¿Qué es un ETF y cómo funciona un fondo cotizado?

Los fondos cotizados (ETF) son instrumentos de inversión cada vez más populares en el mercado financiero moderno. Al ofrecer las ventajas tanto de las acciones como de los fondos de inversión, proporcionan a los inversores flexibilidad en las operaciones y exposición a mercados más amplios, a la vez que son eficientes en cuanto a costes y tiempo.

En caso de que hayas decidido añadir los ETF a tu cartera, aquí tienes una guía completa que incluye toda la información necesaria sobre esta herramienta de negociación: Tipos de ETF, cómo operar con ellos, sus ventajas e inconvenientes, y mucho más.

¿Qué es un ETF?

Un fondo cotizado o ETF es un conjunto de activos subyacentes que pueden negociarse en bolsa. Este instrumento combina las características de las acciones y de los fondos de inversión. Al igual que las acciones individuales, los ETFs se especulan durante el día de negociación dentro de las horas de mercado proporcionando a los inversores una mayor liquidez. Al igual que los fondos de inversión, se consideran instrumentos eficaces para diversificar la cartera de inversiones debido a los numerosos valores que componen su base.
Un ETF puede estar formado por muchos activos diferentes, como materias primas, acciones, bonos, una mezcla de ellos, etc. En cuanto a los valores subyacentes, pueden representar un sector concreto (por ejemplo, energía, tecnología, servicios, etc.) o ser una combinación de acciones de distintos ámbitos, estar limitados por el territorio (por ejemplo, acciones de empresas estadounidenses) o tener una cobertura mundial.

¿Cómo funcionan los ETFs?

Un ETF está formado por gestores de fondos o empresas de inversión que poseen los activos subyacentes y quieren seguir su comportamiento. Una vez creado el fondo, ofrecen sus acciones a los inversores, que pueden comprarlas y venderlas en la bolsa durante el horario de negociación. Estas son las principales características de los ETF que hay que recordar:

1. Al igual que los accionistas de las empresas, los operadores de los ETF no poseen toda la cesta de valores, sino sólo una parte de ella.
2. Los ETF pueden negociarse durante el mercado y en horario ampliado.
3. Pueden combinar valores de distintos tipos (acciones, materias primas, divisas, etc.).
4. Al igual que las acciones, cada ETF tiene su ticker particular (por ejemplo, SPDR DJIY, SPY, ICVT, etc.)
5. Los ETF permiten a los inversores exponerse a un mercado más amplio abriendo sólo una posición.

Tipos de ETFs

El fuerte impulso tecnológico junto con la gran demanda de los inversores ha contribuido al desarrollo de los fondos cotizados y a su creciente popularidad. La gran variedad de ETFs puede dividirse en dos grandes grupos:

1. Los ETF de negociación pasiva suelen centrarse en el rendimiento de un índice amplio, como el S&P 500, el Dow Jones Industrial Average, etc.
2. Los ETF de negociación activa no siguen un índice determinado, sino que permiten a los inversores decidir por sí mismos la selección de los valores de la cartera. Este tipo de inversión en ETFs puede dar lugar a beneficios potencialmente más altos, sin embargo, también se asocia con más gastos y riesgos más significativos.

Los ETF también pueden agruparse por tipo de inversión. Veamos con más detalle los seis componentes principales de esta clasificación.

Los ETF de bonos

El ETF de bonos mantiene una cesta de bonos como activo subyacente. Puede incluir varios tipos de estos valores, como bonos corporativos, convertibles, bonos del Tesoro y otros. Los ETF de bonos, como cualquier otro tipo de fondos cotizados, se venden y compran en las bolsas cuando el mercado está abierto. A diferencia de los bonos individuales, son más líquidos y no tienen fecha de vencimiento, por lo que es posible venderlos inmediatamente después de comprarlos sin ningún tipo de comisión. Este tipo de ETF es utilizado por muchos operadores para obtener una renta fija que proviene de los intereses acumulados de los bonos individuales de la cesta. Algunos ejemplos de ETF de bonos son SPLB (un ETF de bonos corporativos), ICVT (un ETF de bonos convertibles), SCHO (un ETF de bonos del Tesoro), etc.

Los ETF de acciones

El ETF de acciones (también conocido como ETF de renta variable) se compone de varios valores que suelen representar un sector (por ejemplo, tecnología, energía, etc.). A diferencia de las acciones individuales, permite a los inversores exponerse a todo el sector del mercado abriendo una sola posición, y, por tanto, con unos gastos considerablemente menores. Los ETF de acciones se consideran inversiones eficientes a largo plazo. La mayoría de ellos siguen la evolución de los índices de referencia del sector, por lo que se denominan ETF de acciones indexadas. Uno de los ETFs de acciones más negociados en el mercado actualmente es el SPDR S&P 500 (SPY). Sigue la evolución del índice S&P 500.

Los ETF industriales

El ETF industrial o sectorial se concentra en la inversión en una industria concreta. El Global Industry Classification Standard (GICS) ha definido 11 sectores clave que pueden ampliarse a numerosas industrias y subindustrias. He aquí algunos de ellos:

• energía;
• materiales;
• industriales;
• sanidad;
• servicios públicos, etc.

Este tipo de ETF ofrece a los inversores la oportunidad de introducirse en un área determinada de su interés, a la vez que conlleva riesgos significativamente menores en contraste con la inversión en una empresa individual. Algunos ejemplos de ETFs sectoriales son el XTN (ETF de transporte), el XLE (ETF de energía), el SMH (ETF de tecnología de la información), etc.

Los ETF de materias primas

El ETF de materias primas, como su nombre indica, supervisa el rendimiento de una determinada materia prima o una combinación de ellas, como los metales preciosos (oro, plata, etc.), los productos agrícolas (café, algodón, etc.), los recursos naturales (petróleo crudo, gas natural, etc.) y otros. La inversión en ETF de materias primas ofrece a los operadores una serie de ventajas. Es rentable, ya que los inversores no necesitan tomar posesión de los activos físicos, lo que significa que no tienen que pagar por su almacenamiento y seguro. Además, pueden seguir aprovechando la capacidad de cobertura de las materias primas, lo que les protege de las caídas del mercado. Los ETF de materias primas más populares se centran en los metales preciosos y los recursos naturales. El mayor ETF de materias primas, con 65.500 millones de dólares en activos, es el SPDR Gold Trust (GLD).

Los ETF de divisas

El ETF de divisas controla las fluctuaciones del precio de una determinada divisa o cesta de divisas en el mercado de divisas (Forex). Como cualquier otro tipo de ETF, permite a los inversores exponerse a todo el mercado sin tener que abrir numerosas posiciones. Además, se ha demostrado que sirve eficazmente para varios objetivos de inversión: ya sea especulación, diversificación o cobertura. Algunos de los ETF de divisas más populares son Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust (FXE), y otros.

Los ETF inversos

El ETF inverso (también llamado ETF corto) permite a los inversores beneficiarse potencialmente de las caídas del mercado. Operar con este tipo de fondos cotizados es muy parecido a ponerse en corto. Los ETF inversos utilizan derivados (por ejemplo, futuros) para que los inversores puedan hacer sus predicciones sobre los posibles movimientos del precio del activo. Si el precio del activo baja, el ETF inverso se revalorizará proporcionalmente, sin contar con la comisión de intermediación y algunas tasas. Este tipo de ETF se utiliza sobre todo para inversiones a corto plazo. La lista de los principales ETF inversos incluye:

• ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ) sigue la evolución del índice Nasdaq 100;
• ProShares Short UltraShort S&P500 (SDS) proporciona exposición al índice S&P500;
• Direxion Daily Small Cap Bear 3X Shares (TZA) vigila las fluctuaciones del valor del índice Russell 2000.

Cómo empezar a invertir en ETFs

El ETF es un instrumento de negociación bastante fácil de implementar, adecuado tanto para los novatos como para los inversores experimentados. Una vez que te hayas decidido a probarlo, todo lo que tienes que hacer es seguir estos pasos.

1. Encuentra una plataforma de inversión y abre una cuenta de corretaje. Al ser un instrumento de inversión muy popular, los ETF están presentes en muchas plataformas. Al optar por una de ellas, asegúrate de que se trata de un bróker de confianza. Además, elige la plataforma que ofrezca una amplia gama de herramientas de negociación que puedan facilitar y mejorar tu experiencia de negociación. Ten en cuenta que algunas plataformas (como Naga.com) incluyen recursos educativos y de noticias, lo que ayuda a los inversores a estar al día y a ahorrar tiempo en la búsqueda de la información necesaria.
2. Investigación. Los ETF, como cualquier otra herramienta de inversión, tienen sus características distintivas. Para aprovecharlos al máximo y mitigar los posibles riesgos de las operaciones, es fundamental conocer mejor sus ventajas, sus dificultades y sus distintos tipos.
3. Elige un ETF adecuado. A la hora de elegir entre numerosos tipos de ETF, es importante seleccionar uno que se adapte a tu estilo de negociación y vaya bien con el resto de tu cartera. En esta fase, es importante entender claramente su objetivo de inversión (ya sea de ingresos o de crecimiento potencial), definir los sectores que le atraen, pensar en un nivel de riesgo aceptable, considerar una estrategia de negociación (inversiones a largo plazo, a corto plazo, etc.).

Como comprar y vender los ETFs

La inversión en ETFs es muy similar a la negociación de acciones individuales. Los ETF pueden comprarse y venderse en las bolsas durante las horas de mercado. Sin embargo, una de sus mayores ventajas, que hace que estos activos sean atractivos para los nuevos inversores, es que conllevan un menor nivel de riesgo debido a la característica de diversificación.
Como se ha mencionado anteriormente, lo primero que hay que hacer antes de empezar a operar con ETFs es elegir la plataforma y abrir la cuenta de corretaje. A continuación, el proceso de compra de ETF es bastante similar al de la compra de acciones.

• Tienes que abrir la sección de operaciones en la plataforma de corretaje y encontrar un ETF que hayas elegido previamente de acuerdo con sus objetivos, estrategia, plan de gestión de riesgos, etc.

• Determina el importe de la inversión y el tamaño del lote. Es razonable colocar también las órdenes de stop loss y take profit para mitigar posibles riesgos.

• Abre tu operación de ETF y disfruta de los beneficios potenciales de una cartera bien diversificada.

¿Cuánto cuestan los ETFs?

Los distintos tipos de ETF pueden tener diferentes gastos. En general, se sabe que la inversión en ETFs tiene un ratio de gastos más bajo, en comparación con otros tipos de operaciones (por ejemplo, los fondos de inversión). Sin embargo, para aclarar cuánto puede costar, es necesario prestar atención a los siguientes elementos:

• Los costes de explotación incluyen las comisiones, los impuestos y otros gastos. Los ETFs destacan entre otros instrumentos de inversión por sus costes de operación significativamente más bajos.
• Costes de comisión. En la mayoría de los casos, la negociación de ETFs no tiene comisiones. Sin embargo, no estará de más que compruebes la normativa de tu broker online en relación con este punto.
• El spread es la diferencia entre el precio de “oferta” y el de “demanda” que se paga por cada operación. Por lo tanto, un diferencial creciente junto con una negociación frecuente puede dar lugar a gastos considerables.

Ejemplos reales de ETFs

Según Statista, en 2020 había alrededor de 7602 ETF en todo el mundo, de los cuales 2204 estaban en Estados Unidos. A partir de 2022, el SPDR S&P 500 ETF Trust de State Street se considera el mayor ETF a nivel mundial por capitalización de mercado (unos 397.900 millones de dólares). Algunos otros ejemplos populares de fondos cotizados incluyen, pero no se limitan a:

• El SPDR S&P 500 (SPY), creado en 1993, fue el primer ETF que cotizó en la bolsa estadounidense.
• El Invesco QQQ (QQQ) sigue la evolución del Nasdaq 100 y se centra en el sector tecnológico.
• El USO es un ejemplo de ETF de materias primas (petróleo crudo).
• GLD es un popular ETF de materias primas para el oro.
• Vanguard Information Technology ETF (VGT) es un ejemplo de ETF sectorial.
• iShares MBS ETF (MBB) representa un ETF de bonos.

Ventajas y desventajas de ETF

Los ETFs atraen la atención de muchos operadores principalmente por su rentabilidad, su sencilla curva de aprendizaje y su capacidad de diversificación. Sin embargo, como cualquier herramienta de negociación, son propensos a algunos escollos. Esta tabla te ayudará a analizar los principales pros y contras de los ETF.

Dividendos y ETFs

Aparte de los posibles rendimientos de la negociación, los inversores en ETF pueden beneficiarse de los dividendos en caso de que el activo subyacente pague dividendos. Los fondos cotizados ofrecen dos tipos de distribución de dividendos:

1. Cualificados. Estos dividendos pueden pagarse sobre los activos mantenidos por el ETF durante más de 60 días a lo largo de un periodo de 121 días. Los dividendos cualificados tienen que tributar a un tipo de ganancia de capital.
2. No cualificados. Estos dividendos se pagan sobre los activos que participan en el ETF durante 60 días o menos.

Dependiendo del tipo de ETF, los dividendos pueden pagarse mensualmente, trimestralmente o siguiendo un calendario diferente.

ETFs e Impuestos

La inversión en ETF ha demostrado ser eficiente desde el punto de vista fiscal. A diferencia de los fondos de inversión, que generan muchos hechos imponibles cuando se venden, los gestores de los ETF no tienen que liquidar los activos que los operadores venden ni añadir nuevos activos cuando los operadores quieren comprar. De este modo, los costes fiscales de los ETF se mantienen bajos. En todo lo demás, la regulación fiscal de los ETF es similar a la de los fondos de inversión. Implican

• las ganancias de capital, que pueden dividirse en ganancias de capital a largo plazo (pueden ir del 0% al 15%, o al 20%) y a corto plazo (del 0% al 37%). En EE.UU., para recibir un tratamiento de ganancia de capital a largo plazo, es necesario mantener la posición del ETF durante más de 1 año.
• Dividendos. El porcentaje de imposición depende del tipo de dividendo. Los dividendos cualificados se gravan con los tipos de las ganancias de capital, mientras que los dividendos no cualificados se gravan con los tipos de los ingresos.

ETFs Impacto en el mercado

Aunque los ETF son cada vez más populares entre los operadores, los expertos tienen diferentes puntos de vista sobre su influencia en el mercado financiero. Algunos escépticos creen que los ETF reducen la eficiencia del mercado, fomentan la volatilidad y dificultan la diversificación. Sin embargo, este punto de vista es refutado por otros expertos e investigadores del mercado, que insisten en que los ETF no conllevan ningún perjuicio, ya que su presencia en el mercado es bastante reducida. Además, formados y desarrollados de forma correcta, pueden tener un impacto positivo en los futuros resultados del mercado.

ETF creación y reembolso

La creación y el reembolso es un enfoque especial que controla el suministro de valores del ETF. En estos procesos interviene el Participante Autorizado (PA), que puede ser una organización financiera, un experto financiero o cualquier persona que obtenga un poder de compra importante, ya que el PA es quien compra todos los activos de los que consta un ETF.

Creación de un ETF

El proceso de creación de un ETF consta de los siguientes pasos:

1. Cuando un ETF desea crear nuevas acciones se dirige al Participante Autorizado.
2. Si un ETF está basado en un índice, el PA adquiere una cantidad determinada de todas las acciones que componen el ETF.
3. El PA vende o intercambia estos valores subyacentes al patrocinador del ETF, obteniendo a cambio nuevas acciones del ETF. El conjunto de valores utilizados para este intercambio se denomina unidad de creación.
4. AP recibe beneficios al vender estas acciones en la bolsa de valores.

Creación cuando las acciones cotizan con prima

La negociación del ETF con prima significa que el valor de las acciones del ETF al cierre del mercado supera el precio de la propia acción subyacente (denominado valor liquidativo). Veamos un ejemplo. Si el ETF sigue la evolución del Nasdaq 100 y al cierre del mercado el precio de sus acciones es de 92 dólares en contraste con los 90 dólares del precio del activo subyacente, esta situación se definirá como negociación con prima. Para equilibrar el precio del ETF con el valor liquidativo, AP tiene que iniciar la creación de fondos del ETF comprando valores subyacentes. Este proceso aumentará el número de nuevas acciones del ETF y estabilizará su precio.

Reembolso de un ETF

El reembolso es un proceso inverso. El PA adquiere acciones del ETF en el mercado y las vende al gestor del ETF, recibiendo acciones individuales subyacentes que puede vender para obtener un beneficio potencial. El proceso de reembolso puede presentarse en los siguientes pasos:

1. AP adquiere acciones del ETF en la bolsa.
2. AP distribuye estas acciones al patrocinador del ETF.
3. El patrocinador del ETF proporciona a la PA los valores subyacentes del ETF.
4. El PA vende los activos subyacentes en el mercado.

Reembolso cuando las acciones cotizan con descuento

La negociación con descuento se produce cuando las acciones del ETF tienen un valor inferior al de su cesta de activos subyacentes. El reembolso puede ser una herramienta eficaz para equilibrar esta situación. AP compra acciones del ETF, disminuyendo su número en el mercado, de esta manera, haciendo que su precio crezca y se acerque al valor del activo neto.

ETFs vs Fondos de Inversión vs Acciones

Los ETF tienen mucho en común con los fondos de inversión y las acciones. Sin embargo, no son lo mismo. Veamos con más detalle sus similitudes y diferencias.

ETFs vs. Fondos de Inversión

La principal similitud entre estos dos instrumentos de inversión es que representan la cesta de valores subyacentes (acciones, bonos, materias primas o una mezcla de ellos). Esto hace que tengan otros dos puntos en común: una mayor exposición al mercado y una oportunidad de diversificación, lo que ayuda a los inversores a mitigar los posibles riesgos comerciales.

Las diferencias entre los ETF y los fondos de inversión son las siguientes:

1. Trading

• La negociación de los ETFs se realiza en la bolsa y en horario de mercado.
• Los fondos de inversión solo pueden comprarse o venderse una vez al día, al cierre del mercado.

1. Gestión

• Los ETF suelen considerarse inversiones pasivas, aunque también pueden gestionarse activamente.
• Los fondos de inversión suelen gestionarse activamente.

1. Eficiencia fiscal

• Los ETF son más eficientes desde el punto de vista fiscal debido a su organización única.
• Los fondos de inversión, especialmente los de gestión activa, implican un mayor volumen de negocio y, por tanto, más ganancias de capital. Por lo tanto, tienden a ser menos eficaces desde el punto de vista fiscal.

ETFs vs Acciones

La característica clave que une al ETF y a las acciones es que ambos se negocian en el mercado abierto. Además, un ETF, al tener en su cesta activos que pagan dividendos, al igual que las acciones, también puede proporcionar a los inversores ingresos adicionales por dividendos.

En cuanto a las diferencias, éstas son las más significativas.

1. Composición

• El ETF es un conjunto de inversiones compuesto por una combinación de valores.
• Las acciones representan acciones de una empresa.

1. Riesgo

• Los ETF ayudan a los operadores a diversificar sus carteras, reduciendo así los riesgos potenciales.
• Siguiendo el rendimiento de una sola empresa, las acciones pueden ser más arriesgadas.

1. Propiedad

• Los ETF no son propietarios del activo subyacente, sino sólo de una parte del mismo.
• Las acciones implican la propiedad física del activo.

1. Eficacia fiscal

• Los ETFs implican más ventajas fiscales en comparación con los fondos de inversión o las acciones.
• Las acciones tributan a un tipo de renta o ganancia de capital.

El futuro de los ETFs

Aunque los ETF ya han alcanzado una gran popularidad en el mercado financiero, según muchos especialistas, seguirán ganando más influencia tras el rápido desarrollo tecnológico. Destacan por sus costes más bajos, su eficiencia fiscal, su liquidez, su facilidad de gestión y su capacidad de diversificación, entre otras cosas.
Sin embargo, a la hora de considerar la incorporación de los ETF a la cartera, es fundamental recordar que, como cualquier instrumento de negociación, implican un riesgo. Por lo tanto, antes de dar cualquier paso en la inversión es necesario realizar una investigación preliminar exhaustiva y aprender más sobre las características de los fondos cotizados y sus tipos.