CPI w centrum uwagi, bezpieczne aktywa alternatywne idą w górę w obliczu kłopotów sektora bankowego

Wysoka zmienność utrzymuje się już drugi dzień po tym, jak rząd federalny musiał interweniować w sektorze bankowym. Upadek SVB to pierwszy przypadek od ponad dekady, kiedy jeden z głównych amerykańskich banków upadł po dużych wypłatach z kont. Wskaźnik dolara amerykańskiego zakończył dzień nieco poniżej otwarcia rynku. Jednak cena ponownie osiągnęła niedawne minima w ciągu dnia. Dziś rano wskaźnik dolara amerykańskiego wzrósł o przyzwoite 0,26%.

Euro również nie stało najlepiej przez ostatnie 24 godziny, tracąc w stosunku do funta, jena i franka. Prawdziwym zwycięzcą w poniedziałek były wyraźnie bezpieczne aktywa alternatywne dla dolara amerykańskiego. Obligacje odnotowały najostrzejszy wzrost od końca lat 80., a złoto podrożało o 2,50%. Frank szwajcarski, który wielu uważa za pewniaka, gwałtownie zyskał na wartości. 

Analitycy, w tym ja, uważają teraz, że wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych, zaplanowany na dzisiejsze popołudnie, będzie mniej ważny dla Rezerwy Federalnej. Bank centralny byłby skłonny pozwolić na przekroczenie docelowego poziomu inflacji, gdyby wróciło zaufanie do sektora bankowego. Niemniej jednak i tak może to powodować dużą zmienność i napędzać ceny. 

Jeśli inflacja będzie niższa niż oczekiwano, może to być punktem wyjścia dla Rezerwy Federalnej do przyjęcia bardziej ugodowego stanowiska. Dałoby to inwestorom jasny obraz polityki pieniężnej na 2-3 miesiące. Jeśli jednak inflacja będzie wyższa niż oczekiwano, rynek będzie trudniejszy do przewidzenia ze względu na sprzeczne czynniki. 

GBP/USD

Funt przez pięć kolejnych dni zwyżkował w stosunku do dolara, ale dziś rano spada. Mimo dzisiejszego porannego spadku, akcja cenowa w ciągu ostatniego tygodnia nadal wykazuje tendencję wzrostową. Aby uzyskać silniejsze sygnały ruchu w dół, inwestorzy będą wypatrywać spadku kursu poniżej 1,2140 i 1,2045.

Inwestorzy jeszcze rano będą monitorować analizy techniczne na poparcie otwieranych transakcji, ale uwaga skupi się prawdopodobnie na fundamentalnych wiadomościach. Jak dotąd na cenę dzisiejszego ranka wpłynęła aprecjacja dolara w miarę zbliżania się ogłoszenia wskaźnika CPI. Jednak dziś rano pojawiły się też pozytywne informacje dla funta dotyczące sektora zatrudnienia. Liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w Wielkiej Brytanii spadła o 11 200, podczas gdy rynek oczekiwał, że liczba ta wyniesie ponad 12 000. Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii również nieoczekiwanie pozostaje na poziomie 3,7%.

Oczekuje się, że stopa inflacji w USA odnotuje przyzwoity spadek z 6,4% do 6,0%. Ekonomiści spodziewają się jednak, że miesięczny wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych pozostanie na poziomie 0,4%. Rynki spodziewają się również podobnego odczytu dla głównego wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych. Jak wspomniano powyżej, jeśli miesięczny odczyt będzie niższy niż 0,4%, większość inwestorów będzie oczekiwać łagodniejszego stanowiska Rezerwy Federalnej. 

Jak wspomniano we wczorajszej analizie rynku, większość banków inwestycyjnych zrewidowała swoje oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Bank Goldman Sachs oczekuje, że w przyszłym miesiącu Rezerwa Federalna utrzyma stopę funduszy federalnych na niezmienionym poziomie. Byłby to pierwszy taki przypadek od stycznia 2022 r. Podobne podejście przyjęli inni ekonomiści z różnych banków, podczas gdy inni spodziewają się podwyżki o 25 punktów bazowych. 

Bloomberg informuje również, że Bank Centralny może nawet chcieć obniżyć stopy procentowe przed latem. Jednak aby tak się stało, stopa funduszy federalnych musiałaby być wyższa niż stopa inflacji. Jeśli spojrzymy na wszystkie pięć razy w ciągu ostatnich 30 lat, kiedy Rezerwa Federalna cięła stopy po podwyżce, stopa inflacji była zawsze niższa niż stopa procentowa. Dlatego inflacja będzie musiała spaść bliżej 5%, aby nastąpiły cięcia. Konkretnych odpowiedzi inwestorzy mogą się spodziewać na najbliższej konferencji prasowej zarządu. 

Na koniec inwestorzy powinni również zauważyć, że po ogłoszeniu wskaźnika CPI inwestorzy zaczną planować jutrzejsze wydarzenia gospodarcze. Inwestorzy będą skoncentrowani głównie na rocznym budżecie Wielkiej Brytanii, PPI w USA i sprzedaży detalicznej. 

XAU/USD

Cena złota w ciągu ostatnich trzech sesji giełdowych wzrosła o 5,5% i osiągnęła najwyższą cenę od 2 lutego. Dzisiaj rano cena nieznacznie spadła, co jest zrozumiałe, biorąc pod uwagę duże zyski w ciągu ostatnich 3 sesji giełdowych i niewielki wzrost ceny dolara amerykańskiego dzisiejszego ranka. Inwestorzy powinni też monitorować akcję cenową dolara podczas handlu złotem ze względu na silną korelację. 

Niepewność inwestorów znacząco spadła po upadku dwóch amerykańskich banków w krótkim czasie. Te dwa banki, o których mowa, to SVB i Signature Bank, ale inwestorzy obawiają się, że dołączą do nich kolejne banki. Rząd federalny i najprawdopodobniej również Rezerwa Federalna podejmą zdecydowane działania, aby zapewnić traderom, że tak się nie stanie. Tak czy owak, póki co inwestorzy przekierowują swój kapitał do sprawdzonych bezpiecznych aktywów. 

Departament Skarbu USA uruchomił program wsparcia w sytuacjach nadzwyczajnych, aby uchronić banki przed problemami z płynnością. Podczas wczorajszego wystąpienia Prezydent potwierdził, że zwróci się do Kongresu o zaostrzenie regulacji, aby uniknąć dalszych awarii systemu bankowego. Prezydent zauważył również, że te bankructwa nie mają związku z „krachem kredytowym” podobnym do kryzysu z lat 2007-2008. 

Dzisiejsze ogłoszenie wskaźnika CPI i reakcja dolara wpłyną też na cenę złota. Jednak inwestorzy będą również czekać na potwierdzenie przez US Commodity Futures Commission liczby spekulowanych kontraktów oraz stosunku między długimi i krótkimi pozycjami.

Streszczenie:

• Cena dolara amerykańskiego lekko rosła dziś rano po znacznych spadkach podczas wczorajszych sesji handlowych. 
• Rynek zastanawia się, czy Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe o 0,25%, czy też utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie po raz pierwszy od stycznia 2022 r.
• Większość banków inwestycyjnych i ekonomistów uważa, że Rezerwa Federalna może zostać zmuszona do obniżenia stóp w miesiącach letnich lub jeszcze wcześniej. 
• Złoto ponownie zyskuje na wartości, ponieważ inwestorzy przekierowują swój kapitał niezależnie od programu wsparcia w sytuacjach nadzwyczajnych rządu federalnego. 
• Sektor zatrudnienia w Wielkiej Brytanii pozostaje silny, mniej osób składa wnioski o zasiłki dla bezrobotnych, a stopa bezrobocia pozostaje niezmieniona.