Analiza începe cu indicii americani care se află la maxime istorice, Rezerva Federală majorând rata dobânzii pentru prima dată din 2023, randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani situându-se peste 5%, iar prețul petrolului Brent apropiindu-se de 100 de dolari. Dincolo de aceste titluri, Walbaum constată că piața este mai restrânsă și mai fragilă decât pare, iar dolarul a început să se aprecieze din nou la începutul lunii septembrie.
Perspectivele pieței pentru T4 2026 — Rezumat
- Dolarul dă tonul. Trendul pe termen lung rămâne ascendent, iar o depășire categorică a nivelului 102,50 de către indicele dolarului american ar confirma un nou val de creștere. După raliul puternic din septembrie, este posibilă o corecție temporară.
- Fed se confruntă cu o dilemă între inflație și piața muncii. Scenariul de bază al lui Walbaum prevede menținerea ratei dobânzii în octombrie și o majorare în decembrie, după ce randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani a crescut cu 85 de puncte de bază în trimestrul al treilea, ajungând la 5,29%.
- Aurul își păstrează trendul ascendent pe termen lung peste 4.000 USD. Nivelul de 100 de dolari al petrolului Brent rămâne punctul de referință pentru petrol, pe măsură ce prima geopolitică se estompează.
- Raliul acțiunilor este limitat. Doar 46% dintre companiile din S&P 500 se tranzacționau peste media lor pe 200 de zile la începutul lunii octombrie. Nivelurile-cheie sunt 7.600 pentru S&P 500 și 24.500 pentru DAX.
- Criptomonedele par supracumpărate după un T3 puternic. Bitcoin a înregistrat o creștere de 42,7%, cel mai bun trimestru din ultimii peste doi ani, iar nivelul de 81.000 de dolari delimitează trendul ascendent.
- Scenariul „risk-off” este cel mai probabil, cu 50%.
Descarcă raportul gratuit (PDF) Deschide un cont
Tranzacționarea CFD-urilor implică riscuri.
Trei scenarii, un numitor comun
În loc să se bazeze pe o singură perspectivă, raportul prezintă trei scenarii pentru trimestrul al patrulea, fiecare având la bază dolarul american:
- Context de aversiune față de risc (50%): slăbirea amplitudinii pieței și estomparea interesului privind IA declanșează o corecție mai amplă. Acțiunile scad, aurul s-ar putea deprecia inițial înainte ca cererea de active refugiu să revină, iar dolarul este favorizat.
- Dolarul își menține forța (25%): o depășire a nivelului 102,50 confirmă dinamica dolarului, punând sub presiune aurul, argintul și activele de risc, cu perechea USD/JPY care ar putea depăși 160.
- Corecție a dolarului (25%): datele economice slabe din SUA și o politică monetară mai acomodativă din partea Fed slăbesc dolarul, susținând aurul, acțiunile și criptomonedele.
În ceea ce privește petrolul, Walbaum consideră că piețele se obișnuiesc treptat cu conflictul din Golf. „Piețele s-au săturat de războaie”, scrie el. „Al doilea val al conflictului cu Iranul a determinat creșterea prețului petrolului, dar reacția a fost în mod clar mai redusă decât prima — un semn că prima geopolitică se estompează.”
În ceea ce privește criptomonedele, el preferă răbdarea după raliu: „Aș prefera să văd o corecție decât să urmăresc o piață supracumpărată — intrările mai sănătoase ar putea oferi următoarei etape de creștere mai mult spațiu de manevră.”
Datele importante din următoarele săptămâni
Calendarul pentru T4 din raport prezintă evenimentele care ar putea decide între scenarii:
- 28 octombrie: decizia Fed și bugetul de toamnă al Regatului Unit
- 28–29 octombrie: rezultatele financiare ale Microsoft, Alphabet, Meta și Amazon (date preliminare) – un test pentru narațiunea privind IA
- 29 octombrie: decizia BCE
- 3 noiembrie: alegerile de la jumătatea mandatului din SUA
- 6 noiembrie: raportul privind piața muncii din SUA
- 10 noiembrie: datele privind inflația din SUA
- 17–18 noiembrie: rezultatele Nvidia (preliminare)
- 9 decembrie: decizia Fed cu noi proiecții, probabil cel mai important eveniment al trimestrului
Ce cuprinde raportul
Pe parcursul celor 12 capitole și 20 de grafice, raportul „Perspectivele pieței pentru T4 2026” prezintă o retrospectivă a rezultatelor din T3, poziționarea clienților NAGA, politica Fed și a băncilor centrale globale, problema randamentului obligațiunilor de 5%, piețele valutare, materiile prime, acțiunile, acțiunile NAGA Group, criptomonedele, un radar al riscurilor, calendarul complet pentru T4 și un tablou de bord cu nivelurile-cheie. Datele de piață sunt valabile la începutul lunii octombrie 2026.
Pentru o analiză mai detaliată a fiecărei piețe, citește cele patru articole:
- Perspectivele pieței Forex pentru T4 2026: Dolarul decide
- Perspective bursiere pentru T4 2026: maxime istorice, creșteri limitate
- Perspective pentru piața mărfurilor T4 2026: Aur, argint, petrol și gaz natural
- Perspectivele pieței crypto în 2026: Bitcoin, Ether și testul din T4
Perspectivele sunt actualizate pe parcursul trimestrului în secțiunea NAGA dedicată previziunilor și predicțiilor de preț.
Despre autor
Frank Walbaum este analist de piață la NAGA, specializat în piețele valutare, de mărfuri și de acțiuni la nivel global. Înainte de a se alătura echipei NAGA, a lucrat ca manager de fonduri într-un „family office”, specializat pe piața valutară.
