Después de promediar 71 dólares en febrero, el crudo Brent, referencia mundial del precio del petróleo Brent, se disparó hasta 119,25 dólares por barril el 9 de marzo, su nivel más alto desde mediados de 2022, antes de estabilizarse en torno a los 90 dólares. Esto representa un alza de más del 50% en lo que va del año, revirtiendo las perspectivas bajistas previas al conflicto, que apuntaban a promedios de entre 56 y 70 dólares por barril. El WTI también subió hacia los 120 dólares y luego retrocedió rápidamente a la zona de los 80 dólares tras una apertura marcada por el pánico.
Los daños físicos a la infraestructura petrolera fueron limitados durante la acción militar, pero el estrecho de Ormuz quedó efectivamente cerrado para la mayor parte del tráfico marítimo. La elevada incertidumbre sobre el impacto del conflicto en el suministro ha añadido una importante prima de riesgo al precio del petróleo, mientras los participantes del mercado evalúan las interrupciones reales en los flujos de crudo y sopesan la posibilidad de que esas disrupciones se prolonguen.
Los expertos prevén que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz reduzca aún más la producción de petróleo en Oriente Medio, lo que provocará nuevas reducciones de la oferta en las próximas semanas. Sin embargo, también asumen que esta producción interrumpida se aliviará gradualmente a medida que se reanude el tránsito por el estrecho.
Pronóstico y predicciones del petróleo: resumen
- Predicción del precio del petróleo para el segundo trimestre de 2026: se prevé que los precios del petróleo se mantengan por encima de 95 dólares por barril durante los próximos dos meses, ya que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz reducirá aún más la producción petrolera de Oriente Medio, lo que provocará nuevas reducciones de la oferta en las próximas semanas. Sin embargo, se asume que esta producción interrumpida se aliviará gradualmente a medida que se reanude el tránsito por el estrecho.
- Predicción del precio del petróleo para 2026: se espera que el barril de Brent promedie 91 dólares en el segundo trimestre de 2026, caiga por debajo de 80 dólares en el tercer trimestre y se sitúe en torno a 70 dólares a finales de año. También se prevé que el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI) promedie 74 dólares por barril en 2026. Este pronóstico del petróleo depende en gran medida de las hipótesis de la EIA sobre la duración del conflicto en Oriente Medio y los cortes de producción resultantes.
- Predicción del precio del petróleo para 2027, los próximos cinco años y más allá: la EIA proyecta que la demanda mundial de combustibles fósiles alcanzará su punto máximo en 2030, y ahora espera que el precio del petróleo brent baje hacia aproximadamente 64 dólares por barril en 2027 bajo las políticas actuales. También se prevé que el WTI promedie 61 dólares por barril en 2027. Las previsiones a largo plazo siguen divididas, aunque la aceleración de la transición energética y la adopción de vehículos eléctricos generan una presión bajista sostenida más allá de 2030.
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Pronóstico del crudo para 2026: análisis fundamental
El petróleo domina los mercados energéticos en marzo, afectado directamente por la intensificación del conflicto en Oriente Medio más que cualquier otra clase de activo. Quienes prevén una subida sostenida de los precios del crudo lo tienen difícil ante la abundancia de indicios en sentido contrario.
- El riesgo en el estrecho de Ormuz impulsa al alza el precio del petróleo: el principal riesgo alcista para los precios del petróleo es un cierre prolongado del estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del suministro mundial de petróleo. La decisión de muchos petroleros de evitar la zona debido a las amenazas de Irán y las cancelaciones de seguros ya ha dejado fuera de mercado parte de la producción regional. Si la escasez de buques persiste, la capacidad de almacenamiento se saturará, lo que provocará más cierres de producción y respaldará unos precios del petróleo más altos en las próximas semanas.
- Pico en el segundo trimestre y después acumulación de inventarios: la EIA asume que las interrupciones de producción alcanzarán su punto máximo a comienzos de abril en Irak, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita, antes de aliviarse a medida que se reanude el tránsito. Las disrupciones a corto plazo deberían mantener el Brent en un promedio cercano a 90 dólares por barril en el segundo trimestre de 2026, con una prima de riesgo persistente. Tras la recuperación, la producción superará al consumo, impulsando un aumento de inventarios de 1,9 millones de barriles diarios en 2026 y de 3,0 millones de barriles diarios en 2027.
- Respuesta limitada de la OPEP+: la OPEP+ iniciará incrementos de 206.000 barriles diarios en abril de 2026 debido a los bajos inventarios, y la próxima reunión del grupo está prevista para el 5 de abril. No se esperan grandes aumentos en 2027 en un contexto de acumulación de inventarios a lo largo del periodo de previsión. Las previsiones de oferta de la OPEP+ dependen de la duración y el alcance de la disrupción en Ormuz.
Previsión de la producción mundial de petróleo
Se prevé que el crecimiento de la producción de petróleo se desacelere durante los próximos dos años tras el aumento de 2,9 millones de barriles diarios registrado en 2025. Según la EIA, en 2026 la producción mundial de combustibles líquidos aumentará en 1,4 millones de barriles diarios, impulsada por la oferta de la OPEP+ y de países no pertenecientes a la OPEP+, principalmente de Sudamérica. En 2027, ese crecimiento se reducirá a 0,5 millones de barriles diarios y procederá casi por completo de países no OPEP+, mientras la producción de la OPEP+ se mantendrá estable.
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Ningún dato histórico, incluidos, entre otros, la rentabilidad, la volatilidad y otras métricas de rendimiento, debe interpretarse como una garantía de comportamiento futuro.
Brasil, Guyana y Argentina lideran el crecimiento fuera de la OPEP+ con un aumento de 0,6 millones de barriles diarios en 2026, mientras que la OPEP+ añadirá 1,1 millones de barriles diarios, excluyendo a Irán, Libia y Venezuela. La caída de la producción de Venezuela compensará parte de esas ganancias este año, tal y como muestra la previsión de la EIA para el mercado del crudo en 2026. En 2027, estos países sudamericanos aumentarán su producción en 0,4 millones de barriles diarios, es decir, dos tercios del total mundial, contrarrestando un descenso de 0,2 millones de barriles diarios en la producción de crudo de Estados Unidos debido a los precios más bajos.
En la previsión de la EIA, unos precios más altos del crudo impulsarán una mayor producción en Estados Unidos. El organismo espera que la producción de crudo en el país alcance una media de 13,6 millones de barriles diarios en 2026 y de 13,8 millones de barriles diarios en 2027.
Previsión del consumo mundial de petróleo
El consumo mundial de combustibles líquidos aumentó en 1,2 millones de barriles diarios en 2025 y se espera que crezca en 1,1 millones de barriles diarios en 2026 y en 1,3 millones de barriles diarios en 2027. El crecimiento se acelerará el próximo año gracias a una mayor actividad económica mundial. Las previsiones de Oxford Economics apuntan a una expansión del PIB del 3,1% este año y del 3,3% en 2027.
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Ningún dato histórico, incluidos, entre otros, los rendimientos, la volatilidad y otras métricas de desempeño, debe interpretarse como una garantía de resultados futuros.
Los países no pertenecientes a la OCDE impulsan prácticamente todo el crecimiento, con 1,1 millones de barriles diarios en 2026 y 1,2 millones de barriles diarios en 2027, concentrados en Asia. India lidera con un crecimiento cercano a 0,3 millones de barriles diarios en ambos años, mientras que China suma algo más de 0,2 millones de barriles diarios al año. Oriente Medio aporta entre 0,1 y 0,2 millones de barriles diarios, y África registra entre 0,1 y 0,2 millones de barriles diarios, liderada por el avance del África subsahariana.
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Pronóstico de los precios del petróleo para 2026 – Análisis técnico
Desde una perspectiva técnica de los gráficos, tanto el Brent como el WTI han permanecido dentro de un canal descendente sostenido desde finales de 2023, lo que confirma una tendencia estructuralmente bajista. El conflicto en Oriente Medio impulsó los precios por encima del límite superior, acercándolos a los máximos de 2022. Sin embargo, este repunte de pánico duró poco y después se produjo un retroceso.
Perspectivas del crudo para 2026
El crudo ha venido moviéndose dentro de un canal paralelo con pendiente bajista desde mediados de 2025, que a su vez forma parte de una tendencia bajista todavía más amplia iniciada en 2023. La resistencia superior fue puesta a prueba recientemente, y es posible que los precios consoliden por debajo de ese nivel durante las próximas semanas, en línea con la previsión fundamental de la EIA. Por ello, se espera que el crudo cotice principalmente alrededor de la zona media del canal durante el tercer trimestre y se acerque al área de soporte hacia finales de 2026 y 2027.
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Ningún dato histórico, incluidos, entre otros, la rentabilidad, la volatilidad y otras métricas de rendimiento, debe interpretarse como una garantía de comportamiento futuro.
Esta estructura en varios niveles refuerza un sesgo bajista más amplio y establece los niveles clave que el crudo debe superar para pasar de las fluctuaciones a corto plazo a unas perspectivas del petróleo más constructivas a largo plazo.
Niveles de resistencia
- 100: resistencia clave a corto plazo, la banda superior del canal.
120: el pico del repunte de pánico y los máximos de 2022.
130: resistencia psicológica importante, alineada con techos históricos de agotamiento.
Niveles de soporte
- 77-75: primer nivel clave de soporte, la banda media del canal.
- 55-50: nivel de soporte final.
La cotización del Brent superó la zona media de un canal paralelo iniciado en diciembre de 2023. A pesar de seguir dentro de un sesgo bajista de dos años, la estructura a corto plazo refleja un sesgo de neutral a bajista, en línea con el comportamiento más amplio del mercado.
Perspectivas del Brent para 2026
La cotización del precio del petróleo brent superó la zona media de un canal paralelo iniciado en diciembre de 2023. A pesar de seguir dentro de un sesgo bajista de dos años, la estructura a corto plazo refleja una situación entre neutral y bajista, en línea con el comportamiento más amplio del mercado.
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Ningún dato histórico, incluidos, entre otros, la rentabilidad, la volatilidad y otras métricas de rendimiento, debe interpretarse como una garantía de comportamiento futuro.
Niveles de resistencia
- 108: resistencia a corto plazo, la banda superior del canal.
120: el pico del repunte de pánico.
130: los máximos de 2022.
Niveles de soporte
- 80: nivel clave de soporte, en la parte media del canal.
- 60: nivel de soporte final.
Las perspectivas a largo plazo para el precio del Brent se apoyan en la trayectoria general del crudo, a pesar de la compleja combinación de factores geopolíticos y macroeconómicos. Las expectativas actuales apuntan a la posibilidad de que los precios consoliden cerca de la parte alta de su rango reciente en marzo, con un posible movimiento hacia la zona de los 80 dólares durante el segundo y el tercer trimestre, y una tendencia de más largo plazo que podría llevarlos a moderarse hacia la zona de los 60 dólares en 2027. Estas proyecciones están sujetas a una incertidumbre significativa y no deben interpretarse como garantías de resultados futuros.
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Tipos de petróleo
Cuando hablamos del petróleo como materia prima que se negocia en los mercados financieros, podemos distinguir dos tipos. El más popular y uno de los más negociados es el petróleo estadounidense, también conocido como WTI (alrededor de 91 dólares por barril en marzo de 2026). La otra variante popular es el petróleo del Reino Unido, referencia del mar del Norte, que cotiza en torno a 98 dólares por barril.
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West Texas Intermediate (WTI)
Los pronósticos del petróleo de las principales instituciones muestran una combinación de debilidad a corto plazo e incertidumbre a más largo plazo, especialmente tras los últimos acontecimientos en Oriente Medio. Los organismos y los inversores institucionales prevén que el crudo Brent promedie precios en la franja media de los 50 dólares por barril en 2026, impulsado por excedentes de oferta, aumento de inventarios y un crecimiento moderado de la demanda. Sin embargo, la mayoría de las previsiones sobre el petróleo para 2026 fueron revisadas al alza durante marzo.
Gran parte del almacenamiento comercial y el punto de entrega de esta variedad se encuentra en Cushing, un centro clave para la industria petrolera de Oklahoma. Allí hay grandes tanques de almacenamiento conectados a oleoductos que transportan el petróleo a todas las regiones de Estados Unidos. El WTI es una materia prima importante para las refinerías del Medio Oeste estadounidense y de la costa del golfo de México.
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Petróleo Brent
El Brent es una referencia importante para el precio del petróleo, especialmente en Europa, África y Oriente Medio. Su nombre procede del yacimiento petrolífero Brent, en el mar del Norte. Este yacimiento de Royal Dutch Shell, hoy Shell plc, fue en su día uno de los campos petrolíferos más productivos del Reino Unido, y desde entonces la mayoría de sus plataformas han sido desmanteladas.
La correlación entre la evolución del precio de estos dos futuros es alta, y en varias ocasiones durante los últimos años hemos visto que el precio del Brent superó en más de 10 dólares al contrato comparable del WTI en periodos de tensión en el mercado, mientras que en 2025 la diferencia ha sido, en general, más moderada. A finales de 2020, la diferencia era de aproximadamente 3,00 dólares y, en marzo de 2025, normalmente se movía en un rango de entre 5,00 y 8,00 dólares, con el Brent cerca de los 98 dólares por barril. Estas diferencias se deben, entre otros factores, a la oferta y la demanda, incluidos los costes de transporte y almacenamiento del petróleo.
Predicción del precio del petróleo para 2026 y más allá (2030)
Los pronósticos del petróleo de las principales instituciones muestran una combinación de debilidad a corto plazo e incertidumbre a más largo plazo, especialmente tras los últimos acontecimientos en Oriente Medio. Los organismos y los inversores institucionales prevén que el crudo Brent promedie precios en la franja media de los 50 dólares por barril en 2026, impulsado por excedentes de oferta, aumento de inventarios y un crecimiento moderado de la demanda. Sin embargo, la mayoría de las previsiones sobre el petróleo para 2026 se revisaron al alza durante marzo.
De cara a 2030, las proyecciones divergen de forma considerable. Mientras Fitch Ratings y la EIA prevén que los precios se estabilicen en el rango de 60 a 73 dólares debido al exceso de oferta y al menor crecimiento de la demanda, otros modelos apuntan a escenarios extremos. Algunas consultoras energéticas advierten de que los precios podrían caer hacia los 40 dólares con una adopción acelerada de energías renovables o superar los 100 dólares si se frenan los objetivos de emisiones, aunque estos resultados se plantean como escenarios de riesgo y no como casos base. Entre los factores comunes en las previsiones destacan el creciente impacto de las políticas de transición energética, el aumento de la producción fuera de la OPEP+ —sobre todo en Estados Unidos y Brasil— y la incertidumbre sobre la demanda ante la evolución del panorama arancelario.
A continuación, se presentan algunas de las predicciones más relevantes sobre el precio del petróleo publicadas o actualizadas por algunas de las instituciones financieras más influyentes del mundo en la actualidad:
Previsión de la EIA para 2026: la caída podría continuar
La Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) prevé ahora que el precio del petróleo brent se mantenga por encima de 95 dólares por barril durante los próximos dos meses, antes de caer por debajo de 80 dólares por barril en el tercer trimestre de 2026 y situarse en torno a 70 dólares a finales de año. También espera que los precios promedien 64 dólares por barril en 2027. La EIA prevé que el aumento de la producción mundial de petróleo siga impulsando una elevada acumulación de inventarios globales durante el periodo analizado, lo que provocará una caída de los precios del crudo a lo largo de 2026. No obstante, la acumulación de inventarios empezará a moderarse gradualmente el próximo año, limitando así el descenso de los precios.
Previsión del petróleo de Goldman Sachs para 2026-2028
Goldman Sachs elevó sus previsiones para el Brent y el WTI en el cuarto trimestre de 2026 hasta 71 y 67 dólares por barril, respectivamente, frente a los 66 y 62 dólares anteriores, al considerar que habrá una interrupción más prolongada de los flujos de petróleo en el estrecho de Ormuz debido a la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán.
Los analistas de Goldman señalaron que ahora asumen 21 días de flujos reducidos en el estrecho de Ormuz, situados en el 10% de los niveles normales, seguidos de una recuperación gradual de 30 días, frente a su previsión anterior de una interrupción de 10 días.
El banco también indicó que los precios diarios del petróleo probablemente superarían su pico de 2008 si los flujos en el estrecho de Ormuz continúan deprimidos durante marzo.
FPrevisión neutral del petróleo de Fitch Ratings
Fitch Ratings elevó su previsión de precio medio anual del petróleo para 2026 hasta 70 dólares por barril desde los 63 dólares anteriores en el caso del Brent. Esta previsión parte de la base de que el estrecho de Ormuz permanecerá efectivamente cerrado durante aproximadamente un mes, tras lo cual los precios del petróleo caerían hacia la zona media de los 60 dólares en la segunda mitad de 2026. Esta revisión no ha tenido un impacto importante en sus previsiones económicas de referencia.
Sin embargo, un escenario adverso, en el que el precio del barril de petróleo suba hasta 100 dólares y se mantenga en ese nivel, supondría un importante shock global de oferta, reduciendo el PIB mundial en un 0,4% al cabo de cuatro trimestres y añadiendo entre 1,2 y 1,5 puntos porcentuales a la inflación en Europa y Estados Unidos.
Previsión bajista del petróleo de J.P. Morgan para 2026
J.P. Morgan mantiene su previsión para el Brent en 58 dólares por barril en 2026 y para el WTI en 54 dólares por barril, al considerar que la oferta superará a la demanda, ya que productores no pertenecientes a la OPEP+, como Estados Unidos y Brasil, seguirán aumentando significativamente su producción mientras la OPEP+ continúa retirando sus recortes. La demanda mundial crecería de forma moderada, en 0,9 millones de barriles diarios, pero la expansión de la oferta —tres veces más rápida— generará excedentes y acumulación de inventarios, manteniendo la presión sobre los precios pese a los breves repuntes geopolíticos. El banco advierte de riesgos extremos, como un reajuste del mercado hacia la zona de los 30 dólares en 2027 si el exceso de oferta persiste sin una respuesta de la OPEP+.
Encuesta de Reuters
La encuesta realizada entre 34 economistas y analistas en diciembre preveía que el crudo Brent promediaría 61,27 dólares por barril en 2026, por debajo de la previsión de noviembre, que era de 62,23 dólares. En el caso del crudo estadounidense, se proyecta una media de 58,15 dólares por barril, también por debajo de la estimación de noviembre, de 59,00 dólares.
La previsión más alta de la encuesta corresponde a los analistas de DBS Bank, que esperan que el Brent promedie 68 dólares el próximo año, ya que una pausa de la OPEP+ y posibles nuevas sanciones a Rusia podrían respaldar los precios. Según la encuesta, ABN Amro y Capital Economics presentan la previsión más baja para el crudo Brent en 2026, con 55 dólares por barril.
Previsiones algorítmicas (IA) del precio del petróleo
Las previsiones sobre el petróleo para 2026 apuntan a que el Brent se mantendrá por encima de los 95 dólares por barril durante los próximos dos meses, en un contexto de caída de la producción de petróleo en Oriente Medio en las próximas semanas, antes de bajar de los 80 dólares en el tercer trimestre de 2026 y situarse en torno a los 70 dólares a finales de año, según los últimos modelos STEO de la EIA publicados en marzo de 2026. Se espera que el WTI promedie cerca de 73,61 dólares por barril, lo que refleja el descuento habitual de entre 4 y 5 dólares frente al precio del petróleo Brent.
Long Forecast prevé que el crudo WTI fluctúe en torno a los 115,00 dólares por barril en 2026, con un máximo de 125,28 dólares en junio. Por su parte, el Brent proyecta ahora un máximo de 132,087 dólares en junio y un cierre de año en 118,75 dólares por barril.
El modelo de equilibrio de McKinsey para 2040 mantiene su previsión de largo plazo para el petróleo en una franja de entre 50 y 60 dólares por barril, impulsada por curvas de costes de producción más planas y por las presiones continuas de la transición energética. La OPEP mantiene unas previsiones alcistas para la demanda y ahora estima que la demanda mundial de petróleo crecerá en 1,4 millones de barriles diarios en 2026, mientras que la demanda total alcanzará aproximadamente los 106,5 millones de barriles diarios, impulsada por la expansión de los mercados emergentes en regiones como China, India y América Latina.
Se están produciendo cambios estructurales en los factores que impulsan los precios:
- La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán, que estalló el 28 de febrero de 2026, podría interrumpir los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz, empujando al alza el precio del petróleo por los shocks de oferta y anulando cualquier moderación previa impulsada por la demanda.
- Las sanciones de Estados Unidos sobre las exportaciones energéticas rusas podrían seguir intensificándose en 2026, afectando a grandes productores como Gazprom Neft y Surgutneftegas, junto con su flota en la sombra de más de 180 buques, aunque el crecimiento de la oferta mundial ha mitigado los riesgos previos de 1,2 millones de barriles diarios.
- La dinámica de la transición energética apunta ahora a que el Brent quede limitado a una franja de entre 65 y 75 dólares hasta 2035, en un contexto de adopción más lenta del vehículo eléctrico y de una demanda persistente procedente de Asia.
- La OPEP+ aceleró, aunque después pausó, la retirada progresiva de sus recortes de 2,2 millones de barriles diarios hasta el primer trimestre de 2026, estabilizando los precios en la zona de los 60 dólares y evitando grandes acumulaciones de inventarios o escenarios por debajo de 55 dólares hasta mediados de 2026.
La retirada de recortes por parte de la OPEP+ impulsó la caída del Brent hasta los 67 dólares por barril a finales de 2025, mientras que para 2026 se prevé un crecimiento de la oferta mundial de 1,9 millones de barriles diarios, por encima del aumento de la demanda de 700.000 barriles diarios. Las actualizaciones de McKinsey subrayan las necesidades de reemplazo tras 2035 para campos maduros, pese al avance de las energías renovables, pero la desaceleración de la oferta no OPEP+ después de 2027 respalda un suelo de entre 55 y 65 dólares por barril hasta 2040. La debilidad de la demanda en China y en otras grandes economías limita el potencial alcista.
Al buscar previsiones sobre el precio del petróleo, es importante recordar que las estimaciones de los analistas pueden ser erróneas. Esto se debe a que sus proyecciones se basan en estudios fundamentales y técnicos de los movimientos históricos de precios de las materias primas WTI y Brent. Pero tanto el comportamiento pasado como las previsiones no son indicadores fiables de resultados futuros.
La previsión del petróleo generada por IA que se muestra se basa en modelos algorítmicos y de inteligencia artificial. Estos modelos dependen de datos históricos y de ciertas hipótesis, que pueden no reflejar con precisión las condiciones futuras del mercado. Los resultados reales pueden diferir de forma significativa de las previsiones.
Es fundamental hacer tu propia investigación y recordar siempre que tu decisión de operar depende de tu tolerancia al riesgo, tu conocimiento del mercado, la diversificación de tu cartera de inversión y hasta qué punto te sientes cómodo con la posibilidad de perder dinero. Nunca deberías invertir dinero que no puedas permitirte perder.
¿Cómo ha cambiado con el tiempo el precio del crudo?
A continuación se muestra un gráfico del crudo Brent, en el que se puede apreciar claramente la línea de tendencia descendente y la barrera de los 70 dólares, muy respetada durante mucho tiempo, que recientemente se ha roto.
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros. Ningún dato histórico, incluidos, entre otros, la rentabilidad, la volatilidad y otras métricas de rendimiento, debe interpretarse como una garantía de resultados futuros.
Historia reciente del petróleo
A finales de abril de 2020, debido al conflicto entre Arabia Saudí y Rusia —más sobre ello más adelante—, el precio del petróleo se desplomó, y el futuro de mayo del WTI llegó incluso a caer por debajo de 0 dólares. Los mercados bursátiles se recuperaron con fuerza durante el verano, y el petróleo también logró repuntar. En agosto, el precio del petróleo volvió a situarse claramente por encima de los 40 dólares por barril. Con ese nivel, las grandes petroleras respiraron algo mejor, aunque para la mayoría seguía siendo insuficiente para obtener beneficios.
A comienzos de agosto de 2025, el precio del petróleo volvió a caer con fuerza de forma repentina. Al mismo tiempo que regresaba el tono de aversión al riesgo en la bolsa estadounidense, el valor de un barril de crudo bajó aproximadamente entre un 10% y un 15% desde los niveles de comienzos del verano hasta la franja baja-media de los 60 dólares, con el WTI alrededor de 63 dólares por barril y el Brent cerca de 66 dólares por barril. Esto devolvió los precios a la parte baja del rango reciente. La caída se explica en parte porque la OPEP+ aceleró la retirada de recortes previos de producción y porque la oferta mundial crece ahora más deprisa que la demanda, junto con la preocupación por una fuerte acumulación de inventarios en los meses siguientes.
El actual desequilibrio entre una oferta creciente y un crecimiento más lento de la demanda podría dificultar un reequilibrio más ordenado del mercado y reducir los márgenes de refino. Como varias refinerías han vuelto a recortar actividad, parece que intentan evitar que las reservas de petróleo vuelvan a niveles récord, aunque los inventarios han seguido aumentando. El precio del petróleo pudo recuperarse con tanta fuerza en los últimos años gracias a los acuerdos de los países de la OPEP+ para reducir la producción, pero esas restricciones se están retirando ahora más rápido de lo previsto inicialmente. Sin embargo, con los presupuestos bajo presión, muchos países buscan fuentes adicionales de ingresos. Por ello, algunos no están cumpliendo del todo los acuerdos alcanzados, y la producción de crudo de Estados Unidos también se ha mantenido cerca de máximos históricos. Como resultado, entra más petróleo en el mercado, lo que también ejerce presión bajista sobre los precios.
9 de marzo de 2020: desplome del 30% en el precio del petróleo
El lunes 9 de marzo pasó a la historia como el “lunes negro” del petróleo, con el Brent desplomándose en torno a un 30% en su mayor caída diaria desde la Guerra del Golfo. Las negociaciones entre Arabia Saudí y Rusia fracasaron, desencadenando una guerra de precios en plena intensificación del impacto de la COVID-19.
El precio del petróleo ya llevaba meses bajo presión por la propagación del coronavirus. La economía mundial estaba prácticamente frenada y, como consecuencia, la demanda de petróleo había caído de forma considerable. Al limitar la producción, los países miembros del cártel petrolero esperaban estabilizar o elevar el precio por sí mismos. Arabia Saudí, en particular, era uno de los principales defensores de recortar la producción dentro de la OPEP+.
Arabia Saudí intentó entonces forzar a Rusia por otra vía para que se sumara al plan de la OPEP. Los saudíes anunciaron fuertes descuentos en sus precios y decidieron aumentar notablemente la producción, hasta 12,3 millones de barriles diarios frente a unos 9,7 millones anteriores, inundando el mercado de petróleo. Como resultado, el Brent abrió con una caída de más del 30% el 9 de marzo, mientras que el WTI bajó alrededor de un 20%, llevando los precios a sus niveles más bajos desde 2016 y provocando turbulencias en los mercados de todo el mundo. Un precio del petróleo bajo es desastroso para la mayoría de los países, y la mayor parte de los miembros de la OPEP seguían dependiendo en gran medida de los ingresos por hidrocarburos, pese a sus primeros intentos de diversificación. En las jornadas siguientes hubo un rebote temporal tanto en los precios como en la renta variable, pero la volatilidad persistió hasta que la OPEP+ volvió finalmente a coordinar recortes en abril de 2020.
Los productores estadounidenses de shale fueron, efectivamente, los más golpeados en 2020. La revolución del shale demostró cada vez más estar construida sobre bases frágiles, ya que los costes seguían siendo altos y muchos nuevos pozos mostraban curvas de declive más pronunciadas. Incluso con un petróleo en torno a 60 dólares por barril, muchos de estos productores ya atravesaban dificultades. La incertidumbre provocada por el coronavirus dificultó la captación de capital externo y dio lugar a una oleada de quiebras y procesos de consolidación. Con Arabia Saudí presionando aún más a la baja el precio del petróleo en aquel momento, la situación se volvió insostenible para muchos productores, aunque los supervivientes acabaron adaptándose mediante mejoras de eficiencia y coberturas. Los operadores con balances frágiles y costes relativamente altos fueron, en gran medida, los que no sobrevivieron, y el sector restante se volvió más disciplinado a medida que los precios se recuperaban y la OPEP+ gestionaba la oferta con ajustes intermitentes de cuotas. Lo que Arabia Saudí no logró en 2016 terminó ocurriendo en 2020: Rusia volvió a la mesa, la OPEP+ acordó recortes históricos de producción en abril, y desde entonces el mercado ha oscilado, aunque se recuperó durante la mitad de la década de 2020.
21 de abril de 2020: el WTI cae por debajo de cero
En abril de 2020, vimos una situación en el mercado del petróleo que nunca se había producido antes. El contrato de futuros de mayo del West Texas Intermediate (WTI) se desplomó más de un 100%. El 20 de abril, el precio cayó durante la sesión y después se hundió hasta los -37,63 dólares por barril, lo que significaba que, en la práctica, los vendedores estaban pagando a los compradores para que se llevaran el petróleo.
Esto ocurrió principalmente porque la capacidad de almacenamiento en Cushing, Oklahoma, estaba casi completa. Y precisamente ahí es donde se entrega este petróleo. Los traders y las grandes compañías que mantenían posiciones largas y se quedaron sin capacidad de almacenamiento o sin liquidez se vieron obligados a cerrar sus futuros antes del vencimiento. Desde entonces no se ha repetido un episodio de precios negativos, ya que las bolsas y los reguladores endurecieron los controles de riesgo, los márgenes y los protocolos de entrega en torno al vencimiento.
Influencia del petróleo de shale
La producción de petróleo aumentó rápidamente, y la OPEP no estaba satisfecha con ello. Veía el auge del shale estadounidense como una amenaza competitiva. Por eso, la OPEP optó por abrir totalmente los grifos del petróleo al negarse a recortar producción a finales de 2014. En aquel momento, los costes de producción del shale eran mucho más altos. El resultado fue una caída del precio del petróleo desde unos 110 dólares por barril hasta menos de 30 dólares a comienzos de 2016. La OPEP esperaba expulsar así del mercado a los productores de shale.
Esta estrategia fracasó, y los propios países de la OPEP acabaron sufriendo importantes consecuencias negativas. Durante años vieron cómo sus ingresos se reducían más de la mitad y más tarde recurrieron a recortes de producción de la OPEP+ que comenzaron a retirarse por fases a partir de 2025. Mientras tanto, los productores de shale aprendieron a trabajar con mayor eficiencia y ya son rentables con un precio del petróleo más bajo. Lo característico de esta forma de extracción es que la producción puede incrementarse con rapidez, aunque para 2025 la etapa de crecimiento explosivo había quedado atrás y la producción de shale en Estados Unidos se mantenía plana o ligeramente a la baja, mientras la OPEP+ elevaba la oferta en un mercado de entre 75 y 85 dólares.
Influencia de la OPEP
La demanda de petróleo se ha mantenido en términos generales estable en los últimos años. Pero también es evidente que existe mucha oferta adicional en el mercado ahora que la producción estadounidense se encuentra en niveles históricamente altos, aunque el ritmo de crecimiento se haya moderado. En particular, allí se extrae petróleo de shale. La revolución del shale arrancó a finales de la década de 2000 y se aceleró con la fuerte subida del precio del petróleo a comienzos de la década de 2010. Esta forma de extracción resultó así rentable, pese a sus elevados costes de producción, y las mejoras de eficiencia han reducido desde entonces los niveles de equilibrio. Ante un mercado tan atractivo, las petroleras surgieron como setas, aunque la inversión se ha vuelto más disciplinada desde 2020.
La OPEP trata de gestionar la producción para mantener el precio del petróleo en un nivel razonable. La mayoría de los países se benefician de un petróleo algo más caro, pero, en cualquier caso, estable. Según la OPEP, la industria petrolera deberá invertir más de 11 billones de dólares durante los próximos 20 años. Si los productores no lo hacen, habrá escasez. En principio, los productores de shale pueden responder con rapidez a las señales de precios, pero no han invertido lo suficiente en los últimos años como para absorber por sí solos una gran parte de esos posibles déficits.
Además, la OPEP sostiene que la demanda sigue aumentando pese a la aparición de los coches eléctricos y otras alternativas. El organismo afirma que la fuerte expansión del transporte aéreo y de la petroquímica genera una demanda de petróleo mayor que la reducción provocada por el auge de las fuentes de energía alternativas, aunque el ritmo de crecimiento se esté ralentizando.
Desde el bajo precio del petróleo de 2016, la OPEP ha intentado sostener el mercado. Para ello acuerda ajustes de producción con todos los países miembros de la OPEP y sus socios de la OPEP+, con recortes en años anteriores y, desde mediados de 2025, aumentos de producción a medida que bajaban los inventarios y la demanda se mantenía firme. Los acuerdos no siempre se desarrollan sin problemas, ya que Irán e Irak no siempre cumplen con ellos. Por otro lado, Estados Unidos y otros países siguen produciendo grandes volúmenes de petróleo, lo que en ocasiones mantiene la presión sobre los precios, mientras que los cambios de política y las tensiones geopolíticas también han hecho que el mercado sea más volátil durante mucho tiempo.
Factores que pueden afectar al precio del crudo
Sabemos que el petróleo es una materia prima indispensable en el mundo y que se utiliza tanto como materia prima como combustible para fabricar plásticos, productos farmacéuticos y muchos otros bienes. Por eso, la demanda de petróleo sigue siendo sólida y, si estas industrias crecen mientras la producción se estanca, esto provocará precios más altos para esta materia prima. Y, por supuesto, a la inversa, si estos sectores entran en recesión, su demanda de petróleo será menor, por lo que la demanda disminuirá. Si en ese caso la producción se mantiene estable o aumenta, eso llevará lógicamente a una caída del precio del petróleo. Eso es precisamente lo que ha caracterizado gran parte de 2025 hasta ahora: el crecimiento de la oferta mundial ha superado al crecimiento de la demanda, los inventarios comerciales han ido en aumento y referencias como el Brent se han negociado en general por debajo de los 70 dólares por barril, con muchas previsiones para 2026 situadas en la franja alta de los 50 dólares si las existencias siguen creciendo.
Como habrás entendido, es principalmente analizando la diferencia entre la oferta y la demanda como podrás determinar cómo evolucionará el precio del crudo.
También hay que señalar que este análisis es hoy algo más complejo de lo que solía ser. Hasta hace unos años, era bastante fácil entender cómo se comportarían estos precios. En aquel momento, Estados Unidos era el mayor consumidor de crudo. Por otro lado, la OPEP era el principal proveedor del mercado en términos de producción. Pero con el paso del tiempo, esta situación se ha vuelto más compleja y algo más confusa. Estados Unidos no solo sigue siendo uno de los mayores consumidores, sino también el mayor productor del mundo en 2025, mientras que la influencia de la OPEP se ejerce ahora a través de las decisiones de política de la OPEP+ junto con el aumento de la oferta de productores no pertenecientes a ese grupo.
Una explicación de este fenómeno es que las tecnologías de perforación petrolera han mejorado mucho y han dado lugar a una mayor oferta, especialmente a través del shale en Estados Unidos y de los desarrollos en aguas profundas, con nueva capacidad añadida en varios países. Además, hemos visto la aparición de soluciones alternativas por el lado de la demanda mediante la electrificación y las energías renovables, que están empezando a moderar el crecimiento de la demanda de petróleo a largo plazo, aunque el petróleo sigue dominando a corto plazo. Por último, también han entrado nuevos actores, como China, que sigue siendo un gran consumidor de petróleo en el mundo, e India, cuyo aumento del consumo ha ganado cada vez más importancia en las tendencias mundiales de demanda.
A continuación, enumeramos algunos factores que modifican la oferta o la demanda de petróleo y que, por tanto, contribuyen a la evolución de esta materia prima.
1. Datos de producción en barriles por día de los países de la OPEP
Un exceso de producción suele provocar una bajada del precio del petróleo por barril, y viceversa. Los datos de inventarios de crudo de Estados Unidos se publican semanalmente, y esto también influye en el WTI.
2. La oferta, que se publica semanalmente en el calendario económico .
Una oferta elevada también contribuye a la caída de los precios, mientras que una oferta reducida empuja los precios al alza.
3. La situación geopolítica internacional
Los conflictos que afectan a los países productores y exportadores de petróleo suelen influir en la evolución del precio por barril.
4. El valor del dólar estadounidense en el mercado de divisas.
Como el barril de petróleo cotiza en dólares, cuando esta divisa se debilita se incentivan más compras de petróleo por parte de los tenedores de otras monedas.
Palabras finales
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Si observas desde hace tiempo las variaciones del precio del petróleo, puede que detectes ciertos patrones, pero están impulsados por fuerzas imprevisibles —la geopolítica, los movimientos de la OPEP y los ciclos económicos—, por lo que, como inversor, conviene actuar con prudencia.
Si estás pensando en invertir en petróleo, puede parecer una buena idea entrar cuando el precio toca suelo, pero este enfoque de timing es especulativo y arriesgado. No hay ninguna garantía de que los precios del petróleo vuelvan a alcanzar máximos pasados, y la transición energética y los cambios regulatorios siguen condicionando la demanda a largo plazo. El petróleo es un recurso finito e importante, pero no es de forma exclusiva “el más valioso”, y su papel está cambiando a medida que avanzan las energías renovables y los vehículos eléctricos. Invertir en materias primas puede ayudar a diversificar una cartera, aunque son activos volátiles y la diversificación no garantiza beneficios ni protege frente a pérdidas.
Fuentes:
- https://www.opec.org/opec_web/en/publications/338.htm
- https://www.iea.org/reports/oil-market-report-august-2025
- https://www.eia.gov/outlooks/steo/pdf/steo_full.pdf
- https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-ratings-changes-global-oil-gas-sector-outlook-to-deteriorating-11-06-2025
Otros recursos:
- Pronóstico y predicciones del precio del oro para 2026
- Pronóstico y predicciones del EUR/USD para 2026
- Pronóstico y predicciones del Dow Jones para 2026
- Pronóstico y predicciones del gas natural para 2026
- Pronóstico y predicciones de la lira turca para 2026
- Pronóstico y predicciones del precio de la plata para 2026
- Pronóstico y predicciones del NASDAQ 100 para 2026
- Pronóstico y predicciones de la libra esterlina para 2026
- Pronóstico y predicciones del USD/INR para 2026
- Pronóstico y predicciones de la libra egipcia para 2026
