاء الطقس دافئاً في شمال الولايات المتحدة، وانتهاء الشتاء بمخزونات أعلى بكثير من المتوسط، فيما يضغط الإنتاج القياسي من حوض بيرميان وهاينزفيل على الأسعار مع حلول الربيع. وحتى في سيناريوها الأساسي، تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ سعر الغاز في مركز هنري هَب 2.64 دولاراً في الربع الثاني من عام 2027، مع انخفاض الأسعار الشهرية إلى 2.60 دولار في أبريل ومايو. كما تسعّر العقود الآجلة عقد أبريل 2027 عند 2.56 دولار؛ وقد يؤدي شتاء معتدل إلى الوصول إلى هذه المستويات في وقت أبكر.
- توقعات أسعار الغاز الطبيعي لعام 2027: يتوقع المحللون أن تكون الأسعار أقل في المتوسط مقارنة بعام 2026، مع تراجعها خلال الربيع. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ متوسط سعر الغاز في مركز هنري هَب 3.16 دولارات في عام 2027، انخفاضاً من 3.48 دولارات في عام 2026، بالتزامن مع ارتفاع إنتاج الغاز الجاف إلى مستوى قياسي يبلغ 116.1 مليار قدم مكعبة يومياً (Bcf/d)، متجاوزاً نمو الطلب الجديد على الغاز الطبيعي المسال. وقد خُفّضت توقعات الإدارة لعام 2027 في كل من تقاريرها الثلاثة الأخيرة، بعدما كانت تبلغ 4.59 دولارات في يناير. وتتراوح التوقعات المنشورة منذ أغسطس بين نحو 3.13 دولارات، وفقاً لتوقعات فيتش البالغة 3.25 دولارات لكل ألف قدم مكعبة بعد تحويلها، و4.00 دولارات وفقاً لبنك أوف أمريكا. ويبلغ وسيط التوقعات الثلاثة المعبر عنها بالدولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية 3.25 دولارات، فيما بلغ متوسط تسوية العقود الآجلة للسنة التقويمية 2027 نحو 3.13 دولارات في 16 أكتوبر.
- توقعات أسعار الغاز الطبيعي للسنوات الخمس المقبلة وما بعدها: تشير معظم التوقعات طويلة الأجل إلى أسعار أعلى من المستويات الحالية، لكن نطاق التوقعات واسع. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، في تقريرها السنوي لتوقعات الطاقة لعام 2026، ارتفاع أسعار هنري هَب خلال أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، ثم استقرارها بين 5 و6 دولارات في معظم السيناريوهات. وتتوقع شركة Wood Mackenzie وصول الأسعار إلى نحو 5 دولارات بحلول عام 2035، فيما يتوقع المسؤولون التنفيذيون في قطاع الطاقة الذين شملهم استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس خلال سبتمبر أن يبلغ السعر 4.28 دولارات بعد خمس سنوات. وفي المقابل، تفترض وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية سعراً طويل الأجل يبلغ 2.75 دولار لكل ألف قدم مكعبة، بينما تسعّر سوق العقود الآجلة عقود الأعوام 2028–2030 عند نحو 3.65–3.70 دولارات.
أهم المواعيد المتعلقة بالغاز الطبيعي خلال الشهرين المقبلين
التاريخ
الحدث
أهمية الحدث بالنسبة إلى الغاز الطبيعي
كل يوم خميس
التقرير الأسبوعي لمخزونات الغاز الطبيعي الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA)
يوضح ما إذا كانت مخزونات الغاز الأمريكية ترتفع أو تنخفض بوتيرة أسرع من المعتاد
أواخر أكتوبر
تقرير سوق الغاز الفصلي الصادر عن وكالة الطاقة الدولية (متوقع)
أول تحديث من وكالة الطاقة الدولية منذ يوليو، حين افترضت إعادة فتح مضيق هرمز خلال الربع الثالث
28 أكتوبر
انتهاء صلاحية عقد نوفمبر في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)
تنتقل العقود الآجلة إلى عقد ديسمبر، الذي أغلق في 16 أكتوبر أعلى من عقد نوفمبر بمقدار 27 سنتاً
10 نوفمبر
تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية
التحديث التالي لتوقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بشأن أسعار الغاز في مركز هنري هَب
19 نوفمبر
التوقعات الشهرية للإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي (NOAA)
تحديث توقعات درجات الحرارة للفترة من ديسمبر إلى فبراير؛ وتُعد ظاهرة إل نينيو العامل الرئيسي المؤثر
1 ديسمبر
نهاية الفترة المحددة لتحقيق أهداف تخزين الغاز في الاتحاد الأوروبي
يمكن لدول الاتحاد الأوروبي تحقيق أهداف التخزين في أي وقت بين 1 أكتوبر و1 ديسمبر
1 يناير 2027
بدء حظر الاتحاد الأوروبي واردات الغاز الطبيعي المسال الروسي بموجب العقود طويلة الأجل
يؤدي ذلك إلى إزالة مصدر إضافي للإمدادات من السوق الأوروبية
مع NAGA.com، يمكنك تداول الغاز الطبيعي الأمريكي من خلال عقود الفروقات (CFDs) إذا كنت ترغب في المضاربة على تحركات الأسعار أو الاستثمار في أسهم شركات الطاقة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).
افتح حساباً جرّب حساباً تجريبياً انسخ صفقات المتداولين الرائدين
التوقعات الأساسية للغاز الطبيعي: قصة سوقين مختلفين
يدخل الغاز الطبيعي شتاء 2026–2027 وسط انقسام السوق إلى مسارين مختلفين. ففي الولايات المتحدة، تتجاوز المخزونات المستويات الطبيعية بقليل، ويقترب الإنتاج من مستويات قياسية، كما تعمل منشآت الغاز الطبيعي المسال بالفعل بالقرب من أقصى طاقتها التصديرية؛ لذلك لم تصل صدمة مضيق هرمز إلى مركز هنري هَب إلا بشكل محدود. أما في أوروبا وآسيا، فقد أدى فقدان معظم إمدادات الغاز الطبيعي المسال من الخليج إلى دفع الأسعار إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2022، فيما تدخل أوروبا فصل الشتاء بمخزونات أقل بكثير من المعتاد. ويُعد فهم هذا التباين أساسياً لأي توقعات لأسعار الغاز الطبيعي.
صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية: مستويات قياسية وطاقة احتياطية محدودة
تقترب صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية من مستويات قياسية. فقد شحنت منشأة Golden Pass LNG أولى شحناتها في 22 أبريل، لتصبح محطة التصدير الأمريكية التاسعة، واكتملت المرحلة الثالثة من مشروع Corpus Christi في 28 أغسطس، ما جعل Corpus Christi ثاني أكبر محطة أمريكية. وصدّرت المنشآت الأمريكية رقماً قياسياً بلغ 11.7 مليون طن في مارس، مع تسابق أوروبا وآسيا لتعويض الإمدادات القطرية، ثم 10.9 ملايين طن في سبتمبر، ذهب أكثر من نصفها إلى أوروبا. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ متوسط صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية 17.6 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2026، بزيادة 17% عن عام 2025، و18.6 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2027. وقال وزير الطاقة كريس رايت في سبتمبر إن الولايات المتحدة «تسير على الطريق الصحيح لتجاوز 120 مليون طن» هذا العام.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
يؤثر ذلك في مركز هنري هَب لأن صادرات الغاز الطبيعي المسال تمثل أكبر مصدر جديد للطلب على الغاز الأمريكي. ووفقاً لبيانات LSEG، بلغ الغاز المغذي لمنشآت التصدير الأمريكية رقماً قياسياً شهرياً قدره 18.8 مليار قدم مكعبة يومياً في أبريل، وكان من المتوقع أن يصل إلى نحو 18.9 مليار قدم مكعبة يومياً في 16 أكتوبر، مع تشغيل منشأة Golden Pass بمعدلات قياسية. لكن المنشآت تقترب من حدود طاقتها التشغيلية؛ إذ قدرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية الطاقة التصديرية القصوى للولايات المتحدة بنحو 18.3 مليار قدم مكعبة يومياً في أبريل، قبل بدء تشغيل وحدات التسييل الأخيرة. لذلك لا تستطيع الأسعار المرتفعة في الخارج جذب كميات أكبر بكثير من الغاز الأمريكي. ومن المتوقع أن تأتي الخطوة التالية في عام 2027، مع بدء تشغيل المرحلة الأولى من Port Arthur، والوحدتين الأولى والثانية من Rio Grande، والوحدة الثالثة من Golden Pass. كما اتُّخذت قرارات الاستثمار النهائي هذا العام لثلاثة مشاريع أخرى، هي المرحلة الثانية من CP2، وCommonwealth LNG، وأول وحدة عائمة للغاز الطبيعي المسال تابعة لشركة Delfin.
الإنتاج — الإمدادات القياسية تضع سقفاً للأسعار
في حين تدعم صادرات الغاز الطبيعي المسال الحد الأدنى للأسعار، يضع الإنتاج الأمريكي القريب من المستويات القياسية سقفاً لارتفاعها. فقد بلغ إنتاج الولايات الأمريكية المتجاورة رقماً قياسياً عند 113.3 مليار قدم مكعبة يومياً في أغسطس وسبتمبر، وفقاً لبيانات LSEG، قبل أن يؤدي إعصار إيسياس وتعطل خطوط الأنابيب إلى خفض الكميات في أكتوبر. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ متوسط إنتاج الغاز الجاف الأمريكي 112.2 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2026 و116.1 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2027، مع مساهمة حوضَي بيرميان وهاينزفيل بمعظم النمو. ويُنتَج جزء كبير من غاز بيرميان بوصفه منتجاً ثانوياً لعمليات التنقيب عن النفط، التي شجعتها أسعار النفط المرتفعة منذ اندلاع الحرب. وتشير تقديرات Enverus إلى إضافة 4.7 مليار قدم مكعبة يومياً من طاقة خطوط الأنابيب الجديدة في بيرميان بين الربع الرابع من عام 2026 والربع الأول من عام 2027.
يستجيب المنتجون للأسعار. فقد ارتفع عدد منصات الحفر المخصصة للغاز إلى 135 منصة في أواخر سبتمبر، وبلغ 133 منصة في الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر، وفقاً لشركة Baker Hughes. وقال جيمي ماكنمارا من شركة Enverus، التي خفضت توقعاتها لسعر هنري هَب في عام 2027 إلى 3.25 دولارات في سبتمبر: «ينمو المعروض من حوضَي هاينزفيل وبيرميان بوتيرة تسبق الطلب على الغاز الطبيعي المسال وتتجاوز توقعاتنا الأولية». ويتمثل الخطر الرئيسي لهذا التصور في حدوث صدمة في الإمدادات؛ إذ أدى إعصار إيسياس إلى وقف إنتاج 1.26 مليار قدم مكعبة يومياً من الحقول البحرية في خليج المكسيك في 9 أكتوبر، كما يمكن للبرد القارس أن يتسبب في تجمد الآبار وخفض الإنتاج لعدة أيام.
تقرير مخزونات الغاز الطبيعي: مستويات أعلى من المتوسط مع دخول الشتاء
تدخل مخزونات الغاز الأمريكية موسم التدفئة أعلى قليلاً من مستوياتها المعتادة. وأظهر التقرير الأسبوعي لمخزونات الغاز الطبيعي الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية وجود 3,567 مليار قدم مكعبة من الغاز العامل في المخزون خلال الأسبوع المنتهي في 9 أكتوبر، أي أعلى بنسبة 1.3% من متوسط السنوات الخمس، وأقل بنسبة 3.9% من مستواها قبل عام، وذلك بعد إضافة 67 مليار قدم مكعبة إلى المخزون، وهي كمية أقل من المتوقع. وتتوقع الإدارة أن تصل المخزونات إلى 3,850 مليار قدم مكعبة في نهاية أكتوبر، أي أعلى بنسبة 2% من المتوسط، مقارنة بفائض بلغ 7% كانت تتوقعه في مايو. وقال مدير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، تريستان آبي: «توفر مخزونات الغاز الطبيعي المرتفعة نسبياً عند دخول فصل الشتاء هامش أمان لتلبية الطلب على التدفئة».
أظهر الشتاء الماضي مدى سرعة تقلص هذا الهامش. فقد بلغ إجمالي السحب من المخزونات خلال موسم التدفئة 2025–2026 نحو 2,048 مليار قدم مكعبة، بزيادة 5% عن المعتاد، وشمل ذلك سحباً أسبوعياً قياسياً بلغ 360 مليار قدم مكعبة خلال العاصفة الشتوية «فيرن». ومع ذلك، انتهت المخزونات في مارس عند 1,890 مليار قدم مكعبة، أي أعلى بنسبة 3% من المتوسط. أما أضعف نقطة في نظام التخزين الأمريكي حالياً فهي مخزونات الكهوف الملحية في المنطقة الجنوبية الوسطى، التي يمكن سحب الغاز منها بأسرع وتيرة خلال موجات البرد؛ إذ كانت أقل بنسبة 15.4% من متوسط السنوات الخمس في 9 أكتوبر.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والطلب على الكهرباء
تمثل مراكز البيانات مصدراً جديداً حقيقياً للطلب على الغاز، رغم تفاوت التقديرات المتعلقة بحجم هذا الطلب بدرجة كبيرة. ويتوقع قسم أسواق رأس المال في RBC أن تضيف مراكز البيانات نحو 6.1 مليارات قدم مكعبة يومياً إلى الطلب على الغاز بحلول عام 2030 مقارنة بعام 2024، فيما تقدر Enverus الزيادة بما يصل إلى 4.1 مليارات قدم مكعبة يومياً، منها 2.1 مليار قدم مكعبة يومياً أكثر تأكيداً. أما على المدى القريب، فالتأثير أقل حجماً؛ إذ تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يستهلك قطاع الكهرباء 37.0 مليار قدم مكعبة يومياً من الغاز في عام 2026، ارتفاعاً من 35.8 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2025، مع نمو الطلب على الكهرباء في القطاع التجاري، الذي يشمل مراكز البيانات، بنسبة 2.8% سنوياً. وقال كريستوفر لوني، استراتيجي السلع في قسم أسواق رأس المال لدى RBC: «يجري النظر بشكل متزايد إلى توليد الكهرباء بالغاز في الموقع باعتباره عنصراً دائماً في مشهد البنية التحتية الرقمية».
توقعات الطلب على الغاز الطبيعي: الغاز المسال والكهرباء يقودان النمو
تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية ارتفاع إجمالي استهلاك الغاز في الولايات المتحدة تدريجياً من 91.9 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2025 إلى 92.4 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2026 و93.8 مليار قدم مكعبة يومياً في عام 2027، بينما تضيف صادرات الغاز الطبيعي المسال 2.5 مليار قدم مكعبة يومياً هذا العام ومليار قدم مكعبة يومياً أخرى في عام 2027. لكن ذلك لا يكفي لتشديد ظروف السوق. ومع نمو إنتاج الغاز الجاف بنحو 4 مليارات قدم مكعبة يومياً سنوياً، تتوقع الإدارة أن تبلغ المخزونات في نهاية عام 2027 نحو 3,231 مليار قدم مكعبة، أي ما يقارب مستواها في نهاية عام 2026 البالغ 3,240 مليار قدم مكعبة، وأن يظل الغاز مسؤولاً عن نحو 40% من توليد الكهرباء في الولايات المتحدة. وهذا التوازن هو ما يفسر توقع كل من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية ووكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية انخفاض الأسعار في عام 2027 مقارنة بعام 2026.
أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا: مؤشر TTF عند أعلى مستوى منذ عام 2022
تُعد أوروبا المنطقة الأكثر تأثراً بصدمة مضيق هرمز. فقد أغلق المؤشر المرجعي الهولندي TTF عند 87.55 يورو لكل ميغاواط ساعة في 16 أكتوبر، وتداول فوق 89 يورو في 19 أكتوبر، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ديسمبر 2022، وما يقارب ثلاثة أضعاف سعر الإغلاق قبل الحرب، البالغ 31.51 يورو في 27 فبراير. وارتفعت أسعار الغاز الطبيعي المسال الفورية في آسيا إلى 29.30 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية خلال الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر، وهو أعلى مستوى لها منذ نحو أربع سنوات. ولم تصدّر قطر سوى 1.6 مليون طن من الغاز الطبيعي المسال في سبتمبر، أي أقل من ربع متوسط صادراتها الشهرية قبل الحرب، كما مددت حالة القوة القاهرة لبعض الشحنات حتى ديسمبر.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
تدخل أوروبا فصل الشتاء أيضاً بمخزونات منخفضة. فقد بلغت نسبة امتلاء مخزونات الاتحاد الأوروبي نحو 74.5% في 17 أكتوبر، مقارنة بمتوسط خمس سنوات يقارب 89% وبنسبة 82.8% قبل عام. ويدخل حظر الاتحاد الأوروبي على واردات الغاز الطبيعي المسال الروسي بموجب العقود طويلة الأجل حيز التنفيذ في 1 يناير 2027. وقال بنك ING في 15 أكتوبر، رافعاً توقعاته لمتوسط السعر خلال الشتاء إلى 73 يورو لكل ميغاواط ساعة بدلاً من 65 يورو: «لا تزال مخزونات الغاز الأوروبية مصدر قلق، إذ تقل نسبة امتلائها قليلاً عن 75%، وهي أقل بكثير من متوسط السنوات الخمس البالغ 89%». وتتوقع معظم البنوك تراجع مؤشر TTF في عام 2027 مع تعافي الإمدادات من الخليج؛ إذ يتوقع Goldman Sachs سعراً يقارب 32 يورو اعتباراً من عام 2027. لكن سيناريو المخاطر لدى Goldman يضع السعر عند 105 يورو لكل ميغاواط ساعة بحلول نهاية العام إذا استمرت القيود على إمدادات الغاز الطبيعي المسال من الخليج.
بالنسبة إلى مركز هنري هَب، يؤثر نقص الإمدادات في أوروبا أساساً من خلال سوق الغاز الطبيعي المسال، إذ يُبقي منشآت التصدير الأمريكية في أقصى طاقتها التشغيلية. لكن نظراً إلى محدودية الصادرات بسبب الطاقة الاستيعابية للمنشآت، أبقت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية على افتراضاتها بشأن هنري هَب دون تغيير في سبتمبر، في حين رفعت افتراضاتها بشأن مؤشر TTF بشكل كبير. وبلغ الفارق بين المؤشرين نحو 25 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 16 أكتوبر.
كيفية تداول الغاز الطبيعي والاستثمار فيه
التحليل الفني للغاز الطبيعي: مستويات هنري هَب التي تستحق المتابعة
يُظهر الرسم البياني الأسبوعي للعقود الآجلة للشهر الأقرب من الغاز الطبيعي الأمريكي قناة صاعدة بدأت من قاع فبراير 2024. فقد صمد خط دعم مرسوم عبر ذلك القاع، عند 1.58 دولار، وقاع أبريل 2026، عند 2.52 دولار، مرة أخرى في 6 أغسطس، عندما أُغلق عقد سبتمبر عند 2.64 دولار. ويرتفع هذا الخط بنحو 43 سنتاً سنوياً، وكان قريباً من 2.73 دولار في منتصف أكتوبر، مع توقع ارتفاعه إلى نحو 2.82 دولار بحلول نهاية عام 2026. أما القفزة التي شهدها يناير إلى 7.46 دولارات، فكانت ارتفاعاً حاداً ومؤقتاً تجاوز القناة بكثير، ومنذ ذلك الحين أمضى السوق الأشهر الماضية في بناء قاعدة ضمن الجزء السفلي من النطاق.
يقع المستوى الرئيسي حالياً عند 3.30–3.40 دولارات، حيث تتلاقى قمم سبتمبر وأكتوبر، عند تسويات بلغت 3.30 و3.28 دولارات، مع تداولات داخل الجلسة قرب 3.33 دولارات في أكتوبر، مع المتوسطين المتحركين لـ50 أسبوعاً و100 أسبوع، عند 3.30 و3.38 دولارات. وقد يؤدي الإغلاق الأسبوعي فوق هذا النطاق إلى اختراق النطاق الذي استمر شهرين، ويفتح المجال أمام الوصول إلى خط منتصف القناة ومستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% للارتفاع بين عامي 2024 و2026، عند 3.82–4.00 دولارات، ثم قمة مارس 2025 عند 4.41–4.65 دولارات. وفي الاتجاه المقابل، تحول مستوى 3 دولارات من مقاومة في أغسطس وسبتمبر إلى دعم منذ أواخر سبتمبر، مع وجود المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع عند 2.95 دولار، وقيعان عقد نوفمبر في أغسطس وسبتمبر عند 2.90 دولار، ضمن نطاق 2.90–2.95 دولار. أما الإغلاق الأسبوعي دون خط الاتجاه الصاعد، القريب من 2.73 دولار والآخذ في الارتفاع، فسيمثل اختراقاً هبوطياً للقناة التي صمدت منذ عام 2024، وقد يفتح الطريق أمام قيعان عام 2026 عند 2.52–2.64 دولار.
تشير مؤشرات الزخم إلى حالة محايدة. إذ يبلغ مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) نحو 52، وتحول مؤشر MACD الأسبوعي إلى الإيجابية وهو لا يزال دون الصفر في أواخر أغسطس، ما يشير إلى تكوين قاعدة سعرية أكثر من كونه بداية اتجاه صاعد جديد، بينما لا يزال مؤشر MACD الشهري يتخلص تدريجياً من آثار قفزة يناير. وتبقى الموسمية عاملاً مرجحاً وليست مستوى يضمن عدم الهبوط؛ فخلال فصول الشتاء السبعة عشر الماضية، بلغ وسيط أسعار هنري هَب الفورية بين ديسمبر وفبراير، وفقاً لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، مستوى أعلى بنسبة 9% من الفترة السابقة الممتدة من أبريل إلى أكتوبر، لكن الأسعار كانت أقل في خمسة فصول شتوية مقارنة بالصيف السابق. وكتب كريستوفر لويس، محلل FXEmpire، في 2 أكتوبر: «لا نزال حالياً ضمن نمط بناء قاعدة سعرية واسع، ولا أعتقد أن ذلك قد تغير، على الأقل ليس بعد». وكما يوضح فرانك فالباوم في توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026، ينبغي التعامل مع السوق «مع توقع تقلبات مرتفعة بدلاً من افتراض اتجاه سعري سلس وواضح». والمستويات المذكورة أعلاه هي مستويات مرجعية للتحليل الفني وليست توقعات للأسعار.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
المستويات الفنية الرئيسية — هنري هَب (NGAS)
المستوى (دولار أمريكي/مليون وحدة حرارية بريطانية، العقود الآجلة) الدلالة ما الذي قد يشير إليه؟ 4.41–4.65 دولارات
قمة مارس 2025 (4.49 دولارات)، وتصحيح بنسبة 50% لارتفاع 2024–2026، وبنسبة 38.2% لتراجع عام 2026 قد يفتح الإغلاق الأسبوعي فوق هذا النطاق المجال أمام قمة ديسمبر 2025 (5.29 دولارات) وخط القناة العلوي (نحو 5.19 دولارات) 3.82–4.00 دولارات
خط منتصف القناة (نحو 3.96 دولارات) ومستوى تصحيح 61.8% لارتفاع 2024–2026 العودة إلى منتصف القناة طويلة الأجل 3.30–3.40 دولارات
مستوى محوري رئيسي: قمم سبتمبر وأكتوبر، والمتوسطان المتحركان لـ50 و100 أسبوع (3.30 و3.38 دولارات) قد يؤدي الإغلاق الأسبوعي فوقه إلى اختراق النطاق السعري الذي استمر شهرين نحو الأعلى 3.00–3.07 دولارات
⬤ النطاق الحالي (نحو 3.07 دولارات خلال التداولات اليومية في 19 أكتوبر): مستوى 3 دولارات المحوري وتصحيح 61.8% لارتفاع 2024–ديسمبر 2025 (على أساس التداولات اليومية) دعم منذ أواخر سبتمبر، بعد أن حدّ من ارتفاع الأسعار في أغسطس وسبتمبر 2.90–2.95 دولار
المتوسط المتحرك لـ200 أسبوع (2.95 دولار) وقيعان عقد نوفمبر في أغسطس وسبتمبر (2.90 دولار) قد يؤدي كسر هذا النطاق إلى تحول الاتجاه الرئيسي نحو الهبوط، وفقاً لجيمس هايرتشيك، محلل FXEmpire نحو 2.73 دولار؛ و2.52–2.64 دولار
خط الاتجاه الصاعد من قاع عام 2024؛ وقيعان عام 2026 (أبريل عند 2.52 دولار، وأغسطس عند 2.64 دولار) قد يؤدي الإغلاق الأسبوعي دون خط الاتجاه، الذي بلغ نحو 2.73 دولار في منتصف أكتوبر ويواصل الارتفاع، إلى كسر القناة التي بدأت عام 2024 1.58 دولار
قاع عام 2024، وأدنى تسوية لعقد الشهر الأقرب منذ عام 2020 قاعدة القناة طويلة الأجل
هذه المستويات نقاط مرجعية للتحليل الفني وليست توقعات للأسعار.
لمعرفة المزيد عن التحليل الفني، تفضل بزيارة أكاديمية NAGA.
هل سترتفع أسعار الغاز الطبيعي هذا الشتاء؟
لا تتوقع سوق العقود الآجلة سوى ارتفاع شتوي محدود. ففي 16 أكتوبر، أُغلق عقد ديسمبر 2026 عند 3.386 دولارات، وعقد يناير 2027 عند 3.759 دولارات، وهو ذروة الأسعار الشتوية، قبل أن يتراجع منحنى العقود إلى نحو 2.56–2.60 دولار في أبريل ومايو 2027. وكان الفارق السعري بين عقد ديسمبر ونوفمبر ضيقاً على نحو غير معتاد؛ إذ سجل مستوى قياسياً منخفضاً بلغ نحو 28 سنتاً في 7 أكتوبر و27 سنتاً في 16 أكتوبر، ما يشير إلى أن المتداولين يرون مخاطر شتوية محدودة. وتتقارب توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية مع ذلك، إذ تبلغ 3.30 دولارات في الربع الرابع من عام 2026 و3.47 دولارات في الربع الأول من عام 2027. ومع ذلك، قد تؤدي موجة برد في ديسمبر أو يناير إلى ارتفاع الأسعار بسرعة، كما حدث في يناير 2026، لكن الإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي تتوقع ظاهرة إل نينيو قوية، وهو ما يرجح شتاءً أكثر اعتدالاً في مناطق واسعة من شمال الولايات المتحدة.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
هل ستنخفض أسعار الغاز الطبيعي في عام 2027؟
تتوقع الآراء السائدة تراجع الأسعار في الربيع، لكن ليس انهيارها. إذ تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يبلغ سعر هنري هَب 2.64 دولاراً في الربع الثاني من عام 2027، فيما تسعّر العقود الآجلة عقد أبريل 2027 عند 2.56 دولار. وقد يؤدي الشتاء المعتدل إلى بقاء كميات أكبر من الغاز في المخزونات، ما قد يدفع الأسعار إلى الاقتراب مجدداً من قيعان عام 2026 البالغة 2.52–2.64 دولار. كما تتوقع Enverus أن يتجاوز نمو الإمدادات الطلب الجديد على الغاز الطبيعي المسال خلال عام 2027. وتتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن ترتفع الأسعار مجدداً إلى 3.49 دولارات في الربع الرابع من عام 2027، وإلى 3.90 دولارات في ديسمبر 2027.
توقعات أسعار الغاز الطبيعي 2026–2027: توقعات المؤسسات
فيما يلي أحدث توقعات أسعار الغاز الطبيعي الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية والبنوك وجهات التوقع الأخرى، والمنشورة بين أغسطس وأكتوبر 2026 ما لم يُذكر خلاف ذلك. وتتوقع معظم الجهات أن يتراوح سعر هنري هَب بين 3.15 و3.50 دولارات حتى عام 2027. أما توقعات مؤشر TTF الأوروبي فتتفاوت بدرجة أكبر بكثير، بسبب عدم اليقين بشأن سرعة عودة إمدادات الغاز الطبيعي المسال من الخليج.
جهة التوقع توقعات هنري هَب (دولار أمريكي/مليون وحدة حرارية بريطانية) التاريخ إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (التوقعات قصيرة الأجل للطاقة)
الربع الرابع 2026: 3.30 دولارات؛ عام 2026: 3.48 دولارات؛ عام 2027: 3.16 دولارات
6 أكتوبر 2026
Fitch Ratings
عام 2026: 3.50 دولارات؛ عام 2027: 3.25 دولارات؛ عام 2028: 3.00 دولارات؛ وعلى المدى الطويل: 2.75 دولار (لكل ألف قدم مكعبة)
سبتمبر 2026
Enverus
عام 2027: 3.25 دولارات (بعد أن كانت 3.50 دولارات)
23 سبتمبر 2026
بنك أوف أمريكا (تقارير صحفية)
النصف الثاني من عام 2026: 3.80 دولارات؛ عام 2027: 4.00 دولارات
6 أغسطس 2026
Citi
الربع الثالث من عام 2026: 2.90 دولار
3 سبتمبر 2026
Morgan Stanley
الربع الرابع من عام 2026: 3.75 دولارات؛ عام 2026: نحو 3.40 دولارات
4 يونيو 2026
صندوق النقد الدولي (استناداً إلى العقود الآجلة)
عام 2026: 3.1 دولارات، ترتفع إلى 3.6 دولارات في عام 2031
13 أكتوبر 2026
استطلاع قطاع الطاقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس (المسؤولون التنفيذيون)
نهاية عام 2026: 3.29 دولارات؛ بعد عامين: 3.82 دولارات؛ بعد خمسة أعوام: 4.28 دولارات
30 سبتمبر 2026
الوسيط (محسوب)
عام 2027: 3.25 دولارات (إدارة معلومات الطاقة الأمريكية وEnverus وبنك أوف أمريكا؛ وتورد Fitch Ratings توقعاتها لكل ألف قدم مكعبة)
19 أكتوبر 2026
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لأسعار الغاز الطبيعي: 3.16 دولارات لعام 2027 (أكتوبر 2026)
تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، في تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة الصادر في 6 أكتوبر، أن يبلغ متوسط سعر هنري هَب 3.48 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2026 و3.16 دولارات في عام 2027، مع تسجيل 3.30 دولارات في الربع الرابع من عام 2026 و3.47 دولارات في الربع الأول من عام 2027. وانخفض توقعها لعام 2027 من 4.59 دولارات في يناير، وخُفّض في كل واحد من تقاريرها الثلاثة الأخيرة؛ إذ أشارت الإدارة في أغسطس إلى قوة الإنتاج وتراجع الطلب على الغاز المغذي لمنشآت الغاز الطبيعي المسال. وقالت الإدارة: «إن وفرة مخزونات الغاز الطبيعي مقارنة بمتوسط السنوات الخمس السابقة تحدّ من الضغوط الصعودية على الأسعار في توقعاتنا». وتتوقع انخفاض الأسعار إلى 2.60 دولار في أبريل ومايو 2027، قبل ارتفاعها إلى 3.90 دولارات في ديسمبر 2027. ومن المقرر صدور التحديث التالي في 10 نوفمبر.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
Goldman Sachs وING وRabobank: توقعات أسعار مؤشر TTF
تركز أحدث توقعات البنوك الكبرى للغاز على أوروبا. فقد رفع Goldman Sachs توقعه لسعر مؤشر TTF في الربع الرابع من عام 2026 إلى 70 يورو لكل ميغاواط ساعة، بعد أن كان 53 يورو في سبتمبر، وأكد التوقع مجدداً في 13 أكتوبر، مشيراً إلى مخاطر ارتفاع الأسعار. وفي سيناريو المخاطر، إذا استمرت القيود على إمدادات الغاز الطبيعي المسال من الخليج، قد يصل مؤشر TTF إلى 105 يورو لكل ميغاواط ساعة، وأسعار الغاز الطبيعي المسال الآسيوية إلى 35 دولاراً لكل مليون وحدة حرارية بريطانية بحلول نهاية العام. ويتوقع Goldman الآن عودة تدفقات الغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها في فبراير 2027، وانخفاض مؤشر TTF إلى نحو 44 يورو في الربع الأول من عام 2027، وإلى نحو 32 يورو اعتباراً من عام 2027. ورفع ING توقعه لمتوسط السعر خلال شتاء 2026–2027 إلى 73 يورو لكل ميغاواط ساعة بدلاً من 65 يورو في 15 أكتوبر، بينما يتوقع Rabobank سعراً يبلغ 72 يورو في الربع الرابع من عام 2026، و58 يورو في الربع الأول من عام 2027، ومنتصف الأربعينيات من اليورو لعام 2027 بأكمله.
توقعات بنك أوف أمريكا وCiti وMorgan Stanley للغاز
يُعد بنك أوف أمريكا الأكثر تفاؤلاً بشأن الغاز الأمريكي ضمن أحدث التوقعات. فقد رفع توقعه لسعر هنري هَب في النصف الثاني من عام 2026 إلى 3.80 دولارات، بعد أن كان 3.60 دولارات في أغسطس، ويتوقع أن يبلغ السعر 4.00 دولارات في عام 2027، مستنداً إلى قوة الطلب على الغاز المغذي لمنشآت الغاز الطبيعي المسال وبدء تشغيل وحدات تصدير جديدة، وفقاً للتقارير الصحفية. وفي سبتمبر، رفع البنك توقعه لسعر مؤشر TTF في الربع الرابع من عام 2026 إلى 100 يورو لكل ميغاواط ساعة. أما Citi، فتتبنى الرأي المعاكس؛ إذ توقعت في أوائل سبتمبر أن يبلغ سعر هنري هَب 2.90 دولار في الربع الثالث من عام 2026، بسبب نمو الإنتاج، وأن يصل مؤشر TTF إلى 56 يورو في الربع الرابع و41 يورو في عام 2027، معتبرة أن الأسعار الأوروبية ربما تعكس مخاطر مبالغاً فيها. أما أحدث الأرقام المنشورة عن Morgan Stanley، والصادرة في يونيو، فتشير إلى 3.75 دولارات للربع الرابع من عام 2026 ونحو 3.40 دولارات لعام 2026. وكتب المحلل ديفين ماكديرموت: «نرى بالفعل مخاطر فائض في المعروض مع دخول عام 2027».
Fitch Ratings وEnverus: 3.25 دولارات في عام 2027
أبقت Fitch Ratings على افتراضاتها لأسعار هنري هَب دون تغيير في سبتمبر، عند 3.50 دولارات لكل ألف قدم مكعبة (Mcf) في عام 2026، و3.25 دولارات في عام 2027، و3.00 دولارات في عام 2028، و2.75 دولاراً على المدى الطويل، علماً أن ألف قدم مكعبة يعادل نحو 1.04 مليون وحدة حرارية بريطانية، وذلك لأن منشآت التصدير الأمريكية لا تملك مساحة كبيرة لإرسال مزيد من الغاز إلى الخارج. وفي المقابل، رفعت الوكالة افتراضاتها بشأن مؤشر TTF بشكل كبير إلى 17 دولاراً لكل ألف قدم مكعبة لعام 2026 و11 دولاراً لعام 2027، مشيرة إلى أن نحو خُمس إمدادات الغاز الطبيعي المسال العالمية كانت تمر عبر مضيق هرمز، وأن مخزونات الاتحاد الأوروبي لم تكن تتجاوز ثلثي سعتها. وتتوقع Enverus أيضاً 3.25 دولارات لعام 2027، بعدما خفّضت توقعها من 3.50 دولارات في 23 سبتمبر، بسبب نمو الإمدادات بوتيرة تتجاوز الطلب الجديد على الغاز الطبيعي المسال.
يتوقع المنتجون ارتفاع الأسعار بمرور الوقت. فقد توقع المسؤولون التنفيذيون في قطاع الطاقة الذين شملهم استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس خلال سبتمبر أن يبلغ سعر هنري هَب 3.29 دولارات في نهاية عام 2026، و3.82 دولارات بعد عامين، و4.28 دولارات بعد خمسة أعوام. أما تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي في أكتوبر، والذي يعتمد على أسعار العقود الآجلة، فيفترض أن يبلغ السعر 3.1 دولارات في عام 2026، ليرتفع إلى 3.6 دولارات في عام 2031.
توقعات أسعار الغاز الطبيعي لعام 2026 باستخدام الذكاء الاصطناعي
تتوقع المواقع التي تعتمد على الخوارزميات مساراً أقل تقلباً من منحنى العقود الآجلة. إذ تتوقع LongForecast أن يبلغ متوسط سعر هنري هَب 3.15 دولارات في نوفمبر و3.27 دولارات في ديسمبر 2026، و3.43 دولارات في يناير 2027، و3.65 دولارات في ديسمبر 2027، وفقاً لتحديث 19 أكتوبر. وتعتمد هذه النماذج على استقراء الأسعار السابقة بدلاً من نمذجة الطقس والمخزونات وتدفقات الغاز الطبيعي المسال، ولذلك تتغير أرقامها باستمرار.
توقعات أسعار الغاز الطبيعي لعام 2030 وما بعده
تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، في تقرير التوقعات السنوي للطاقة لعام 2026 الصادر في أبريل، ارتفاع سعر هنري هَب خلال أوائل ثلاثينيات القرن الحالي، مع «بقائه بين 5 و6 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية عند المؤشر المرجعي لهنري هَب في معظم السيناريوهات»، ثم تراجعه بعد عام 2040. وحذرت شركة Wood Mackenzie في يوليو من أن عقد الغاز الأمريكي الرخيص يقترب من نهايته، وتتوقع أسعاراً تقارب 5 دولارات بحلول عام 2035، مع نمو الطلب من محطات توليد الكهرباء ومراكز البيانات بوتيرة أسرع من نمو الإمدادات. وقال دولِس وانغ من Wood Mackenzie: «مع انخفاض قدرة الإمدادات على الاستجابة لإشارات الأسعار مقارنة بالماضي، سيتعين على الأسعار الارتفاع والبقاء عند مستويات أعلى».
لكن ليس الجميع يتوقع ارتفاعاً هيكلياً في الأسعار. إذ تفترض Fitch Ratings سعراً يبلغ 3.00 دولارات لكل ألف قدم مكعبة في عام 2028 و2.75 دولاراً على المدى الطويل، بينما تسعّر سوق العقود الآجلة عقود 2028–2030 عند نحو 3.65–3.70 دولارات. وتفترض توقعات صندوق النقد الدولي المستندة إلى العقود الآجلة أن يبلغ سعر هنري هَب 3.6 دولارات في عام 2031، في حين يتوقع المسؤولون التنفيذيون في قطاع الطاقة الذين شملهم استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن يبلغ السعر 4.28 دولارات بعد خمسة أعوام. أما في أوروبا، فيتوقع Goldman Sachs أن تؤدي موجة من إمدادات الغاز الطبيعي المسال الجديدة إلى خفض متوسط سعر مؤشر TTF إلى نحو 19 يورو لكل ميغاواط ساعة خلال الفترة 2030–2035.
تتراوح التوقعات طويلة الأجل، بالتالي، بين أقل من 3 دولارات ونحو 6 دولارات. وتتمثل العوامل الرئيسية المؤثرة في سرعة نمو طاقة الغاز الطبيعي المسال الأمريكية بعد عام 2027، وحجم الغاز الذي ستستهلكه مراكز البيانات فعلياً، ومدى سرعة نمو الإنتاج في حوضَي بيرميان وهاينزفيل، والوتيرة التي ستستحوذ بها مصادر الطاقة المتجددة والبطاريات على حصة أكبر من توليد الكهرباء.
عند البحث عن توقعات أسعار الغاز المستقبلية ومحاولة تقييم النظرة طويلة الأجل لأسعار الغاز الطبيعي، ضع في اعتبارك أن توقعات المحللين قد تكون خاطئة. إذ تستند توقعاتهم إلى دراسات أساسية وفنية لأداء الأصل، لكن الأداء السابق لا يضمن أبداً النتائج المستقبلية.
احرص دائماً على إجراء أبحاثك الخاصة، وتذكّر أن قرارك بالتداول يعتمد على مدى تقبلك للمخاطر، وخبرتك في هذا السوق، وتوزيع استثماراتك في المحفظة، ومدى استعدادك لاحتمال خسارة الأموال. لا تستثمر أبداً أموالاً لا يمكنك تحمل خسارتها.
تاريخ أسعار الغاز الطبيعي
شهدت أسعار هنري هَب مساراً استثنائياً منذ عام 2020؛ إذ ارتفع متوسط السعر الشهري من 1.63 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في يونيو 2020 إلى 8.81 دولارات في أغسطس 2022، عندما أشعلت الحرب في أوكرانيا أزمة غاز عالمية، ثم تراجع إلى 1.49 دولار في مارس 2024، وهو أدنى متوسط شهري خلال عشرينيات القرن الحالي، قبل أن يرتفع مجدداً إلى 7.72 دولارات في يناير 2026 خلال العاصفة الشتوية «فيرن». وتشير الأسعار الواردة في هذا القسم إلى متوسطات الأسعار الفورية لهنري هَب الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، ما لم يُذكر خلاف ذلك.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً إلى النتائج المستقبلية. ولا ينبغي تفسير أي بيانات تاريخية، بما في ذلك العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، على أنها ضمان للأداء المستقبلي.
2020–2021: أدنى مستويات الجائحة ثم التعافي
بلغ متوسط سعر هنري هَب 1.63 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في يونيو 2020، مع تراجع الطلب الصناعي بسبب جائحة كوفيد-19، وسجل السعر اليومي أدنى مستوى له عند 1.33 دولار في سبتمبر 2020. وتعافت الأسعار بقوة في عام 2021، ليبلغ متوسطها 3.91 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، أي ما يقارب ضعف متوسط عام 2020 البالغ 2.03 دولار، مع انتعاش الطلب ونمو صادرات الغاز الطبيعي المسال وتباطؤ نمو الإمدادات. وأدت العاصفة الشتوية «أوري» لفترة وجيزة إلى ارتفاع السعر الفوري إلى 23.86 دولاراً في فبراير 2021، وهو مستوى قياسي في ذلك الوقت.
2022: قفزة بسبب حرب أوكرانيا إلى 9.85 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية
أدى الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير 2022 وأزمة الغاز الأوروبية الناتجة عنه إلى ارتفاع السعر الفوري لهنري هَب إلى أعلى مستوى له منذ 14 عاماً، عند 9.85 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في 22 أغسطس 2022، فيما أغلقت العقود الآجلة للشهر الأقرب عند ذروة بلغت 9.68 دولارات في اليوم نفسه، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008. وسجلت العقود الآجلة لمؤشر TTF الأوروبي مستوى قياسياً بلغ 345 يورو لكل ميغاواط ساعة في مارس 2022، وتداولت فوق 300 يورو مجدداً في أغسطس، مع سعي الدول الأوروبية إلى استبدال الغاز الروسي المنقول عبر خطوط الأنابيب بالغاز الطبيعي المسال. وبلغ متوسط الأسعار الأمريكية 6.42 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2022، وهو أعلى متوسط سنوي منذ عام 2008، قبل أن تتراجع بشدة اعتباراً من سبتمبر مع عودة الطقس المعتدل.
2023: انهيار الأسعار دون دولارين بسبب فائض المعروض
ظهر فائض كبير في المعروض في أوائل عام 2023، مع وصول الإنتاج إلى مستويات قياسية وبقاء الطقس معتدلاً خلال الشتاء، ما جعل المخزونات أعلى بنسبة 19% من متوسط السنوات الخمس في بداية أبريل. وبلغ متوسط سعر هنري هَب 3.27 دولارات في يناير 2023، ثم انخفض إلى أقل من دولارين لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في مارس، مسجلاً 1.93 دولار في 21 مارس، للمرة الأولى منذ عام 2020، قبل أن يبلغ متوسط السعر 2.53 دولار للعام بأكمله. وأغلقت العقود الآجلة للشهر الأقرب دون دولارين للمرة الأولى في ذلك العام في 29 مارس. واستمر فائض المخزونات المتراكم خلال عام 2023 في الحد من ارتفاع الأسعار حتى عام 2024.
2024–2025: توسع صادرات الغاز الطبيعي المسال وتعافٍ تدريجي
بلغت الأسعار أدنى مستوياتها في عام 2024؛ إذ أغلقت العقود الآجلة للشهر الأقرب عند 1.58 دولار في فبراير ومارس 2024، وهو أدنى مستوى منذ عام 2020، وبلغ متوسط السعر الفوري 2.19 دولار للعام. ثم بدأ التعافي مع زيادة الإنتاج في منشأتي Plaquemines LNG والمرحلة الثالثة من Corpus Christi، ونمو صادرات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية بنحو 27% في عام 2025، لتصل إلى 15.1 مليار قدم مكعبة يومياً. وأدت موجة برد في يناير 2025 لفترة وجيزة إلى ارتفاع السعر الفوري إلى 9.86 دولارات، وبلغت العقود الآجلة ذروتها عند تسوية قدرها 5.29 دولارات في ديسمبر 2025، فيما بلغ متوسط سعر هنري هَب 3.53 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية خلال عام 2025.
2026: العاصفة الشتوية «فيرن» ثم تراجع الأسعار في الفترة الانتقالية بين الفصول
تسببت العاصفة الشتوية «فيرن» في تسجيل ارتفاع أسبوعي قياسي بنحو 70% في العقود الآجلة للشهر الأقرب خلال يناير 2026. وبلغ السعر الفوري لهنري هَب رقماً قياسياً يومياً على الإطلاق عند 30.72 دولاراً في 23 يناير، ووصل متوسط يناير إلى 7.72 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2022، كما أغلقت العقود الآجلة عند 7.46 دولارات في 28 يناير. وانخفضت الأسعار بمجرد انحسار موجة البرد؛ إذ هبط السعر الفوري إلى أقل من 3 دولارات للمرة الأولى في 18 فبراير، وأغلقت العقود الآجلة عند أدنى مستوى لها في عام 2026، وهو 2.52 دولار، في 24 أبريل. ومنذ اندلاع الحرب مع إيران في 28 فبراير، ظل سعر هنري هَب ضمن نطاق يتراوح بين نحو 2.50 و3.40 دولارات، بينما قفزت الأسعار الأوروبية والآسيوية، لأن منشآت الغاز الطبيعي المسال الأمريكية كانت تعمل بالفعل بالقرب من طاقتها القصوى.
وفي الخريف، ارتفعت الأسعار مع برودة الطقس وإعصار إيسياس، الذي أدى إلى وقف إنتاج يصل إلى 1.26 مليار قدم مكعبة يومياً من الحقول البحرية في خليج المكسيك في أوائل أكتوبر، قبل أن تدفع توقعات الطقس المعتدل عقد نوفمبر إلى التراجع إلى 3.116 دولارات في 16 أكتوبر ونحو 3.07 دولارات في 19 أكتوبر، وهو أدنى مستوى خلال أسبوعين.
المصادر:
- إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: تقرير التوقعات قصيرة الأجل للطاقة — الغاز الطبيعي، 6 أكتوبر 2026
- إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: التقرير الأسبوعي لمخزونات الغاز الطبيعي
- إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: توسعة منشأة Corpus Christi للغاز الطبيعي المسال — 15 سبتمبر 2026
- وكالة الطاقة الدولية: تقرير سوق الغاز، الربع الثالث من عام 2026
- جمعية الغاز الأمريكية: مؤشرات سوق الغاز الطبيعي، 16 أكتوبر 2026
- الإدارة الوطنية الأمريكية للمحيطات والغلاف الجوي: توقعات الشتاء في الولايات المتحدة، 15 أكتوبر 2026
- افتراضات Fitch Ratings لأسعار الغاز (Trend) — 23 سبتمبر 2026
- Enverus: خفض توقعات هنري هَب إلى 3.25 دولارات — 23 سبتمبر 2026
- ING: شتاء متقلب مع استمرار نقص الغاز الطبيعي المسال من الخليج العربي (FXStreet) — 15 أكتوبر 2026
- استطلاع قطاع الطاقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، الربع الثالث من عام 2026
- صندوق النقد الدولي: تقرير آفاق الاقتصاد العالمي، أكتوبر 2026
- إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: تقرير التوقعات السنوي للطاقة — قسم الغاز الطبيعي
- مجموعة CME: العقود الآجلة للغاز الطبيعي في هنري هَب
- قاعدة بيانات FRED / بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: السعر الفوري للغاز الطبيعي في هنري هَب
موارد أخرى:
- تحليل اليورو دولار & توقعات اليورو مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الليرة التركية & توقعات الليرة التركية مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الفضة & توقعات أسعار الفضة لعام 2026
- تحليل النفط & توقعات سعر النفط لعام 2026
- تحليل الباوند دولار & توقعات الجنيه الاسترليني مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الذهب & توقعات أسعار الذهب لعام 2026
- تحليل مؤشر ناسداك اليوم وتوقعات الناسداك لعام 2026
- توقعات الريال السعودي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدرهم الإماراتي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- تحليل الداو جونز & توقعات الداو جونز لعام 2026
