Nu există o metodă sau un raport magic pentru analiza acțiunilor. În timp ce unii preferă să se concentreze pe aspectele tehnice, cum ar fi evoluția recentă a prețului acțiunilor, alții se concentrează în principal pe indicatorii care ar putea să reflecte stabilitatea financiară a unei afaceri, cunoscută sub numele de analiză fundamentală. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este frecvent utilizată de către investitorii care doresc să afle cât de bine utilizează o companie capitalul furnizat de acționarii săi pentru a genera profit.
Înțelegerea ROE ar putea fi esențială pentru investitorii la bursă, în special pentru cei cu o strategie pe termen lung, deoarece facilitează evaluarea performanței, profitabilității sau potențialului de creștere al unei companii și compararea afacerilor din același sector sau industrie. Acest articol explică ce este ROE, cum se calculează, de ce este importantă și cum investitorii o pot utiliza pentru a face investiții mai bine informate.
ROE (rentabilitatea capitalului propriu) – Aspecte cheie
- Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un instrument excelent pentru a evalua eficiența cu care o companie utilizează capitalul propriu pentru a genera profituri.
- Înțelegerea ROE poate ajuta investitorii în acțiuni să evalueze profitabilitatea unei companii, rata de creștere a acțiunilor și rata de creștere a dividendelor.
- Un procent ROE mai mare este, de regulă, mai atractiv pentru investitori atunci când compară acțiuni.
Ce este ROE?
Return on Equity (ROE), sau rentabilitatea capitalului propriu, este un indicator esențial de profitabilitate care arată eficiența operațiunilor unei companii în generarea profiturilor raportate la capitalul propriu al acționarilor. O valoare a ROE mai mare poate indica faptul că o companie este mai capabilă să utilizeze capitalul propriu al acționarilor pentru a genera profit. Dacă ar trebui să formulăm cea mai scurtă și relevantă definiție a ROE, aceasta ar putea suna astfel: ROE este un indicator financiar care arată cât de mult câștigă o companie pentru fiecare dolar din capitalul propriu al acționarilor.
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este un indicator important pentru determinarea situației financiare a unei companii, deoarece poate elimina confuzia și dezvălui un fapt important: rentabilitatea investiției pentru fiecare dolar investit de acționari.
ROE este un raport important pe care investitorii trebuie să îl ia în considerare, deoarece acesta determină în cele din urmă dacă o investiție este atractivă. Comparând ROE de-a lungul timpului cu standardele din industrie, investitorii pot înțelege cum a evolut rentabilitate unei companii.
Cum să interpretezi rentabilitatea capitalului propriu (ROE)
ROE este exprimată ca procent și este utilizată pentru a determina profitabilitatea unei afaceri. Interpretarea rentabilității capitalului propriu (ROE) a unei companii poate fi complexă, indiferent dacă vorbim despre o afacere sau despre potențiale investiții la bursă.
În general, cu cât procentul ROE este mai mare, cu atât managementul companiei obține rezultate mai bune în generarea de venituri și creștere din investițiile acționarilor. Pe de altă parte, o valoare mică a ROE sau negativă poate evidenția faptul că compania câștigă relativ puțin în comparație cu capitalul propriu al acționarilor sau că nu a utilizat în mod eficient banii investiți de aceștia.
Există două metode pentru a analiza ROE:
Analiza raportată la timp
Aceasta se referă la modul în care a evoluat rentabilitatea capitalului propriu (ROE) a companiei. O societate devine mai profitabilă în raport cu capitalul propriu al acționarilor dacă rentabilitatea capitalului propriu (ROE) crește și invers.
Analiza concurențială
Aceasta se referă la modul în care rentabilitatea capitalului propriu (ROE) a unei companii se compară cu cea a companiilor similare și a afacerilor comparabile. O companie este probabil mai eficientă dacă rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este mai mare în comparație cu cea a companiilor similare din industrie.
Cu toate acestea, nu este întotdeauna atât de simplu, iar investitorii ar trebui, de obicei, să analizeze mai în profunzime. Acest lucru se datorează faptului că ROE nu se referă doar la profitul unei afaceri. Se referă și la modul în care compania își utilizează resursele, la riscul pe care și-l asumă (prin împrumuturi) și la implicațiile acestor decizii asupra perspectivelor pe termen lung ale companiei. În plus, valorile medii ale ROE pot varia în funcție de sector sau de tipul de afacere.
Cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu – Formula ROE
ROE poate fi calculată numai dacă venitul net al unei companii și capitalul propriu al acționarilor au valori pozitive. Înainte de a aplica formula ROE, trebuie să înțelegem câțiva termeni cheie, precum:
- Venitul net este profitul după deducerea tuturor cheltuielilor. Investitorii ar trebui să verifice contul de profit și pierdere (CPP) al companiei pentru a-l identifica.
- Capitalul propriu (valoarea contabilă a acționarilor) este dreptul pe care acționarii îl au asupra activelor unei companii după achitarea datoriilor acesteia (totalul activelor - totalul pasivelor). Pentru a-l identifica, investitorii ar trebui să verifice bilanțul companiei.
Formula ROE
ROE = (Venit net / Capital propriu) * 100
Notă: În loc să calculeze ROE la un moment dat, investitorii pot utiliza capitalul propriu mediu pe o perioadă specifică de timp, cum ar fi un trimestru sau un an fiscal, pentru a evita potențialele fluctuații ale capitalului propriu în timp.
Așadar, o altă formulă ROE pe care investitorii o pot aplica, cunoscută și sub denumirea de ROAE, este:
ROE (ROAE) = (Venit net / Valoarea medie a capitalului propriu) * 100, unde:
- Valoarea medie a capitalului propriu = suma valorilor inițiale și finale ale capitalului propriu împărțită la doi.
Exemplu de calcul a ROE
Vom da un exemplu pentru a te ajuta să înțelegi mai bine cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu. Pentru ultimele 12 luni, să presupunem că societatea ABC a avut un venit net (profit după cheltuieli) de 20 de milioane de dolari și un capital propriu (sau valoare netă) de 100 de milioane de dolari.
Pentru a calcula valoarea ROE:
ROE = Venit net / Capital propriu
= $20 mil / $100 mil
= 20%
Asta înseamnă că pentru fiecare dolar din capitalul propriu, compania ABC câștigă 0,20 dolari (20%) venit net.
Cum se calculează ROE cu formula DuPont
Analiza DuPont este o metodă de evaluare a mai multor componente ale rentabilității capitalului propriu (ROE) a unei companii, pentru a înțelege mai bine tipurile de operațiuni care duc la o rentabilitate mai mare a capitalului propriu.
Este o evaluare mai cuprinzătoare, care analizează ROE prin prisma a trei componente esențiale: levierul financiar, rata de rotație a activelor și marja de profit net. Pentru a afla cum își îmbunătățesc companiile ROE și dacă vor putea face acest lucru în mod durabil în viitor, fiecare dintre aceste variabile poate fi determinată independent și apoi comparată cu cele ale companiilor similare.
Formula DuPont este:
ROE = Marja profitului net x Rentabilitatea activelor x Levierul financiar
Spre deosebire de formula simplă de calcul a ROE (profitul net/capitalul propriu), analiza DuPont oferă o înțelegere mai aprofundată a situației financiare a companiei, utilizând acești trei indicatori care, separat, pot oferi o mai bună înțelegere a activităților și structurii capitalului unei companii.
De exemplu, o marjă de profit net mare arată că societatea excelează în gestionarea costurilor și generarea de profit din vânzări. Cu toate acestea, un indicator scăzut al rotației activelor indică o utilizare ineficientă a activelor. Pe de altă parte, o afacere care și-a majorat rentabilitatea capitalului propriu (ROE) prin creșterea nivelului de îndatorare, de exemplu, are mai puține șanse să poată face acest lucru în anii următori decât una care a obținut același ROE prin creșterea marjei de profit net și a ratei de rotație a activelor. Prin urmare, riscul asociat unei companii este influențat de creșterea levierului financiar prin îndatorare. Prin urmare, este necesar să se ia în considerare cu atenție compromisul dintre risc și profit.
ROE vs ROIC (rentabilitatea capitalului investit)
Deși evaluează diferite aspecte ale performanței financiare, rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea capitalului investit (ROIC) sunt în egală măsură indicatori ai capacității unei companii de a genera profit. Conștientizarea diferențelor dintre ROIC și ROE în calitate de investitor îți poate oferi informații esențiale despre eficiența și sustenabilitatea creșterii unei companii.
Rentabilitatea capitalului investit (ROIC) este o măsură mai amplă a eficienței cu care o companie își utilizează baza financiară generală pentru a genera profituri, deoarece include atât capitalul propriu, cât și datoriile.
Formula ROIC este:
ROIC = Profit operațional net după impozitare / Capitalul investit
Când se folosește ROIC în locul ROE?
- Dacă cineva dorește să afle cât de eficient generează o companie profit pentru acționari, ar trebui să utilizeze ROE. Investitorii în acțiuni care doresc să afle cât profit generează o companie din investiția lor în acțiuni vor calcula ROE.
- Atunci când investitorii doresc o imagine mai cuprinzătoare asupra modului în care o companie utilizează tot capitalul său, inclusiv datoriile, pot utiliza ROIC. Atunci când se evaluează companii cu datorii mari, ROIC este deosebit de important, deoarece indică eficiența cu care sunt utilizate împrumuturile.
Tabel comparativ ROE vs ROIC relevant pentru investitorii la bursă
Aspect ROE (Return on Equity) ROIC (Return on Invested Capital) Formulă Venit net / Capital propriu NOPLAT (EBIT după impozitare) / Capital investit Interpretare Profit per dolar din capitalul propriu Profit per dolar din totalul capitalului investit Ce măsoară Eficiența utilizării exclusiv a capitalului propriu Performanța operațională independentă de structura capitalului Impactul levierului financiar Poate fi majorată artificial prin îndatorare Separă performanța operațională de structura capitalului Caz de utilizare Evaluarea randamentului investițiilor în acțiuni Evaluarea valorii totale create pentru toți investitorii (datorii + capital propriu) Când este preferabilă Pentru deținătorii de acțiuni care se concentrează pe randamentul acționarilor Pentru o imagine completă asupra eficienței businessului și a capacității de a crea valoare Limitări Poate fi distorsionată de un nivel ridicat de îndatorare Calcul mai complex; necesită date detaliate
Așadar, ROE este mai potrivit pentru evaluarea modului în care o companie generează profituri pe baza capitalului propriu, dar poate fi înșelătoare dacă compania are un grad ridicat de îndatorare. ROIC oferă o imagine mai clară a eficienței generale, incluzând datoriile, fiind mai potrivit pentru înțelegerea eficienței totale a capitalului și a creării de valoare pentru toți investitorii. Înțelegerea diferențelor dintre ROIC și ROE te poate ajuta să identifici companiile care pun în echilibru mai bine profitabilitatea și creșterea pe termen lung.
Cum să utilizezi ROE pentru investiții la bursă
Pentru analiști și investitori în acțiuni, ROE poate servi uneori drept busolă. De exemplu, ROE poate fi utilă în previzionarea ritmului de creștere al unei afaceri sau a creșterii dividendelor pe care le plătește. Acest lucru este cel mai relevant atunci când ROE este comparabilă sau puțin mai mare decât cea a altor afaceri din același sector.
În plus, investitorii la bursă pot utiliza rentabilitatea capitalului propriu (ROE) pentru a identifica potențialele riscuri, neregulile în ceea ce privește profitul, nivelurile excesive ale datoriei sau pentru a înțelege eficiența echipei de management.
Evaluarea creșterii
ROE poate fi un instrument crucial pentru investitorii care se gândesc la investiții pe termen lung. O afacere cu o rentabilitate a capitalului propriu (ROE) mare are șanse mai mari să aibă o bază de creștere solidă. Pentru a estima cât de repede ar putea crește o companie, investitorii ar putea combina rentabilitatea capitalului propriu cu un alt indicator cunoscut sub numele de rata de retenție, care reflectă procentul din profitul companiei care este reținut și utilizat pentru a finanța creșterea viitoare.
Evaluarea ratei de creștere a dividendelor
ROE poate fi utilizată și pentru a estima rata de creștere a dividendelor unei companii, ceea ce poate fi extrem de util pentru investitorii care urmăresc veniturile și încearcă să estimeze cu cât ar putea crește dividendele unei companii. Aceasta poate fi calculată prin înmulțirea ROE cu 1 și scăzând rata de distribuire pe care o companie o utilizează pentru a decide suma care va fi distribuită sub formă de dividende. Companiile care plătesc dividende și au o rentabilitate a capitalului propriu (ROE) ridicată tind să atragă investitori suplimentari și să îmbunătățească valoarea pentru acționari.
Evaluarea riscurilor
În general, o rentabilitate a capitalului propriu mare este un lucru pozitiv pentru o companie. Cu toate acestea, o valoare mare poate fi uneori un semnal care indică diverse probleme, inclusiv venituri neregulate, datorii mari sau un cont de capital propriu mic în comparație cu venitul net. Toate acestea pot fi riscuri asociate investițiilor în acțiuni. În general, o valoare negativă sau anormal de mare a rentabilității capitalului propriu trebuie considerată un semnal de alarmă care necesită o investigație aprofundată.
Top acțiuni de creștere pentru 2026 Top acțiuni cu dividende 2026 Managementul riscului și al capitalului
Este deopotrivă important de menționat că dacă o companie are profituri negative și capitaluri proprii negative, ROE va fi pozitivă, ceea ce ar putea induce în eroare investitorii cu privire la stabilitatea financiară a acesteia.
Factori care influențează ROE
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) este influențată de mai mulți factori care pot avea un impact semnificativ asupra performanței financiare și profitabilității unei companii.
- Marja de profit: Marja de profit este procentul din fiecare vânzare care reprezintă profitul după deducerea tuturor cheltuielilor. De exemplu, o companie cu o marjă de profit de 20% realizează un venit net de 0,20 dolari pentru fiecare dolar din vânzări. O marjă de profit mare poate însemna reducerea cu succes a costurilor și îmbunătățirea conversiei veniturilor în profit. Acest lucru poate duce, de asemenea, la creșterea profitului acționarilor și, prin urmare, la o ROE mai mare.
- Rotația activelor: Aceasta este o măsură a modului în care o afacere își utilizează resursele pentru a genera venituri. În general, o rotație mai mare a activelor indică faptul că afacerea își transformă cu succes activele în vânzări, ceea ce ar putea duce la o ROE mai mare. De exemplu, o companie cu active de 10 milioane de dolari și venituri de 2 milioane de dolari are o rotație a activelor mai mare decât una cu active de 20 de milioane de dolari și aceleași venituri.
- Levierul financiar: Levierul financiar se referă la finanțarea operațiunilor și investițiilor unei companii prin împrumuturi. Acesta implică, de asemenea, datorii și plata unor dobânzi mai mari, ceea ce ar putea crește riscurile în cazul în care veniturile companiei scad. De exemplu, o companie cu un raport datorie/capital propriu de trei are o datorie de 3 dolari pentru fiecare dolar de capital propriu. Prin urmare, este mai probabil ca rentabilitatea capitalului propriu (ROE) să fie mai mare.
- Răscumpărarea acțiunilor: Prin răscumpărarea propriilor acțiuni, o companie poate crește rentabilitatea capitalului propriu (ROE). ROE crește atunci când o companie răscumpără acțiunile sale, deoarece există mai puține acțiuni în circulație, ceea ce determină un EPS mai mare. De exemplu, EPS-ul unei companii va fi de 1 dolar dacă are un venit net de 1 milion de dolari și un milion de acțiuni în circulație. Dacă compania răscumpără 100.000 de acțiuni, acțiunile în circulație vor scădea la 900.000, iar EPS-ul va crește la 1,11 dolari, ceea ce crește valoarea ROE.
ROE este un indicator esențial pentru determinarea stabilității financiare a unei companii. Cu toate acestea, este la fel de important să se înțeleagă toți factorii care o pot influența. Luând în considerare aceste aspecte, investitorii pot lua decizii mai informate cu privire la posibilitatea de a investi sau nu într-o anumită companie.
Limitări ale ROE
Similar altor indicatori financiari, rentabilitatea capitalului propriu (ROE) prezintă anumite limitări și poate fi uneori o măsură eronată a succesului sau eșecului unei companii. De asemenea, ar trebui utilizată împreună cu alți indicatori.
- Este puternic influențată de efectul de levier: Prin asumarea unor datorii suplimentare, care diminuează capitalul propriu al companiei, companiile pot crește rentabilitatea capitalului propriu (ROE). Un astfel de scenariu, cunoscut și sub denumirea de raport datorie/capital propriu mare, nu este un semn al unei performanțe operaționale excelente. Totuși, poate indica faptul că o companie își asumă mai multe riscuri. Din acest motiv, investitorii preferă adesea să calculeze rentabilitatea capitalului angajat (ROCE), care ține cont de datorii și capitaluri proprii și poate oferi o imagine mai precisă.
- Vulnerabilă la practicile contabile: Un alt dezavantaj este că ROE este vulnerabilă la manipularea intenționată prin trucuri contabile sau pur și simplu variază în funcție de diverse proceduri contabile. De exemplu, o companie își poate supraestima câștigurile folosind tehnici contabile agresive, ceea ce ar putea crește valoarea ROE.
- Are o orientare pe termen scurt și poate fi manipulat: Deoarece bilanțul unei companii fluctuează de la un trimestru la altul și de la un an fiscal la altul, ROE poate varia, de asemenea, în mod dramatic în timp. În consecință, managementul unei companii poate acorda prioritate inițiativelor care cresc valoarea ROE pe termen scurt, dacă acest lucru este legat de compensații mai mari, chiar dacă acestea pun în pericol perspectivele pe termen lung.
În concluzie, deși ROE oferă informații relevante, investitorii trebuie să fie conștienți de limitările sale și să o utilizeze alături de alți indicatori (precumi ROA, raportul PER, sau fluxul de numerar). Luarea unor decizii eficiente depinde de o analiză cuprinzătoare care să ia în considerare riscul și profitabilitatea. Este important de reținut că niciun indicator financiar nu poate reflecta în totalitate stabilitatea financiară a unei companii.
Concluzii cu privire la ROE (Return on Equity)
Rentabilitatea capitalului propriu, sau ROE, este un indicator financiar crucial care determină eficiența cu care o companie generează profituri pe baza capitalului propriu al acționarilor. Cu toate acestea, similar oricărui alt indicator financiar, ROE prezintă anumite limitări, iar o companie își poate crește artificial ROE prin reducerea capitalului propriu total al acționarilor.
Chiar dacă nu oferă toate detaliile necesare privind situația financiară a unei companii, ROE poate fi un instrument util pentru analiza financiară, în special dacă este utilizată alături de alți indicatori financiari.
Resurse gratuite
Înainte de a începe să investești în acțiuni, ar trebui să iei în considerare utilizarea resurselor educaționale pe care le oferim, cum ar fi NAGA Academy sau un cont de tranzacționare demonstrativ. La NAGA Academy găsești o mulțime de cursuri de investiții gratuite din care poți alege, fiecare dintre ele abordând un concept sau un proces financiar diferit - cum ar fi elementele de bază ale analizelor - pentru a te ajuta să devii un trader mai bun sau să iei decizii de investiții mai bine informate.
Contul nostru demo este mediul ideal pentru a afla mai multe despre tranzacționarea cu efect de levier și vei fi în măsură să înțelegi în detaliu cum funcționează tranzacționarea și investițiile - precum și cum este să tranzacționezi cu efect de levier - înainte de a risca bani reali. Din acest motiv, un cont demonstrativ la noi este un instrument excelent inclusiv pentru investitorii care doresc să facă trecerea către tranzacționarea cu efect de levier
Surse:
