关于 SpaceX

Space Exploration Technologies Corp.（简称 SpaceX）是一家美国航天、卫星通信及人工智能公司，由 Elon Musk 于 2002 年创立，总部位于加利福尼亚州霍桑市（Hawthorne, California）。

SpaceX 通过完全可重复使用的发射系统 —— Falcon 9、Falcon Heavy 和 Starship —— 重新定义了进入太空的经济模式，并运营着 Starlink，这是全球最大的低轨卫星互联网系统，目前在 164 个国家拥有 1,030 万用户。

在 2026 年 2 月收购 xAI 后，SpaceX 现已整合 xAI / Grok AI 业务、COLOSSUS 数据中心平台以及社交平台 X —— 这意味着 SPCX 将三大业务整合于同一家上市公司：航天（Falcon、Dragon、Starship）、连接服务（Starlink）以及人工智能（xAI、Grok、COLOSSUS、X）。

公司目前占据约 87% 的全球轨道发射市场份额（按送入轨道的质量计算），并为 NASA、美国国防部以及全球主要商业卫星运营商提供核心发射服务。

上市信息

预计 SpaceX 将于 2026 年 6 月以股票代码 SPCX 在美国公开市场开始交易，并有望成为历史上规模最大的科技 IPO。

近期二级市场交易显示，SpaceX 的估值约为 1.75 万亿美元，使其在上市首日即成为全球市值最高的企业之一。

最终 IPO 定价区间仍需以正式 S-1 文件为准。

NAGA Markets Europe Ltd 将在 SPCX 上市首日提供交易服务，投资者无需等待 IPO 配售或本地券商开通。

关键信息

项目	详情
成立时间	2002 年，加州霍桑
创始人兼 CEO	Elon Musk
预估估值	约 1.75 万亿美元
预计上市日期	2026 年 6 月 12 日
股票代码	SPCX
Starlink 用户数	164 个国家共 1,030 万用户
在轨卫星数量	约 9,600 颗
2025 年营收	186.7 亿美元
2025 年调整后 EBITDA	66 亿美元（正值）
连接业务营业利润	44 亿美元
全球发射市场份额	约 87%
Anthropic 算力合同	至 2029 年 5 月共 450 亿美元
投票权结构	Class B 股每股拥有 10 票

三大核心引擎：航天、连接服务与 AI

SpaceX 现已发展为一家横跨三大核心市场的多元化企业。

连接服务（Starlink）

Starlink 是一个低轨卫星互联网系统，目前约有 9,600 颗卫星 在轨运行，为 164 个国家的 1,030 万用户 提供服务。

2025 年，连接服务业务创造了 44 亿美元营业利润，是 S-1 文件中披露盈利能力最强的业务部门。

航天（发射与飞行器）

Falcon 9 是历史上最可靠且发射次数最多的轨道火箭系统。

其客户包括 NASA、美国太空军（US Space Force）、欧洲航天局（ESA）以及全球主要商业卫星运营商。

Starship 则被设计为下一代太空运输平台，可大幅降低每公斤发射成本。

人工智能（xAI、Grok、COLOSSUS 与 X）

在 2026 年收购 xAI 后，SpaceX 将 Grok、COLOSSUS 数据平台以及社交平台 X 纳入旗下。

AI 业务在 2026 年第一季度创造了 8.18 亿美元营收，并拥有与 Anthropic 签订的 450 亿美元算力合同，相当于至 2029 年 5 月前每月约 12.5 亿美元收入。

Starship 项目

Starship 是迄今为止体积最大、推力最强的发射系统 —— 完全可重复使用，可将超过 100 吨载荷送入轨道，并计划用于 NASA Artemis 项目的月球及火星任务。

2024 年，Super Heavy 助推器成功被 “Mechazilla” 机械臂回收，成为历史上首次在发射场直接回收完整轨道级助推器。

财务概况

2025 年，SpaceX 实现 186.7 亿美元营收，调整后 EBITDA 达 66 亿美元。

其中连接服务业务已具备高度独立盈利能力，实现 44 亿美元营业利润。

但在 GAAP 合并口径下，由于 Starship 开发投入以及 AI 业务快速扩张，公司仍处于亏损状态，2025 年净亏损约 49.4 亿美元。

约 20% 的 2025 年收入 来自美国政府合同，反映出 SpaceX 已成为美国国家安全基础设施的重要组成部分。

创始人与控制权结构

Elon Musk 于 2002 年创立 SpaceX，其使命是让人类成为跨行星物种。

他目前担任 CEO 与 Chief Engineer，同时仍是公司最大股东。

IPO 后，Class B 股份结构将继续确保创始人控制权：

• Class B 每股拥有 10 票投票权
• Class B 股东可选出 51% 的董事会席位
• Musk 将继续持有多数 Class B 股份

为何此次上市如此重要？

• 史上最大科技 IPO： 估值约 1.75 万亿美元
• 一只股票覆盖三大产业： 航天、连接服务与 AI
• 总可触达市场（TAM）高达 28.5 万亿美元
• Starlink 规模庞大： 1,030 万用户遍及 164 个国家
• Anthropic 合同： 已签约收入达 450 亿美元
• 发射市场主导地位： 全球约 87% 市占率
• 创始人主导结构： Musk 通过 Class B 股保持控制权
• AI 深度整合： xAI、Grok、COLOSSUS 与 X 已全面纳入 SPCX

重要信息

SPCX 为 Space Exploration Technologies Corp. 预计采用的普通股股票代码。该公司是一家美国航天及卫星通信企业。

上市日期、交易所、发行股数以及价格区间仍需以最终 S-1 文件为准。

NAGA Markets Europe Ltd 将于 SPCX 上市首日提供交易服务。

NAGA 不提供 IPO 初始配售参与。

有兴趣的投资者应仔细阅读 IPO 招股说明书，并在投资前咨询专业财务顾问。

历史表现并不代表未来收益。

IPO 投资具有风险，投资者应谨慎评估。