Split akcji: dlaczego cieszy się popularnością wśród spółek FAANG?

W ciągu ostatnich dwóch dekad proces splitu akcji zyskał na popularności. W pierwszej chwili proces ten może wywoływać niepokój u wielu osób, ponieważ mogą oni sądzić, że split wiąże się z rozwodnieniem akcji; nie jest to jednak prawda. Takie rozwiązanie jest korzystne zarówno dla akcjonariuszy danej spółki, jak i dla inwestorów jako takich.

To dlatego w ciągu ostatnich kilku lat mogliśmy obserwować split akcji takich gigantów jak Tesla czy Apple. Tak naprawdę większość największych spółek technologicznych, takich jak Facebook, Amazon, Apple, Netflix czy Google (tzw. spółki FAANG) dokonywała już podziału akcji w swojej historii.

• Facebook – o dziwo, Facebook (obecnie Meta) nigdy nie przeprowadził splitu akcji
• Amazon – 4 splity od momentu powstania spółki
• Apple – w przypadku tego giganta odnotowano 5 splitów
• Netflix – przeprowadził dwa splity u szczytu wyceny w latach 2014-2015
• Google (obecnie Alphabet) – ma na swoim koncie łącznie dwa splity

Na czym polega split akcji?

Split akcji lub udziałów oznacza, że spółka dzieli dotychczasowe akcje na mniejsze udziały, obniżając cenę jednostkową akcji, ale nie kapitalizację rynkową spółki. Załóżmy, że masz banknot o wartości 100 dolarów i chcesz dokonać jego podziału.

Wymieniasz banknot studolarowy na pięć banknotów dwudziestodolarowych lub dwa banknoty pięćdziesięciodolarowe. Łączna wartość posiadanej przez Ciebie gotówki jest taka sama jak wcześniej. Dokonałeś jedynie podziału wartości na kilka banknotów. Ta sama zasada przyświeca splitowi akcji.

Split akcji lub udziałów jest procesem przeprowadzanym przez spółkę, który polega na zwiększeniu liczby akcji pozostających w obrocie poprzez przyznanie większej liczby akcji dotychczasowym akcjonariuszom. Celem takiego działania jest zazwyczaj zwiększenie przystępności akcji dla potencjalnych inwestorów indywidualnych, ponieważ wycena akcji jest obniżana proporcjonalnie do wzrostu liczby akcji w obrocie.

Przykładowo: gdyby spółka przeprowadziła split w stosunku 2:1, każdy dotychczasowy akcjonariusz otrzymałby dodatkową akcję za każdą akcję, która obecnie znajduje się w jego portfelu, zaś cena jednostkowa akcji spadłaby o połowę.

Możemy wyróżnić kilka rodzajów splitów, w tym splity standardowe w stosunku 2:1 i 3:1, jak również bardziej złożone splity, jak w stosunku 4:1 lub 5:1. Jednak bez względu na rodzaj splitu, ogólna zasada pozostaje niezmienna: liczba akcji w obrocie wzrasta, a cena jednostkowa akcji jest obniżona proporcjonalnie do wzrostu ich liczby.

Dlaczego spółki przeprowadzają split akcji?

Istnieje kilka powodów, dla których spółka może zdecydować się na przeprowadzenie podziału akcji. Jeśli akcje spółki stają się zbyt drogie, zarząd może zdecydować się na przeprowadzenie splitu w celu obniżenia ceny jednostkowej akcji.

Dzięki temu zwiększa się liczba akcji znajdujących się w obrocie, co obniża ich indywidualną wycenę i czyni je bardziej atrakcyjnymi dla potencjalnych inwestorów. Ponadto niektóre przedsiębiorstwa uważają, że niższa cena akcji może przyczyniać się do zwiększenia płynności i wolumenu obrotu, ponieważ spółka może zyskiwać na atrakcyjności wśród traderów i inwestorów.

Kolejnym powodem przeprowadzenia splitu może być dostosowanie ceny akcji do średniej branżowej. Załóżmy na przykład, że cena akcji spółki wzrosła znacznie powyżej średniej ceny akcji właściwej dla danej branży.

W takim przypadku split może zostać przeprowadzony w celu sprowadzenia ceny akcji do bardziej akceptowanego poziomu. Dzięki temu akcje spółki mogą zyskać na atrakcyjności w oczach tych inwestorów, którzy mogą mieć obawy przed zainwestowaniem w spółkę, której akcje są wyceniane znacznie wyżej niż akcje innych spółek.

Przykładowo: w 2020 roku Tesla zainicjowała split 5:1, obniżając cenę akcji z zawrotnej kwoty 2230 dolarów do około 446 dolarów. Podobnie postąpiła spółka Apple, która przeprowadziła split 4:1, obniżając cenę swoich akcji z 460 dolarów do około 115 dolarów.

Warto zauważyć, że choć taki podział może uczynić akcje bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów indywidualnych, nie wpływa on na wartość bazową spółki ani na wartość danej inwestycji. Wartość inwestycji akcjonariusza określa bowiem łączna liczba posiadanych przez niego udziałów pomnożona przez cenę jednej akcji.

Gdyby więc spółka przeprowadziła split 2:1, wartość pojedynczej inwestycji pozostałaby niezmieniona, mimo że liczba posiadanych przez inwestora akcji podwoiłaby się, a cena za akcję zostałaby obniżona o połowę.

Potencjalne negatywne aspekty splitu akcji

Choć ze splitem akcji może wiązać się wiele korzyści, można też wskazać kilka potencjalnych wad takiego rozwiązania. Jeden z najczęściej podnoszonych argumentów jest taki, że podział akcji może przekładać się na większą niestabilność wyceny danej spółki. Dla inwestorów szukających okazji do szybkiego zarobku nie jest to żadna wada, jednak może to zniechęcać inwestorów portfelowych, którzy mogą być przez to mniej skłonni do podjęcia inwestycji długoterminowej.

Mimo to większość inwestorów postrzega podział akcji jako wyznacznik dobrej kondycji spółki. Tym bardziej, że podział akcji pozwala spółce zwiększyć płynność akcji. Akcje, które osiągają wyższe ceny, często charakteryzują się wysokimi spreadami bid/ask, co może obniżać ich atrakcyjność.

Omówienie na przykładzie akcji spółek FAANG w latach 2020-2022

FAANG – akronim od nazw Facebook, Apple, Amazon, Netflix i Google (obecnie Alphabet) – to grupa odnoszących duże sukcesy spółek technologicznych cieszących się wielką popularnością wśród inwestorów. Oto niektóre przykłady splitów akcji FAANG, jakie miały miejsce w ostatnich latach.

Apple

W sierpniu 2020 roku Apple ogłosił split 4:1, który nastąpił 31 sierpnia 2020 roku. Split ten spowodował korektę ceny akcji spółki Apple poprzez podzielenie ceny pojedynczego udziału przez cztery.

Decyzja Apple o podziale akcji miała w założeniu zwiększyć przystępność cen akcji, a tym samym poszerzyć grono potencjalnych inwestorów. Przed splitem ceny akcji Apple osiągały rekordowe sumy, co sprawiło, że były one mniej przystępne dla inwestorów indywidualnych. Koniec końców, podział akcji Apple w 2020 roku okazał się udanym posunięciem, które zostało odebrane jako zwiastun dalszego rozwoju firmy.

Netflix

Netflix dokonał podziału swoich akcji 14 lipca 2015 roku w ramach splitu 7:1. Oznaczało to, że pojedynczy akcjonariusz otrzymał sześć dodatkowych akcji z tytułu każdej akcji Netfliksa, która już znajdowała się w jego portfelu. W wyniku splitu liczba akcji w obrocie wzrosła z około 53 milionów do około 370 milionów. Kurs akcji uległ odpowiedniej korekcie: cena za akcję została obniżona siedmiokrotnie.

Przed splitem akcje spółki Netflix były wyceniane na ponad 700 dolarów za akcję, co przekraczało możliwości wielu inwestorów indywidualnych. Po podziale cena akcji wynosiła około 100 dolarów za akcję, co uczyniło je znaczenie bardziej przystępnymi.

Po podziale cena akcji spółki spadła, ale szybko zanotowała odbicie i zaczęła rosnąć. W kolejnych latach wycena spółki Netflix znacznie wzrosła. Spółka skorzystała na dobrych wynikach finansowych i rosnącej popularności serwisu streamingowego. W grudniu 2021 roku cena akcji Netfliksa wynosiła około 500 dolarów za akcję.

Amazon

Decyzja spółki Amazon o podziale akcji w marcu 2022 roku również spotkała się z pozytywnymi reakcjami inwestorów. Podział 20:1 oznaczał, że cena akcji została podzielona przez dwadzieścia; o ten sam współczynnik zwiększyła się liczba akcji w obrocie. Dzięki temu akcje stały się bardziej przystępne i dostępne dla szerszego grona inwestorów, jako że cena pojedynczej akcji spadła o ponad 80%.

Akcje Amazon zostały wycenione na 120 dolarów za akcję, podczas gdy przed splitem były wyceniane wyraźnie powyżej 2000 dolarów za akcję.

Google (Alphabet)

W lutym 2022 roku Alphabet, spółka matka Google, przy okazji publikacji sprawozdania finansowego za czwarty kwartał poprzedniego roku, ogłosiła split w stosunku 20:1. Informacja ta spowodowała wzrost wyceny akcji o ponad 8%, co zbliżyło ją do poziomu prawie 3000 dolarów za akcję. Split został przeprowadzony 18 lipca 2022 roku.

Omawiany split akcji jest dopiero drugim w historii firmy Google, której IPO miało miejsce w 2004 roku. Podstawowym powodem splitu akcji Google'a była ich wysoka cena. Podobnie jak miało to miejsce w przypadku wielu innych spółek technologicznych o dużej kapitalizacji, w trakcie pandemii cena akcji Google stała się mniej przystępna. Alphabet to jedna z ostatnich megakorporacji, która dokonała splitu swoich akcji, czyniąc je na powrót przystępnymi cenowo.

Wnioski

W ostatecznym rozrachunku podziały akcji nie wpływają zasadniczo na wycenę spółki. Są one raczej katalizatorem inwestycji, ponieważ sprawiają, że akcje stają się bardziej przystępne cenowo. W najlepszym przypadku podział akcji zwiększa zainteresowanie spółką i przyczynia się do jej wzrostu, ponieważ większa atrakcyjność cenowa akcji przekłada się na zwiększone zainteresowanie inwestorów. Jeśli spółka decyduje się na split swoich akcji, kierując się przesłankami innymi niż zwiększenie ich przystępności cenowej, zasadne może okazać się przeprowadzenie analizy fundamentalnej i upewnienie się, że wszystko jest w porządku.