إذا كنت قد قيّمتَ سابقاً فرصة استثمار في الأسهم، فربما تعرف أن هناك عاملان رئيسيان يحددان نجاح أي سهم: ربحية الشركة، وكيف ينظر إليها المستثمرون. يبحث المستثمرون في سوق الأسهم عن الشركات ذات القيمة الجوهرية، والتي يتم تداول أسهمها بسعر معقول.
يُعدّ مؤشر السعرإلى الربحية (PE Ratio) ركيزة أساسية في تحليل قيمة السهم بناءً على ربحية الشركة. يساعد هذا المؤشر في تحديد ما إذا كان سعر السهم في السوق مبالغاً فيه أو منخفضاً مقارنة بقيمته الحقيقية. سيتناول هذا المقال مؤشر السعر إلى الربحية بالتفصيل، ويشرح كيفية حسابه، وكيف يمكن استخدامه لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
نسبة السعر إلى الربح P/E - أهم النقاط
- تقارن نسبة السعر إلى الربح سعر سهم الشركة بربح السهم الواحد.
- قد تشير نسبة السعر إلى الربح المنخفضة إلى أن السهم معروض بسعر أقل من قيمته الحقيقية، بينما قد تشير النسبة المرتفعة إلى أنه معروض بسعر أعلى من قيمته الحقيقية
- بشكل عام، تُعدّ النسبة المنخفضة مفيدةً للشركة والمستثمرين المحتملين على حد سواء.
ما هي نسبة السعر إلى الأرباح؟
تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح مقياساً أساسياً رئيسياً يقارن بين سعر سهم الشركة الحالي وأرباحها لكل سهم. ويمكن تحديدها من خلال البيانات التاريخية (نسبة السعر إلى الأرباح السابقة) أو التوقعات المستقبلية (نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية).
تقارن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، والتي تُعرف بأنها رقم واحد، بين سعر سهم الشركة وأرباحها لكل سهم (EPS) ويستخدمها المحترفون الماليون وكذلك المستثمرون الأفراد لتحديد فرص الاستثمار المحتملة. تعمل نسبة السعر إلى الأرباح كمؤشر على الصحة المالية للشركة وإمكانات نموها.
يقوم المستثمرون والمحللون في الأسهم بتقييم أسعار أسهم الشركات المماثلة لتحديد الخلل المالي, وفهم ما إذا كان السهم مقدراً بأقل من قيمته الحقيقية أو مقدراً بشكل عادل أو مقدراً بأعلى من قيمته الحقيقية، وفي النهاية يقررون ما إذا كانوا يشترونها أو يبيعونها أو يحتفظون بها بناءً على قيمتها.
تعرف على المزيد حول نسبة ربحية السهم EPS
معنى نسبة السعر إلى الأرباح وكيف تعمل؟
(PE) تعني نسبة السعر إلى الأرباح، ويشار إليها عادةً أيضاً بأسماء أخرى مختلفة مثل: مضاعف الأرباح/ مضاعف السعر، السعر/ الأرباح (أو السعر/ الأرباح/ سعر الأرباح)، السعر إلى الأرباح، أو (PE) أو (PER).
من خلال تقييم نسبة السعر إلى الأرباح، يمكن لمستثمر الأسهم تحديد المبلغ الذي من المفترض أن يدفعه مقابل دولار واحد من أرباح الشركة. على سبيل المثال، إذا تم تداول السهم بسعر 20 دولاراً للسهم مع ربحية للسهم الواحد تبلغ 1 دولار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي 20 (20 دولاراً/1 دولار). وهذا يعني أن المساهمين على استعداد لدفع 20 ضعف الأرباح لكل سهم من أسهم الشركة. وبالمثل، إذا تم تداول السهم بسعر 20 دولاراً للسهم وحقق 2 دولار للسهم، فسيتم اعتبار أن نسبة السعر إلى الأرباح 10 (20 دولاراً/2 دولار). بعبارة أخرى، سيستغرق الأمر ما يعادل صافي أرباح عشر سنوات تقريباً لاسترداد الاستثمار الأولي.
ومع ذلك، إذا لم تتم مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح للسهم بنسبة السعر إلى الأرباح التاريخية للشركة أو بنسبة السعر إلى الأرباح للمنافسين في نفس الصناعة، فقد لا يخبرك ذلك بأي شيء عنها. فبدون إجراء أي مقارنات، من الصعب تحديد ما إذا كان السهم الذي يبلغ سعره 10x صفقة جيدة أو ما إذا كان سعر السهم الذي يبلغ سعره 50x مبالغاً فيه.
من المهم أيضاً أن تضع في اعتبارك أن نسبة السعر إلى الأرباح لا تنطبق على الشركات التي لا تحقق أرباحاً لأن قيمة المقام غير موجودة. وهذا شائع بشكل أساسي في شركات النمو في المرحلة المبكرة والتي يمكن تقييمها باستخدام مجموعة متنوعة من المؤشرات الأخرى، ولكن نسبة السعر إلى الأرباح ليست واحدة منها.
ما هي أهمية نسبة السعر إلى الأرباح
تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح (PE) معلومة مهمة أثناء الاستثمار في الأسهم لأنها قد تساعدك في تقييم ما إذا كان السهم مقدراً بشكل معقول أم لا. فهي تقارن سعر سهم الشركة بأرباحها، مما يوفر نظرة عامة على قيمة الشركة. هذه هي السمة الأساسية لنسبة السعر إلى الأرباح. وبصرف النظر عن ذلك، إليك السبب الآخر وراء أهمية نسبة السعر إلى الأرباح:
مقارنة الاستثمارات
يوفر P/Eratio طريقة مباشرة وموثوقة لمقارنة تقييمات الأسهم داخل نفس القطاع أو الصناعة. من خلال تقييم الأرقام لشركات مختلفة، يمكنك تحديد الأسهم التي تم التقليل من قيمتها فيما يتعلق بأرباحها بسرعة. وهذا يسهل عملية تحديد الأسهم التي لها قيمة أعلى مقارنة بسعرها. بعبارة أخرى، تساعدك هذه النسبة على تحديد الأسهم التي لها سعر عادل فيما يتعلق بأرباح الشركة.
توقع النمو
إن قدرة نسبة السعر إلى الأرباح على إظهار إمكانات الشركة للنمو المستقبلي هي سمة أساسية أخرى. غالباً ما تشير النسبة المرتفعة إلى أن المستثمرين يعتقدون أن الشركة ستتوسع بطريقة مواتية، في حين تشير النسبة المنخفضة عادةً إلى أن النمو سيكون ضئيلاً أو أن السهم قد يكون مبالغاً في سعره. يمكن أن يساعدك الحصول على هذا النوع من المعلومات في تحديد ما إذا كان السهم يستحق الشراء بناءً على سعره الحالي وإمكانات نموه.
يشير إلى الصحة المالية
تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح أيضاً مؤشراً مفيداً لربحية الشركة وصحتها المالية، على الرغم من أنها ليست كاملة. إن نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة باستمرار قد تشير إلى أن الشركة تحقق أداءً جيداً وأن السوق واثق جداً منها. وعلى العكس من ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة قد تشير إلى أن الشركة تواجه تحديات أو صعوبات محتملة. من خلال فهم هذه المؤشرات، يمكنك التحقيق في البيانات المالية للشركة بشكل أكثر شمولاً وتحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي يعكس حقاً صحتها المالية.
يعكس معنويات السوق
يمكن أن تشير نسبة السعر إلى الأرباح أيضاً إلى معنويات السوق العامة وثقة المستثمرين في الشركة. غالباً ما تشير نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة إلى تفاؤل أكبر ومعنويات إيجابية بشأن نجاح الشركة في المستقبل، حيث يكون المستثمرون على استعداد لدفع المزيد مقابل أرباحها. من ناحية أخرى، قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إلى مخاوف متزايدة أو معنويات سلبية بشأن آفاق الشركة، مما يسمح لك بتقييم كيفية تحول تصور السوق.
تعرف على المزيد حول التحليل الأساسي
بصرف النظر عن مقارنة الأسهم الفردية، يمكن استخدام نسبة السعر إلى الأرباح لتقييم مؤشرات الأسهم العامة (سيمثل هذا متوسط السعر إلى الأرباح المرجح لجميع الشركات المدرجة في المؤشر) أو حتى البلدان.
كيفية حساب نسبة السعر إلى الأرباح - صيغة نسبة السعر إلى الأرباح
قد يبدو حساب نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما صعباً في البداية، لكنه بسيط بمجرد فهم بعض المفاهيم الأساسية. صيغة نسبة السعر إلى الأرباح هي ببساطة سعر السوق للسهم مقسوماً على أرباحه لكل سهم (EPS).
نسبة السعر إلى الأرباح = سعر السوق للسهم ÷ أرباح السهم (EPS) حيث:
P = السعر
EPS = أرباح السهم
يشير سعر السوق لأسهم الشركة إلى المبلغ الذي يكون المستثمرون على استعداد لدفعه لشرائها. عند إقرانها بأرباح السهم، تشير نسبة السعر إلى الأرباح إلى ما إذا كان سعر السوق يعكس أرباح الشركة (أو إمكانات الأرباح) بشكل مناسب. عادة ما يتم تقديم نسبة السعر إلى الأرباح للشركة بتنسيق "#x" (مثل 20x أو 15x)، مما يعكس عدد المرات التي يكون فيها ربح السهم أقل من سعر السهم.
على الرغم من أن صيغة نسبة السعر إلى الأرباح بسيطة للغاية، إلا أن فهمها يتطلب معرفة متعمقة بأداء السهم.
على سبيل المثال، إذا أعلنت إحدى الشركات عن أرباح بقيمة 20 مليار دولار ولديها 4 مليارات سهم متداول، فإن أرباحها لكل سهم (EPS) هي 5 دولارات. إذا كان سعر السهم حالياً 50 دولار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي 50 مقسومة على 5، أي 10. إحدى الطرق المقترحة لوصفها هي أن السهم يتداول عند 10x (أضعاف) أرباح الشركة.
أنواع نسبة السعر إلى الأرباح وعوامل التأثير
يستخدم المستثمرون والمحللون عموماً أحد الأنواع التالية من نسب السعر إلى الأرباح:
نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة
عادة ما يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة بالنظر إلى الأرباح من الأشهر الاثني عشر السابقة. ويشار إليها أحياناً باسم نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية. وعلى الرغم من أنها تقدم تقييماً أكثر دقة وموضوعية لأداء الشركة، إلا أنها قد لا تكون دقيقة دائماً في التنبؤ بالأداء المستقبلي، وخاصة إذا كانت أرباح الشركة غير متسقة.
على سبيل المثال، إذا كان سهم الشركة يتداول عند 300 دولار للسهم وسجل أرباحاً قدرها 12 دولاراً للسهم في الأشهر الاثني عشر الماضية، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة ستكون 300 دولار/ 12 دولاراً = 25. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يدفعون 25 دولار مقابل كل دولار واحد من أرباح الشركة خلال العام الماضي.
نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية
يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية، والتي تسمى أيضاً نسبة السعر إلى الأرباح المقدرة، باستخدام الأرباح المستقبلية المتوقعة، عادةً للأشهر الاثني عشر القادمة. توفر هذه النسبة للمستثمرين لمحة عامة عن الشكل الذي قد تبدو عليه قيمة الشركة في المستقبل. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية تعتمد على التوقعات، والتي قد تكون غير دقيقة أو غير مؤكدة.
على سبيل المثال، إذا كان سهم الشركة يتداول عند 300 دولار للسهم ويتوقع المحللون أرباحاً قدرها 15 دولاراً للسهم في العام التالي، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية هي 300 دولار / 15 دولار = 20. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يدفعون حالياً 20 دولار مقابل كل دولار واحد من الأرباح المستقبلية المتوقعة للسهم (EPS).
نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر (نسبة CAPE)
يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر، المعروفة باسم نسبة CAPE (التي تعني نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دورياً)، من خلال أخذ متوسط أرباح الشركة على مدى السنوات العشر السابقة المعدلة وفقاً للتضخم. ولأنها تستبعد تقلب النسبة الناجم عن التقلبات في هوامش الربح طوال دورات الأعمال، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر غالباً ما تعتبر مقياساً أكثر واقعية لتقييم السوق من نسبة السعر إلى الأرباح الأساسية.
على سبيل المثال، تتمتع الشركات بأرباح وهامش ربح أكبر أثناء التوسعات الاقتصادية. وبالتالي فإن الأرباح الأعلى تتسبب في انخفاض نسبة السعر إلى العائد بشكل مصطنع. من ناحية أخرى، تكون الأرباح وهامش الربح منخفضة أثناء الركود الاقتصادي. وبالتالي، تكون نسبة السعر إلى العائد العادية أعلى.
يمكن للمستثمرين تحديد مقدار التغير المتوقع في الأرباح لشركة معينة من خلال مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لذلك السهم بنسبة السعر إلى الأرباح السابقة. على سبيل المثال، قد يتوقع المحللون والمستثمرون أن تظل أرباح الشركة لكل سهم ثابتة إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية ونسبة السعر إلى الأرباح السابقة متساوية تقريباً. من ناحية أخرى، إذا كان من المتوقع أن ترتفع الأرباح في العام المقبل، فيجب أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية أقل من نسبة السعر إلى الأرباح السابقة.
جدول مقارنة يوضح أنواع نسبة السعر إلى الربح باختصار
نوع نسبة السعر إلى العائد
أساس الحساب
الفترة الزمنية
المزايا
القيود
نسبة السعر إلى العائد السابقة
سعر السهم / إجمالي الأرباح خلال الأشهر الاثني عشر الماضية
الـ 12 شهراً الماضية
قياس تاريخي أكثر دقة ووضوحاً
قد لا يعكس هذا المؤشر الأرباح المستقبلية، نظراً لتباين الأرباح الحالية.
نسبة السعر إلى العائد المستقبلية
سعر السهم / الأرباح المتوقعة للأشهر الاثني عشر القادمة
الـ 12 شهراً القادمة (تقديري)
يعكس الأداء المتوقع في المستقبل
يعتمد على توقعات الأرباح التي قد تكون غير دقيقة.
نسبة السعر إلى العائد على ربحية السهم (CAPE)
سعر السهم / متوسط الأرباح بعد تصحيحها وفقاً لمعدل التضخم خلال السنوات العشر الماضية
الـ 10 سنوات الماضية (بعد تعديل المؤشر السعري)
يُخفف من التقلبات الموسمية، ويُوفر تقييماً أكثر واقعية على المدى البعيد
لا يتأثر بشكل كبير بالتغيرات الأخيرة في مستوى الأرباح.
يساعد فهم أنواع نسبة السعر إلى الربحية المختلفة المستثمرين على فهم كيفية تقييم قيمة الشركة من مختلف الزوايا. فكل نوع من أنواع هذه النسبة، سواء كان نسبة السعر إلى الربحية الحالية أو المتوقعة أو نسبة شيلر (CAPE)، يعتمد على طريقة حساب محددة وفترة زمنية معينة، ما يمنحه مزايا وعيوب خاصة به.
العوامل المؤثرة على نسبة السعر إلى الأرباح
يمكن أن تتأثر نسبة السعر إلى الأرباح بالعديد من المتغيرات مثل الأرباح ومعدل النمو والربحية والعائدات وسياسة توزيع الأرباح وجودة الإدارة والأداء ومخاطر التقلب أو الظروف الاقتصادية الكلية بشكل عام من بين أمور أخرى.
على سبيل المثال، تكون نسب السعر إلى الأرباح أعلى عادةً للشركات الأسرع نمواً وأقل للشركات الأبطأ نمواً، لأن المستثمرين يتوقعون أرباحاً مستقبلية محتملة أكبر، وهم على استعداد لدفع المزيد مقابل أسهم الشركات ذات النمو المرتفع. ومع ذلك، قد تختلف نسب السعر إلى الأرباح المتوسطة للصناعات المختلفة بناءً على توقعات النمو ومخاوف المخاطر. ولهذا السبب، يجب مراعاة معايير الصناعة عند تقييم نسبة السعر إلى الأرباح للشركة.
عند دراسة نسبة السعر إلى الأرباح، من المهم تحليل جودة ربحية الشركة، بما في ذلك المتغيرات مثل هامش الربح التشغيلي وهامش الربح الصافي. عادةً، تحقق الشركات ذات الهوامش المتنامية نسب سعر إلى أرباح أعلى. تشير الهوامش المتزايدة إلى عمل يتمتع بقوة تسعير كبيرة ومزايا تنافسية. عادةً ما ينظر المستثمرون إلى الهوامش الأعلى على أنها تقدم المزيد من الرافعة المالية للربح في المستقبل.
تعد سياسة توزيع الأرباح الخاصة بالشركة عاملاً مهماً آخر يمكن أن يؤثر على نسبة السعر إلى الأرباح. غالباً ما تجتذب الشركات التي تدفع أرباحاً منتظمة المستثمرين الباحثين عن الدخل. نظراً لأنهم يعاملون الأسهم الموزعة للأرباح أحياناً مثل السندات، فإن الشركات الناضجة ذات الربحية المستقرة، والتي تدفع عائدات أرباح عالية، سيكون لديها عادةً نسب سعر إلى أرباح أقل.
أخيراً، قد تتأثر نسبة السعر إلى الأرباح بالمشهد الاقتصادي الكلي بما في ذلك التضخم و أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي. مع توقع المستثمرين لزيادة الربحية، قد تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة والظروف الاقتصادية الأفضل إلى ارتفاع نسب السعر إلى الأرباح.
كيف نفسر نسبة السعر إلى الأرباح؟
تختلف نسبة السعر إلى الأرباح حسب الصناعة. ونتيجة لذلك، يقارن المستثمرون عادةً نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بشركة ما مع تلك الخاصة بشركات أخرى في نفس الصناعة، والتي تكون معظمها ذات حجم مماثل. بالإضافة إلى ذلك، قد يُقيم المستثمرون ما إذا كانت القيمة السوقية للشركة مبالغاً في قيمتها أو أقل من قيمتها الحقيقية من خلال مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية بنسبة السعر إلى الأرباح التاريخية والتأكد من عدم تشويه رقم الأرباح بسبب المخالفات المحاسبية أو الأحداث التي تحدث لمرة واحدة.
نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة مقابل نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة
نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة
عادةً ما تشير نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة إلى أن الشركة إما مبالغ في قيمتها أو أنها تسير حالياً على مسار النمو. ومع ذلك، فقد تشير أيضاً إلى أن المستثمرين مرتاحون لآفاق نمو الشركة ومستعدون لدفع المزيد مقابل أسهمها نظراً لثقتهم في إمكانات الشركة للنمو في المستقبل.
على سبيل المثال، نظراً لإمكاناتها للنمو، تتمتع الأسهم ضمن قطاعات التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية أحياناً بنسب أعلى.
نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة
أحياناً تعتبر الشركات التي تتمتع بنسبة سعر إلى ربحية منخفضة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. ومع ذلك، قد يتم تداول أسهم الشركة بسعر أقل إذا كان المستثمرون متشككين في آفاق الشركة في المستقبل. عادة ما تكون نسب السعر إلى الربحية المنخفضة شائعة في الشركات الناضجة في الصناعات التي تنمو ببطء، مما يعكس آفاقها المحدودة للتوسع. غالباً ما تكون نسب السعر إلى الربحية أقل أيضاً للشركات في القطاعات شديدة التقلب مثل التصنيع و السلع والتمويل.
على الرغم من كونها واحدة من أكثر المقاييس استخداماً على نطاق واسع لتقييم الأسهم، إلا أن المستثمرين المخضرمين يتجنبون عادةً اختيار الأسهم للاستثمار بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح فقط ويأخذون في الاعتبار جوانب إضافية مختلفة، مثل:
- متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعة
- آفاق نمو ربحية السهم للشركة
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية
- فئة الشركة (الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة أو المتوسطة أو الصغيرة)
- هيكل رأس مال الشركة
- أداء الشركة والمنافسين والصناعة بشكل عام
- الإمكانات المستقبلية للصناعة
على الرغم من أن نسبة السعر إلى الربحية توفر لمحة عامة مفيدة عن قيمة سهم الشركة مقارنةً بأرباحها، إلا أن فهم ما يُعد نسبة سعر ربحية جيدة يتطلب دراسة أعمق. ويتضمن ذلك النظر في الظروف الخاصة بالشركة، والمعايير المتبعة في القطاع، والتوقعات المستقبلية لنمو الشركة. لذا، قبل الخوض في تفاصيل ما يُعد نسبة سعر إلى ربحية جيدة، من المهم استعراض هذه العوامل بالتفصيل.
ما هي نسبة السعر إلى الأرباح الجيدة؟
ينظر المستثمرون إلى نسبة السعر إلى الأرباح بشكل أساسي أثناء اتخاذ قرارات الاستثمار.
عند تطبيق نسبة السعر إلى الأرباح لاختيار أسهمهم، قد يتساءلون أحياناً "ما هي نسبة السعر إلى الأرباح الجيدة؟". قبل الإجابة على هذا السؤال، من المهم أن نذكر أن كل قطاع لديه نطاق مختلف من نسبة السعر إلى الأرباح. على سبيل المثال، غالباً ما يكون لدى الصناعات الأبطأ نمواً مثل القطاع المالي أو الصناعي نسب سعر إلى ربحية متوسطة، في حين أن الصناعات ذات النمو المرتفع مثل التكنولوجيا عادةً ما يكون لديها نسب سعر إلى ربحية أعلى (حوالي 20-30 ضعفاً).
بينما قد يشير نسبة السعر إلى الربحية الأقل تاريخياً إلى التقليل من القيمة، فإن نسبة السعر إلى الربحية الأعلىً من النطاق الطبيعي تشير على الأرجح إلى المبالغة في القيمة، مع تساوي كل شيء آخر. ولكن بشكل عام، تكون نسبة سعر إلى ربحية جيدة أقل من متوسط نسبة سعر إلى ربحية للقطاع، إذا كانت متغيرات النمو والأداء الأخرى ضمن الحدود الطبيعية.
في النهاية، لا يوجد دليل صارم وسريع لما يعنيه سعر إلى ربحية جيد. ومع ذلك، في حين يعتقد مستثمرو القيمة عموماً أن نسبة سعر إلى ربحية أقل هي الأفضل، فإن مستثمري النمو، الذين يفضلون الاستثمار في أسهم شركات أكبر وأقل تقلباً، قد يشعرون بالراحة في دفع ثمن استثمار أكثر تكلفة بنسبة سعر إلى ربحية أعلى.
نسبة السعر إلى الأرباح مقابل نسبة PEG
تمثل PEG نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو، وهي أحد أشكال نسبة P/E. وهي تعكس في الأساس قيمة الشركة فيما يتعلق بأرباحها ومعدل نموها المتوقع. على سبيل المثال، السهم الذي تبلغ نسبة P/E الخاصة به 15x ومعدل نموه المتوقع 30% سيكون له نسبة PEG تبلغ 0.5x، والتي يتم حسابها بقسمة 15 على 30. وبالتالي فإن صيغة نسبة PEG هي:
نسبة PEG = نسبة P/E ÷ معدل نمو ربحية السهم المتوقع
نظراً لأن المستثمرين يفضلون عادةً الشركات ذات معدلات النمو الأعلى، فإن نسبة PEG تضيف بُعداً مفيداً إلى نسبة P/E الأساسية.
أفضل استراتيجيات الاستثمار مع نسبة P/E
بالنسبة للمتداولين الذين يتطلعون إلى اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة، يمكن أن تكون نسبة P/E أداة مفيدة. فيما يلي بعض استراتيجيات الاستثمار الأكثر شيوعاً التي تستخدمها:
نسبة السعر إلى الربح المرتفعة مقابل نسبة السعر إلى الربح المنخفضة
نسبة السعر إلى العائد ونمو الأرباح
للعثور على فرص استثمارية محتملة، قد يجمع بعض المستثمرين بين نسبة السعر إلى العائد ومعدل نمو أرباح الشركة. ومن المتوقع عادةً أن تنمو الشركات ذات نسبة السعر إلى العائد المنخفضة ومعدل نمو الأرباح المرتفع بسرعة في المستقبل، على الرغم من أن مثل هذه الحالات نادرة ولا يوجد ضمان. وللاستفادة من أسعارها المنخفضة ونموها المحتمل، قد يفتح المستثمرون مركزاً طويل الأجل.
نسبة السعر إلى العائد والاستثمار في القيمة
يتضمن النهج البحث عن أسهم رخيصة بناءً على نسب السعر إلى العائد المنخفضة. عادةً ما تتمتع أسهم القيمة بنسب سعر إلى ربح منخفضة، ومعدلات نمو بطيئة، وتقلبات ضئيلة، وأرباح مرتفعة أو معقولة. هذه الشركات مناسبة بشكل أساسي للمستثمرين الذين يبحثون عن خصومات ودخل ثابت في الأمد القريب.
نسبة السعر إلى العائد والاستثمار في النمو
تتضمن هذه الاستراتيجية تحديد الأسهم ذات إمكانات النمو الكبيرة بناءً على نسبة سعر إلى ربح عالية. عادةً ما تتمتع أسهم النمو بنسب سعر إلى ربح عالية، ومعدلات نمو سريعة، وتقلبات عالية، وتدفع أرباحاً أقل أو لا تدفع أرباحاً على الإطلاق. هذه الأسهم مناسبة بشكل أساسي للمستثمرين المستعدين لتحمل مخاطر إضافية في مقابل عوائد أكبر محتملة على المدى الطويل.
نسبة السعر إلى العائد وعائد الأرباح
لإيجاد استثمارات محتملة ذات عائد مرتفع، تجمع هذه الطريقة بين نسبة السعر إلى العائد وعائد الأرباح. قد يكون السهم المقدر بأقل من قيمته الحقيقية والذي يدفع أرباحاً عالية سبباً جيداً للمستثمرين الذين يبحثون عن صفقات ذات إمكانات دخل عالية. للاستفادة من نمو سعر السهم المعقول وتوزيعات الأرباح، قد يرغب المستثمرون في فتح مركز طويل المدى.
أفضل أسهم النمو التي يجب مراقبتها في عام 2025 أفضل أسهم الأرباح التي يجب امتلاكها في عام 2025
هل نسبة السعر إلى الأرباح أداة جيدة لتقييم الأسهم؟
يمكن أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة، واستخدامها كأداة لتقييم الأسهم قد يوفر بعض المزايا، مثل:
- سهولة تحديدها: حسابها لتحليل الشركة أمر بسيط. ما عليك سوى تطبيق صيغة نسبة السعر إلى الأرباح.
- سهولة الاستخدام: بدلاً من محاولة فهم معنويات السوق المتغيرة باستمرار، يمكنك تحديد جدوى الاستثمار على الفور من خلال قياس صورة الأداء الحقيقي للشركة من نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بها.
- إنها فعّالة من حيث الوقت: فهي تسرع عملية اختيار الأسهم ضمن نفس القطاع/الصناعة.
ومع ذلك، فإن اتخاذ قرارات الاستثمار بالاعتماد فقط على نسبة السعر إلى الأرباح قد لا تكون الاستراتيجية المثالية، بالنظر إلى حدودها كأداة تقييم والمقاييس البديلة التي يمكن للمستثمرين استخدامها. يمكن للمستثمرين إنشاء استراتيجية لكيفية تنفيذها في البداية إذا اختاروا استخدامها كجزء من تحليل الأسهم. قد يتضمن هذا تدابير إدارة المخاطر، مثل تحديد نقطة خروج لوقف الخسارة وتخصيص نسبة معينة من الأموال المتاحة لكل صفقة من أجل الحد من الخسائر في حالة عدم سير الصفقة كما هو مخطط لها.
فيما يلي العديد من القيود المفروضة على نسبة السعر إلى الأرباح التي يجب أن يكون المستثمرون على دراية بها:
- يمكن التلاعب بالأرباح: على سبيل المثال، قد تقوم الشركة بإجراء تعديلات محاسبية لمرة واحدة لتعزيز الأرباح أو استخدام تقنيات محاسبية عدوانية لتشويه النتائج. ونظراً لهذا، قد تكون نسبة السعر إلى الأرباح مضللة وتؤدي إلى قرارات استثمارية سيئة.
- دون صلة عبر الصناعات المختلفة: قد تكون مقارنة الشركات في قطاعات مختلفة أو في مراحل مختلفة من التطوير صعبة لأن نسبة السعر إلى الأرباح تختلف بشكل كبير حسب الصناعة. على سبيل المثال، نظراً لإمكاناتها الأكبر للنمو، تتمتع شركات التكنولوجيا عادةً بنسب سعر إلى أرباح أعلى من شركات المرافق العامة. ولهذا السبب، فإن مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح لشركة ما بنسبة منافسيها في نفس الصناعة أمر بالغ الأهمية.
- تشكل تقلبات السوق خطراً: فعندما تكون سوق الأسهم متقلبة، قد ترتفع أسعار الأسهم أو تنخفض، مما قد يؤثر على نسبة السعر إلى الأرباح. والأحداث العالمية، و المؤشرات الاقتصادية الكلية (التضخم، وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي، والتغيرات في السياسة النقدية، وما إلى ذلك)، والأحداث السياسية (تغيير النظام، والانتخابات الأمريكية، وما إلى ذلك)، والكوارث الطبيعية، والتحولات في معنويات السوق، وما إلى ذلك هي أسباب هذا التقلب. ومن الضروري توخي الحذر عند اتخاذ القرارات المالية لأن تقلبات السوق تحدث بشكل متكرر.
تثبت عيوب نسبة السعر إلى الأرباح أنها لا ينبغي أن تكون العامل الوحيد عند شراء الأسهم. ومع ذلك، عند دمجها مع أبحاث السوق المتعمقة، تظل إحصائية موثوقة للغاية يمكن أن تساعدك على اتخاذ قرارات أفضل.
الكلمات الأخيرة
على الرغم من كونها واحدة من أكثر المقاييس شيوعاً لتقييم الأسهم، فإن نسبة السعر إلى الأرباح ليست سوى جزء واحد من اللغز.
يمكنك تعلم الكثير عن كيفية إدراك المستثمرين لسهم معين بشكل عام من خلال نسبة السعر إلى الأرباح. إن مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الحالية بنسب السعر إلى الأرباح السابقة للشركة ونسبة السعر إلى الأرباح للشركات الأخرى في نفس الصناعة أمر ضروري لتحديد ما إذا كان السهم مقدراً بأعلى من قيمته الحقيقية أو أقل من قيمته الحقيقية نسبياً.
وعلى نحو مماثل، قد تستمر الأسهم أحياناً في التحرك إلى مستويات أقل من قيمتها الحقيقية أو أعلى من قيمتها الحقيقية بشكل متزايد لفترة طويلة قبل أن تعود السوق إلى مسارها الطبيعي، حتى عندما تشير نسب السعر إلى الأرباح المنخفضة أو المرتفعة بشكل غير طبيعي إلى فرصة محتملة أو مخاطرة وشيكة. قبل إجراء أي تداول، قم دائماً بإجراء البحث وتقييم المخاطر.
✍ أدوات وموارد تداول مجانية
قبل أن تبدأ في استخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لتقييم الاسهم الخاصة بك، يجب أن تفكر في استخدام الموارد التعليمية التي نقدمها مثل حساب التداول التجريبي والتعرف على أكاديمية التداول NAGA. لدى أكاديمية NAGA الكثير من دورات العملات المشفرة المجانية لتختار من بينها، وكلها تتناول مفهوماً أو عملية مالية مختلفة - مثل أساسيات التحليلات - لمساعدتك على أن تصبح متداولاً أفضل أو تتخذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
يعد حسابنا التجريبي مكاناً رائعاً لتتعلم المزيد عن التداول باستخدام الرافعة المالية، وستكون قادراً على الحصول على فهم عميق لكيفية عمل استراتيجيات شراء العملات الرقمية - بالإضافة إلى ما يشبه التداول بالرافعة المالية - قبل المخاطرة برأس المال الحقيقي. لهذا السبب، يعد حساب التداول التجريبي معنا أداة رائعة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الانتقال إلى التداول بالرافعة المالية.
المصادر:
