تم التحديث في 26 أكتوبر 2026. لا تزال الفضة تحت الضغط، إذ تراجعت إلى نحو 53 دولاراً في 23 أكتوبر، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2025، بعدما أعادت بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع إحياء الرهانات على رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بالتزامن مع وصول أسعار النفط إلى أعلى مستوياتها في خمسة أشهر. وتتراوح توقعات البنوك المنشورة منذ يوليو لسعر الفضة خلال الفترة المتبقية من عام 2026 بين 63 و75 دولاراً. وقد يؤدي توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة، أو ضعف الدولار، أو التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران لإعادة فتح مضيق هرمز إلى تحفيز تعافٍ في الأسعار.
قلّما شهدت الأصول الأخرى في عام 2026 تحركات عنيفة كالتي شهدتها الفضة. فقد امتد الارتفاع الاستثنائي الذي تجاوز 140% خلال عام 2025 إلى العام الجديد، إذ صعد المعدن من سعر إغلاق عام 2025 البالغ 71.65 دولاراً، متجاوزاً مستوى 90 دولاراً في 14 يناير، قبل أن يسجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 121.64 دولاراً للأونصة في 29 يناير 2026، مدفوعاً بالطلب على الملاذات الآمنة، وتراجع بيانات التضخم الأمريكية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
انعكس هذا الارتفاع بشكل حاد عندما رشّح الرئيس ترامب كيفن وارش، المعروف بتشدده في مكافحة التضخم، لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي في 30 يناير. وأدى هذا التطور المفاجئ إلى إعادة تسعير فورية للتوقعات المتعلقة بخفض أسعار الفائدة، والتي كانت قد دعمت صعود الفضة. فتراجع سعرها من أكثر من 118 دولاراً إلى أقل من 77 دولاراً خلال الجلسة نفسها، ثم سجل أدنى مستوى له خلال التداولات عند نحو 64 دولاراً في 6 فبراير، أي بانخفاض بلغ 47% عن ذروته.
لم يترسخ التعافي الذي أعقب ذلك. فقد ارتفعت الفضة إلى 76.70 دولاراً في 8 أبريل عقب وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، وعادت إلى تجاوز 70 دولاراً في منتصف يونيو، لكنها هبطت إلى أقل من 60 دولاراً للمرة الأولى منذ ديسمبر 2025 في 24 يونيو، ثم سجلت 54.77 دولاراً في 17 يوليو مع تراجع الطلب على الطاقة الشمسية وخفض البنوك توقعاتها. وتلاشى انتعاش أغسطس بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 16 سبتمبر. وفي 28 سبتمبر، هبطت الفضة بنحو 5% بعدما رفض الرئيس ترامب مقترح إيران لإعادة فتح مضيق هرمز خلال عطلة نهاية الأسبوع. وفي أكتوبر، استؤنف التراجع؛ إذ انخفضت الفضة بنحو 6% في 14 أكتوبر عقب صدور بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع، ثم كسرت أدنى مستوى سجلته في يوليو في 22 أكتوبر، لتصل إلى نحو 53 دولاراً في اليوم التالي، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2025.
يقول فرانك فالباوم، محلل الأسواق لدى NAGA ومدير سابق لصندوق تحوط، في تقريره توقعات الأسواق للربع الرابع من عام 2026: «من المرجح أن تتحرك الفضة عموماً في اتجاه الذهب نفسه، ولكن مع تقلبات أكبر». ويشير إلى أن الفضة تستفيد من البيئة الداعمة للمعادن النفيسة، لكنها أكثر حساسية من الذهب للطلب الصناعي ولمستوى الإقبال العام على المخاطرة. ويُعد الدولار الأمريكي عاملاً رئيسياً آخر؛ إذ إن اختراق مؤشر الدولار الأمريكي مستوى 102.50 والاستقرار فوقه، وهو المستوى الذي لامسه في 5 أكتوبر، سيُبقي الضغط قائماً على المعدنين، بينما قد يدعمهما تراجع الدولار نتيجة ضعف البيانات الأمريكية.
بعد هذه التقلبات الاستثنائية، خفّضت المؤسسات المالية توقعاتها للفضة بشكل كبير منذ مايو، إذ يتوقع بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) الآن أن يبلغ متوسط السعر 63 دولاراً في الربع الرابع، بينما لا يزال المشاركون في مؤتمر جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) يتوقعون وصول السعر إلى 94.70 دولاراً خلال 12 شهراً. فهل سيعود سعر الفضة مقابل الدولار الأمريكي (XAG/USD) إلى مستوى 100 دولار، أم أنه سينخفض أكثر قبل التعافي؟ إليك الصورة الكاملة.
توقعات الفضة والتنبؤات السعرية – ملخص
- توقعات سعر الفضة للربع الرابع من عام 2026: بعد كسر أدنى مستوى سجلته في يوليو أواخر أكتوبر، يعتمد مسار الفضة على قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، واتجاه الدولار الأمريكي، وما إذا كانت الولايات المتحدة وإيران ستتوصلان إلى اتفاق لإعادة فتح مضيق هرمز. ولا يزال عجز المعروض للعام السادس على التوالي يدعم الأسعار، لكنه أقل من المتوقع ولم يعد يمنع التراجعات الحادة.
- السيناريو الأساسي (54–70 دولاراً): يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر ثم يوقف الزيادات، ويتوقف الدولار عن الصعود، وتستقر الفضة فوق 50 دولاراً قبل أن تستعيد جزءاً من خسائر أكتوبر، متجهة نحو أحدث تقديرات بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan)، البالغة 63 دولاراً كمتوسط للربع الرابع، وكومرتس بنك (Commerzbank)، البالغة 67 دولاراً بنهاية العام، وبنك مونتريال (BMO)، البالغة 67.40 دولاراً كمتوسط للربع الرابع، ويو بي إس (UBS)، البالغة 70 دولاراً في ديسمبر. ويحدّ ضعف الطلب على الطاقة الشمسية من أي ارتفاعات.
- السيناريو الصعودي (توضيحي، 70–80 دولاراً): تؤدي البيانات الأمريكية الأضعف إلى تصحيح في قيمة الدولار المرتفعة، وتتراجع رهانات رفع الفائدة في ديسمبر، كما يؤدي اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران إلى خفض أسعار النفط. وترتفع الفضة مجدداً فوق متوسطَيها المتحركين لـ50 يوماً و50 أسبوعاً، البالغين نحو 61.90 و69.80 دولاراً في 26 أكتوبر، وتتجه نحو هدف سيتي (Citi) للأشهر الثلاثة المقبلة عند 75 دولاراً. وقال فيليب نيومان من شركة ميتالز فوكس (Metals Focus) إن الفضة قد تصل إلى 80 دولاراً قبل نهاية العام. أما المشاركون في مؤتمر جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA)، وهم الأكثر تفاؤلاً، فيتوقعون وصولها إلى 94.70 دولاراً خلال 12 شهراً.
- السيناريو الهبوطي (توضيحي، 43–54 دولاراً): يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة، وتبقى عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 5%، ويخترق مؤشر الدولار الأمريكي مستوى 102.50 ويستقر فوقه، وهو المحفّز الذي أشار إليه فالباوم في توقعاته للربع الرابع لاحتمال تجدد قوة الدولار. وقد يتعمق أيضاً تراجع الأسهم الذي بدأ أواخر أكتوبر، مما يضر بتوقعات الطلب الصناعي. وفي هذه الحالة، تهبط الفضة دون 50 دولاراً وتختبر منطقة 43–46 دولاراً، حيث يلتقي أدنى مستوى سجلته في أواخر أكتوبر 2025 مع خط الاتجاه طويل الأجل الممتد من أوائل عام 2024. ويرى مايك ماكغلون من بلومبرغ إنتليجنس (Bloomberg Intelligence) أن مستوى 50 دولاراً يمثل أول منطقة دعم جيدة، بينما يرى يو بي إس (UBS) أن نطاق 48–50 دولاراً يمثل منطقة مناسبة للشراء عند التراجع.
- توقعات سعر الفضة لعام 2027: يتوقع بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) الآن أن يبلغ متوسط سعر الفضة 63.90 دولاراً في عام 2027، وألا يرتفع إلا إلى 65 دولاراً بحلول الربع الرابع، مع تراجع حدة المنافسة على الفضة في قطاع الطاقة الشمسية، ومتوسط نسبة الذهب إلى الفضة عند نحو 75. وتبدو مؤسسات أخرى أكثر تفاؤلاً؛ إذ يتوقع يو بي إس (UBS) وصول الفضة إلى 75 دولاراً بحلول منتصف 2027 و80 دولاراً في سبتمبر 2027، بينما يتوقع كومرتس بنك (Commerzbank) وصولها إلى 80 دولاراً بنهاية عام 2027. ولا يزال معهد الفضة (The Silver Institute) يتوقع تسجيل عجز في المعروض خلال عام 2026، للعام السادس على التوالي، لكن بعجز أقل بكثير مما كان عليه بين عامي 2021 و2024.
- توقعات سعر الفضة للسنوات الخمس المقبلة: يستند المتفائلون على المدى الطويل إلى ميل نسبة الذهب إلى الفضة تاريخياً إلى العودة نحو متوسطاتها. ومع عودة النسبة إلى نحو 70، فإن تراجعها إلى أوائل الستينيات قد يسمح للفضة بالتفوق على الذهب حتى في غياب محفزات جديدة. وتشير عوامل الطلب الهيكلية، مثل تصنيع الألواح الشمسية، والسيارات الكهربائية، وتوسّع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، إلى نمو الطلب خلال العقد الحالي. وقد أظهرت إحدى دراسات جامعة نيو ساوث ويلز (UNSW)، وفق سيناريو استمرار الأوضاع المعتادة، أن الطاقة الشمسية قد تستهلك ما بين 85% و98% من احتياطيات الفضة المعروفة بحلول عام 2050، وذلك قبل موجة الترشيد الحالية. لكن خطر الاستبدال يظل قائماً؛ فقد دفعت الأسعار المرتفعة بالفعل شركات الطاقة الشمسية إلى تقليل استخدام الفضة، ويتوقع معهد الفضة انخفاض الطلب عليها من قطاع الطاقة الشمسية بنحو 19% في عام 2026. وعلى المدى الطويل، رفع بنك مونتريال (BMO) افتراضه السعري طويل الأجل إلى 47 دولاراً بدلاً من 36 دولاراً في سبتمبر، بينما تشير توقعات إتش إس بي سي (HSBC) الصادرة في مايو إلى تراجع السعر إلى 52 دولاراً بحلول عام 2029.
مع NAGA.com، يمكنك تداول الفضة عبر عقود الفروقات (XAG/USD) إذا كنت ترغب في المضاربة على تحركات الأسعار، أو الاستثمار في أسهم شركات تعدين الفضة وصناديق المؤشرات المتداولة.
افتح حساباً جرّب حساباً تجريبياً انسخ صفقات المتداولين الرائدين
التحليل الأساسي للفضة في عام 2026
يتمحور المشهد الأساسي للفضة في عام 2026 حول صراع بين الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وعجز المعروض المتوقع للعام السادس على التوالي، والذي يتقلص مع تسبب الأسعار المرتفعة في تراجع الطلب. ويُعد فهم هذين العاملين، وكيفية تفاعلهما، ضرورياً لفهم التقلبات الحادة التي يشهدها المعدن.
صدمة وارش — من الترشيح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي إلى أول رفع لأسعار الفائدة
في 30 يناير 2026، رشّح الرئيس ترامب كيفن وارش، الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي المعروف بمواقفه المتشددة تجاه التضخم وانتقاده التوسع النقدي بعد الجائحة، لخلافة جيروم باول في رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. وكان رد فعل الأسواق فورياً وحاداً؛ إذ تراجع الذهب عن المستوى القياسي الذي سجله في اليوم السابق، بينما هبطت الفضة، الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، من أكثر من 118 دولاراً إلى أقل من 77 دولاراً خلال جلسة واحدة. وبحلول أدنى مستوى خلال التداولات في 6 فبراير، كانت قد تراجعت بنسبة 47% عن ذروتها البالغة 121.64 دولاراً.
عكس هذا التحرك إعادة تسعير شاملة لمسار خفض أسعار الفائدة الذي دفع ارتفاع الفضة في يناير. فقد كان المستثمرون يتوقعون تخفيفاً نقدياً واسع النطاق من جانب الاحتياطي الفيدرالي خلال عام 2026، بينما أشار ترشيح وارش إلى نهج أكثر حذراً في السياسة النقدية، يركز على استقرار قيمة العملة. وتولى وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي خلفاً لجيروم باول في مايو، وأبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند نطاق 3.50–3.75% طوال الصيف. ثم تحولت السياسة إلى نهج أكثر تشدداً؛ ففي 16 سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2023، بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75–4.00%. وأظهرت محاضر الاجتماع الصادرة في 7 أكتوبر أن جميع صانعي السياسة النقدية التسعة عشر أيدوا القرار، وأن أغلبية منهم رأت أن رفع الفائدة مجدداً قد يكون مناسباً. وتسعّر الأسواق الآن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر عند نحو 80%. وكما يوضح بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan): «تؤدي أسعار الفائدة الأعلى التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدر عائداً، مثل الفضة».
لماذا ينخفض سعر الفضة؟ العوائد والدولار وإيران
دفعت ثلاثة عوامل سعر الفضة إلى الانخفاض منذ الصيف. أولها عوائد السندات؛ إذ تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5% في سبتمبر، وبلغت نحو 5.34% في 1 أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002، مما زاد تكلفة الاحتفاظ بمعدن لا يدر فائدة. ويقول برزيميسلاف رادومسكي من شركة صن شاين بروفيتس (Sunshine Profits): «عندما ترتفع العوائد طويلة الأجل، تنخفض الفضة، بغض النظر عما تفعله وزارة الخزانة لوقف ذلك». وقد دفعت بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع في 14 أكتوبر، إذ بلغ التضخم 3.7% في سبتمبر، العوائد إلى الاقتراب مجدداً من 5.3%، ما أدى إلى تراجع الفضة بنحو 6% في ذلك اليوم. أما العامل الثاني فهو الدولار الأمريكي، الذي سجل أعلى مستوى له خلال 18 شهراً عند 102.53 على مؤشر الدولار الأمريكي في 5 أكتوبر. ويتمثل العامل الثالث في ضعف الطلب الصناعي، ولا سيما من شركات تصنيع الألواح الشمسية، كما هو موضح أدناه.
كما لم تساعد التطورات الجيوسياسية؛ إذ أبقت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، التي بدأت في 28 فبراير، أسعار النفط ومخاوف التضخم عند مستويات مرتفعة، بينما تلاشى أثر كل ارتفاع في الفضة عقب إعلانات وقف إطلاق النار، بما في ذلك ارتفاعها بنسبة 5% في 8 أبريل و4% في 15 يونيو، مع تعثر المحادثات. وعندما رفض الرئيس ترامب مقترح إيران لإعادة فتح مضيق هرمز، هبطت الفضة بنحو 5% في 28 سبتمبر، متراجعة بأكثر من الذهب. ويوضح تقرير فالباوم للربع الرابع هذا النمط؛ ففي حالات العزوف الحاد عن المخاطرة، قد يقلص المستثمرون مراكزهم في مختلف فئات الأصول، بما فيها الذهب، قبل عودة الطلب على الملاذات الآمنة. وقد تتعرض الفضة، بسبب ارتباطها بالقطاع الصناعي، لتصحيح أشد. وهذا ما حدث في أواخر أكتوبر، عندما رفعت هجمات الحوثيين على السعودية سعر خام برنت إلى أكثر من 115 دولاراً، وهو أعلى مستوى له في خمسة أشهر، كما امتد تراجع أسهم التكنولوجيا إلى المعادن. ووصف جاستن لين من شركة غلوبال إكس إي تي إف إس (Global X ETFs) ذلك بأنه «عمليات بيع مدفوعة بنقص السيولة».
هل سيرتفع سعر الفضة مجدداً؟ ما الذي قد يحفز التعافي؟
يحتاج التعافي إلى تحقق عامل واحد على الأقل من ثلاثة عوامل: تراجع الدولار الأمريكي عن أعلى مستوى له في 18 شهراً، أو توقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) عن رفع أسعار الفائدة، أو التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران يخفض أسعار النفط ومخاوف التضخم. كما تؤثر أسواق الأسهم في الاتجاه. ويشير فالباوم إلى أن الفضة قد تحافظ على زخمها الصعودي إذا واصلت الأسهم الارتفاع، لكنه يحذر قائلاً: «إذا ضعفت الأسهم بشكل ملحوظ، فقد تتراجع توقعات الطلب، وقد تتعرض الفضة لتصحيح أكثر حدة من الذهب».
أصبح العثور على مؤشرات تدل على تشكل قاع سعري أكثر صعوبة منذ كسر الفضة أدنى مستوى سجلته في يوليو في 22 أكتوبر، لكن عدداً من المحللين يرون أن المشترين قد ينتظرون عند مستويات أدنى. وقال مايك ماكغلون من بلومبرغ إنتليجنس (Bloomberg Intelligence)، الذي يتوقع استمرار مرحلة التراجع بعد الفقاعة السعرية للفضة، في 13 أكتوبر إن «نحو 50 دولاراً يمثل أول مستوى دعم جيد». ويرى يو بي إس (UBS) أن نطاق 48–50 دولاراً يمثل منطقة مناسبة للشراء عند التراجع. ومن المتوقع أن يرتفع الطلب الاستثماري على العملات والسبائك الفضية بنسبة 18% هذا العام، وفقاً لمعهد الفضة. وتتوقع معظم البنوك تعافياً محدوداً بدلاً من انطلاق موجة صعود جديدة، إذ تتراوح توقعاتها للفترة المتبقية من عام 2026 بين 63 و75 دولاراً، بينما يتوقع المشاركون في مؤتمر جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) وصول السعر إلى 94.70 دولاراً خلال 12 شهراً.
عجز المعروض للعام السادس على التوالي — ولكن بوتيرة أقل
رغم التقلبات الحادة التي تتصدر العناوين، لا تزال العوامل الهيكلية الداعمة للفضة قائمة، وإن كانت أقل قوة مما كانت عليه سابقاً. ويتوقع معهد الفضة تسجيل عجز في السوق للعام السادس على التوالي في 2026، بنحو 46.3 مليون أونصة، مقارنةً بـ40.3 مليون أونصة في 2025، بعد أن كان قد توقع في فبراير عجزاً قدره 67 مليون أونصة. ويبلغ إجمالي العجز المتراكم منذ عام 2021 نحو 762 مليون أونصة، أي ما يقارب إنتاج المناجم العالمي لعام كامل، الذي بلغ 846.6 مليون أونصة في 2025، وهو ما جرى تعويضه من المخزونات الموجودة فوق سطح الأرض.
يأتي نحو 72% من الفضة المستخرجة من المناجم بوصفها منتجاً ثانوياً لتعدين الرصاص أو الزنك أو النحاس أو الذهب، بينما لا توفر مناجم الفضة الأساسية سوى 28% من الإنتاج. وهذا يعني أن ارتفاع الأسعار لا يؤدي إلى زيادة المعروض بسرعة؛ إذ يستغرق تطوير منجم جديد للفضة الأساسية عادةً نحو عقد من الزمن منذ الاكتشاف وحتى بدء الإنتاج. وبلغت ضغوط شح المعروض ذروتها في أكتوبر 2025، عندما تجاوزت معدلات تأجير الفضة في لندن 30%. ومنذ ذلك الحين، تراجعت حدة الضغوط. وقال فيليب نيومان من شركة ميتالز فوكس (Metals Focus) في أبريل: «عادت معدلات التأجير في لندن إلى مستويات طبيعية إلى حد كبير، لكن مخاطر حدوث أزمة سيولة أخرى خلال هذا العام لا تزال قائمة». وارتفعت حيازات خزائن لندن إلى 28,431 طناً بنهاية أغسطس، بينما يتوقع دويتشه بنك (Deutsche Bank) الآن توفر كميات أكبر من المعدن.
الذكاء الاصطناعي والطاقة الشمسية ومراكز البيانات — كيف يتغير الطلب على الفضة؟
يشهد الطلب الصناعي على الفضة تحولاً في طبيعته. ومن المتوقع أن ينخفض الاستخدام الصناعي بنسبة 3% في عام 2026، ليصل إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات عند نحو 640 مليون أونصة، رغم نمو الاستخدامات الأحدث. ويقول مايكل دي رينزو من معهد الفضة: «أصبح الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات مصدرين مهمين للطلب، لم يكونا ضمن المشهد قبل بضع سنوات»، إلى جانب السيارات الكهربائية وتحديث شبكات الكهرباء. ومع ذلك، لا تتوفر حتى الآن بيانات موثوقة تحدد كمية الفضة التي تستخدمها أجهزة الذكاء الاصطناعي.
أما الطاقة الشمسية، التي تمثل أكبر استخدام صناعي للفضة، فتسير في الاتجاه المعاكس. فقد سرّعت الأسعار المرتفعة جهود ترشيد الاستخدام والاستعاضة عن الفضة بمواد أخرى. ويتوقع معهد الفضة انخفاض الطلب على الفضة المستخدمة في الألواح الشمسية بنحو 19% في عام 2026، بينما يتوقع بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) تراجعاً بنحو 30%، ويشير دويتشه بنك (Deutsche Bank) إلى انخفاض الطلب الصيني على الفضة في قطاع الطاقة الشمسية بمقدار الثلث. ويقول دانيال غالي من دويتشه بنك: «لقد أدت بيئة الأسعار المرتفعة فعلياً إلى تسريع التدمير السريع للطلب». وعلى المدى الطويل، تظل الطاقة الشمسية مستهلكاً رئيسياً للفضة؛ إذ أظهرت إحدى دراسات جامعة نيو ساوث ويلز (UNSW)، وفق سيناريو استمرار الأوضاع المعتادة، أنها قد تستهلك ما بين 85% و98% من احتياطيات الفضة المعروفة بحلول عام 2050، لكن هذا التوقع سبق موجة ترشيد الاستخدام الحالية.
نسبة الذهب إلى الفضة — مؤشر رئيسي للقيمة النسبية
تُعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي توضح عدد أونصات الفضة اللازمة لشراء أونصة واحدة من الذهب، مؤشراً يحظى بمتابعة وثيقة لقياس القوة النسبية للفضة. وقد شهدت النسبة تقلبات كبيرة خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية؛ فبعد أن تجاوزت 80 خلال معظم عامي 2024 و2025، انخفضت بسرعة إلى أقل من 50 في أواخر يناير 2026، للمرة الأولى منذ عام 2012، مع تفوق ارتفاع الفضة حتى على الموجة الصعودية القوية للذهب نفسه، قبل أن ترتفع مجدداً إلى نحو 73 في أوائل فبراير.
بحلول أوائل أكتوبر، ارتفعت النسبة مجدداً إلى نحو 70، وهو ما يشير إلى تأخر أداء الفضة مقارنةً بالذهب خلال موجة البيع، كما يحدث عادةً عندما يتراجع الإقبال على المخاطرة. ويتوقع بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) أن يبلغ متوسط النسبة نحو 70 في النصف الثاني من عام 2026، ونحو 75 في عام 2027، بينما يرى يو بي إس (UBS) أن المجال أمام ارتفاعها فوق 70 محدود. وبالنسبة إلى المتفائلين بشأن الفضة، فإن تراجع النسبة مجدداً إلى 60 أو أقل سيكون أوضح إشارة إلى عودة تفوق الفضة في الأداء.
كيفية التداول والاستثمار في الفضة
التوقعات الفنية لسعر الفضة في عام 2026
من الناحية الفنية، يهيمن على الرسم البياني للفضة في عام 2026 نمط الارتفاع الحاد ثم الانعكاس السريع الذي شهدته في يناير. فقد بلغ الارتفاع ذروته عند 121.64 دولاراً في 29 يناير، مسجلاً اختراقاً غير مسبوق لجميع مستويات المقاومة السابقة، لكن سرعة الانعكاس اللاحق، الذي حفّزه ترشيح وارش، بنحو 47% خلال ما يزيد قليلاً على أسبوع، جعلت الحركة تبدو غير مستدامة حتى بالنسبة إلى كثير من المتفائلين بالفضة. ومنذ ذلك الحين، توقفت كل موجة تعافٍ عند مستويات أدنى بكثير من قمة يناير؛ إذ بلغت 76.70 دولاراً في أبريل، ونحو 71 دولاراً في يونيو وأغسطس، و67.55 دولاراً في سبتمبر. وفي 22 أكتوبر، هبطت الفضة دون أدنى مستوى سجلته في يوليو. وتوضح الرسوم البيانية الأسبوعية واليومية أدناه المستويات طويلة ومتوسطة الأجل التي تستحق المتابعة حالياً.
تحليل الرسم البياني الأسبوعي للفضة مقابل الدولار الأمريكي (XAG/USD)
يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن التراجع من المستوى القياسي المسجل في يناير قد شكّل نموذج الوتد الهابط. ويمتد خطه العلوي من قمم أواخر يناير مروراً بالقمم الأدنى في مارس ومايو، بينما يبدأ خطه السفلي من قاع فبراير قرب 64 دولاراً. واخترقت الفضة الخط العلوي في أوائل أغسطس، لكن التعافي توقف قرب 71 دولاراً، ثم أعاد تراجع أكتوبر السعر إلى ما دون 55.11 دولاراً. وكان هذا المستوى قريباً من الرقم القياسي المسجل في أكتوبر 2025 ومن القيعان المسجلة بين يونيو وأغسطس 2026، وأصبح الآن مستوى مقاومة. ويلتقي خطا الوتد عند نحو 46–47 دولاراً، أعلى بقليل من مستوى الدعم الأفقي عند 45.88 دولاراً، بالقرب من قاع أواخر أكتوبر 2025، بينما يقع خط الاتجاه الصاعد الممتد من قيعان أوائل عام 2024 عند نحو 43–44 دولاراً.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
بالنسبة إلى الاتجاه طويل الأجل، يمثل النطاق 43–47 دولاراً منطقة مرجعية أساسية. وإذا أعاد السعر اختبار هذه المنطقة وصمد فوقها، فسيظل اختراق الوتد والاتجاه الصاعد الممتد منذ أوائل عام 2024 قائمين، مع اعتبار مستوى 55.11 دولاراً ثم المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً، البالغ 69.78 دولاراً في 26 أكتوبر، المستويين اللذين ينبغي استعادتهما لدعم التعافي. أما الإغلاقات الأسبوعية دون خط الاتجاه طويل الأجل، قرب 43 دولاراً، فستكسر الاتجاه الصاعد وتحوّل تراجع عام 2026 إلى تصحيح أعمق للموجة الصعودية الكاملة بين عامي 2024 و2026. ويبلغ مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) مستوى 37؛ ما يعكس ضعف الزخم، لكنه لم يصل بعد إلى منطقة التشبع البيعي.
وبين السعر الحالي وهذه المنطقة، يمثل مستوى 50 دولاراً نقطة مرجعية نفسية مهمة. وكان يو بي إس (UBS) قد أشار في يوليو إلى أن نطاق 48–50 دولاراً يمثل منطقة مناسبة للشراء عند التراجع. أما على الجانب الصعودي، فإن الإغلاقات الأسبوعية مجدداً فوق 55.11 دولاراً ستكون أول إشارة إلى فشل الاختراق الهبوطي الذي حدث في أكتوبر.
تحليل الرسم البياني اليومي للفضة مقابل الدولار الأمريكي (XAG/USD)
يوضح الرسم البياني اليومي الصورة متوسطة الأجل. فمنذ فبراير، جرى تداول الفضة ضمن قناة هابطة؛ وفي 26 أكتوبر، كان خطها العلوي قرب 75 دولاراً، وخطها الأوسط قرب 60 دولاراً، وخطها السفلي قرب 44 دولاراً، مع تراجع المستويات الثلاثة بنحو 2.50 دولار شهرياً. وقد اتجه المتوسط المتحرك لـ50 يوماً، البالغ 61.86 دولاراً، إلى الانخفاض، ويتمركز أعلى الخط الأوسط مباشرةً، ما يجعل نطاق 60–62 دولاراً منطقة المقاومة الرئيسية متوسطة الأجل فوق مستوى 55.11 دولاراً. كما ينحدر خط اتجاه أكثر حدة من قمة يناير، مارّاً بمستوى الدعم 45.88 دولاراً، ويلتقي بأرضية القناة قرب 44–45 دولاراً.
الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. ولا ينبغي اعتبار البيانات التاريخية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العوائد والتقلبات ومقاييس الأداء الأخرى، ضماناً للأداء المستقبلي.
يُظهر الزخم حالة من الضعف الشديد؛ فقد هبط مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) إلى ما دون 30 في 26 أكتوبر، ودخل منطقة التشبع البيعي عقب موجة البيع في 22 و23 أكتوبر. لكن قراءات التشبع البيعي قد تستمر خلال الاتجاهات الهابطة، لذا فإن أول إشارة إلى الاستقرار على هذا الإطار الزمني ستكون تسجيل إغلاقات يومية فوق 55.11 دولاراً. وحتى ذلك الحين، تمثل منطقة 43–46 دولاراً النطاق المرجعي متوسط الأجل، حيث تتقارب أرضية القناة وخط الاتجاه الممتد من قمة يناير وخط الاتجاه الصاعد طويل الأجل ومستوى الدعم 45.88 دولاراً. ومن شأن التعافي من هذه المنطقة أن يعيد الخط الأوسط للقناة والمتوسط المتحرك لـ50 يوماً، عند 60–62 دولاراً، ثم سقف القناة، قرب 75 دولاراً، إلى دائرة الاهتمام. أما الإغلاقات اليومية دون أرضية القناة، التي كانت قرب 44 دولاراً في 26 أكتوبر وتواصل الانخفاض بنحو 2.50 دولار شهرياً، فستعني كسر القناة هبوطاً.
المستويات الفنية الرئيسية
المستوى السعر الأهمية أعلى سعر على الإطلاق في عام 2026 $121.64 الرقم القياسي المسجل خلال تداولات 29 يناير؛ ولا تتوقع أي من البنوك الكبرى إعادة اختباره في عام 2026 منطقة المقاومة $60–$75 الخط الأوسط للقناة اليومية والمتوسط المتحرك لـ50 يوماً (60–61.86 دولاراً)، والمتوسط المتحرك لـ50 أسبوعاً (69.78 دولاراً)، وسقف القناة اليومية (نحو 75 دولاراً)، وفق قراءات 26 أكتوبر ⬤ النطاق الحالي $53–$55.11 مستوى الدعم السابق عند 55.11 دولاراً، بالقرب من الرقم القياسي المسجل في أكتوبر 2025 والقيعان المسجلة بين يونيو وأغسطس 2026، وقد كُسر في 22 أكتوبر. وتراجعت الفضة إلى نحو 53 دولاراً في 23 أكتوبر (راجع السعر المباشر أعلاه) دعم عند مستوى نفسي $50.00 يرى مايك ماكغلون من بلومبرغ إنتليجنس (Bloomberg Intelligence) أن مستوى 50 دولاراً يمثل أول دعم جيد، بينما يرى يو بي إس (UBS) أن نطاق 48–50 دولاراً مناسب للشراء عند التراجع دعم أفقي $45.88 بالقرب من قاع أواخر أكتوبر 2025؛ ويلتقي خطا الوتد الأسبوعي فوقه مباشرةً عند 46–47 دولاراً خط الاتجاه طويل الأجل $43–$44 خط الاتجاه الصاعد الممتد من قيعان أوائل عام 2024 وأرضية القناة اليومية؛ والإغلاقات الأسبوعية دونه ستكسر الاتجاه الصاعد الممتد بين عامي 2024 و2026 الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. المستويات الفنية نقاط مرجعية للتحليل وليست توقعات للأسعار.
لمعرفة المزيد عن التحليل الفني بوصفه أداة للتنبؤ، تفضل بزيارة أكاديمية NAGA.
توقعات سعر الفضة لعامي 2026 و2027 — تقديرات المؤسسات المالية
خفّضت البنوك توقعاتها لسعر الفضة بشكل كبير بين مايو وسبتمبر، مع ضعف الطلب على الطاقة الشمسية وتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة أكثر تشدداً. وفيما يلي أحدث مواقف أبرز الجهات، وفقاً للبيانات المتاحة في 8 أكتوبر 2026:
المؤسسة توقعات 2026 2027 التوجه ملاحظات رئيسية بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) متوسط 70.6 دولاراً للأونصة؛ و63 دولاراً في الربع الرابع متوسط 63.9 دولاراً للأونصة حذر خفّض توقعاته في 13 أغسطس من متوسط 84.3 دولاراً و90 دولاراً للربع الرابع؛ ويتوقع انخفاض الطلب على الفضة في قطاع الطاقة الشمسية بنحو 30% في عام 2026 بنك أوف أمريكا (Bank of America) متوسط 85.93 دولاراً (مايو) — صعودي (توقع قديم) لم يصدر تحديث منذ مايو؛ ويرى ويدمر أن تجاوز 100 دولار في الربع الرابع يتطلب ارتفاع الذهب أولاً. أما النطاق 135–309 دولارات فكان تعليقاً تاريخياً متعلقاً بنسبة الذهب إلى الفضة، وليس توقعاً للسعر استطلاع رويترز للمحللين (Reuters Analyst Poll) 72 دولاراً (الوسيط، يوليو) — إجماع محايد تراجع من 78 دولاراً في أبريل و79.50 دولاراً في يناير؛ شمل 29 محللاً، وكان من المقرر صدور الاستطلاع التالي في أواخر أكتوبر كومرتس بنك (Commerzbank) 67 دولاراً (نهاية 2026) 80 دولاراً (نهاية 2027) حذر خفّض توقعاته من 80 دولاراً بسبب تشدد الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار وارتفاع أسعار النفط؛ ويرى أن القيمة العادلة تقارب 57.50 دولاراً بي إم أو كابيتال ماركتس (BMO Capital Markets) متوسط 67.40 دولاراً للربع الرابع 69.30 دولاراً (الربع الأول من 2027) حذر «أدى ترشيد استخدام الفضة بوتيرة أسرع من المتوقع وتباطؤ نشر تقنيات الطاقة الشمسية إلى تخفيف اختلال التوازن في السوق الصناعية»؛ ويبلغ افتراض السعر طويل الأجل 47 دولاراً يو بي إس (UBS) 70 دولاراً (ديسمبر) 75 دولاراً (النصف الأول)، و80 دولاراً (سبتمبر 2027) إيجابي يرى الفضة أصلاً يتحرك بتقلبات أكبر من الذهب؛ ومنطقة الشراء عند التراجع لديه هي 48–50 دولاراً سيتي (Citi) 75 دولاراً (خلال 0–3 أشهر) 90 دولاراً (خلال 6–12 شهراً) صعودي يتوقع تهدئة التوترات حول مضيق هرمز واتباع الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أقل تشدداً؛ كما يعوّض الطلب الاستثماري أثر ترشيد استخدام الفضة في الطاقة الشمسية المشاركون في مؤتمر جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) 94.70 دولاراً (توقع لـ12 شهراً) — الأكثر تفاؤلاً استطلاع خلال مؤتمر المعادن النفيسة المشترك لجمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) ورابطة سوق المعادن النفيسة في لندن (LPPM) في 6 أكتوبر 2026؛ وكان سعر الفضة حينها 61.23 دولاراً تعكس التوقعات أحدث الأرقام المنشورة من كل مؤسسة حتى 8 أكتوبر 2026، وقد تُعدّل مجدداً بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر وأي تقدم في المحادثات الأمريكية الإيرانية بشأن مضيق هرمز. ويعكس التفاوت بين التوقعات، من 63 إلى 94.70 دولاراً، حالة عدم اليقين الحقيقية في هذه السوق؛ لذا ينبغي التعامل مع جميع الأهداف السعرية بحذر مناسب. الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية.
بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) — متوسط 70.6 دولاراً للأونصة و63 دولاراً في الربع الرابع
خفّضت وحدة الأبحاث العالمية في بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan Global Research) توقعاتها للفضة في 13 أغسطس. وتتوقع الآن أن يبلغ متوسط السعر 70.60 دولاراً للأونصة في عام 2026، مع متوسط يبلغ 62.50 دولاراً في الربع الثالث و63 دولاراً في الربع الرابع، مقارنةً بتوقعات مايو البالغة 84.30 دولاراً و85 دولاراً و90 دولاراً على التوالي. ويعود السبب الرئيسي إلى قطاع الطاقة الشمسية؛ إذ كتب المحلل غريغوري شيرير: «نرى احتمال انخفاض الطلب على الفضة في قطاع الطاقة الشمسية بنحو 30% هذا العام»، مع اتجاه مصنعي الألواح إلى ترشيد الاستخدام وقيام المشترين الصينيين بتخزين الكميات مبكراً قبل تغيير آلية الحسومات على الصادرات. كما تراجعت أزمة شح المعروض المادي التي غذّت الارتفاع الحاد في يناير.
وبالنسبة إلى عام 2027، يتوقع بنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan) أن يبلغ متوسط سعر الفضة 63.90 دولاراً للأونصة، وألا يرتفع إلا إلى 65 دولاراً بحلول الربع الرابع، مع متوسط نسبة الذهب إلى الفضة عند نحو 75، أي إنه لا يتوقع عودة الأسعار إلى مستوياتها القياسية. وتجدر الإشارة إلى أن العناوين التي تزعم أن البنك يتوقع انهيار الفضة إلى 50 دولاراً تستند إلى منشور على وسائل التواصل الاجتماعي للمتداول ماركو كولانوفيتش، الذي غادر البنك في عام 2024 وتوقع انخفاضاً بنحو 50%؛ وهذا ليس توقعاً صادراً عن بنك جيه بي مورغان.
بنك أوف أمريكا واستطلاع جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) — المعسكر المتفائل
يعود آخر توقع منشور لبنك أوف أمريكا بشأن الفضة إلى 1 مايو، ويشير إلى متوسط سعر يبلغ 85.93 دولاراً للأونصة في عام 2026. أما النطاق الذي يتكرر ذكره، من 135 إلى 309 دولارات، فلم يكن هدفاً سعرياً على الإطلاق. ففي يناير، نقلت كيتكو (Kitco) عن مايكل ويدمر، رئيس أبحاث المعادن في البنك، قوله إن «التاريخ يشير إلى أن أسعار الفضة قد تبلغ ذروتها بين 135 و309 دولارات»، استناداً إلى أدنى مستويات سابقة لنسبة الذهب إلى الفضة، دون تحديد إطار زمني. وفي أواخر مايو، قال ويدمر إن الفضة قد تتجاوز 100 دولار في الربع الرابع، ولكن فقط إذا ارتفع الذهب أولاً، ولمدة قصيرة.
أما أكثر التوقعات تفاؤلاً حالياً فتأتي من المشاركين في السوق أنفسهم؛ فقد توقع المشاركون في مؤتمر المعادن النفيسة لجمعية سوق السبائك في لندن (LBMA) ورابطة سوق المعادن النفيسة في لندن (LPPM) في أوائل أكتوبر وصول الفضة إلى 94.70 دولاراً للأونصة خلال 12 شهراً، أي أكثر من 50% فوق سعرها الفوري البالغ 61.23 دولاراً آنذاك. كما يتبنى سيتي (Citi) نظرة إيجابية، مع هدف سعري يتراوح حول 90 دولاراً خلال 6–12 شهراً، وقال فيليب نيومان من شركة ميتالز فوكس (Metals Focus) في أغسطس إن الفضة قد تصل إلى 80 دولاراً قبل نهاية العام.
توقعات الفضة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي — ماذا تقول الخوارزميات؟
إلى جانب أبحاث البنوك التقليدية، تنشر أعداد متزايدة من منصات التنبؤ الخوارزمية والمدعومة بالذكاء الاصطناعي نماذجها الخاصة لأسعار الفضة، والتي تجمع عادةً بين أنماط الأسعار التاريخية والمؤشرات الفنية وبيانات معنويات السوق. وقد أنتجت هذه النماذج بعضاً من أوسع التوقعات نطاقاً وأكثرها تحديثاً خلال دورة السوق الحالية، ومن المفيد الاطلاع عليها إلى جانب أبحاث البنوك الأساسية، لا بديلاً عنها. تمثل الأرقام التالية مخرجات نماذج الذكاء الاصطناعي حتى 26 أكتوبر 2026، عندما بلغ السعر الفوري للفضة نحو 54.02 دولاراً. وتحدّث كل منصة هذه الأرقام يومياً، لذا قد تكون قد تغيرت منذ ذلك الحين.
النموذج الأيام السبعة إلى الثلاثين المقبلة نهاية 2026 2027 التوجه كوين كودكس (CoinCodex، خوارزمية مباشرة) 65.06 دولاراً خلال شهر واحد (+20.5%) 71.55 دولاراً (+32.5% مقارنةً بالسعر الفوري) متوسط 56.86 دولاراً في ديسمبر 2027 (النطاق 54.64–59.65 دولاراً) صعودي على المدى القريب، وهبوطي في 2027 واليت إنفستور (WalletInvestor) أعلى مستوى 55.27 دولاراً / أدنى مستوى 53.40 دولاراً (خلال 14 يوماً) 59.47 دولاراً 68.13 دولاراً (توقع لعام واحد، أكتوبر 2027) محايد («احتفاظ»)، وفق نموذج فني لونغ فوركاست (LongForecast) 48.95 دولاراً في نهاية نوفمبر (النطاق 42.05–55.38 دولاراً) 45.92 دولاراً (–15.0%) 59.37 دولاراً في ديسمبر 2027 (النطاق 40.49–62.34 دولاراً) هبوطي على المدى القريب، مع تعافٍ في النصف الثاني من 2027 كوين برايس فوركاست (CoinPriceForecast) 54.49 دولاراً بحلول 3 نوفمبر / 55.20 دولاراً بحلول 15 نوفمبر 57.91 دولاراً (+7%) 65.46 دولاراً في منتصف العام / 78.98 دولاراً بنهايته (+46%) صعودي، مع اتجاه تدريجي نحو الارتفاع
تتغير مخرجات نماذج الذكاء الاصطناعي تبعاً لزخم الأسعار الأخير، ولذلك قد تتبدل بشكل حاد من أسبوع إلى آخر. وينبغي مراعاة ثلاثة أمور:
- غالباً ما تمدد الأهداف السعرية قصيرة الأجل، التي تغطي 7–30 يوماً، الاتجاه السائد مؤخراً. لذلك، بعد موجة بيع مثل تلك التي حدثت في سبتمبر، تميل النماذج إلى الإشارة إلى مزيد من الانخفاض، بينما قد تتحول إلى توقعات صعودية خلال أيام قليلة بعد حدوث تعافٍ.
- تمثل توقعات نهاية العام وعام 2027 استقراءات إحصائية للاتجاهات، ولا تأخذ في الحسبان قرارات الاحتياطي الفيدرالي أو حركة الدولار الأمريكي أو ترشيد استخدام الفضة في قطاع الطاقة الشمسية أو عجز المعروض.
- عندما تتفق نماذج الذكاء الاصطناعي مع توقعات البنوك، تكون الإشارة أقوى؛ أما عندما تتباعد توقعاتها بشكل كبير، فينبغي التعامل مع الجانبين بحذر.
ملاحظة: ينبغي التعامل مع أي هدف سعري منفرد تنتجه نماذج الذكاء الاصطناعي للفضة باعتباره معلومة واحدة ضمن مجموعة من المؤشرات، وليس توقعاً مستقلاً يُعتمد عليه وحده.
تاريخ أسعار الفضة — أبرز المحطات
يعكس تاريخ أسعار الفضة موجات متكررة من الهوس المضاربي تفصل بينها فترات طويلة وهادئة من الأسواق الهابطة. وقد شهد عام 2026 بالفعل أحد أكثر الفصول دراماتيكية في هذا التاريخ الذي يمتد لما يقارب 50 عاماً.
1979–1980: محاولة الأخوين هانت السيطرة على سوق الفضة والخميس الأسود
يُعد هذا الحدث المحطة الأبرز في التاريخ الحديث للفضة. فقد جمع المليارديران الأمريكيان نيلسون بانكر هانت وويليام هربرت هانت، اللذان كوّنا ثروتهما من النفط في تكساس، ما يُقدّر بنحو 100–200 مليون أونصة من الفضة، أي ما يقارب ثلث المعروض العالمي القابل للتسليم خارج الاحتياطيات الحكومية. ودفع ذلك السعر من 6.08 دولارات في 1 يناير 1979 إلى مستوى قياسي آنذاك بلغ 49.45 دولاراً في 18 يناير 1980، مع ملامسة العقود الآجلة لفترة وجيزة 50.35 دولاراً خلال التداولات. وعندما فرضت بورصة كومكس (COMEX) قواعد طارئة للهامش قيّدت عمليات الشراء بالائتمان، عجز الأخوان عن تلبية طلبات تغطية الهامش. وفي 27 مارس 1980، وهو اليوم الذي عُرف إلى الأبد باسم «الخميس الأسود»، انهار السعر إلى 10.80 دولارات، فاقداً نصف قيمته خلال يوم واحد.
2011: موجة الصعود بعد الأزمة المالية والتيسير الكمي
مدفوعةً بموجة التيسير الكمي التي أعقبت أزمة عام 2008، وضعف الدولار، وإطلاق صناديق رئيسية متداولة للفضة مثل صندوق آي شيرز سيلفر تراست (iShares Silver Trust، الرمز SLV)، ارتفعت الفضة من أدنى مستوياتها خلال الأزمة المالية عند 8.88 دولارات إلى 48.70 دولاراً في أبريل 2011. وتجاوزت لفترة وجيزة الرقم القياسي الاسمي الذي سجله الأخوان هانت، قبل أن تتراجع بقوة مع استقرار الاقتصاد العالمي وعودة الإقبال على المخاطرة إلى مستوياته الطبيعية.
2020: انهيار كوفيد-19 والتعافي على شكل حرف V
هبطت الفضة إلى 12.01 دولاراً في مارس 2020، عندما تسببت الجائحة في أزمة سيولة عالمية وتراجع الطلب الصناعي بالتزامن مع إغلاق الاقتصادات. وكان التعافي سريعاً بصورة لافتة؛ فبحلول أغسطس 2020، ارتفعت الفضة إلى ما يقارب 30 دولاراً، وهو أعلى مستوى لها في سبع سنوات، مع إحياء حزم التحفيز النقدي والمالي الضخمة للطلب على الأصول المستخدمة للتحوط من التضخم والحفاظ على القيمة. وأصبح هذا النمط سمة متكررة خلال عشرينيات القرن الحالي.
أكتوبر 2025: تحطيم الرقم القياسي الذي صمد 45 عاماً
بعد أن ظل مستوى قياسياً اسمياً لمدة 45 عاماً، كُسر الرقم القياسي الذي سجله الأخوان هانت عام 1980 أخيراً في أكتوبر 2025، عندما تجاوزت الأسعار الفورية 51 دولاراً في 9 أكتوبر، ثم سجلت رقماً قياسياً عند 54.48 دولاراً في 17 أكتوبر وسط أزمة حادة في السيولة بلندن. فقد تجاوزت معدلات تأجير الفضة لمدة شهر 30%، ما أشار إلى ضغوط شديدة في سوق المعدن المادي، في وقت سارع فيه المتداولون والمراجحون إلى تأمين الإمدادات.
26–29 يناير 2026: الارتفاع شبه العمودي إلى مستوى قياسي جديد
شهدت الأيام الأخيرة من يناير 2026 أكثر التحركات انفجاراً في تاريخ الفضة الحديث. ففي 26 يناير، قفز المعدن بنسبة وصلت إلى 15% خلال التداولات، ليبلغ نحو 117.69 دولاراً، في واحدة من أكبر تحركاته اليومية خلال نحو 45 عاماً. وأدى تجاوز الحاجز النفسي البالغ 100 دولار إلى سلسلة من عمليات التصفية القسرية لمراكز البيع على المكشوف. وبلغ الارتفاع ذروته في 29 يناير عند 121.64 دولاراً، وهو أعلى سعر اسمي للفضة سُجّل على الإطلاق، متجاوزاً بفارق واضح اختراق أكتوبر 2025. وجاءت هذه الحركة نتيجة اختلال حاد بين العرض والطلب الفعليين على المعدن، إلى جانب العجز الهيكلي القائم في المعروض، وليس نتيجة المضاربة وحدها.
6 فبراير 2026: انهيار عقب صدمة وارش
لم تدم النشوة طويلاً. فبعد ترشيح الرئيس ترامب، في 30 يناير، كيفن وارش المعروف بتشدده تجاه التضخم لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، انهارت الفضة من ذروتها البالغة 121.64 دولاراً إلى نحو 64 دولاراً خلال تداولات 6 فبراير. وبلغ التراجع نحو 47% خلال ما يزيد قليلاً على أسبوع، ما محا جزءاً كبيراً من مكاسب يناير، مع إعادة الأسواق تسعير وتيرة التيسير النقدي المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي بصورة حادة.
يونيو–أكتوبر 2026: من ارتفاع وقف إطلاق النار إلى تسجيل أدنى مستوى جديد في العام
استعادت الفضة جزءاً من خسائرها خلال الربيع، إذ ارتفعت بنسبة 5% إلى 76.70 دولاراً في 8 أبريل عقب وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، وبنسبة 4% إلى نحو 70.75 دولاراً في 15 يونيو بعد تقارير عن اتفاق سلام. لكن أياً من الارتفاعين لم يستمر. وهبطت الفضة إلى أقل من 60 دولاراً للمرة الأولى منذ ديسمبر 2025 في 24 يونيو، ثم سجلت 54.77 دولاراً في 17 يوليو مع ضعف الطلب على الطاقة الشمسية وخفض البنوك توقعاتها. وتلاشى تعافٍ بلغ نحو 15% في أغسطس عقب رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 16 سبتمبر. وعادت الفضة إلى الهبوط دون 60 دولاراً في 7 أكتوبر، ثم كسرت أدنى مستوى سجلته في يوليو في 22 أكتوبر، بعد صدور بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع وارتفاع أسعار النفط. ووصلت إلى نحو 53 دولاراً في 23 أكتوبر، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2025.
عند البحث عن توقعات أسعار الفضة، من المهم تذكّر أن توقعات المحللين قد تكون خاطئة، وأحياناً بفوارق كبيرة للغاية، كما تُظهر التخفيضات الحادة التي شهدتها توقعات الفضة لعام 2026 خلال هذا العام. وتستند التوقعات إلى التحليل الأساسي والفني لتحركات الأسعار التاريخية، لكن الأداء السابق والتوقعات ليسا مؤشرين موثوقين للنتائج المستقبلية. ومن الضروري إجراء أبحاثك الخاصة. ويعتمد قرارك بالتداول على مدى تقبّلك للمخاطر، وخبرتك في السوق، ومدى تنوع محفظتك الاستثمارية، ومدى استعدادك لاحتمال خسارة الأموال. لا تستثمر أبداً أموالاً لا يمكنك تحمل خسارتها.
المصادر:
- الأبحاث العالمية لبنك جيه بي مورغان (J.P. Morgan Global Research) — توقعات أسعار الفضة لعامي 2026 و2027 (أغسطس 2026)
- معهد الفضة (The Silver Institute) — بيانات سوق الفضة العالمية
- يو إس إيه غولد (USAGOLD) — التقرير اليومي لسوق المعادن النفيسة
- رويترز عبر كيتكو (Reuters via Kitco) — توقعات الذهب والفضة واستطلاع المحللين في يوليو 2026
- كيتكو (Kitco) — استطلاع المشاركين في مؤتمر جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA)، أكتوبر 2026
- كيتكو (Kitco) — دويتشه بنك بشأن تراجع الطلب على الفضة، أكتوبر 2026
- إف إكس ستريت (FXStreet) — التحليل الفني للفضة مقابل الدولار الأمريكي (XAG/USD)، أكتوبر 2026
- تريدينغ إيكونوميكس (Trading Economics) — سعر الفضة
مصادر أخرى:
- تحليل اليورو دولار & توقعات اليورو مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الباوند دولار & توقعات الجنيه الاسترليني مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الليرة التركية & توقعات الليرة التركية مقابل الدولار لعام 2026
- تحليل الداو جونز & توقعات مؤشر الداو جونز لعام 2026
- تحليل النفط & توقعات سعر النفط لعام 2026
- تحليل الغاز الطبيعي & توقعات أسعار الغاز الطبيعي لعام 2026
- تحليل الذهب & توقعات أسعار الذهب لعام 2026
- تحليل مؤشر ناسداك اليوم وتوقعات الناسداك لعام 2026
- تحليل مؤشر الداكس اليوم وتوقعات الداكس لعام 2026
- توقعات الريال السعودي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدرهم الإماراتي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- توقعات الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية لعام 2026
- تحليل الجنيه المصري & توقعات الجنيه المصري لعام 2026
- تحليل سهم Naga & توقعات أسهم Naga
