تُظهر النتائج الأولية للسنة المالية لعام 2025 مرونة الشركة التشغيلية، حيث ارتفعت الإيرادات المعدلة وفقاً لأسعار صرف العملات الأجنبية بنسبة 3.5% لتصل إلى 65.4 مليون يورو، مع زيادة ملحوظة في عدد العملاء الجدد بنسبة 37.5%. وتكتسب الشركة زخماً متزايداً من خلال تحديثات التكنولوجيا والنفقات الرأسمالية.
يتوقع المحللون أن تصل الشركة إلى نقطة التعادل بحلول عام 2027، متوقعين نمواً بنسبة 52% في ربحية السهم. بالإضافة إلى ذلك، تشير التقييمات الجوهرية إلى أن سهم مجموعة NAGA مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بأكثر من 80% عند سعر يقارب 2.70 يورو، مما يُشير إلى إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة.
شراء أسهم Naga - دليل سريــع
السيناريو الهدف لعام 2026 الافتراضات الرئيسية الاحتمالية هدف السعر بالمتوسط €5.00- €7.00 نمو الإيرادات بنسبة 15%، مع هامش ربح بنسبة 15% 60% هدف الثيران (المشترين) €10.00+ زيادة عدد المستخدمين بنسبة 25%، مع نمو سوق العملات الرقمية، وانتشار الذكاء الاصطناعي 30% هدف الدببة (البائعين) €2.50- €2.00 انخفاض التقلبات، مع لوائح تنظيمية جديدة 10%
نظرة عامة على أسهم مجموعة NAGA
تحوّلت مجموعة NAGA AG من شركة رائدة في مجال التداول الاجتماعي منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2017 إلى منظومة متكاملة للتكنولوجيا المالية، تخدم اليوم مجتمعاً يضم أكثر من مليوني مستخدم في أوروبا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية. توفر المجموعة وصولاً سلساً إلى الأسهم و صناديق الاستثمار المتداولة و العملات المشفرة و عقود الفروقات و خدمات الدفع. يدمج تطبيق NAGA One الرائد التداول والاستثمار مع ملكية الأصول الحقيقية وخدمة نسخ صفقات التداول الاجتماعي والعملات المشفرة وحلول الدفع الذكية، ليخلق تجربة "تطبيق واحد، إمكانيات لا حصر لها" من خلال إزالة الحواجز والعقبات بين الأنظمة المالية.
في عام 2025، ورغم مواجهة بيئة مليئة بالتحديات الهيكلية، حسّنت NAGA سرعة التنفيذ، وقلّلت مدة انضمام العملاء الجدد، وأتمّت بنجاح عملية اندماج في الإنفاق الرأسمالي. أدّى ذلك إلى انخفاض في النفقات التشغيلية مع زيادة الاستثمار في التسويق بنسبة 16%، ما أسفر عن زيادة بنسبة 38% في عدد العملاء الجدد كمستثمرين/متداولين بتكلفة أقل بنسبة 16% لكل عميل.
يتماشى هذا الأساس تماماً مع التوجهات المتوقعة في عام 2026، بما في ذلك تحليلات الذكاء الاصطناعي المصممة خصيصاً للأجهزة المحمولة، وإمكانية الوصول إلى مختلف الأصول، وأدوات بمستوى المؤسسات للمتداولين الأفراد، كما أشارت فاينانس ماجنيتس. حافظ متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) على استقراره النسبي، بينما انخفضت عمليات السحب بنسبة 21%، على الرغم من تباطؤ طفيف في عمليات الإيداع، مما يدل على تعزيز تفاعل المستخدمين وزيادة معدلات الاحتفاظ بهم. والسبب وراء تعزيز عملية الاحتفاظ بالعملاء يعود إلى الميزات الاجتماعية وبرنامج NAGA Earn - الذي يوفر عوائد يومية على الأموال غير المستثمرة - مما يضع NAGA في طليعة سوق الوساطة الإلكترونية الذي تبلغ قيمته 100 مليار يورو، حيث تستمر تكاليف اكتساب المستخدمين الخاصة بها في الانخفاض.
بفضل وضعها التنظيمي وتقاريرها الشفافة، تبني NAGA الثقة في سعيها لتوسيع نطاق خدماتها، مثل فروق أسعار أقل، ومجموعة أوسع من فئات الأصول، وتخزين العملات المشفرة، وإشارات التداول الفورية. مع بدء الأسواق في الانتعاش - لا سيما مع ازدهار الأسهم الأمريكية وتعافي سوق العملات الرقمية بعد التنصيف - تشير خارطة طريق NAGA إلى خطة تُساهم تحقيق دخل سريع ومتكامل.
التحليل الأساسي لأسهم مجموعة NAGA
حققت شركة NAGA تحسناً ملحوظاً في المؤشرات الرئيسية على الرغم من التحديات التي واجهتها في السنة المالية 2025، والتي اتسمت بارتفاع أسعار الفائدة وتقلبات السوق عند أدنى مستوياتها تاريخياً. وبلغت الإيرادات 62.4 مليون يورو، مسجلةً استقراراً سنوياً بالقيمة الاسمية، ولكنها ارتفعت بنسبة 3.5% لتصل إلى 65.4 مليون يورو بعد تعديلها وفقاً لأسعار صرف العملات الأجنبية. وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 3.3 مليون يورو من 9 ملايين يورو، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة الاستثمار في التسويق، مما أدى إلى زيادة ملحوظة في عدد المودعين الجدد، وهو ما يرسخ أسس النمو المستقبلي، ومع ذلك، تشير الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة وفقاً لأسعار صرف العملات الأجنبية، والبالغة 4.7 مليون يورو، إلى قوة كامنة. وفي النصف الأول من عام 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 2% لتصل إلى 32.3 مليون يورو، بينما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 4% لتصل إلى 3 ملايين يورو، محققةً هامش ربح بنسبة 9%، مما يؤكد استقرار الشركة المالي.
وقد تحسنت كفاءة التسويق بشكل ملحوظ، مع نمو قاعدة العملاء بنسبة 38% و انخفاض تكلفة اكتساب العميل بنسبة 16%. يُبرز هذا قدرة NAGA على توسيع قاعدة عملائها في سوق التكنولوجيا المالية التنافسية.
من منظور الميزانية العمومية، استقرت الودائع، مما يعكس تزايد الثقة بالشركة. ومن المتوقع أن تُسهم مبادرات مثل ترشيد الإنفاق الرأسمالي الناتج عن الاندماج في تحقيق وفورات في التكاليف تمتد حتى عام 2026. كما أن مؤشرات المستخدمين قوية، حيث ظل متوسط الإيرادات لكل مستخدم مستقراً نسبياً عند حوالي 1600 يورو على الرغم من التحديات التي واجهها العام.
هناك العديد من عوامل النمو المؤثرة، بما في ذلك دمج الذكاء الاصطناعي، وتطوير واجهة المستخدم، وربط المدفوعات بالتداول بهدف سد الفجوة بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات. وقد سلط المحللون الضوء على إمكانات نمو المبيعات، ومنحت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيفاً ممتازاً لأسهم NAGA. ويُجمع المحللون على أن سهم مجموعة NAGA يحظى بتصنيف "زيادة الوزن overweight"، مع توقعات تشير إلى تحقيق نقطة التعادل بحلول عام 2027 من خلال زيادة سنوية بنسبة 52% في ربحية السهم. تشير تقديرات القيمة الجوهرية إلى سعر عادل لسهم مجموعة NAGA يبلغ 12.44 يورو، ما يمثل زيادة بنسبة 300% عن السعر الحالي، مع الأخذ في الاعتبار الإيرادات المتكررة من مجتمع يضم أكثر من مليوني مستخدم، والتوسع في منطقتي الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا.
تشمل المزايا التنافسية لشركة NAGA تأثيرات الشبكة للتداول الاجتماعي، ومجموعة واسعة من عروض الأصول، والمزايا التنظيمية الناتجة عن إشراف هيئة الرقابة المالية الألمانية (BaFin). ورغم وجود مخاطر مثل انخفاض التقلبات وحساسية أسعار الفائدة، إلا أن الشركة تتفاعل أمام الاتجاهات الإيجابية، مثل الانتعاش المحتمل لسوق العملات الرقمية، وتقلبات سوق الأسهم، والحماس المحيط بالذكاء الاصطناعي في مجال التكنولوجيا المالية. ومع استقرار النفقات التشغيلية، من المتوقع أن ترتفع هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى أكثر من 25% بحلول عام 2027، ما يدعم إعادة الاستثمار وعمليات إعادة شراء الأسهم المحتملة. ويعزز تحول NAGA من شركة وساطة إلى "مركز معلومات" وفقاً لمكانتها المتميزة في السوق.
التحليل الفني لأسهم مجموعة NAGA
مع بداية عام 2026، يُظهر سهم N4G احتمالاً لانعكاس صعودي بعد استقراره من أدنى مستوياته في عام 2025، وذلك وفقاً للمؤشرات الفنية التالية:
- يتداول مؤشر القوة النسبية (RSI) (14) أقل من 30، مما يشير إلى حالة تشبع بيعي مع إمكانية حدوث حركة صعودية.
- بينما يتداول مؤشر ستوكاستيك حول 50 (مما يشير إلى زخم صعودي)، بينما يتداول مؤشر متوسط الاتجاه (ADX) عند 40، مما يدل على قوة الاتجاه.
- يتداول مؤشر ويليامز %R عند -50، مما يشير إلى حالة تشبع شرائي مع بقاء الزخم قائماً.
تبقى المتوسطات المتحركة في وضع محايد، و مؤشر الماكد يُظهر تقاطعاً وشيكاً، مما يشير إلى تغير في الاتجاه. بينما يظهر مؤشر معدل التغير (ROC) عند +2.36%، مما يدل على زخم إيجابي.
لا يُعدّ الأداء السابق مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار جميع البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
على المدى الأسبوعي، سجل سهم مجموعة NAGA أدنى مستوياته، حيث وصل إلى 1.50 يورو، ويستقر حالياً عند 2.7 يورو. قد يؤدي اختراق مستوى 3 يورو إلى استهداف مستويات تصحيح فيبوناتشي 4.30-4.80 يورو للموجة الهبوطية الأخيرة. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد ارتفاع حجم التداول في أيام الصعود على استمرارية التجميع، ويشير متوسط المدى الحقيقي (ATR) البالغ 0.6 إلى انخفاض التقلبات.
بالمقارنة مع نظيراتها في قطاع التكنولوجيا المالية على منصة XETRA، يتفوق سهم مجموعة NAGA بمعامل بيتا أقل من 1، مما يدل على انخفاض تقلباته مقارنةً بأصول العملات الرقمية. تشير المؤشرات الصعودية من الربع الرابع من عام 2025 إلى استقرار صعودي، بالتزامن مع انتعاش أوسع للسوق، كما يتضح من ارتفاع أسعار مؤشر داكس في بداية عام 2026. على الرغم من وجود خطر تراجع قصير الأجل، إلا أن الزخم الحالي يرجح ارتفاعاً بنسبة 20-30% بحلول الربع الثاني.
توقعات سعر سهم مجموعة NAGA
تشير توقعات أسهم مجموعة NAGA من Market Screener وAlpha Spread وSimply Wall Street إلى سعر مستهدف يتراوح بين 5 و7 يورو بحلول نهاية عام 2026. ويتوقع السيناريو الأساسي نمواً في الإيرادات بنسبة 15% لتصل إلى 75 مليون يورو، مدفوعاً بزيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU)، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بقيمة 8 ملايين يورو بهامش ربح 15%. ويعني هذا نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) تبلغ 1.5 ضعفاً على رأس المال السوقي والذي يترواح بـ 112 مليون يورو، مما ينتج عنه تقييم للسهم الواحد بقيمة 6 يورو.
في سيناريو متفائل، قد يتجاوز السعر 10 يورو إذا ارتفعت تقلبات السوق وجذبت ميزات الذكاء الاصطناعي مستخدمين إضافيين بنسبة 25%، مما يرفع هوامش الربح إلى 20%، كما حدث في ارتفاع أسهم eToro. بحلول عام 2027، سيؤدي تحقيق نقطة التعادل بربح صافٍ قدره 4.5 مليون يورو إلى ربحية للسهم الواحد تبلغ 0.20 يورو عند مضاعف ربحية 30 ضعفاً، وهو ما يتوافق مع سعر مستهدف قدره 6 يورو لعام 2026.
ووفقاً لشركة Alpha Spread، تُقدّر القيمة الجوهرية لسهم مجموعة NAGA بـ 12.44 يورو، استناداً إلى معدل نمو سنوي مركب متحفظ بنسبة 20%، لا سيما عند مقارنتها بشركات منافسة مثل Plus500، التي تعمل بنسبة سعر إلى ربحية 10 أضعاف. وتشمل المحفزات الرئيسية للنمو أرباحاً محتملة تفوق التوقعات في الربع الأول من عام 2026، وإطلاق خارطة طريق جديدة تتضمن إشارات الذكاء الاصطناعي، وعمليات الدمج والاستحواذ.
وعلى الرغم من وجود مخاطر، بما في ذلك احتمال انخفاض القيمة بنسبة 10-20%، إلا أن الاحتياطيات النقدية تُخفف من حدتها. على المدى الطويل، يمكن أن يرتفع السعر المستهدف إلى ما بين 15 و20 يورو بحلول عام 2030 مع اندماج قطاع التكنولوجيا المالية واستحواذ NAGA على حصة سوقية تبلغ 1٪.
هل تُعتبر أسهم مجموعة NAGA خياراً جيداً للشراء في عام 2026؟
تُقدّم مجموعة NAGA AG (N4G.DE) فرصة نموّ واعدة في عام 2026، بفضل مزيج من التقييم المنخفض، والزخم التكنولوجي، والعوامل الاقتصادية الكلية الإيجابية.
لا تزال هناك مخاطر، مثل انخفاض تقلبات السوق أو مراجعات هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) المُرتقبة في عام 2026 والتي قد ترفع تكاليف الامتثال أو تُقيّد عروض المنتجات، إلا أن الخصم الجوهري الذي تتجاوزه NAGA بنسبة 80%، ومسارها نحو تحقيق نقطة التعادل بحلول عام 2027، وميزتها التنافسية في التداول الاجتماعي/نسخ صفقات التداول، تُخفّف من هذه المخاطر، مما يُرجّح تحقيق مكاسب تتجاوز 100% في السيناريو الأساسي.
المصادر:
- The NAGA Group AG Announces Preliminary FY 2025 Financial Results
- The NAGA Group beschleunigt den Plattformausbau und stärkt die Kundenbindung in Q1 2025 | MarketScreener Deutschland
- NAGA Cites “Structural Headwinds” as 2025 Revenue Holds Steady, but EBITDA Falls
- NAGA Group sees 3.5% increase in 2025 Revenue to €65.4 million - FX News Group
- THE NAGA GROUP AKTIE | Aktienkurs | DE000A161NR7 | A161NR | News | finanzen.net
